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    中邮定期开放债券型证券投资基金2014年第四季度报告
    2015-01-20       来源:上海证券报      

    §1 重要提示

    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2015年01月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

    本季度报告的财务资料未经审计。

    本报告期自2014年10月01日起至2014年12月31日止。

    §2 基金产品概况

    §3 主要财务指标和基金净值表现

    3.1 主要财务指标

    单位:人民币元

    注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

    3.2 基金净值表现

    3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

    中邮定期开放债券A

    中邮定期开放债券C

    3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

    §4 管理人报告

    4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

    注:基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。

    证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定

    4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

    本报告期内,本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定,各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待,确保各基金获得公平交易的机会。

    报告期内,本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求;交易行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相关的信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。

    4.3 公平交易专项说明

    4.3.1 公平交易制度的执行情况

    根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《中邮基金公平交易管理制度》、《中邮基金投资管理制度》、《交易部管理制度》、《交易部申购业务管理细则》等一系列与公平交易相关制度体系,制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动,同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节,形成了有效的公平交易执行体系。

    公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度,以科学规范的投资决策体系,采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制,通过工作制度、流程和信息系统控制等手段保证公平交易原则得以实现;在确保各投资组合相对独立性的同时在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过信息系统对公平交易行为进行定期分析评估,发现异常情况,要求投资经理做出合理解释,并根据发现情况进一步完善公司相关公平交易制度,避免类似情况再次发生,最后妥善保存分析报告备查。从而确保整个业务环节对公平交易过程和结果控制的有效性。

    本报告期内,本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的情况。

    4.3.2 异常交易行为的专项说明

    报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

    4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

    4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

    (1)宏观经济分析

    2014年经济结构出现改善,第三产业对GDP贡献度稳定上升,投资贡献度逐步下降,进出口对GDP增长贡献由负转正,这种特征比较符合之前降息周期特征。进入四季度,经济并未筑底回升,PMI触顶回落,新订单乏力,工业增加值同比变动在8月份反弹后再次滑落到年底7.2%的水平,社会融资总量和新增贷款数据在四季度出现阶段性回暖,但M2同比下滑在12.3%的水平。从央行三季度货币政策执行报告了来看,定向宽松并没有改变实体经济的融资成本问题,一般贷款加权平均利率上行7bp,个人住房贷款上行3bp,所以央行选择了在11月21日非对称降息,我们可以看到央行降息后,在降息后以10年国债收益率为代表的银行间资金利率并没有出现显著下行,shbor利率甚至稳定上行,如果从这个角度看,此次降息的效果并不明显,未来仍有降准降息的预期。

    物价方面,CPI整体处于可控的局面,预期不会对市场造成较大影响

    海外方面,希腊为欧元区增添变数,但是欧洲QE预期将继续加码;美国宏观经济数据整体向好,美元指数预期再创新高,但快速下跌的油价拉低了全球通胀预期;

    (2)债券市场分析

    进入四季度以来,央行在11月21日采取非对称降息,整体上看,整个三季度1年国开从4.25%下行至3.95,下30bp,10年国开从4.69%回落到4.09%,下行60bp,1年国债从3.74%下行至3.26%,10年国债从4%下落到3.62%,下行38bp。但是观察降息之后,0年国债收益率为代表的银行间资金利率并没有出现显著下行,shbor利率甚至稳定上行。

    (3)基金操作回顾

    本报告期内,我们依然秉承年初制定的“注重债券票息价值,把握波段交易操作机会”的策略,同时在沪港通和改革预期下股票市场结构性牛市行情突出,资金面预期会受到较大冲击,我们在降息之后降低了整体组合的杠杆比例,增加现金仓位。整体平日操作主要以持有为主,择机交易,以实现收益最大化。在本报告期内我们对组合进行了哑铃型配置,短端锁定资金成本,稳加杠杆,兼顾流动性,长端主要获取票息收益和资本利得。除此之外我们还配置了一部分利率债和金融债,获得了较好的收益。报告期内组合净值表现稳健,在同类型基金中排名中等。

