§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年１月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１４年１０月１日起至１２月３１日止。
§２ 基金产品概况
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注：本基金可以根据届时有效的有关法律法规和政策的规定进行融资融券、转融通。待基金参与融资融券和转融通业务的相关规定颁布后，基金管理人在履行相关程序后，可以在不改变本基金既有投资目标、策略和风险收益特征并在控制风险的前提下，参与融资融券业务以及通过证券金融公司办理转融通业务，以提高投资效率及进行风险管理。届时基金参与融资融券、转融通等业务的风险控制原则、具体参与比例限制、费用收支、信息披露、估值方法及其他相关事项按照中国证监会的规定及其他相关法律法规的要求执行。
§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（１）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（２）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２０１４年２月１７日至２０１４年１２月３１日）
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注：（１）本基金合同生效日为２０１４年２月１７日，截止至２０１４年１２月３１日，本基金运作时间未满一年。
（２）本基金在６个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：１、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。
２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
４．３．２ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析
四季度Ａ股市场大幅上涨，上证指数在非银、建筑、银行等权重板块带领下１２月月度涨幅更是高达２０．５７％，创业板指则下跌６．３１％；ＴＭＴ、轻工、农业等行业跌幅较大。宏观经济与股市冰火两重天，１２月中采制造业ＰＭＩ为５０．１％，创２０１４年年内最低，新订单、购进价格、原材料库存、就业处于底部回落趋势。本基金四季度维持高股票仓位，重点配置金融、汽车、机械等行业，取得了较好的投资效果。
４．４．２报告期内基金的业绩表现
本基金在２０１４年第四季度的净值增长率为１７．７３％，同期业绩比较基准收益率为２１．８７％。
４．５管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望２０１５年一季度，在实体经济疲软、依靠内生动力难以有效复苏的背景下，政策走向和改革进展仍是左右资本市场起落的关键因素。我们认为财政支持与金融宽松政策将会继续，不排除政策加码的可能性；２０１５年是全面深化改革的关键之年，一些重大改革措施有望陆续出台，对打破行业垄断、国企增效的预期将提升市场整体的风险偏好。虽然市场震荡幅度会加剧，但左右市场走势的几个关键因素并未发生改变，因此我们乐观看待未来三个月市场走势，估值修复行情将从金融、地产、建筑等大盘蓝筹品种转向中大盘的白马成长股，我们看好低估值、业绩增速稳定的家电、汽车、食品饮料、医药板块中的龙头品种；从中期角度看，在流动性持续宽松以及国企改革加快推进的大背景下，低估值的大盘蓝筹股仍有估值提升空间；由于原油等大宗原材料价格大幅下跌，加上国内压缩产能，部分中游行业毛利率出现企稳改善迹象，本身估值较低，如果受到例如国企改革等事件性因素驱动，将是较好的配置时机。
４．６报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
截至本报告期末，本基金已超过连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
５．９．１ 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
５．９．２ 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
５．１０报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
５．１１ 投资组合报告附注
５．１１．１本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“中国平安”公告其子公司违规情况外），没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
根据２０１４年１２月８日中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发布对该公司控股子公司平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）的《中国证券监督管理委员会行政处罚决定书》〔２０１４〕１０３号，决定对平安证券给予警告，没收海联讯保荐业务收入４００万元，没收承销股票违法所得２，８６７万元，并处以４４０万元罚款；同时对保荐人韩长风、霍永涛给予警告，并分别处以３０万元罚款，撤销证券从业资格。
本基金管理人此前投资中国平安股票时，严格执行了公司的投资决策流程，在充分调研的基础上，按规定将该股票纳入本基金股票池，而后进行了投资，并进行了持续的跟踪研究。
该情况发生后，本基金管理人就中国平安子公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为平安证券存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
５．１１．２基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
５．１１．３ 其他各项资产构成
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５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
５．１１．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。
§８ 影响投资者决策的其他重要信息
本基金托管人２０１４年１１月０３日发布公告，聘任赵观甫为中国建设银行投资托管业务部总经理。
§９ 备查文件目录
９．１ 备查文件目录
１、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同
２、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议
３、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金募集的批复
４、报告期内披露的各项公告
５、法律法规要求备查的其他文件
９．２ 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路１８号８号楼嘉昱大厦１６层－１９层。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街１号院１号楼。
９．３ 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（０２１）３１０８９０００，４００－８８８－８６８８
客户投诉电话：（０２１）３１０８９０００
公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ
国泰基金管理有限公司
二〇一五年一月二十一日
| 基金简称 | 国泰国策驱动灵活配置混合 |
| 基金主代码 | ０００５１１ |
