§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年１月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１４年１０月１日起至１２月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２ 基金净值表现

３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达平稳增长证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（２００２年８月２３日至２０１４年１２月３１日）

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注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为３１８．１７％，同期业绩比较基准收益率为９２．５９％。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１．此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。

２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

４．３．２异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的交易共有３次，其中２次为指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；１次为不同基金经理管理的非指数基金间因投资策略不同而发生的反向交易，该次交易基金经理已提供决策依据，并履行了审批程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

在压抑了数年之后，Ａ股蓝筹在２０１４年的四季度终于迎来一波气势如虹的猛烈上涨。特别是央行降息之后，明显提升了市场的风险偏好，场外资金涌入更加迅猛，在这种背景下，以券商和中字头为代表的大盘蓝筹连续而快速的上涨。

由于风格逆转，蓝筹股对资金的吸引力大增，市场挤出效应明显，以创业板为首的中小市值和新兴产业股票跌幅巨大。四季度，上证综指和深圳成指分别上涨３６．８４％和３６．３１％，而中小板指和创业板指分别下跌２．５６％和４．４９％。

本基金创业板和成长股的比重较高，由于对蓝筹行情预判不足，导致调仓速度和力度均不够，因此四季度净值表现较差。

债券方面，２０１４年四季度上半段，持续走弱的经济数据以及央行宽松的货币政策主导了债券市场走势。在央行针对股份制银行投放ＭＬＦ及下调正回购利率后，市场流动性异常宽松。随后央行又出乎意料的下调存贷款基准利率，其时点和政策幅度均超过了此前市场预期。随着降息政策的出台，投资者对于货币政策进一步宽松的预期增加，长端利率债持续走低。１２月市场情绪明显扭转，背后的触发因素来自于三个方面。首先，资金面的波动开始加剧。其次，股票市场的乐观预期不断累积，导致资金持续流出债券市场。最后，中证登公布了新的企业债质押回购规定，大幅提高了质押入库标准，从而引发了机构去杠杆的行为。信用利差显著有所扩大。不过由于宏观经济走势仍然难言乐观，利率债券收益率在１２月下半月开始下行。操作上，四季度组合持仓债券久期与上季度基本持平。在较好的市场环境下，债券投资获得了稳健回报。

４．４．２报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为１．６４７元，本报告期份额净值增长率为３．００％，同期业绩比较基准收益率为３６．９７％。

４．４．３管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

尽管经历了年底的迅猛上涨，我们对２０１５年一季度的股票市场仍持相对乐观的态度。虽然场外资金的进场速度和效应都可能不会像１４年底时那样猛烈，但是股票在大类资产配置中的吸引力仍然非常突出，Ａ股仍然会有大量的新增资金入场。

对于风格方面，蓝筹板块的大幅上涨，阶段性导致成长股资金的抽离，但从中长期看，股票市场一定是由基本面决定的，市场一定会把最优秀的个股选出来。因此在中国经济转型的大背景下，新经济的快速成长将是实现中国梦的最重要途径。成长股的急跌同样也是风险的集中释放，我们更倾向于快牛向慢牛转化，这样市场才会净下心来重新分析基本面，市场的上涨基础才会更坚实。

因此本基金仍会将主要仓位集中于优秀的成长股，但也不排除在大盘股适当回调且具备较好风险收益比时再择机进入，在牛市中通过更多的轮动操作获取更好的收益。

债券方面，近几个月来工业增加值的回落以及投资增速的下滑都反映了这种趋势仍然在持续。需求下滑的一个后果是四季度通胀水平的逐步回落，未来出现通缩风险的可能性确实有所上升。此外，目前偏高的利率水平也是制约社会融资成本下降的一个关键因素，后续不排除央行进一步释放更加宽松的政策信号。总体上而言，在经济下行周期延续的情景下，我们认为偏长的久期配置是较好的策略。

