⊙记者 屈红燕 ○编辑 枫林

  “牛短熊长”一直是困扰A股的痼疾，上证综指最近两个月涨幅超过25%，但近日的巨幅震荡使得市场对“见顶”的担忧再起。部分设立了海外对冲基金的私募认为，中国人口红利进入尾端时，居民资金配置会源源不断配置到A股中，随着中国资本市场对外开放的加深，海外资金也会加大对A股的配置，伴随着短中长期的资金流入，A股长牛慢牛可期。

  景林资产董事总经理田峰表示，未来几年会有更多的投资人将资金配置到证券市场，即权益类、股票类资产上，根据发达国家的历史经验，当人口红利进入一个尾端，会出现理财投资的一个黄金期，同时也会带来源源不断资金配置到股票市场，从资金链来说，短期、中期、长期都有资金流入股市。

  香港睿智金融资产管理有限公司执行董事张承良认为，A股牛市远远没有结束，这一阶段之后还会创一个新高，从资产配置的角度看，现在整个国际基金对A股和港股的配置为3%左右，国际基金对日本股票的配置是6%，而中国已经取代了日本成为世界第二大经济体，但中国证券类资产在世界的投资组合的比重才3%，未来提升空间很大。

  无风险利率下行，外加中国经济软着陆推动股市长牛。香港景泰利丰资产管理公司董事长张英彪认为，利率下行是中国牛市推动的一个基础，从时间上看是不少于三年的一个大机会，牛市初期首先要看流动性，长期来看，经济软着陆是大概率事件，经济实质性改善推动股市上行。田峰表示，利率下行对提升A股估值是有利的，目前A股估值依然偏低，外加有源源不断的资金涌入，经济软着陆的预期也越来越明确，景林资产对于A股还是非常看好，在未来几年，领袖型企业在中国市场里会不断地涌现。

  海外资金正在加大对A股的配置。据介绍，景林资产目前管理规模超过300亿元人民币，对A股的投资已经占到了资产规模的37%，资金配置也说明其了对A股的看好程度。张英彪表示，中国竞争力在国际上仍然非常强，公司接触海外投资者均非常看好中国。

  安信证券首席经济学家高善文在近日召开的年度策略会上也提出，大宗商品熊市的背景可能打破A股长期以来形成的“牛短熊长”格局。他认为，观察1913年到2013年过去一百年大宗商品市场和美国标普指数之间的关系，可以看出大宗商品的熊市通常都对应着股票的大牛市，而大宗商品的牛市无一例外的对应着股票市场的大熊市。大宗商品价格的下跌和熊市，会使得一个国家通胀水平和利率水平比较低且稳定，非常稳定的市场环境以及中央银行的整个监管政策相对比较宽松，都会支持股票市场风险溢价的下降，进而支持金融市场的投机活动。