■一周互动精华

  金博士导师团成员

  姚浩然

  时富资产管理有限公司

  董事总经理

  金苹苹

  《上海证券报》记者

  王 彭

  《上海证券报》记者

  游客：最近原油和卢布暴跌，日本与欧洲推行量化宽松，作为一个全球投资者现在应该怎样进行资产配置？

  姚浩然：原油今年以来持续下试低位，已经从高位下挫了50%，而作为产油大国的俄罗斯,卢布近日大幅贬值，资金从多个新兴市场撤出，造成一定程度的震荡。笔者认为，通过过去的金融风暴经验，新兴市场进行了改革，财务状况有所改善，同时有一定的危机管理意识，卢布暴跌对环球市场的影响有限，但是投资者仍宜对个别比较脆弱的新兴市场谨慎对待。

  另一方面，日本和欧洲继续推行量化宽松，唯数据表明日本和欧洲经济仍低迷，环球资金充裕的情况下，美国经济有好转迹象，美联储停止量化宽松使得市场预期美国明年加息的可能性，同时其他货币贬值预期上升以及商品市场持续疲弱，相信美元仍会是投资者的避险选择，资金会选择继续停泊在美元资产上，美股也会因而受益向上寻顶。日本及欧洲市场相对而言则会表现反复，投资者宜先行观望。值得一提的是，受到减息和政策预期刺激，内地股市在此次新兴市场危机当中表现突出，而港股市场当中与内地股市和政策相关的行业和股份也从中受惠，两地市场仍值得投资者加以留意。

  游客：近期国际市场变幻莫测，卢布暴跌、美联储议息会议召开、原油价格大跌等因素交织，黄金后市可能的走势会怎样？

  金苹苹：最近国际市场确实有诸多吸引人的事件发生。最受人关注的莫过于外汇市场上的卢布危机和能源市场上的原油暴跌。值得注意的是，美联储年内的最后一次议息会议已经结束，从会议纪要的内容来看，美联储在公布的政策决议中如预期去除了“相当长一段时间”维持低利率的措辞，转而改用“耐心”等待加息之路的开启，美联储主席耶伦在会后的新闻发布会上则直言美联储将不会在“近两次”会议上讨论加息举措，这让市场普遍预期美联储将于明年第二季度开始加息。

  此外，有一个微妙的内容值得提示：在美联储FOMC声明中，还加入了“将继续密切监控通胀变化”措辞，这意味着美联储担忧与石油关联的通胀下跌。而加息也是与通胀率息息相关的，因而这一变量也值得关注。因此有市场人士认为，目前卢布危机的恶化以及油价未来的走势更加值得黄金投资者关注。若卢布继续贬值，而油价保持反弹，显然将是金价的利好消息。

  但从技术面看，金价近日跳涨跳跌频繁交替，凸显金银多空胶着，且接近圣诞假期，有分析师担忧后市波幅将会加剧，因而投资更需关注交易风险。虽然从长期来看，很多国际投行依然看空2015年金价，但是有分析称，若本周金价能够企稳在1190美元上方，则有望继续向1200美元关口发起“进攻”。而若短期金价持续收在1190美元下方，则可能跌破1180美元支撑。

  游客：老师好，我刚工作，计划两年后买房，想选几只业绩优良，适合长期持有的股票基金，请问您有什么好的推荐吗？谢谢！

  张馨：今年A股市场风起云涌，选择一只股票型基金为自己的财富增值确实是不错的选择，不过首先要提醒你，股票型基金属于高风险产品，在投资之前必须要仔细考量自己的风险承受能力。从资产配置的角度来说，除股票型基金外，建议也适当配置一些债券型和货币型基金以分摊风险。

  具体到选择产品方面，在A股市场向上格局基本确定的大背景下，投资一只指数型基金是不错的选择，不需要担心板块轮动而错过投资机会。华泰柏瑞量化增强的业绩比较基准是95%×沪深300指数收益率＋2.5%，今年以来该基金表现一直比较稳定，持续跑赢沪深300指数，回撤极小，截至12月25日，年内收益率已达61.69%。

  另外，11月以来，以金融板块为代表的蓝筹股走出了一波波澜壮阔的行情，业内人士普遍预计，蓝筹股的行情还将持续，如果您也看好蓝筹股未来的走势，工银金融地产值得关注，该基金之前业绩表现并不逊色，近期金融板块大涨将其业绩径直推向了同类第一。

  同是工银瑞信旗下的工银信息产业股票主要投资于TMT行业，TMT即是科技、媒体、通信。毫无疑问，新兴产业、科技领域具有最强的生命力。今年5月份之后，该基金一直名列前茅。即便在11月底，12月初金融股一枝独秀之际，该基金净值上涨势头仍未减弱。

  除此之外，海富通国策导向、浦银价值成长、华商主题精选等都是历史业绩出色的股票型基金，值得关注。

  游客：请问481012、000263、000251哪支相对收益要高一些，或其他收益较好股基或指数基金。再有163113、160625、165520哪支相对收益要高一点，或其他分级母基金，在指数不断走高情况下，投资哪类基金收益相对高一些，请推荐烦回答礼。

  王彭：481012、000263和000251分别以不同风格标的为投资对象，工银红利ETF以深证红利价格指数为追踪标的，是被动型指数基金，工银信息产业和工银金融地产实分别以大盘蓝筹和新兴产业成长股为配置方向的主动管理型基金。深证红利指数是深证市场能给投资者提供长期稳定回报的40只股票，这类公司的特点是成熟的绩优股或分红能力较强的成长股。该指数今年以来净值上涨44.26%，与上证指数表现相若。而工银金融地产和工银信息产业股票分别为蓝筹和新兴成长两大阵营的佼佼者，从当前市场环境来看，大盘蓝筹股逐渐形成趋势性上涨行情，与此同时，成长股虽然震荡加剧，但在我国经济转型的总体背景下，未来仍有较大增长空间。投资者可以均衡配置两类基金，一方面避免组合净值的大幅波动，另一面也不错失未来任一风格的投资机遇。

  另外，163113和160625为以金融板块为投资标的的分级母基金，165520追踪的标的指数为中证800有色。在牛市来临时，由于证券交易收入大幅增加，券商股往往会有突出表现，而保险股更有优势的地方是源源不断的浮存金扩大了牛市中的企业收益，造成戴维斯双击。从覆盖标的的全面性来看，建议选择160625。

  （本报记者 王彭 整理）