⊙西部证券 黄铮

  上周市场先抑后扬，沪指缩量收复5日均线，中小市值品种重拾升势。我们认为，短线市场恢复性上涨缘于超跌反弹，消息面恰逢利好助推，本周初沪指顺势收复2500点几成定局，随后市场仍依赖于热点和量能表现。操作上，跟随市场节奏调整持仓配置，整体仓位比重可控制在七成左右。

  上周五晚间，央行意外降息。此次降息意在对抗经济上行压力与低通胀格局，由此政策宽松预期对短期A股利好刺激快速提升。不过，深层次来看，最新汇丰PMI创6个月新低，出口订单持续回落，表明经济下行压力增大迹象明显，主要经济体需求放缓的根本性问题，并不能通过降息得到根本性解决。我们认为，尽管降息对短期市场利好刺激明显，且对本周股指波动方向有助推作用，但对市场趋势而言并无持续性作用，市场中期转强仍在于经济增速增长。此外，本周又将迎来新股密集IPO，短期资金分流压力较大。因而，本周初市场惯性上涨后的持续性表现，才能确认沪指收复整数关口后的反弹有效性。

  从市场走势观察，短期股指经历快速调整后，场内热点快速切换，但市场风格难以确立。本次降息对银行股并不构成利好，短期走势受此影响难言乐观。不过，中小市值品种的止跌回稳，伴随主题类概念的活跃，中小板、创业板综指率先表现，尤其创业板综指重回中短期均线上方，对刺激短期投资者做多情绪较为有利。

  上周市场虽有明显止跌迹象，不过整体并未摆脱下跌放量、上涨缩量的局面，沪指日K线快速收复5日均线后，本周初有望延续上攻。周K线观察，中期反弹趋势在股指小幅修整之后仍然有效，从200天线的走平迹象来看，随后指数或有上涨，但空间较为有限。需要关注的是本周市场的量能表现，上周两市量能快速萎缩，已经说明在此点位多空僵持加剧。后市沪指2500点突破的有效性，需要资金持续推动才能保证。

  预计本周初沪指突破2508点后，对2011年11月阶段性高点2530点形成冲击，随后带量突破或回抽确认的出现，都会加剧指数震荡。操作方面，建议投资者耐心持有具有基本面支撑的强势品种，对缩量滞涨个股借盘中冲高机会减持。（执业证书：S0800611010052）