公司代码：600820 公司简称：隧道股份
2014年年度报告摘要
一 重要提示
1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。
1.2 公司简介
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二 主要财务数据和股东情况
2.1 公司主要财务数据
单位：元 币种：人民币
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报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明
2013年调整后每股收益较之前下降，系公司2014年执行2013年度分红（每股10股送5转5）因素调整2013年计算口径。
2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
单位: 股
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2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
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三 管理层讨论与分析
（一） 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2014年是中国全面深化改革的元年，也是建筑业转型升级之年。为配合国资国企改革的进一步深入，公司在兼顾区域市场开拓、多元化业务模式发展以及产业链的纵向延伸的同时，不断完善公司法人治理结构，落实内部控制常态化管理，夯实核心竞争力。面对新形势下的机遇与挑战以及国内外竞争的加剧，公司在董事会的规范决策和领导下，始终贯彻既定的发展战略，紧紧抓住市场机遇，保持了各项主要经济指标的稳健增长。2014年度，公司实现营业收入约254.22亿元，比上年同期增长8.17%；实现归属于上市公司股东的净利润约13.94亿元，比上年同期增长7.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为11.05亿元，比上年同期增长1.95%。受2014年内公司分红及可转债转股影响，公司总股本由2013年底的13.63亿股增至31.44亿股，由此每股收益摊薄，2014年每股收益0.51元。2014年公司新签订单合同总额约450.57亿元，主要经营数据完成了2014年预算目标。截至2014年末，公司总资产达到约588.14亿元，净资产约159.59亿元，经营成果继续稳步增长。
公司董事会在基于着眼改革目标、着力机制创新、提升发展活力的总体思路下，始终高度重视企业的全面发展，一手稳抓战略规划，完善公司治理；一手紧抓内控常态化管理，强化企业风险管控。上市公司整体上下一心，聚焦国资国企改革重点，不断优化内部结构、整合资源配置；在全体员工的共同努力下，公司核心业务稳中有进，其他各项业务齐力发展。2014年公司“投资带动，设计引领”的全方位发展效应持续显著，在不断扩大投资业务规模的同时，施工业务方面站稳大直径盾构工程项目、轨道交通、城市道路及高架桥梁等工程项目市场脚跟，合同签约额总体提升。同时，在公司区域布局的良好作用下，两外市场态势发展稳健，2014年公司新签市外订单合同额占全年合同总额60%，市外业务比重较去年继续扩大。
公司始终坚持科学发展与创新改革相结合的发展理念，不断深化企业改革和技术创新。报告期内，公司获得多项国家及地方重大科研课题，获得多个国家级、省部级科技进步奖。其中，“城市供水大型输水工程关键技术与示范应用”及“软土隧道运营期结构安全关键技术”项目获得上海市科学技术进步一等奖，推动了我国大型掘进装备制造业的科技进步，实现了盾构产业化的跨越发展。
报告期内，公司荣获“全国优秀施工企业”，上海市立功竞赛“金杯公司”、“中国最佳雇主企业”，并获得 “全国用户满意工程”1项、“全国市政金杯示范工程”3项；公司承建的上海上中路隧道工程荣获第十二届中国土木工程詹天佑奖；此外，已建成的上海长江隧道、青草沙水源地原水工程入选“改革开放35年百项经典暨精品工程”。公司承建的大型项目再次获得多个国家级奖项，以此证明了公司在工程设计、施工技术等方面有着显著地创新性及较高的科技含量，同时进一步证明了公司良好的质量品牌及企业信誉。
（二） 核心竞争力分析
1、业务发展全面
近年来，公司积极发挥自身技术优势，全面运用产业链整体部署，结合投资、设计、施工、运营、养护全产业协同发展。将综合、集成这一市场核心竞争力逐步构筑成为企业自身的市场竞争围墙。突出客户价值为中心的企业价值理念，着力于从关注工程建设向为城市发展创造价值转变、从生产管理向服务管理的转变、从效益提升向价值提升的转变，通过创新服务提高客户的满意度、美誉度和忠诚度。
2、施工工程经验丰富
（1）超大型隧道及越江隧道工程经验