| 交易代码 | ０００５１１ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２０１４年２月１７日 |
| 报告期末基金份额总额 | ３２，９７０，６７１．３９份 |
| 投资目标 | 通过深入研究，积极投资于符合国家政策导向、经济发展方向且增长前景确定的优质企业，在控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资策略 | ５、权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足于无风险套利，尽量减少组合净值波动率，力求稳健的超额收益。 |
| 业绩比较基准 | 沪深３００ 指数收益率×５０％＋中证综合债券指数收益率×５０％ |
| 风险收益特征 | 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 |
| 基金管理人 | 国泰基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期 （２０１４年１０月１日－２０１４年１２月３１日） |
| １．本期已实现收益 | １１，４４３，０００．６０ |
| ２．本期利润 | ７，４０３，８０８．６０ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | ０．１５８０ |
| ４．期末基金资产净值 | ４３，１３３，５６３．３７ |
| ５．期末基金份额净值 | １．３０８ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | １７．７３％ | １．４７％ | ２１．８７％ | ０．８２％ | －４．１４％ | ０．６５％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 王航 | 本基金的基金经理、国泰事件驱动股票、国泰金鑫股票（原国泰金鑫封闭）、国泰金马稳健混合、国泰金龙行业混合的基金经理，权益投资总监 | ２０１４－０２－１７ | － | １３年 | 硕士研究生，ＣＦＡ。曾任职于南方证券有限公司；２００３年１月加盟国泰基金管理有限公司；历任社保１１１组合基金经理助理、国泰金鹿保本基金和国泰金象保本基金经理助理、国泰金马稳健混合的基金经理助理、国泰金牛创新股票的基金经理助理；２００８年５月至２０１２年１月任国泰金龙行业精选证券投资基金的基金经理，２０１０年４月至２０１４年９月兼任金鑫证券投资基金的基金经理，２０１１年８月起兼任国泰事件驱动策略股票型证券投资基金的基金经理，２０１３年９月起兼任国泰金龙行业精选证券投资基金的基金经理，２０１４年２月起兼任国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，２０１４年３月起兼任国泰金马稳健回报证券投资基金的基金经理，２０１４年９月起兼任国泰金鑫股票型证券投资基金的基金经理。２０１３年９月至２０１４年３月任投资副总监，２０１４年３月起任权益投资总监。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | ３８，１３３，４６４．５７ | ８４．５１ |
| 其中：股票 | ３８，１３３，４６４．５７ | ８４．５１ | |
| ２ | 固定收益投资 | － | － |
| 其中：债券 | － | － | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 贵金属投资 | － | － |
| ４ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ５ | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ６ | 银行存款和结算备付金合计 | ６，４７８，６４８．５５ | １４．３６ |
| ７ | 其他资产 | ５１１，６７５．５７ | １．１３ |
| ８ | 合计 | ４５，１２３，７８８．６９ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| Ｂ | 采矿业 | － | － |
| Ｃ | 制造业 | １８，６６６，５５５．１６ | ４３．２８ |
| Ｄ | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | ３，０７７，６１７．９９ | ７．１４ |
| Ｅ | 建筑业 | ３，１３８，８２９．８３ | ７．２８ |
| Ｆ | 批发和零售业 | － | － |
| Ｇ | 交通运输、仓储和邮政业 | ２８，４１３．００ | ０．０７ |
| Ｈ | 住宿和餐饮业 | － | － |
| Ｉ | 信息传输、软件和信息技术服务业 | ２，２８９，１１８．５６ | ５．３１ |
| Ｊ | 金融业 | ７，５８１，７９６．６７ | １７．５８ |
| Ｋ | 房地产业 | ２，９４２，４３７．１２ | ６．８２ |
| Ｌ | 租赁和商务服务业 | － | － |
| Ｍ | 科学研究和技术服务业 | － | － |
| Ｎ | 水利、环境和公共设施管理业 | － | － |
| Ｏ | 居民服务、修理和其他服务业 | － | － |
| Ｐ | 教育 | － | － |
| Ｑ | 卫生和社会工作 | － | － |
| Ｒ | 文化、体育和娱乐业 | ９，０９６．２４ | ０．０２ |
| Ｓ | 综合 | ３９９，６００．００ | ０．９３ |
| 合计 | ３８，１３３，４６４．５７ | ８８．４１ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ６０１３１８ | 中国平安 | ４４，５７７ | ３，３３０，３４７．６７ | ７．７２ |
| ２ | ００２５０９ | 天广消防 | １９９，９９９ | ２，９８７，９８５．０６ | ６．９３ |
| ３ | ０００６２５ | 长安汽车 | １７６，７２８ | ２，９０３，６４１．０４ | ６．７３ |
| ４ | ００２５８８ | 史丹利 | ６５，７７３ | ２，５６１，８５８．３５ | ５．９４ |
| ５ | ６００９００ | 长江电力 | ２２７，５６８ | ２，４２８，１５０．５６ | ５．６３ |
| ６ | ６００６５７ | 信达地产 | ２７０，９３２ | ２，２１０，８０５．１２ | ５．１３ |
| ７ | ６００３８８ | 龙净环保 | ５６，９００ | １，９９１，５００．００ | ４．６２ |
| ８ | ０００７８６ | 北新建材 | ７８，０７６ | １，９７３，７６１．２８ | ４．５８ |
| ９ | ００２４７０ | 金正大 | ５０，８００ | １，３６６，５２０．００ | ３．１７ |
| １０ | ６０１６６８ | 中国建筑 | １８３，７００ | １，３３７，３３６．００ | ３．１０ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | １０５，０６２．１２ |
| ２ | 应收证券清算款 | － |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | １，８６９．２０ |
| ５ | 应收申购款 | ４０４，７４４．２５ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ５１１，６７５．５７ |
| 报告期期初基金份额总额 | ６８，７８１，７６２．１１ |
| 报告期基金总申购份额 | ６，６９１，４３２．８８ |
| 减：报告期基金总赎回份额 | ４２，５０２，５２３．６０ |
| 报告期基金拆分变动份额 | － |
| 报告期期末基金份额总额 | ３２，９７０，６７１．３９ |
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
2014年第四季度报告
2014年12月31日
基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十一日