    4.4.2 报告期内基金的业绩表现

    截至2014年12月31日,本基金A份额净值为1.064元,累计净值1.119元,C份额净值为1.059元,累计净值为1.114元。本报告期内,A份额净值增长率为3.98%,C份额净值增长率为3.9%,同期业绩比较基准增长率为0.83%。

    4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

    宏观经济,海外方面,希腊为欧元区增添变数,但是欧洲QE预期将继续加码;国内方面,年初信贷额度充裕,预期一月份月初信贷会超预期投放,同时房地产销售方面会因为年初银行资金宽松而继续加快;固定资产投资预期也会在年初有所增长;CPI不会有超季节性表现,PPI因为去年的低基数效应,处于底部徘徊;

    资金面方面,年初资金面较为宽松,去年底因为考核偏离度原因,部分银行对存款增长缓慢,同时因为财政收入增长乏力,年底投放时间较晚,且数量有限,导致去年底资金较为紧张,年初看,信贷额度宽裕,存贷比口径调整导致缴准等并不会对资金面造成较大影响,IPO影响预期会好于2014年底的情况,从IPO公布新股数量看,22只的数量与往年同期相比并不算多,但连续的IPO冲击预期会影响投资者心理预期;

    利率债方面,短端资金面的好转会推动收益率曲线短端下行,但年初信贷会加速投放,资金宽松,房地产销售明显改善的情况下权益市场机会更明确,除非出台更多宽松政策,长端利率下行空间仍不大;

    信用债方面,本月收益率下行更多是资金宽松后估值的修复,基本面对债券市场并无过多利好因素,地方政府债务甄别结果的确认存在较大不确定性,另外,权益市场的火爆,风险偏好的提升,对信用债也有一定的压制,整体认为本月收益率基本持平;

    4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

    报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。

    §5 投资组合报告

    5.1 报告期末基金资产组合情况

    注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

    5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

    本报告期末本基金未持有股票。

    5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

    本报告期末本基金未持有股票。

    5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

    注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

    5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

    注:本基金在交易所市场和银行间市场均持有13邯郸城投债。上交所市场持有数量为748,230张,公允价值80,434,725.00元;银行间市场持有数量为700,000张,公允价值73,878,000.00元。

    5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

    本报告期末本基金未持有资产支持证券。

    5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

    本报告期末本基金未持有贵金属。

    5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

    本报告期末本基金未持有权证。

    5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

    5.9.1 本期国债期货投资政策

    根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与国债期货的投资。

    5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

    本报告期末本基金未持有国债期货。

    5.9.3 本期国债期货投资评价

    本报告期末本基金未持有国债期货。

    5.10 投资组合报告附注

    5.10.1

    本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

    5.10.2

    本报公告期末,本基金未持有股票。

    5.10.3 其他资产构成

    5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

    本报告期末本基金未持有可转换债券。

    5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

    本报告期末本基金未持有股票。

    §6 开放式基金份额变动

    单位:份

    §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

    本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

    §8 备查文件目录

    8.1 备查文件目录

    (一) 中国证监会批准中邮定期开放债券型证券投资基金设立的文件;

    (二) 《中邮定期开放债券型证券投资基金基金合同》;

    (三) 《中邮创业基金管理有限公司开放式基金业务规则》;

    (四) 《中邮定期开放债券型证券投资基金托管协议》;

    (五) 《中邮定期开放债券型证券投资基金招募说明书》;

    (六) 《法律意见书》;

    (七) 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程;

    (八) 基金托管人业务资格批件、营业执照;

    8.2 存放地点

    基金管理人或基金托管人的住所。

    8.3 查阅方式

    投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。

    投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。

    投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理有限公司。

    客户服务中心电话:010-58511618 400-880-1618  

    基金管理人网址:www.postfund.com.cn

    中邮创业基金管理有限公司

    2015年1月20日

    基金简称中邮定期开放债券
    交易代码000271
    基金运作方式契约型开放式
    基金合同生效日2013年11月5日
    报告期末基金份额总额1,488,225,829.43份
    投资目标本基金投资目标是在追求本金长期安全的基础上,力争为基金份额持有人创造超越业绩比较基准的稳定收益。
    投资策略(5) 信用类固定收益品种的风险管理