公司在超大型隧道及越江隧道领域始终保持着较大的技术优势，目前，全国超大直径盾构隧道工程项目共15项，其中12项由我公司承建，市场占有率为80%；此外，依托公司在该领域丰富的施工经验及不断创新的科研成果，公司承接的项目中创造过多个全国之最、世界之最、全国首条以及世界首条的辉煌历史。其中包括，1970年建成的国内首条越江隧道-上海打浦路隧道工程、2008年建成的国内首条真正意义上的双层公路隧道-上海上中路隧道工程、2010年建成的世界首例复杂地况下施工的大直径土压平衡盾构法隧道工程-上海外滩通道工程、2009年建成的世界最大直径和单次掘进最长距离隧道-上海长江隧道工程等。除此之外，上海黄浦江底最大隧道-上海长江西路隧道、最深隧道-上海虹梅南路隧道目前正在建之中。
市外方面，公司先后承建了国内第一条沉管隧道宁波常洪隧道、杭州钱江流域第一条超大直径隧道杭州钱江隧道以及昆明首条环线绕城高速公路南连接线工程；此外，2013年中标的武汉市轨道交通七号线一期工程第八标段土建工程是长江中游首条超大直径盾构法隧道，也是国内首条公路及铁路合建的超大型盾构法隧道。
（2）轨道交通工程经验
上海轨道交通工程：公司占有约40%的土建施工市场份额，截至目前已建成的轨道交通公司均参与建设。公司目前正在施工的上海地铁线路还包括12、13、17号线等。
上海地区以外，公司参与承建了广州、深圳、郑州、成都、宁波、武汉、昆明等地轨道交通建设项目；海外方面公司还参与了香港、新加坡、印度等多条区间隧道。在上海市市内业务趋紧阶段，为公司贡献了较大的施工产值。
3、专业技术优势
随着企业改革的不断深入，公司不断优化资源配置，强化结构调整，提升公司专业能力及市场竞争力，公司旗下各专业公司积极发挥其在专业领域的技术优势，围绕公司总部的战略目标及市场布局，积极开拓市场、提升公司品牌形象。此外，公司及下属专业公司中有多家被评为高新技术企业，拥有两个国家级的工程中心和技术中心，且拥有先进的施工机械、施工方法和丰富的施工经验，同时具有强大的自主创新能力、成果转化应用能力和技术优势。截止报告期内公司累计获得153项授权专利，累计获得44项国家级工法；年内获得国家及地方重大科研课题8项，获得3项上海市科技进步奖，被评为“上海市知识产权优势企业”。公司创造了众多全国第一，乃至世界第一的辉煌成绩。
4、施工技术与质量优势
公司自1993年设立至今获得国家和省市行业评比中的多项荣誉和奖项，工程技术与质量处于行业领先水平。报告期内，公司在市国资委企业技术创新和能级提升项目“市核心区地下快速通道系统建设关键技术研究”中取得重大进展：自行研制的10.4m×7.5m大刀盘偏心多轴矩形顶管掘进机成功应用于郑州市下穿中州大道隧道工程；课题以大断面矩形盾构装备研制、管片设计、管片加载试验及综合施工技术等中期研究成果为依托，在2015年1月宁波轨道交通3号线的科研、设计及施工一体化一期工程TJ3101矩形盾构标段工程招标。该示范工程是国内轨道交通建设中首次采用大断面矩形盾构法隧道技术，也是课题的建设关键技术的产业化重要突破，诸如矩形盾构管片拼装机、矩形盾构同步注浆等在研技术将在该工程中取得直接应用。公司正全力推进该技术成果的系统化技术研究，使我国地下工程大断面非开挖技术登上一个新台阶。
（三） 行业竞争格局和发展趋势
在全面深化改革的背景下，中国经济步入发展新常态，经济增长由高增速转为中高速增长、经济结构优化升级、要素驱动、投资驱动逐步转向创新驱动，创新活力不断显现，中国经济进入了发展的换挡期。而建筑业总产值由于受固定资产投资增速下滑的影响增速也逐渐放缓，但根据今年年底各地项目审批立项速度的加快，明年土木工程增速或将反超房屋建筑。
未来几年，国家新型城镇化建设将同消费升级、人民币国际化一起，成为支撑未来我国经济可持续增长的新三驾马车，成为中国经济冲出三重断裂带的重要抓手。2013-2017年间将是我国城镇化发展的加速期。粗略计算至2020年，仅涉及城市道路、地铁等八类基建项目及住房保障、教育及医疗卫生保障运维总投入，年均成本总额将达到五千亿元以上。未来几年将是国家新型城镇化在完成顶层设计之后推进具体措施的落实阶段，其带动的新一轮区域经济发展将成为未来几年的行业市场聚焦，将成为公司又一次重大的发展机遇。
随着丝绸之路、长江经济带等国家级重点经济区域建设的陆续展开，基于打造大型城市群的基础设施建设体量也将大规模扩大，值得关注的港口航运、高铁、高速公路、城际轨道交通等城市间立体综合交通运输体系及城市轨道交通、供水排水管网升级等提升综合承载力、优化生态环境、构建智慧城市等新一轮基础设施的建设、运维需求都将大幅提升。
目前，国内基建行业已逐渐由粗放型发展转变为集约型发展。市场竞争力也逐渐由关系竞争力为主转变为能力竞争力为主。未来，基于PPP模式在全国范围内的迅速普及，以之为主要经营方式的基建投资模式或将成为行业“主角”，大规模社会资本的引入及政府在项目建设中参与具体事务角色的日益淡化。
成本控制能力、风险控制能力、进度质量管理能力等是社会资本主体需求的集中体现。未来在资本运营、投融资能力、技术应用、项目建设与管理、运营维护等方面综合实力强的施工企业将逐渐成为市场主导，行业传统“游戏规则”或将打破。
（四） 公司发展战略
