§１重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年１月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１４年１０月１日起至１２月３１日止。
§２基金产品概况
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§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２基金净值表现
３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
上投摩根双债增利债券Ａ：
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上投摩根双债增利债券Ｃ：
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３．２．２自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
上投摩根双债增利债券型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２０１３年１２月１１日至２０１４年１２月３１日）
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注：本基金建仓期自２０１３年１２月１１日至２０１４年６月１０日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。
本基金合同生效日为２０１３年１２月１１日， 图示时间段为２０１３年１２月１１日至２０１４年１２月３１日。
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注：本基金建仓期自２０１３年１２月１１日至２０１４年６月１０日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。
本基金合同生效日为２０１３年１２月１１日， 图示时间段为２０１３年１２月１１日至２０１４年１２月３１日。
§４管理人报告
４．１基金经理（或基金经理小组）简介
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注：１．任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
２．杨成先生为本基金首任基金经理，其任职日期指本基金基金合同生效之日。
３．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根双债增利债券型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。
对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。
报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。
４．３．２ 异常交易行为的专项说明
报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情形：无。
４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析
２０１４年四季度， 纯债市场收益率曲线结束单边下行趋势形态， 呈现宽幅震荡。本季度前期，在密集的放松政策出台下，收益率曲线延续惯性下行走势，持续攻至去年“钱荒”前一个月水平，验证了前期三季度的判断：曲线距离极限预期位置尚有空间，政策放松空间与“降低融资成本”是本轮债市上涨的基础，降低融资成本政策的逐步落实将伴随着牛市余浪的完成。季度中期，伴随着降息政策的出台与股市的持续上涨，曲线下行的加速度明显降低，作为事件驱动，其后中登公司关于企业债质押的新规直接诱发曲线的大幅上扬，去杠杆压力与“城投债变脸”等事件一夜间将市场热情打入冷宫。季度后期，在市场配置力量的消化下，恐慌情绪逐步消散，曲线重新下行。本季度中后期，在改革预期与增量资金推动下，股市突破长期僵局，转债市场表现较好。本季度前期，本基金保持较高债券仓位，并于中后期调整组合，增强纯债部位的防守性，提升转债仓位，重点参与了以金融为代表的蓝筹行情。
展望２０１５年一季度，纯债市场在经历了近一年的资本利得大行情后，未来一段时间可能步入曲线盘整阶段，息票收入将是主要收益来源。在市场风险偏好持续提升的背景下，转债资产具有较高的配置价值与交易空间。本基金将保持稳定的债券仓位与较好的流动性，重点关注息票类纯债的配置机会，同时积极把握转债与价值股的投资机会。
４．４．２报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金Ａ类份额净值增长率为１１．２９％，本基金Ｃ类基金份额净值增长率为１１．０９％，同期业绩比较基准收益率为３．６２％。
４．５ 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情况，出现该情况的时间范围为２０１４年１０月１６日至２０１４年１２月３１日。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
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５．２报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
５．８报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
５．１０ 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
５．１１投资组合报告附注
５．１１．１报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
５．１１．２报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
５．１１．３其他资产构成
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５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．１１．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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５．１１．６投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
§６开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
