⊙本报记者 王彭

  在欧洲央行行长德拉吉发出将会采取一切措施捍卫欧元的承诺之后两年，经济学家们对于欧洲央行是否会通过购买政府债来帮助受困中的欧元区经济以及提升通货膨胀有着不同的看法。

  高盛集团认为，欧洲央行实施量化宽松的可能性是三分之一。高盛经济学家Dirk Schumacher在写给客户的报告中表示，预期欧洲央行在11月6日的会议上会继续维持其主要政策利率不变。Schumacher认为，预期欧洲央行新闻发布会的整体基调偏向鸽派，欧洲央行行长德拉吉即使明确暗示不太可能会有新措施浮现台面，但还是会‘抛出可能采取进一步行动之类’的话。德拉吉很可能会设法对评估新资产购买计划和定向长期再融资操作(TLTROs)的影响保持耐心。他或许会表达对通胀预期下降的担忧，同时也会称这很可能是已经受到除欧元区前景和政策之外的其他因素影响。此外，德拉吉可能想要消除外界对欧洲央行“机械地”应对通胀预期变化的印象。欧洲央行管委会关于资产购买的讨论仍处于早期阶段。他表示，高盛仍然认为欧洲央行在接下来12个月购买主权债券的几率为约30%。

  摩根士丹利认为这个可能性是40%，摩根大通认为有一半的机会会有全面的量化宽松。而汇丰银行、巴克莱银行以及美国银行美林证券都在预测中指出，欧元区的量化宽松一定会出现。花旗集团甚至认为会在2014年结束之前开始执行。

  巴克莱发布报告表示，鉴于目前的市场发展，欧洲央行启动QE的大多数条件已经得到满足。

  美银美林的策略师卡普莱顿日前指出，近期欧元区的经济数据表现显示，欧洲央行此前自今年入夏以来所祭出的各项宽松政策措施在提振区域内经济增速和通胀率方面的效果甚微，因而，通过收购成员国国债的方式来进行量化宽松措施就成了其最后能够考虑的宽松政策选项。

  但美银美林指出，鉴于欧洲央行直接收购欧元区国家国债仍面临政治上的阻力，因此欧洲央行在推行QE时可能要被迫采取“曲线救国”的方式，在此情况下，欧洲央行可能会先后承诺会在一段时间内容忍通胀率超过2%的状况，直至有确切的证据显示经济将彻底好转。如此来通过口头干预行动先行稳定市场军心。

  德国商业银行的于尔格-克莱说，“我们是最早提出这一预测的银行之一，在8月结束时候就指出，欧洲央行将会以相当大的规模购买政府债券，并认为这一情况会发生在2015年开始的时候，而不是2014年的某个时刻。”他指出，“而现在看来，欧洲央行会在2014年结束之前采取行动的可能性越来越大。对经济现状的担忧已经引发了股价的大跌，欧洲央行需要降低对欧元区在2015年会有1.6%增长的乐观判断。”

  不过，机构指出，欧洲央行此前一再使用的口头干预措施，在其购债救市措施一直没能落实之后，效果已经越来越差。之后，如果欧洲央行继续高喊“不惜一切代价拯救欧元区”，但却仍迟迟不采取真正的主权债券收购行动的话，那么其政策措辞就会被更多投资者视作是“狼来了”。