2015年，公司将稳抓企业改革目标，继续推进战略资源的优化配置，在巩固战略管控的基础上，以市场化、专业化、国际化为导向，兼顾和应用资本市场思维筹划企业战略规划与部署，将核心优势、行业地位、成长预期、风控能力、规范治理、组合价值、股东回报等作为资本市场投资者价值管理思维的关注焦点。以公司愿景为导向，制订基于核心竞争能力突出、业务成长持续稳健、企业价值不断提升、发展目标明确的企业战略。
积极探索引进战略投资人、推进外部深度合作，带动上市公司体系内在管理水平、运营能力、专业技术等方面提高，进而全面打造运营模式规范、适应能力强、核心竞争力突出、业务规模均衡增长、股东回报稳健、企业价值持续提升、充满发展活力的公众公司。
（五） 经营计划
2015年是企业改革创新元年，基于上市公司统一运作，公司将继续围绕“城市基础设施建设运营综合服务商”的发展愿景，以持续推进市场化、专业化和国际化为导向，进一步深化顶层设计、落实战略布局、发挥联络机制；在既定的战略布局下，着眼企业改革方向，着力全面提升市场形象和企业活力。2015年，公司的主要经济目标是：力争实现营业收入及全年实现归属于母公司净利润相比2014年增长5%-10%。
2015年，公司将加快企业管理思维和管理体系的彻底改变，深入贯彻财务管控和战略管控的总体治理原则，积极推动体系内个别财务目标对整体财务目标在战略上的统合，实现一元中心下的多层级复合结构特征的财务管理主体；通过充分合理利用资源配置，实现对相关核心业务的集约管控和对资源的高效利用；依托广泛的融资投资通道，实现企业规模和经济效益的同步增长；通过不断的业务布局调整及区域市场的挖掘，实现经营能力和市场地位的稳步提升；进一步塑造良好的企业形象，树立企业品牌形象。
（六） 因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
截止2014年，公司投资总量达到约524亿元人民币，为更好匹配不断增长的投资体量与业务扩张速度，公司多方接洽金融机构，灵活设计融资方案，拓宽融资渠道，确保长期资金的稳定投入的同时努力降低融资成本；公司积极研究尝试新的融资模式，目前部分项目通过合伙基金注入项目公司股权，从而实现项目债权融资与股权融资的联动投入。
2015年，随着地方政府对基础设施建设、公共服务项目投资模式的转变以及城市发展的需要，PPP合作模式逐渐在全国各地陆续推出。公司依托已有的经验，持续推进PPP模式探索和实践，建立以特许经营权为主要特征，优势互补、利益共享、风险共担的投融资模式。通过机制改革与管理创新提升自身产品质量、增强产品价格的市场竞争力，以满足行业基于PPP发展模式下的客户新需求，从而进一步扩大公司投资规模。
（七） 可能面对的风险
（1）市场竞争风险
公司所属行业为建筑业，主要从事基础设施建设投资和市政工程设计施工业务，虽然公司行业地位突出，技术领先优势较为明显，但随着行业的不断发展，区域壁垒的设置，建筑型企业增多，市场竞争也日趋激烈，竞争对手的经营策略或市场环境发生变化，都可能给相关公司经营业绩带来影响。
（2）企业管理风险
随着企业改革的不断深入，公司规模的不断扩大，基于新的发展要求，公司将搭建适合企业发展的管理结构以及运行机制，届时如何确保公司经营合法合规、保证资产安全、财务报告信息真实性、内部管理结构的日常运作等问题将会给公司带来一定挑战，给公司的生产经营管理带来一定风险。
（3）投资业务风险
公司以BT、BOT方式参与了国内市政基础设施投资建设，部分已签约的BT及BOT项目的合同对方为地方政府融资平台公司。2010年6月《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题通知》（国发（2010）19号）和财政部等四部委《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题相关事项的通知》（财预（2010）412号）对地方政府融资平台公司加强了监管。此外，部分区域也出台严格控制新增BT项目的规定，如《湖南省人民政府办公厅转发省发改委等部门关于加强政府投资BT项目管理意见的通知》（湘政办发〔2013〕47号），这一方面可能会给公司下属投资业务板块拓展带来一定影响，另一方面对其存量业务的风险控制也提出了更高要求。
（4）安全生产风险
公司主要从事工程施工业务，主要包括轨道交通、大型越江隧道、高架道路、燃气管线等项目建设，这些项目普遍具有技术难度高、管理跨度大及风险点集中的特点。对相关公司安全防范能力、技术管理水平提出了较高要求。一旦发生因公伤亡、工程坍塌等重大安全事故或者被发现存在重大安全隐患的，对相关公司社会信誉、生产经营将造成极大的负面影响。
（5）法律风险
随着公司业务规模的不断扩大，所面对的法律相关事务也逐渐增加，特别是在工程建设总承包及分包合同的签订上以及知识产权的认定上，如何夯实公司法务工作组织体系，保障公司合法权益，避免不必要的法律纠纷和民事诉讼；同时在面对已经存在的法律纠纷，公司如何形成有效的应对机制；都将会对公司日常经营生产管理的合法合规带来一定的风险。
四 涉及财务报告的相关事项
