编者按：上一期中，我们主要概括介绍了上海证券交易所（以下简称“上交所”）发布的股票期权相关业务规则的主要内容，并对投资者适当性管理中投资者的准入条件等进行了介绍。本期我们将围绕适当性综合评估、投资者的交易权限分级管理等进行解读，同时介绍一下投资者可以从哪些渠道学习股票期权的知识。

  11. 期权交易中的“专业投资者”都包括哪些？

  主要包括：（1）商业银行、期权经营机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构；

  （2）证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品，以及由第一项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产；

  （3）监管机构及上交所规定的其他专业机构投资者。

  除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，专业机构投资者可以自主决定是否参与股票期权交易，无需对其进行适当性综合评估。

  12. 适当性综合评估的流程是怎样的？

  期权经营机构应当根据相关规则要求，制定投资者适当性综合评估的实施办法。一般而言，综合评估的流程包括：（1）期权经营机构对投资者是否符合规定的参与期权交易的条件进行核查；（2）对个人投资者的基本情况、相关投资经历、金融类资产状况、期权基础知识、风险承受能力和诚信状况等方面进行综合评估；（3）投资者进行现场开户，并将投资者提供的证明文件等资料，作为开户资料予以保存。综合评估的具体流程请咨询期权经营机构。

  13. 期权投资者的风险承受能力评估是怎样的？

  期权经营机构应当通过评估问卷等方式，对客户的风险承受能力进行专项评估，作为投资者综合评估和分级管理的依据之一。期权经营机构应当向客户明确告知评估结果，提示其审慎参与期权交易。相关风险承受能力评估材料等资料，应当作为开户资料予以保存。

  14. 个人投资者参与股票期权交易应当从哪些方面配合适当性综合评估的开展？

  在开展适当性综合评估时，投资者应当如实提供有关综合评估的证明材料，并保证证明材料的真实、准确、完整。

  15. 如何理解股票期权交易的风险自负原则？

  《试点办法》规定，投资者参与股票期权交易，应当对股票期权产品及市场环境的变化自主承担风险。具体而言，是指投资者应全面评估自身的产品认知能力和风险承受能力，如实申报开户申请资料，根据适当性管理制度的要求及自身的风险承受能力，审慎、理性地决定是否参与期权交易，自愿参与期权交易并依法独立承担风险，不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担期权交易结果与履约责任。

  16. 投资者开立衍生品合约账户需要提交哪些资料？

  开立衍生品合约账户，投资者应当按照要求提交账户开立申请表、有效身份证明文件及其复印件，以及中国证监会、上交所规定的股票期权交易投资者适当性管理要求的有关证明材料，包括投资者适当性综合评估各项内容相关证明文件的原件或者复印件、知识测试成绩单、综合评估表、风险承受能力评估材料、风险揭示书等，以及期权经营机构规定的其他资料。

  17. 投资者如何参与期权知识测试？

  投资者参加知识测试时，应当在期权经营机构营业场所内进行，按照身份验证、考试登陆、答卷、提交的流程，在规定时间内闭卷答题。投资者在考试过程中应当听从考试组织人员的安排，遵守考试纪律。期权经营机构将全程录像，并作为投资者开户资料保存。

  18.上交所为投资者学习期权投资知识提供了哪些途径？

  上交所为投资者学习期权知识提供了网站、微信、报纸专栏、折页等多种形式的学习资料，投资者可以重点关注以下几种途径。

  （1）上交所股票期权投教专区（地址：http://edu.sse.com.cn/option）包含20余个栏目，有“期权术语”、“期权ABC系列动画片”、“在线课程”、“E读期权”、“策略解读”等内容，帮助投资者了解股票期权基础知识、策略应用、风险介绍、规则解读等海量学习资料。（2）“上交所期权一点通”微信公众订阅号(OptionDaily)，向投资者推送《模拟交易专家点评》、优秀策略产品推广、策略快速指南等期权学习资讯。（3）四大证券报的“上交所期权投教专栏”于每周二、周四连载刊登，系统介绍股票期权的相关知识。（4）投资者还可以向所在营业部或其他期权经营机构免费取阅《股票期权ABC》、《期权策略快速指南》等系列小折页、宣传册，也可登陆上交所股票期权投教专区进行下载。

  19. 个人投资者参与期权知识测试时需要注意哪些问题？

  个人投资者参加知识测试，应当在期权经营机构营业场所内进行。同时，应逐级参加知识测试，未通过前一等级考试的，不得参加后一等级的考试。考试完毕后，期权经营机构应当为投资者打印成绩单并盖章。投资者本人和普通机构投资者指定的负责期权交易人员，应当在成绩单上签字。

  20. 期权知识测试的成绩有效期是怎样规定的？

  知识测试成绩长期有效，并可用于在其他期权经营机构申请开户。

  21.个人投资者申请各级期权交易权限需在测试中达到什么样的合格分数？

  个人投资者申请各级别交易权限，应当在相应的知识测试中达到规定的合格分数。目前，投资者申请一级交易权限，应当参加一级测试并达到80分；申请二级交易权限，应当参加二级测试并达到80分；申请三级交易权限，应当参加三级测试并达到80分。对于各级测试的考试内容及合格分数，上交所可以根据期权业务开展情况进行调整。

  22. 什么是个人投资者的期权交易权限分级管理？

  根据《交易规则》规定，期权经营机构应当根据客户适当性综合评估的结果，对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理。满足规定条件的投资者，可在对应级别的权限范围内从事期权交易。《适当性指引》进一步规定了分级管理的基本内容。

  个人投资者期权交易权限级别分为一、二、三级。不同级别交易权限对测试成绩、期权模拟交易经历等有不同要求。期权经营机构可以根据《适当性指引》规定以及股票期权经纪合同的约定，依投资者申请调整或者自行调低投资者交易权限，并根据分级结果对投资者的交易委托指令进行前端控制。

  23.具有一级交易权限的期权投资者可以从事哪些交易？

  具有一级交易权限的个人投资者，可以进行下列期权交易：

  （1）在持有期权合约标的时，进行相应数量的备兑开仓；

  （2）在持有期权合约标的时，进行相应数量的认沽期权买入开仓；

  （3）对所持有的合约头寸进行平仓或者行权。

  24.具有二级交易权限的期权投资者可以从事哪些交易？

  具有二级交易权限的投资者，可以进行下列期权交易：

  （1）一级交易权限对应的交易；

  （2）对上交所上市期权合约进行买入开仓、卖出平仓委托。

  25.具有三级交易权限的期权投资者可以从事哪些交易？

  具有三级交易权限的个人投资者，以及普通机构投资者、专业机构投资者，可以进行下列期权交易：

  （1）二级交易权限对应的交易；

  （2）保证金卖出开仓。

  免责声明：本栏目刊载的信息仅作为投资者了解股票期权业务的参考资料，关于股票期权业务的具体规定请以上交所官方网站（www.sse.com.cn）发布的相关业务规则为准。同时，上述内容仅为投资者教育之目的而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。