受益宽松政策

  全球股市走牛可期

  ⊙本报记者 王彭

  对于投资者而言，市场的变化意味着什么？近期，面对不断上涨的全球股市和走低的原油价格，路博迈投资策略董事及Neuberger Berman Trust Company N.A.投资长Matthew Rubin在11月21日发布的一篇报告中表示，受益于宽松货币政策，全球股市未来的走牛或可期待。

  刚刚过去的一周，标准普尔500指数再创新高，涨幅达到1.2%。与此同时，WTI及布兰特油价分别于每桶约76及80美元水平回稳。

  Matthew Rubin认为，目前石油市场的焦点均落在石油出口国组织将于11月27日举行的会议上，会议结果将对全球石油供应举足轻重。基于2014年及2015年的石油需求预测已向下修订，以致未来的需求量成疑，因此相信即使石油出口国组织决定减产，油价未来也不会显著反弹。

  然而，尽管油价滑落对能源业不利，但美国国内较广泛的股市及前瞻性商业景气调查却似乎因油价走低而获支撑。目前市场似乎已经达成共识：美国今年第三季国内生产总值将温和向下修订；但即使如此，他认为美国经济增长能够超过3%已十分具吸引力，特别是与日本、欧洲及若干新兴市场相比较而言。

  Matthew Rubin指出，欧洲央行行长德拉吉在措辞上又加大了对宽松货币政策的支持力度，为进一步推出刺激措施铺路。德拉吉表示，倘若欧元区的通胀展望进一步恶化或是未有改善，欧洲央行管理委员会的刺激行动将升级，并扩大其介入市场的途径。

  欧洲股市在其发言后随即上扬，而欧元汇价也滑落，投资者认为这将是欧洲央行量化宽松政策进一步放宽的信号。对此，Matthew Rubin表示，倘若欧洲希望经济增长及通胀前景能够发生实质改变，欧洲央行“有必要言出必行”。

  此外，中国央行在11月21日晚间也采取宽松行动宣布降息，这是自两年多来的首次降息。Matthew Rubin认为，中国经济增长的步伐继续引起关注，尤其当日本及欧洲正积极透过试验性贬值政策致力于振兴经济时。

  展望未来，Matthew Rubin相信中国很可能会推出更多的定向性刺激措施，甚至有可能再降息。此举将有助于中国经济保持稳定的增长目标，但他同时认为中国的经济增速正逐步放慢至7%。虽然如此，Matthew Rubin仍然认为A股的估值具有吸引力，“加上借着减少对投资及信贷扩张的倚赖，中国经济未来将可更持续地增长，因此对中国长线发展抱有建设性的展望。”