4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。
（1）执行财政部于2014年修订及新颁布的准则
本公司已执行财政部于2014年颁布的下列新的及修订的企业会计准则：
《企业会计准则—基本准则》（修订）、
《企业会计准则第2号——长期股权投资》（修订）、
《企业会计准则第9号——职工薪酬》（修订）、
《企业会计准则第30号——财务报表列报》（修订）、
《企业会计准则第33号——合并财务报表》（修订）、
《企业会计准则第37号——金融工具列报》（修订）、
《企业会计准则第39号——公允价值计量》、
《企业会计准则第40号——合营安排》、
《企业会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》。
本公司执行上述企业会计准则的主要影响如下：
①执行《企业会计准则第2号——长期股权投资》（修订）
公司根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》（修订）将本公司对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的投资从长期股权投资中分类至可供出售金融资产核算，并进行了追溯调整。上述追溯调整对本期和上期财务报表的主要影响如下：
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②执行《企业会计准则第9 号——职工薪酬》（修订）
公司根据《企业会计准则第9 号——职工薪酬》（修订）将公司离职后福利及辞退福利中精算损失（利得），调整至其他综合收益中，并对以前年度报表进行了追溯调整. 上述追溯调整对本期和上期财务报表的主要影响如下：
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③执行《企业会计准则第30 号——财务报表列报》（修订）
公司根据《企业会计准则第30 号——财务报表列报》（修订）将本公司财务报表格式进行了更改，并相应对本年度财务报表的比较数据进行了调整。
上述追溯调整对本期和上期财务报表的主要影响如下：
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4.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影响。
无
4.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
截止2014年12月31日，本公司合并财务报表范围内子公司如下：
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与上期相比本期新增合并单位10家，原因为：
本年新设成立10家：
其中：蚌埠天鹿建筑工程有限公司、珠海任翱隧道工程有限公司、宁海元风建设发展有限公司、上海隧道工程有限公司、长沙晟星建设投资有限公司、金坛晟鑫建设发展有限公司、淮安市现代有轨电车有限公司、江西晟轩建设发展有限公司、上海汇臻建设工程有限公司等九家为上海隧道工程股份有限公司的全资子公司，直接持股比例100%。
上海城建一期股权投资基金合伙企业（有限合伙）系由上海城建股权投资基金管理（深圳）有限公司、上海基础设施建设发展有限公司、交银国际信托有限公司出资合伙成立，其中上海城建股权投资基金管理（深圳）有限公司为普通合伙人，上海基础设施建设发展有限公司、交银国际信托有限公司为有限合伙人。其中上海城建股权投资基金管理（深圳）有限公司、上海基础设施建设发展有限公司为本公司全资子公司。
（2）本期减少合并单位2家，原因为：
本公司与南京地铁集团有限公司签订股权回购协议，约定南京地铁集团有限公司回购南京元平建设发展有限公司全部股权，分五期回购，本期回购40%股权，合同约定股权回购开始后公司不再在南京元平的董事会、监事会派驻成员，同时公司也不再享有南京元平的任何权益。截至2014年12月31日，公司已收到股权转让款并办妥工商变更手续。
本公司与昆明市高速公路建设开发股份有限公司、昆明市交通运输局、昆明市交通投资有限责任公司签订回购协议，约定昆明市高速公路建设开发股份有限公司合计收购昆明元朔建设发展有限公司89.86%股权，本期回购44.93%，其余股权在未来年度分期收购。合同约定股权转让后，昆明元朔的权益由昆明元朔的新老股东按投资比例共享。截止2014年12月31日，公司已收到股权转让款并办妥工商变更手续。
4.4 会计师事务所对公司年度财务报告出具标准无保留意见。
五 备查文件目录
(一) 载有法定代表人、总会计师、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。
(二) 载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。
(三) 报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。
董事长：张焰
上海隧道工程股份有限公司
2015年4月9日