2014年年度报告摘要
公司代码：600177 公司简称：雅戈尔
一 重要提示
1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。
1.2 公司简介
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二 主要财务数据和股东情况
2.1 公司主要财务数据
单位：元 币种：人民币
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2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
单位: 股
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2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
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三 管理层讨论与分析
2014年度，面对国内经济全面深化改革的机遇与挑战，雅戈尔坚定不移地向“创国际品牌、铸百年企业”的雅戈尔梦迈进，稳中有进地推动三大产业的结构调整和转型升级，取得了良好的经营业绩。
报告期内，公司实现营业收入1,590,321.60万元，较上年同期增长4.85%；实现归属于上市公司股东的净利润316,241.87万元，由于变更对宁波银行的会计核算方法以及把握资本市场机会对金融资产进行了结构调整，较上年同期增长132.60%。
（一）、品牌服装
2014年度，受经济增速放缓以及消费大环境尚未完全回暖的影响，国内服装行业仍未完全走出低谷。根据中华全国商业信息中心的统计数据，2014年全国50家重点大型零售企业服装零售额仅增长0.9%，较2013年度减少3.2个百分点。
报告期内，雅戈尔品牌服装坚持推进“由生产经营型向品牌运营型转型”的战略规划，深化管理改革，创新发展思路，夯实了可持续发展的根基，实现了品牌形象和市场份额的持续提升。
1、经营业绩总体实现稳健发展
报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入413,272.43万元，较上年同期降低3.21%；代工出口业务实现营业收入17,677.30万元，较上年同期降低28.13%；服装板块实现归属于上市公司股东的净利润65,286.90万元，较上年同期增长1.44%。
从品牌来看，核心品牌YOUNGOR依然保持主导地位，Hart Schaffner Marx和GY两个新品牌迈上加速发展良性轨道，分别实现营业收入14,447.25万元、11,442.95万元，较上年同期增长53.52%、19.61%。
从产品来看，公司主导产品衬衫、西服市场占有率分别连续二十年、十五年位列第一；并且由于有效控制销售折扣，毛利率提高至68.61%，增加了5.04个百分点。
从渠道来看，公司营销网点合计2,838家（其中包含品牌集合店206家，因此以细分到品牌的口径为3,082家），营业面积343,711平方米，较年初增加11,255平方米；直营网点（包括自营专卖店和商场网点）的销售占比达83%。
单位：万元
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2、继续推动结构调整，不断提升发展质量
（1）、YOUNGOR品牌致力于优化升级产品结构
2014年度，主导品牌YOUNGOR一方面继续深化研发功能性产品，另一方面辅以系列化产品、季节性产品和区域化产品作为有力补充，不断挖掘顾客需求和销售增长点。
报告期内，YOUNGOR品牌实现衬衫销售582.9万件，其中拳头产品DP衬衫销售占比达到55.5%，冬令产品保暖衬衫和绒面衬衫在秋冬季衬衫的销售占比中分别达到24%、19%；实现裤子销售186.0万条，其中DP裤和水洗裤的销售占比分别达到28.9%、13.5%，充分体现了功能性产品的主导效应。
（2）、有效实施多品牌战略
2014年度，新兴品牌的快速发展给公司品牌服装业务注入了新的活力：Hart Schaffner Marx、GY、HANP、MAYOR四个品牌合计实现营业收入30,459.26万元，销售占比提高至7.37%，平均增幅28.79%，以差异化的风格定位进一步挖掘了细分市场的潜力。
报告期内，公司完成了对Hart Schaffner Marx品牌在中国地区商标权的收购，巩固了该品牌在中国市场运营的持续性和后继力。
