（上接53版）
（2）母公司利润表
单位：元
■
（3）母公司现金流量表
单位：元
■
3、最近三年公司合并范围变化情况
（1）2014年度公司合并范围变化的情况如下：
■
（2）2013年度公司合并范围变化的情况如下：
■
（3）2012年度公司合并范围变化的情况如下：
■
（二）最近三年主要财务指标（合并口径）
■
上述各指标的具体计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
资产负债率=负债合计/资产总计
利息保障倍数=（息税前利润）/（财务费用中的利息支出+资本化的利息支出）
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
存货周转率=营业成本/存货平均余额
总资产周转率=营业收入/总资产平均余额
加权平均净资产收益率、每股收益指标根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010修订）的规定计算。上表中其他每股指标均比照执行。
如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。
（三）公司管理层简明财务分析
本公司作为房地产上市公司，下属多家控股和参股企业，目前本公司主要通过下属的控股子公司进行项目开发，合并口径会计信息较能全面反映本公司整体的财务实力和资信状况。因此，为完整反映本公司的实际情况和财务实力，以下将结合本公司合并报表口径的财务数据进行分析。
1、资产结构分析
单位：万元
■
最近三年来，公司业务稳健发展，资产规模也随之增加。公司主营业务为房地产开发与经营，以存货为主的流动资产占总资产比例较大。最近三年内，流动资产占总资产的比重分别为：96.75%、97.08%和96.80%，存货占总资产的比重分别为：75.56%、84.67%和81.19%。公司的存货主要包括开发成本和开发产品等，由于房地产行业属于资本密集型行业而且地产项目开发周期普遍较长，公司存货占总资产比重较大符合房地产行业特点。最近三年内，公司的资产结构保持相对稳定，并不存在显著变动。2、负债结构分析
单位：万元
■
随着公司业务规模的不断发展，公司总体负债规模呈现出逐年上升的趋势。公司的流动负债占总体负债比重较大，最近三年的比例分别为：61.11%、70.73%和60.93%。其中，预收款项占流动负债的比例最大，主要是由于公司商品房通过预售方式销售所致。公司预收款项在最近三年内占总体负债的比例分别为：30.52%、26.16%和24.20%。预收款项最终会结转为公司收入，并不需要实际偿还。剔除预收款项后，公司最近三年其他流动负债占总体负债比例分别为30.59%、44.56%和36.73%。
公司的长期借款在最近三年内占公司整体负债的比例分别为：38.89%、29.27%和39.07%。
3、现金流量分析
单位：万元
■
2012 年度、2013 年度和 2014 年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为136,425.86万元、-67,763.87万元和-97,011.68万元；房地产项目开发前期资本投入金额大、开发时间较长，重要项目的土地出让款支付、开发建设支出会对当期现金流量产生重要影响，因此公司2013年度和2014年度经营活动现金流量净额为负。
公司现金及现金等价物净增加额分别为16,890.00万元、-30,893.12万元和75,997.84万元；公司现金及现金等价物在2014年度大幅度增加，是由于公司在2014年通过筹资活动获得了大量现金，以满足公司日常经营活动的需要。
4、偿债能力分析
■
最近三年内，公司的资产负债率分别为70.96%、75.89%和71.62%；公司的资产负债结构较为稳定，资产负债率在房地产行业中处于适中水平。
2012年末、2013年末和2014年末的流动比率分别为2.23、1.81和2.22；速动比率分别为0.49、0.23和0.36。较高的流动比率显示公司的短期偿债能力较强。速动比率相对较低，主要系公司流动资产中存货占比较大，速动资产占比相对较小。
2012 年度、2013 年度和 2014 年度的利息保障倍数分别为2.37、2.29和1.16，公司支付债务利息的能力处于合理水平。
5、盈利能力分析
本公司近三年经营业绩如下表所示：
单位：万元
■
在行业受到调控政策影响较大的背景下，公司2014年度的营业收入出现一定幅度的下滑，主要是由于近几年公司的主要项目所在地杭州、南京及合肥市场受限购等调控政策影响，购房需求受到抑制，加之公司属于中等规模的房地产开发企业，每年营业收入变动受到主要房地产项目竣工交付数量和时间的影响较大，因而各年度之间的收入分布存在不均衡性。此外，公司2014年度交付的主要项目毛利率偏低，致使当期毛利率低于上年同期水平，因此营业利润、利润总额及净利润出现较大幅度下滑。