    投资策略(9) 基金管理小组定期检查评估投资组合的运作成效,以便随时修正不合理的投资决策;

    (10) 基金管理小组在确保基金持有人利益的前提下,有权根据环境的变化和实际的需要对上述投资决策程序进行合理的调整。

    业绩比较基准本基金是定期开放式债券型基金产品,运作周期为一年。为满足开放期的流动性需求,本基金在投资管理中将持有债券的组合久期与运作周期进行适当的匹配。以一年期银行定期存款税后收益率上浮0.5%作为本基金的业绩比较基准,能够使本基金投资人理性判断本基金产品的风险收益特征,合理地衡量比较本基金的业绩表现。

    如果今后法律法规发生变化,或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出,或者是市场上出现更加适合用于本基金的业绩基准时,本基金可以在基金托管人同意、报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

    风险收益特征本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
    基金管理人中邮创业基金管理有限公司
    基金托管人中国农业银行股份有限公司
    下属两级基金的基金简称中邮定期开放债券A中邮定期开放债券C
    下属两级基金的交易代码000271000272
    报告期末下属两级基金的份额总额993,257,113.40份494,968,716.03份

    主要财务指标报告期( 2014年10月1日 - 2014年12月31日 )
     中邮定期开放债券A中邮定期开放债券C
    1.本期已实现收益50,099,609.8525,002,354.16
    2.本期利润56,711,756.7027,564,590.07
    3.加权平均基金份额本期利润0.04250.0413
    4.期末基金资产净值1,056,968,556.03524,144,605.51
    5.期末基金份额净值1.0641.059

    阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④
    过去三个月3.98%0.22%0.83%0.01%3.15%0.21%

    阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④
    过去三个月3.90%0.21%0.83%0.01%3.07%0.20%

    姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明
    任职日期离任日期  
    张萌基金经理2013年11月5日-9年张萌女士,商学、经济学硕士,曾任日本瑞穗银行悉尼分行资金部助理、澳大利亚联邦银行旗下康联首域全球资产管理公司全球固定收益与信用投资部基金交易经理、中邮创业基金管理有限公司固定收益部负责人。

    序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)
    1权益投资--
     其中:股票--
    2固定收益投资2,309,750,914.2089.10
     其中:债券2,309,750,914.2089.10
     资产支持证券--
    3贵金属投资--
    4金融衍生品投资--
    5买入返售金融资产60,000,000.002.31
     其中:买断式回购的买入返售金融资产--
    6银行存款和结算备付金合计95,290,902.503.68
    7其他资产127,160,316.544.91
    8合计2,592,202,133.24100.00

    序号债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
    1国家债券--
    2央行票据--
    3金融债券142,901,000.009.04
     其中:政策性金融债142,901,000.009.04
    4企业债券2,126,849,914.20134.52
    5企业短期融资券--
    6中期票据--
    7可转债--
    8其他40,000,000.002.53
    9合计2,309,750,914.20146.08

    序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
    1138036713邯郸城投债1,448,230154,312,725.009.76
    212446513黄冈011,023,480112,582,800.007.12
    314020314国开03800,00087,248,000.005.52
    412444613即墨债799,90085,589,300.005.41
    512269512五国投739,40077,237,724.004.89

    序号名称金额(元)
    1存出保证金180,436.91
    2应收证券清算款68,533,154.09
    3应收股利-
    4应收利息58,446,725.54
    5应收申购款-
    6其他应收款-
    7待摊费用-
    8其他-
    9合计127,160,316.54

    项目中邮定期开放债券A中邮定期开放债券C
    报告期期初基金份额总额2,193,659,803.711,029,708,034.12
    报告期期间基金总申购份额638,946,257.19335,865,663.21
    减:报告期期间基金总赎回份额1,839,348,947.50870,604,981.30
    报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列)--
    报告期期末基金份额总额993,257,113.40494,968,716.03

      中邮定期开放债券型证券投资基金

      2014年第四季度报告

      2014年12月31日

      基金管理人:中邮创业基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2015年1月20日