报告期内，MAYOR与国际顶级面料品牌CERRUTI DAL1881进行深度合作，全面采用1881的顶级面料，并能在第一时间获取国际最新面料，印证时尚定制的独有价值。
（3）、完善终端渠道布局，实施O2O运营模式
报告期内，雅戈尔整体上放缓了渠道拓展的节奏，侧重于现有网点布局的优化调整，并且坚持“开大店、设大厅”的指导思想，不断完善传统渠道的终端布局。
从渠道分类来看（以下数据采用细分到品牌的口径）：
截至2014年12月31日，雅戈尔共拥有直营网点2,614家（其中自营专卖店820家、商场网点1,794家），较年初增加149家；特许网点468家，较年初减少2家。
各品牌按性质分类的终端数量情况如下所示：
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各品牌按地区分类的终端数量情况如下所示：
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从渠道经营来看：
自营专卖店的销售收入占整体销售的41%；其中：销售金额达到1,000万元以上的有10家；8家营业面积在1,000平方米以上的自营专卖店销售金额均在1,000万元以上。
商场网点的销售收入占整体销售的42%；销售金额达到1,000万元以上的11家。
但由于直营网点的销售增速落后于营业面积的增幅，坪效和人效还有待于进一步提高。
特许网点的销售收入继续大幅降低，与团购合计占整体销售的17%。
报告期内，公司稳步推进电商业务，在保证各平台货品数量及产品品类丰富的前提下，以天猫、唯品会、京东为主要渠道，实现营业收入4,601.78万元。
报告期内，公司以宁波品牌旗舰店、上海广场专卖店、宁波银泰东门店为试点，实施线上线下的互动模式，为未来渠道转型升级积累了实践经验。2014年，宁波品牌旗舰店实现营业收入4,500万元，在各网点销售金额排名中位列第一。
3、创新驱动，从解放思想和体系变革出发
（1）、深化管理体制和机构改革
报告期内，雅戈尔品牌服装业务的运营主体雅戈尔服装控股有限公司重新梳理了组织架构和制度流程，拟整合资源成立执行委员会，以具体落实公司发展规划，提高重大经营决策的质量和效率。
并且，报告期内，雅戈尔品牌服装业务在全区域范围内启动目标管理和绩效考核，以销售增长率、销售毛利率、销售费用率、货款回收率和人效五大指标设定综合评级体系，以逐步优化整体经营质量，实现经营效益的最大化。
（2）、转变传统思维，转型大会员全渠道运营
2014年度，雅戈尔品牌服装由传统的产品驱动向顾客驱动过渡，以大会员体系的构建为全渠道运营的商业模式做好了铺垫。萧山市心广场专卖店等部分直营店实施以会员制为核心的经营策略，在经营规模扩张、坪效人效提升方面卓有成效。2014年度，萧山市心广场专卖店在营业9个月的情况下（3个月重装），实现营业收入3,103万元，其中会员消费占比达到93.03%；实现坪效4.78万元/年，人效158万元/年。
以此为契机，报告期内，公司打通了线下多品牌会员互通体系，将雅戈尔会员俱乐部更名为“龙马·汇”，在汇优惠、汇权益与服务的基础上，增加了汇公益、汇圈子文化的内容主线，利用公司官方微信雅戈尔体验馆（微信号：youngor1979）这一平台，策划了年中VIP感恩回馈活动、微公益活动以及区域性的会员活动，不断提升服务水平和品牌凝聚力。
截至2014年12月31日，雅戈尔品牌全年累计新增会员43.60万人，会员总数134.35万人；会员消费金额143,623.96万元，较上年同期增长47.06%，会员消费占比达29.64%。
（二）、地产业务
2014年，全国房地产市场出现全面调整。面对区域市场持续下行和整体供大于求的局面，公司审慎把握开发节奏，努力抓好销售，提升开发品质，并谨慎关注土地市场，夯实发展基础。
1、从项目结转看：
报告期内，公司顺利推进了御西湖、长风8号、太阳城三期北区、苏园、西溪晴雪、宁波紫玉花园、香湖丹堤二期的集中交付以及长岛花园、御玺园、新海景花园部分尾房交付，实现营业收入1,111,376.57万元，较上年同期增长12.65%；实现净利润12,205.39万元，由于结转项目的毛利减少、出售陆裕投资购买姚景房产即时反映铂翠湾项目13,296.89万元亏损、以及对东海府、宁波紫玉花园2个项目计提资产减值准备101,876.42万元等因素，较上年同期降低89.53%。
2、从项目开发看：
报告期内，公司开发面积138.79万平方米，较上年同期减少104.11万平方米，其中：新开工项目2个（明洲水乡邻里一期、二期），开工面积20.84万平方米；竣工项目5个，分别是香湖丹堤二期、比华利二期、苏园、宁波紫玉花园、长风8号，竣工面积54.20万平方米。
截至报告期末，公司在建项目8个，在建面积124.21万平方米。