无。
§８ 备查文件目录
８．１备查文件目录
１． 中国证监会批准上投摩根双债增利债券型证券投资基金设立的文件；
２． 《上投摩根双债增利债券型证券投资基金基金合同》；
３． 《上投摩根双债增利债券型证券投资基金托管协议》；
４． 《上投摩根开放式基金业务规则》；
５． 基金管理人业务资格批件、营业执照；
６． 基金托管人业务资格批件和营业执照。
８．２存放地点
基金管理人或基金托管人处。
８．３查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
上投摩根基金管理有限公司
二〇一五年一月二十一日
| 基金简称 | 上投摩根双债增利债券 | |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 | |
| 基金合同生效日 | ２０１３年１２月１１日 | |
| 报告期末基金份额总额 | ３８，３１７，１９９．０７份 | |
| 投资目标 | 本基金以信用债和可转债为主要投资对象，在有效控制风险的基础上，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。 | |
| 投资策略 | 本基金将判断宏观经济周期所处阶段，并依据经济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则。 本基金将对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，评估不同债券板块之间的相对投资价值，确定债券类属配置策略，并根据市场变化及时进行调整。本基金秉持内在价值至上的投资理念，深入分析中国经济发展的价值型驱动因素，运用安全边际策略有效挖掘价值低估的各类投资品种。本基金在控制宏观经济趋势、产业发展周期等宏观经济环境变量基础上，考察公司的商业模式、管理能力、财务状况等影响企业持续经营的因素。然后综合运用量化价值模型来衡量公司的价格是高估还是低估：根据不同的产业和行业特征，本基金将有针对性地选用不同的Ｐ／Ｂ、Ｐ／Ｅ等乘数法和ＤＣＦ增长模型建立股票选择池。 | |
| 业绩比较基准 | 中信标普全债指数 | |
| 基金管理人 | 上投摩根基金管理有限公司 | |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 | |
| 下属分级基金的基金简称 | 上投摩根双债增利债券Ａ | 上投摩根双债增利债券Ｃ |
| 下属分级基金的交易代码 | ０００３７７ | ０００３７８ |
| 报告期末下属分级基金的份额总额 | ９，１５５，９０８．８４份 | ２９，１６１，２９０．２３份 |
| 主要财务指标 | 报告期（２０１４年１０月１日－２０１４年１２月３１日） | |
| 上投摩根双债增利债券Ａ | 上投摩根双债增利债券Ｃ | |
| １．本期已实现收益 | ８９６，４５２．０３ | １，１２６，７３４．０７ |
| ２．本期利润 | １，４５６，２６８．６９ | ２，４０９，２６７．５９ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | ０．１０７８ | ０．１０９９ |
| ４．期末基金资产净值 | １０，５５５，８０８．９６ | ３３，５７２，５９７．８１ |
| ５．期末基金份额净值 | １．１５３ | １．１５１ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | １１．２９％ | ０．６２％ | ３．６２％ | ０．１７％ | ７．６７％ | ０．４５％ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | １１．０９％ | ０．６２％ | ３．６２％ | ０．１７％ | ７．４７％ | ０．４５％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 杨成 | 本基金基金经理 | ２０１１－８－１０ | － | ８年 | 上海财经大学管理学硕士研究生。２００７年至２０１０年期间任信诚基金管理有限公司固定收益分析师。２０１０年２月起加入上投摩根基金管理有限公司，任基金经理助理，主要负责固定收益方面投资研究的相关工作。２０１１年８月起任上投摩根强化回报债券型证券投资基金基金经理，２０１３年２月至２０１４年３月担任上投摩根轮动添利债券型证券投资基金基金经理，２０１３年７月起担任上投摩根天颐年丰混合型证券投资基金基金经理，２０１３年１２月起同时担任上投摩根双债增利债券型证券投资基金基金经理。 |
| 马毅 | 本基金基金经理 | ２０１４－３－２０ | － | ７年 | ２００８年７月至２０１１年３月在华泰资产管理有限公司任投资经理；２０１１年４月至２０１２年５月在富国基金管理有限公司任年金投资经理兼研究员；２０１２年５月起加入上投摩根基金管理有限公司，担任投资经理一职，主要负责专户产品投资的工作。自２０１４年３月起同时担任上投摩根轮动添利债券型证券投资基金和上投摩根双债增利债券型证券投资基金基金经理。 |
| 帅虎 | 本基金基金经理 | ２０１４－１１－１７ | － | １１年 | 帅虎先生，复旦大学硕士研究生，自２００７年５月至２０１０年６月在海通证券担任分析师，自２０１０年６月至２０１１年６月在国投瑞银基金任投资经理。自２０１１年８月起加入上投摩根基金管理有限公司，自２０１４年１１月起担任上投摩根双债增利债券型证券投资基金基金经理，自２０１４年１２月起同时担任上投摩根智选３０股票型证券投资基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | ６，１９４，５４７．００ | ８．９１ |
| 其中：股票 | ６，１９４，５４７．００ | ８．９１ | |
| ２ | 固定收益投资 | ４７，９３７，７４０．１８ | ６８．９３ |
| 其中：债券 | ４７，９３７，７４０．１８ | ６８．９３ | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 贵金属投资 | － | － |
| ４ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ５ | 买入返售金融资产 | ３，９００，０００．００ | ５．６１ |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ６ | 银行存款和结算备付金合计 | ８，５８４，２５７．１８ | １２．３４ |
| ７ | 其他资产 | ２，９３２，７８３．２６ | ４．２２ |
| ８ | 合计 | ６９，５４９，３２７．６２ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| Ｂ | 采矿业 | ２４６，６００．００ | ０．５６ |
| Ｃ | 制造业 | １，３０８，７２０．００ | ２．９７ |