当然，这一判断存在诸多变数，包括央行货币政策出台时点和节奏上的不确定性、宽信用政策的效果逐渐体现以及房地产行业出现复苏的可能性。从大类资产配置的角度看，权益类资产对于债券市场的资金分流效应也难以忽视。总体而言，我们认为一季度债券市场仍具备配置价值，收益率存在下行空间，但不确定性的上升将导致市场波动性加大，对于择时操作将带来较大的考验。在操作上，基金将总体维持目前的久期结构，但关注可能出现的波段操作机会。

综上所述，本基金希望通过管理人积极、勤勉的努力，为投资者奉献更加持续、稳定的回报。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

５．８报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．９报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资股指期货。

５．１０报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资国债期货。

５．１１ 投资组合报告附注

５．１１．１本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．１１．２本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

５．１１．３ 其他各项资产构成

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５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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５．１１．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金份额。

７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§８ 备查文件目录

８．１ 备查文件目录

１． 中国证监会批准易方达平稳增长证券投资基金设立的文件；

２．《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》；

３．《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》；

４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

５． 基金管理人业务资格批件和营业执照。

８．２ 存放地点

广州市天河区珠江新城珠江东路３０号广州银行大厦４０－４３楼。

８．３ 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司

二〇一五年一月二十日

基金简称	易方达平稳增长混合
基金主代码	１１０００１
交易代码	１１０００１
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２００２年８月２３日
报告期末基金份额总额	１，２４２，４１０，９８２．９２份
投资目标	追求资本在低风险水平下的平稳增长。
投资策略	本基金通过在股票和债券之间相对平衡的资产配置实现降低风险、稳定收益的目标。正常情况下，本基金资产配置的比例范围是：股票资产３０％－６５％；债券资产３０％－６５％；现金资产不低于５％。其中，投资于具有持续发展能力的上市公司的资产比例不低于本基金股票投资总资产的８０％。
业绩比较基准	上证Ａ股指数
风险收益特征	本基金为混合型基金，理论上其风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。正常情况下，本基金将控制基金资产净值波动的标准差不超过上证Ａ股指数波动的标准差的６５％（置信度为９０％）；在此前提下，通过合理配置股票和债券资产比重，并将股票投资集中于具有持续发展能力的上市公司，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证Ａ股指数涨幅的６０％，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证Ａ股指数跌幅的５０％。
基金管理人	易方达基金管理有限公司
基金托管人	中国银行股份有限公司

主要财务指标	报告期 （２０１４年１０月１日－２０１４年１２月３１日）
１．本期已实现收益	１３２，５３４，０２７．４０
２．本期利润	６４，７１８，６２６．４５
３．加权平均基金份额本期利润	０．０４９８
４．期末基金资产净值	２，０４６，３５２，１１９．１８
５．期末基金份额净值	１．６４７

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	３．００％	１．１７％	３６．９７％	１．５５％	－３３．９７％	－０．３８％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
陈皓	本基金的基金经理、易方达科翔股票型证券投资基金的基金经理、易方达价值精选股票型证券投资基金的基金经理、投资一部总经理助理	２０１２－０９－２８	－	７年	硕士研究生，曾任易方达基金管理有限公司研究部行业研究员、基金经理助理兼行业研究员、基金投资部基金经理助理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	１，１８５，５１９，９６５．２２	５７．４１
	其中：股票	１，１８５，５１９，９６５．２２	５７．４１
２	固定收益投资	７６１，２０８，７２７．９５	３６．８６
	其中：债券	７６１，２０８，７２７．９５	３６．８６
	资产支持证券	－	－
３	贵金属投资	－	－
４	金融衍生品投资	－	－
５	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
６	银行存款和结算备付金合计	４６，３１０，７３９．８４	２．２４
７	其他资产	７２，０５２，９８３．３１	３．４９
８	合计	２，０６５，０９２，４１６．３２	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采矿业	１５，１１２，７９５．８４	０．７４
Ｃ	制造业	６３９，４２７，３８１．３１	３１．２５
Ｄ	电力、热力、燃气及水生产和供应业	４６，２７７，６００．００	２．２６
Ｅ	建筑业	１９，２２３，１７１．７２	０．９４
Ｆ	批发和零售业	２３，５９１，８９４．０６	１．１５
Ｇ	交通运输、仓储和邮政业	２０，６６３，５００．００	１．０１
Ｈ	住宿和餐饮业	－	－
Ｉ	信息传输、软件和信息技术服务业	２６１，０７７，１５１．５１	１２．７６
Ｊ	金融业	１４９，０３５，９７９．１８	７．２８
Ｋ	房地产业	－	－
Ｌ	租赁和商务服务业	－	－
Ｍ	科学研究和技术服务业	－	－
Ｎ	水利、环境和公共设施管理业	１１，１１０，４９１．６０	０．５４
Ｏ	居民服务、修理和其他服务业	－	－
Ｐ	教育	－	－
Ｑ	卫生和社会工作	－	－
Ｒ	文化、体育和娱乐业	－	－
Ｓ	综合	－	－
	合计	１，１８５，５１９，９６５．２２	５７．９３