总体而言，公司最近三年内总体经营业绩良好，2014年业绩变动幅度较大主要因竣工交付房地产项目毛利率偏低所致，系公司经营过程中的正常波动，不影响公司的持续经营能力。公司主要项目所在地杭州、南京及合肥市场的限购政策已于2014年解除，预计未来市场销售状况将有所好转。
6、未来业务目标及盈利能力的可持续性
公司以“着力构建核心专长，追求持续稳定成长”为长期发展目标，坚持“做强做久、基业长青”的发展战略。在产品开发方面，公司以普通商品住宅开发为核心业务，以商业地产为结构性补充，形成专业化的经营模式和多元化的资本投资，使公司在住宅地产、商业地产等领域不断获取更大的发展空间；在业务区域方面，公司以长三角地区为核心，逐步向沿海核心城市及直辖市拓展，最终实现全国范围内的战略性布局，使公司成为一家具有全国知名度的房地产专业运营商。
针对公司的未来发展目标，公司将做好以下几个方面的工作：
（1）加大刚性需求类住宅项目开发力度。公司将以国家房地产调控政策导向为发展方向，依托公司已趋于成熟的“棉花TOWN”运营体系，优先推进以69方、89方为主的小户型住宅建设，积极提升公司产品在刚需市场的竞争力。
（2）深化以财务为导向的地产运营观。公司将金融思维引入地产开发，前瞻性地做好项目战略决策，并围绕财务指标调整项目定位、运营节奏及成本优化，以实现项目的高周转率和高利润率。
（3）构建重资产项目的轻资产运营体系。对于旅游度假等形式的地产，公司将构建新的项目开发模式，探索由重资产运营向轻资产运营转变的方法，以减少现金占用，实现现金流峰值可控、短期现金流平衡和长期盈利的目标。
（4）多渠道获取新项目。公司将紧紧把握市场节奏，在保证自身现金流健康的同时，多渠道、多种方式获取新项目，并抓住机遇并购符合公司发展战略的土地储备和房产项目。
（5）公司将继续立足长三角地区，做深做细。在杭州、南京、合肥三个区域，公司借助相对成熟的团队和资源，在原有基础上增加项目，形成对公司整体战略目标的有力支撑。同时，公司以可复制的“IQE”项目运营体系寻求进入上海、北京等中心省会城市的机会，并以上海为主要突破口。
（6）完成产品营造标准化建设。公司将全面梳理并确定产品营造各环节中的专业标杆，综合产品线各专业，形成设计、工程、成本和采购各维度自洽的标准化产品运营体系。
（7）构建扁平化营销管控体系，同时创新营销模式。公司营销部与子公司营销部完成部门定位、岗位职能、管理权限的全线梳理，有效缩短各项目营销决策的时间，提高决策的效率和效果。在具体营销模式方面，根据产品的不同定位和特点，寻求能抓住不同客户群心理的因人而异的营销模式。
根据公司的经营计划，公司将积极研究市场及政策环境的变化趋势，合理安排现有项目的投资建设节奏，及时调整销售策略，通过采取各种灵活的销售措施，努力加快各项目销售速度与资金周转速度，有效控制财务成本，并通过多种渠道获取较低成本的土地，保持合理的土地储备规模，确保公司具备较强的持续盈利能力，实现长久稳健的发展。
四、本次债券发行的募集资金用途
本次发行公司债券的募集资金拟用于偿还公司借款、补充流动资金，从而改善债务结构。具体募集资金用途提请股东大会授权董事会根据公司资金需求情况在上述范围内确定。
本次发行公司债券募集资金运用对公司财务状况和经营成果将产生如下影响：
（一）有利于优化公司债务结构，提高负债管理水平
本次公司债券募集资金的投入使用后，公司的流动负债有所降低，公司资产的流动性得到提高，债务结构得到改善，短期偿债压力降低，有利于优化公司债务结构，提高负债管理水平。
（二）有利于锁定公司财务成本，避免利率波动的风险
公司通过发行固定利率的公司债券，有利于公司锁定融资成本，避免贷款利率波动带来的风险。
五、其他重大事项
（一）担保情况
1、本公司按照房地产经营惯例为商品房购买人提供按揭贷款担保，该担保为阶段性连带担保，担保期限自公司、按揭银行与购房者签订的抵押贷款合同生效之日起，至公司为购房者办妥《房屋所有权证》并协助按揭银行办理抵押登记且将《他项权利证书》交予按揭银行之日止。截至2014年12月31日，本公司为商品房购买人提供的阶段性担保额为20.68亿元。
2、截至2014年12月31日，本公司为下属公司提供的担保金额为581,990万元；本公司为下属公司以外企业提供的担保金额为32,400万元。
其中，本公司为公司的控股股东以及控股股东下属子公司提供的担保金额为24,500万元，该类担保已履行董事会和股东大会的审议程序并公告。
（二）重大未决诉讼或仲裁
截至2014年12月31日，本公司不存在《上海证券交易所股票上市规则》规定所涉及的未决或未了结的重大诉讼或仲裁。
特此公告。
宋都基业投资股份有限公司
董事会
2015年4月28日
证券代码：600077 证券简称：宋都股份 公告编号：2015-032
宋都基业投资股份有限公司
关于召开2014年年度股东大会的通知
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
