在沪港通正式推出、央行突然降息等利好刺激下，11月股市的表现可谓是惊艳收局。随着上周五大盘放量上涨，一举创下三年多来的新高；创业板也创下历史新高。而两市成交量刚在上周四创下6000亿元的天量，又迅即在周五被7000亿元刷新，在量价齐升的情况下，市场热情被空前激发。

  在机构看来，市场已经从此前两年的结构性牛市演变为比较全面的牛市，而对看好的板块，依然聚焦于新兴产业、国企改革、军工等行业。

  ⊙本报记者 赵明超

  全面牛市即将到来

  随着市场做多热情的不断提升，场外资金上周跑步进场的迹象明显，以券商、保险以及银行为代表的低估值金融板块成为场外资金的首选。随着股指的连续上涨，投资者做多的热情被全面引爆。

  在公募基金看来，本轮行情的基础主要来源于制度红利的释放，以及新兴产业带来的强劲发展。主要原因是此前的经济发展模式已经不能再支撑下去，只有依靠改革和创新才能延续发展，而此前股市的上涨，表明资本市场对改革创新予以认可和反应。

  前海开源基金丁骏表示，中长期结构性牛市行情还将持续。随着改革红利不断释放，“一带一路”国家战略、沪港通、注册制的启动等制度红利的刺激，加上商业模式的转变，新兴技术消费革命的兴起，都可以看做是市场的催化剂，在增量资金较为充足的情况下，中长期结构性牛市还将持续存在。

  “随着央行的降息，无风险利率将处于中周期的下行通道，股票市场融资增量资金将继续增加，这将助推行情上行，而沪港通开通后也将带来更多的增量资金，加上制度红利的不断释放，经济逐步进入新常态，具有改革红利的行业将持续收益，从而助力市场上行。”

  2013年股基冠军、年内股基冠军中邮战略新兴产业基金经理任泽松表示，创业板创下历史新高，表明新兴产业符合国家经济和改革转型的方向，受政策支持力度大，资本市场也对此予以认可，而且创业板确实有很优秀的公司，业绩增长非常快。还有一个原因就是居民资产配置的转移，目前A股总市值不到30万亿，创办板的市值是2万亿，而国内地产市场的存量资产超过200万亿，居民存款也有50万亿，这同美国居民资产配置相比，还有很大的差距。长期来看，居民增加金融资产的配置是一个大方向，尤其是地产大周期已经达到拐点，从大类资产配置上来讲，股票肯定是一个比房地产好非常多的标的，“过去两年的结构性行情，主要是存量资金的行情，从近期看，有明显的增量资金进场迹象，Ａ股承担普涨行情，结构性牛市将变成比较全面的牛市。”

  看好新兴产业和改革受益股

  在基金经理看好的行业中，新兴产业板块被持续向好。众多基金经理的共识是，随着改革红利的持续释放，土地改革、国企改革、新型城镇化等也是未来投资的重点。

  前海开源表示，结构性牛市行情将体现在国家政策导向的产业、国家战略经济发展方向的行业、国家经济新的增长点的优势行业上，包括军工产业、区域经济发展带动的区域经济发展、新的商业模式、创新型经济等行业都将长期向好。

  沪上某基金研究人士表示，从目前的市场情况看，市场短期可能出现震荡，但是从以往央行降息的情况看，降息意味着降息通道正式开启，预计以后还会有进一步的降息行为。“股市、债市将持续走强，这显然利好券商、保险、高铁板块，接下来随着年底的到来，高转送板块也开始趋于活跃，可以适当关注创业板中的小盘次新股。”

  任泽松表示看好四个方向。首先是新兴行业，包括移动互联网、软件、节能环保等都将得到发展，“相信大家都装有微信、淘宝、滴滴打车等软件，如果没有这些大家肯定不知道怎么做了”；其次看好军工行业，“这是大国崛起所必需的，尤其是随着军队惩治腐败的推进，军费的使用效率和信息化要求会越来越高，值得长期关注”；第三是国企改革；最后是券商保险，原因在于中国经济实体需要降杠杆，但是金融是需要加杠杆的，国内的券商杠杆率和国外相比还有很大的提升空间。