光大证券

  大蓝筹行情启动下我们看好三条主线：1、金融（银行、保险、券商）；2、基建产业链（建筑、建材、机械（工程机械）、汽车（重卡）；3、低预期板块（钢铁、有色、煤炭等能源），其中最为看好三个板块：银行、建筑和钢铁。我们认为，钢铁将是接力金融和建筑的有力板块。

  我们看好以钢铁为主的周期性中游产业的主要理由是：1、石油大宗商品价格下跌利好中游产业的成本改善；2、包括降息在内的降低社会融资成本有利于钢铁有色等重资产行业融资成本下行；3、多家中游产业上市公司三季报业绩已经出现同比反转；4、之前熊市中，多家上市公司已通过努力改善企业治理；5、钢价等大宗价格下行有利于产业内小企业尽快出局，以市场化机制淘汰过剩产能；6、政府通过提高环保标准等行政手段治理产能过剩，有利于上市公司发挥守法、规模优势。7、2014年政府在电力、煤炭、水泥等行业已经出台明确的指导政策，2015年将扩散至其他重工业行业，行业内并购重组可期。8、“一带一路”、基建建设等政策打开了钢铁企业的发展空间。

  我们认为，以上这些理由不仅仅发生在基本面预期最差的钢铁行业中，有色、基础化工、家电、建材、机械、轻工制造等中游行业也是同样，我们全面看好以钢铁为主的中游行业。中长期来看，钢铁板块涨幅或有翻倍可能，建筑与银行或有50%的上涨空间。根据我们的观察，A股历史上大蓝筹行情启动下，从持续性、安全性来看，任何小主题都需要为其让步。