| Ｄ | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | － | － |
| Ｅ | 建筑业 | － | － |
| Ｆ | 批发和零售业 | － | － |
| Ｇ | 交通运输、仓储和邮政业 | ２４０，０００．００ | ０．５４ |
| Ｈ | 住宿和餐饮业 | － | － |
| Ｉ | 信息传输、软件和信息技术服务业 | ４５４，８００．００ | １．０３ |
| Ｊ | 金融业 | ３，７４２，５２７．００ | ８．４８ |
| Ｋ | 房地产业 | ２０１，９００．００ | ０．４６ |
| Ｌ | 租赁和商务服务业 | － | － |
| Ｍ | 科学研究和技术服务业 | － | － |
| Ｎ | 水利、环境和公共设施管理业 | － | － |
| Ｏ | 居民服务、修理和其他服务业 | － | － |
| Ｐ | 教育 | － | － |
| Ｑ | 卫生和社会工作 | － | － |
| Ｒ | 文化、体育和娱乐业 | － | － |
| Ｓ | 综合 | － | － |
| 合计 | ６，１９４，５４７．００ | １４．０４ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ６０００１６ | 民生银行 | １６０，０００ | １，７４０，８００．００ | ３．９４ |
| ２ | ６０００３６ | 招商银行 | ７９，１００ | １，３１２，２６９．００ | ２．９７ |
| ３ | ６０１９９８ | 中信银行 | ８４，７００ | ６８９，４５８．００ | １．５６ |
| ４ | ３０００６５ | 海兰信 | ３０，０００ | ５０８，２００．００ | １．１５ |
| ５ | ３００２９５ | 三六五网 | ６，０００ | ４５４，８００．００ | １．０３ |
| ６ | ００２３９０ | 信邦制药 | １５，０００ | ３０３，３００．００ | ０．６９ |
| ７ | ０００９８３ | 西山煤电 | ３０，０００ | ２４６，６００．００ | ０．５６ |
| ８ | ６００４２８ | 中远航运 | ３０，０００ | ２４０，０００．００ | ０．５４ |
| ９ | ６０１２９９ | 中国北车 | ３０，０００ | ２２０，２００．００ | ０．５０ |
| １０ | ０００７１８ | 苏宁环球 | ３０，０００ | ２０１，９００．００ | ０．４６ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | ４，２２３，３０７．４０ | ９．５７ |
| ２ | 央行票据 | － | － |
| ３ | 金融债券 | － | － |
| 其中：政策性金融债 | － | － | |
| ４ | 企业债券 | ３０，９６１，３３９．１２ | ７０．１６ |
| ５ | 企业短期融资券 | － | － |
| ６ | 中期票据 | － | － |
| ７ | 可转债 | １２，７５３，０９３．６６ | ２８．９０ |
| ８ | 其他 | － | － |
| ９ | 合计 | ４７，９３７，７４０．１８ | １０８．６３ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１００２７ | 东方转债 | １２，４７０ | ２，１３４，９８８．７０ | ４．８４ |
| ２ | １１００２３ | 民生转债 | １２，２２０ | １，６８９，６５９．４０ | ３．８３ |
| ３ | １２７００２ | 徐工转债 | ９，１９０ | １，６４３，２２７．１４ | ３．７２ |
| ４ | １１３００５ | 平安转债 | ８，９００ | １，６０５，７３８．００ | ３．６４ |
| ５ | ０１９４０７ | １４国债０７ | １２，６９０ | １，２７７，８８３．００ | ２．９０ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | ３１，５３１．０９ |
| ２ | 应收证券清算款 | － |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | ９４２，８３０．５３ |
| ５ | 应收申购款 | １，９５８，４２１．６４ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ２，９３２，７８３．２６ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１００２３ | 民生转债 | １，６８９，６５９．４０ | ３．８３ |
| ２ | １２７００２ | 徐工转债 | １，６４３，２２７．１４ | ３．７２ |
| ３ | １１３００５ | 平安转债 | １，６０５，７３８．００ | ３．６４ |
| ４ | １１３００１ | 中行转债 | ９６４，５９４．４０ | ２．１９ |
| ５ | １１００１８ | 国电转债 | ８７６，１３７．５０ | １．９９ |
| ６ | １１００２２ | 同仁转债 | ７５６，２５０．２０ | １．７１ |
| ７ | １１３００２ | 工行转债 | ６９５，２２５．４０ | １．５８ |
| ８ | １１００２０ | 南山转债 | ６８４，０８９．００ | １．５５ |
| ９ | １１００１１ | 歌华转债 | ３３９，６３５．２０ | ０．７７ |
| １０ | １１００１２ | 海运转债 | １５９，９７２．４０ | ０．３６ |
| 序号 | 股票 代码 | 股票名称 | 流通受限部分的 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 流通受限情况说明 |
| １ | ６００４２８ | 中远航运 | ２４０，０００．００ | ０．５４ | 公告重大事项 |
| ２ | ６０１２９９ | 中国北车 | ２２０，２００．００ | ０．５０ | 公告重大事项 |
| 项目 | 上投摩根双债增利债券Ａ | 上投摩根双债增利债券Ｃ |
| 报告期期初基金份额总额 | １５，０５１，０４７．２０ | ４０，６９７，１６０．２４ |
| 报告期期间基金总申购份额 | ６，５６０，０５２．０９ | ２５，０７０，４６７．２４ |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | １２，４５５，１９０．４５ | ３６，６０６，３３７．２５ |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | － | － |
| 报告期期末基金份额总额 | ９，１５５，９０８．８４ | ２９，１６１，２９０．２３ |
上投摩根双债增利债券型证券投资基金
2014年第四季度报告
2014年12月31日
基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十一日