3、从项目销售看：
报告期内，公司完成销售面积53.74万平方米（合作项目按权益折算，订单口径），较上年同期减少3.80万平方米；截至报告期末，累计待售面积70.03万平方米，较年初减少2.88万平方米。
报告期内，公司实现房产项目预售收入842,246.76万元（合作项目按权益折算，订单口径），受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，较上年同期降低32.81%。截至报告期末，公司房产板块预收房款为1,218,399.55万元。其中：
宁波地区：自营新推都市南山、明洲水乡邻里一期两个项目；明洲水乡邻里一期自6月开盘后实现预售金额60,692.50万元；已交付的老盘利用现房实景和灵活的价格策略，御玺园、苏园实现项目清盘，长岛花园和新海景花园也基本售罄。
苏州地区：太阳城三期联排“璞缇墅”报告期内预售139套，获得苏州别墅套数销售冠军；太阳城四期于3月30日开盘预售，实现预售收入105,394.58万元，销售去化率达到56.27%；已交付的老盘太阳城三期完成住宅清盘。
杭州地区：御西湖和西溪晴雪两个项目基本实现住宅清盘；截至报告期末公司在杭州无后续自营项目。
上海地区：长风8号项目于报告期内实现预售收入101,441万元；截至报告期末，累计预售645套，销售去化率87.93%；存量住宅43套，可售面积14,996平方米。
报告期内，公司主要在建、在售的自营房地产项目的明细情况如下表所示：
单位：平方米；万元
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4、从项目储备看：
报告期内，公司合作竞得土地一宗（公司所占权益为50%），总可建面积22.57万平方米，土地总价66,114.28万元。
截至报告期末，公司项目储备6个，拟开发建筑面积合计65.37万平方米（以土地面积×容积率计算），明细情况如下表所示：
单位：平方米
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（三）、投资业务
报告期内，公司变更了对宁波银行的会计核算方法，对金融资产进行了结构调整，加大对产业投资和战略投资的布局，实现净利润242,486.24万元，较上年同期增加291,425.97万元。
报告期内，公司投资业务遵循“调整结构、控制规模”的思路，根据市场情况以及公司资金情况，对公司持有的可供出售金融资产进行了结构调整，产生投资收益148,058.87万元。截至报告期末，公司持有金融资产的情况如下表所示：
单位：万股、万元
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截至报告期末，公司投资610,332.25万元布局产业投资，其中：投资47,270.40万元持有汉麻产业78,454,576股，持股比例为30.08%；投资239,599.30万元持有宁波银行355,182,621股，持股比例为10.93%；投资300,000万元认购北京国联能源产业投资基金（有限合伙），参与中石油的西气东输三线管道项目。
截至报告期末，投资155,029.46万元持有PE及其他项目9个，具体情况如下表所示：
单位：万元
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注：报告期内，公司转让银联商务股份有限公司2,000万股出资额（占其注册资本的3.988%），该项股权转让于报告期末尚未完成监管部门的审批手续及工商变更登记手续。股权转让完成后，公司持有银联商务有限公司的股权比例为4.986%。
(一) 主营业务分析
1 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
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2 收入
(1) 驱动业务收入变化的因素分析
报告期内，公司实现营业收入1,590,321.60万元，较上年同期增长4.85%，其中：品牌服装业务受消费大环境尚未完全回暖的影响，营业收入较上年同期降低3.21%；地产开发业务结转项目较多，营业收入较上年同期增长12.65%。
(2) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析
单位：万元