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	３００１９９	翰宇药业	６，５４９，９６２	１７６，８４８，９７４．００	８．６４
２	３００２５３	卫宁软件	２，１００，０００	１４６，９３７，０００．００	７．１８
３	６００５５８	大西洋	４，３３７，８２９	６２，２９１，２２４．４４	３．０４
４	６０１１６６	兴业银行	３，４４８，３８９	５６，８９８，４１８．５０	２．７８
５	００２４４８	中原内配	３，０９７，３６６	５３，４９１，５１０．８２	２．６１
６	０００６６９	金鸿能源	１，５７０，０００	４６，０７９，５００．００	２．２５
７	６０１３１８	中国平安	５３０，６００	３９，６４１，１２６．００	１．９４
８	６０１３３６	新华保险	７６３，５００	３７，８３９，０６０．００	１．８５
９	３００２２６	上海钢联	６２０，０００	３７，４２９，４００．００	１．８３
１０	３００２３８	冠昊生物	６５０，０００	３０，４００，５００．００	１．４９

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	－	－
３	金融债券	４６４，１６１，０００．００	２２．６８
	其中：政策性金融债	４６４，１６１，０００．００	２２．６８
４	企业债券	２６，５１８，１２１．９９	１．３０
５	企业短期融资券	－	－
６	中期票据	－	－
７	可转债	２７０，５２９，６０５．９６	１３．２２
８	其他	－	－
９	合计	７６１，２０８，７２７．９５	３７．２０

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１３０２３７	１３国开３７	１，１００，０００	１１０，９６８，０００．００	５．４２
２	１１００２３	民生转债	６９０，０００	９５，４０６，３００．００	４．６６
３	１４０３５２	１４进出５２	７００，０００	６７，２０７，０００．００	３．２８
４	１１３００５	平安转债	３４５，４５０	６２，３２６，０８９．００	３．０５
５	１３０２２９	１３国开２９	６００，０００	６０，０８４，０００．００	２．９４

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	４４４，４２４．５０
２	应收证券清算款	５７，３４２，１４９．７５
３	应收股利	－
４	应收利息	１２，３８９，０６８．５９
５	应收申购款	１，８７７，３４０．４７
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	７２，０５２，９８３．３１

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１００２３	民生转债	９５，４０６，３００．００	４．６６
２	１１３００５	平安转债	６２，３２６，０８９．００	３．０５
３	１１００２０	南山转债	５５，２１８，５４７．２０	２．７０
４	１１００２２	同仁转债	３８，１８９，９２３．００	１．８７
５	１２８００２	东华转债	３，２３５，２４０．００	０．１６
６	１２８００６	长青转债	１，９６３，４５５．００	０．１０

报告期期初基金份额总额	１，３３１，３３１，３２５．０１
报告期基金总申购份额	５８，１４９，３７６．２７
减：报告期基金总赎回份额	１４７，０６９，７１８．３６
报告期基金拆分变动份额	－
报告期期末基金份额总额	１，２４２，４１０，９８２．９２

  易方达平稳增长证券投资基金

  2014年第四季度报告

  2014年12月31日

  基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十日