?股东大会召开日期：2015年5月18日
?本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统
一、召开会议的基本情况
（一）股东大会类型和届次
2014年年度股东大会。
（二）股东大会召集人：董事会。
（三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式。
（四）现场会议召开的日期、时间和地点
召开的日期时间：2015年5月18日 14点30分
召开地点：浙江省杭州市富春路789号宋都大厦九楼会议室
（五）网络投票的系统、起止日期和投票时间
网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统
网络投票起止时间：自2015年5月18日
至2015年5月18日
采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的9:15-15:00。
（六）融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序
涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投票，应按照《上海证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则》等有关规定执行。
（七）涉及公开征集股东投票权
无。
二、会议审议事项
本次股东大会审议议案及投票股东类型
■
会议同时听取《独立董事2014年度述职报告》。
1、各议案已披露的时间和披露媒体
上述议案的具体内容请详见公司之后将在上海证券交易所网站刊登的《宋都基业投资股份有限公司2014年年度股东大会会议资料》。
2、特别决议议案：9、10、11、12
3、对中小投资者单独计票的议案：9、10、11、12
4、涉及关联股东回避表决的议案：8
应回避表决的关联股东名称：浙江宋都控股有限公司、郭轶娟
5、涉及优先股股东参与表决的议案：无
三、股东大会投票注意事项
（一）本公司股东通过上海证券交易所股东大会网络投票系统行使表决权的，既可以登陆交易系统投票平台（通过指定交易的证券公司交易终端）进行投票，也可以登陆互联网投票平台（网址：vote.sseinfo.com）进行投票。首次登陆互联网投票平台进行投票的，投资者需要完成股东身份认证。具体操作请见互联网投票平台网站说明。
（二）股东通过上海证券交易所股东大会网络投票系统行使表决权，如果其拥有多个股东账户，可以使用持有公司股票的任一股东账户参加网络投票。投票后，视为其全部股东账户下的相同类别普通股或相同品种优先股均已分别投出同一意见的表决票。
（三）同一表决权通过现场、本所网络投票平台或其他方式重复进行表决的，以第一次投票结果为准。
（四）股东对所有议案均表决完毕才能提交。
四、会议出席对象
（一）股权登记日收市后在中国登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司股东有权出席股东大会（具体情况详见下表），并可以以书面形式委托代理人出席会议和参加表决。该代理人不必是公司股东。
■
（二）公司董事、监事和高级管理人员。
（三）公司聘请的律师。
（四）其他人员。
五、会议登记方法
（一） 登记时间：2015年5月14日（上午8：30-11：30，下午14：00-17：30）
（二） 登记方式：自然人股东须持本人身份证、股东帐户卡、持股证明进行登记；法人股东须持营业执照复印件、法定代表人授权委托书、股东帐户卡和出席人身份证进行登记；委托代理人须持本人身份证、授权委托书、委托人身份证、股东帐户卡和持股凭证进行登记；路远或异地股东可以书面信函或传真方式办理登记。股东出席会议时凭上述资料签到。（授权委托书见附件）
（三） 登记地点及联系方式：
地 址：浙江省杭州市江干区富春路789号宋都大厦5层
联系电话： 0571-86759621 联系传真：0571-86056788
联 系 人： 王甲正
六、其他事项
参加现场会议时，请出示相关证件的原件。参会股东及股东代理人的交通、食宿费自理。
特此公告。
宋都基业投资股份有限公司董事会
2015年4月28日
附件1：授权委托书
? 报备文件
提议召开本次股东大会的董事会决议
附件1：授权委托书
授权委托书
宋都基业投资股份有限公司：
兹委托 先生（女士）代表本单位（或本人）出席2015年5月18日召开的贵公司2014年年度股东大会，并代为行使表决权。
委托人持普通股数：
委托人持优先股数：
委托人股东帐户号：
■
委托人签名（盖章）： 受托人签名：
委托人身份证号： 受托人身份证号：
委托日期： 年 月 日
备注：
委托人应在委托书中“同意”、“反对”或“弃权”意向中选择一个并打“√”，对于委托人在本授权委托书中未作具体指示的，受托人有权按自己的意愿进行表决。