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报告期末，公司品牌服装业务（不包括出口代工业务）库存金额189,321.84万元，较上年同期增加38,205.99万元，增长25.28%，主要是由于：1、生产和采购较上年同期增长，但销售同比有所减少；2、公司以“开大店、设大厅”为指导思想调整渠道结构，期末网点数量增加147家至3,082家；营业面积343,711平方米，较年初增加11,255平方米，网点铺货的数量相应增加。
(3) 主要销售客户的情况
报告期内，公司向前五名客户合计的销售金额为41,668.22万元，占公司本年全部营业收入的2.65%。
3 成本
(1) 成本分析表
单位：万元
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(2) 主要供应商情况
报告期内，公司向前五名供应商合计的采购金额为60,864.22万元，占公司本年度采购金额的12.07%。
4 费用
报告期内所得税费用为68,448.77万元，较上年同期降低11.14%，主要原因为本期应纳税所得额减少。
5 研发支出
(1) 研发支出情况表
单位：万元
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6 现金流
单位：万元
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报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少261,566.25万元的主要原因为：本期地产开发业务受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，预收房款较上年同期降低32.81%，以致该板块经营活动产生的现金流量净额为239,713.12万元，较上年同期减少263,896.61万元。
报告期内，投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加67,975.63万元的主要原因为：本期房地产合作项目往来款流入增加。
报告期内，筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加154,539.77万元的主要原因为：公司本期借款净流入（即取得借款收到的现金－偿还债务支付的现金）较上年同期增加123,956.72万元。
7 其他
(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
本期公司投资业务实现净利润242,486.24万元，占整体净利润的76.68%，主要原因是：
1、公司自期初对宁波银行的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资、并以权益法确认损益，由此对公司当期损益的影响如下：
（1）、公司对宁波银行的投资收益将按照“宁波银行当期实现的净利润×公司对宁波银行的持股比例”计算。截至2014年6月30日，公司持有宁波银行355,182,621股，当期投资收益为63,313.99万元，对当期净利润的影响为63,313.99万元。
（2）、新修订的《企业会计准则第2号——长期股权投资》第十四条对原持有的股权投资分类为可供出售金融资产的、现分类为长期股权投资的后续计量作出了明确规定，公司对宁波银行会计核算方法变更所产生的公允价值与账面价值之间的差额，以及原计入其他综合收益的累计公允价值变动将计入当期损益，由此增加当期净利润64,290.89万元。
2、公司调整金融资产结构，出售中信证券、工大首创等部分可供出售金融资产，实现净利润148,058.87万元。
(2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
公司股票于2014年1月14日停牌，并于2014年1月21日发布《重大资产重组停牌公告》。停牌期间，公司聘请了审计机构、法律顾问和独立财务顾问等相关中介机构，积极推进审计、尽职调查等各项工作，并多次就重组预案的重要事项与相关各方进行审慎论证。但鉴于该重大资产重组事项的复杂程度较高、难度系数较大，目前推进该重大资产重组事项条件尚不成熟，公司决定终止本次重大资产重组事项。根据有关规定，公司股票于2014年2月20日复牌。
公司承诺自公告之日起3个月内不再商议、讨论前述重大资产重组事项。报告期内，公司严格遵守该项承诺。
(3) 发展战略和经营计划进展说明
报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入413,272.43万元，较上年同期降低3.21%，由于零售业大环境低迷，未能实现年初预计的增长3%-10%的目标。（下转270版）