传统投研模式正被颠覆

  打造开放的资产管理平台

  ⊙本报记者 丁宁

  去年10月份，原万家基金总经理吕宜振“奔私”创办盈象资产管理有限公司，与他一起选择创业的还有原国投瑞银基金投资总监刘新勇、原万家基金投资总监刘芳洁和原兴业全球基金专户经理杨大力。

  4个合伙人，3个是前公募投资总监，在近年如雨后春笋般涌现的众多私募基金中，盈象资产的投研团队称得上“华丽”。

  在董事长吕宜振看来，盈象资产的诞生源于“几个热血老男人对资产管理行业的再思考”——在群雄逐鹿的混业时代，传统基金的投研模式正被颠覆，一个利益共享、开放高效的资产管理平台可能更具争力。

  随着传播手段和技术的演化，信息的扩散效率大为提升，传统的买方卖方投研模式受到挑战，“现在比拼的不再单纯是掌握信息量的多少，更包括判断和分析信息能力的高低”。

  吕宜振介绍，在此背景下，盈象资产革新了自身的投研体系，具体包括三部分。

  “外部研究资源方面，现在券商越来越重视对私募机构的服务，激励机制也越来越市场化，因此券商研究所是这方面信息的主要提供方。”吕宜振表示。

  外部投资资源方面，盈象资产成立了大象俱乐部，邀请在公私募、保险券商资管、投行等领域具有一定影响力的资深投资人士定期研讨，目前成员有20人，作为其可扩展的外部投资决策平台。

  而从内部看，吕宜振表示，盈象资产的主要合伙人均可独当一面，具备在大中型基金公司担任投资总监、管理投研团队的经验，因此将会利用平台和机制优势及人脉资源吸纳行业内优秀投研人才，立足自身发挥投研优势。

  “刘新勇具有极强的下行回撤风险控制能力，善于挖掘价值低估的市场机会；刘芳洁具有很强的个股分析能力，擅长把握行业趋势；杨大力风格稳健均衡，既擅长大类资产配置和选时，也有不俗的精选个股能力。”吕宜振表示。

  “过去单纯的封闭式内部投研会正变得越来越无效。”吕宜振说：“因此立足自身投研‘内功’结合外部投研资源，构建一个开放高效的体系，将有效提高我们的整体投研实力。”

  需要指出的是，在体制机制方面改弦更张的同时，公募出身的盈象合伙人在风险控制方面则选择延续公募的高标准。

  “公司成立后建立的第一个规章制度就是关于风控的。”吕宜振介绍，盈象资产的风控以控制回撤为核心目标：“我们有严格的个股止盈和止损制度，仓位和个股超越投资经理权限、重点投资品种都需经投委会充分讨论。”

  吕宜振表示，盈象资产希望以公募的风控制度为架构，结合私募的灵活的机制优势，努力将公司打造成私募基金中的“阳光正规军”。