⊙潘伟君

  在上证指数冲击4000点的过程中市场充满着浓郁的硝烟味，弥漫着看涨还是看跌的争论。其实，在这种多空分歧明显的时候，市场通常是很难改变自身的运行趋势的。果不然，上周五上证指数大踏步迈上4000点整数大关，这一大步让看空者暂时咽下了一口口水，而让看多者再次铆足了劲把终极目标位拔高一档。不过，做趋势是不用预期未来的目标点位的，说到底也根本就没有这个能力。但是，这样做并不会影响投资的效率，反倒回避了始终存在着的多空大争论，也节省了不少时间和精力。

  其实，绝大多数投资者在内心也一直在做着相同的事，或者算计着上证指数会涨到什么点位，或者是自己持有的个股会涨到什么价位等等。这其实是投资者的本性使然，这种本性在市场上的具体表现就是投资的情绪化。

  做多是投资者的天然市场属性，毕竟做空品种凤毛麟角。因为只有持有股票才有可能赚钱，所以我们很难接受空仓的状态，这也是情绪化的表现。它会干扰我们的正常思维，使我们的投资决策跟着情绪走，放弃理性的思考。

  尽管在市场中要完全克服情绪化是非常困难的，但我们还是应该想办法尽量避免而不仅仅只是把理性投资喊作一个口号。通常市场出现大幅度的上涨与大量投资者的情绪化操作是密不可分的，如果投资者坚定看多而一路持有筹码，那么这种短期大涨的局面实际上是不会出现的。也正是由于这种情绪化的操作永远会是市场的主流，因此一旦我们能够摆脱它，那么获取市场超额收益的可能性就会大大增加。

  避免情绪化最简单而且比较有效的方法就是将持有筹码的期限适当延长，而本栏追踪趋势的波段操作方法正好可以最大限度地回避操作中的情绪化。

  以期指实盘操作为例，3月4日在IF1504上开多仓，价位为3558点，保证金13.8万一手。三天后最低跌至3480点，账面亏损78点，一手期指损失超过2.34万元，保证金亏损达到17%。三天就出现这样的亏损相信绝大多数投资者会难以接受，因此在情绪化的作用下很可能会选择平仓了结，默默地接受亏损的事实。但实际上只要熬过这几天，接下来就是艳阳高照的日子，因为期价逐渐远离了开仓区域。截至上周五，IF1504的结算价为4377点，相对于开仓的成本盈利为819点，金额为24.57万元，相对于保证金的收益率为178%，而同期上证指数和沪深300指数仅上涨23%。由于目前转势未变，因此尚未平仓，收益还只是账面富贵，但以这样的时段持有仓位的方法进行操作自然就回避了情绪化的因素。

  当然，我们常常受到情绪化的干扰，实际上也是受制于对于市场把握的难度。由于对市场的波段趋势没有感觉，所以只能短线参与，这样就不得不时时受到情绪的干扰。因此，在对波段演变没有十足信心的情况下，可以考虑适当减少操作次数。

  市场的终极目标其实是无法预知的，因为市场的环境每天都在变。比如，自新三板活跃以来近期港股又开始发力，到上周五沪深两市的B股忽然一起上封涨停。对于这种连锁变化也有不同的解释，看多的以为这样的状态有利于提升A股的底部，为A股的进一步上涨奠定更高的基础，而看空的以为等所有的东东都涨过了就差不多了。我们的关注点还是在趋势，现在由于上证指数已经如本栏前两期所预期的踏上了4000点大关，所以趋势依然没有改变，“持有”也就顺理成章地继续成为当前的策略。我们也无需频频计算账面上又增加了多少盈利，只须静静地等待趋势转换信号的出现。B份额中NCF环保B（150191）上周在上折后出现一些整体溢价，短期受到一些承压但不改上行趋势。比较纠结的是，持有一个多月的IF1504多单在本周五到期，需要在本周内决定新的移仓标的合约。