金鹰投资副总监王吉吉：

  牛市仍在中途 关注经济转型带来的投资机会

  ⊙本报记者 王璐 张馨

  5月的首两周，上证综指高位大幅震荡，业内对于A股市场未来的走势众说纷纭。这轮牛市行情还能持续多久？对此，金鹰投资副总监、金鹰民族新兴拟任基金经理王喆指出，本轮牛市是建立在对未来经济成功转型的预期之上，在此预期未改变之前，牛市依然可期。未来重点看好新兴经济产业、传统产业的主动转型升级以及并购重组所来的投资机会。

  王喆指出，A股市场从2014年下半年以来，各大股指涨幅超过一倍，个股涨幅巨大，积累的获利盘较多，在此背景下，一旦市场有风吹草动，就可能会有较大幅度的波动。另外，本轮行情杠杆资金参与较为普遍，杠杆资金的流入及退出会起到助涨助跌的作用，在大幅上涨后，调整幅度可能超过以往。

  另一方面，本轮牛市是建立在对未来经济成功转型的预期之上，缺乏经济基本面的有力支撑。市场预期反映的是市场的情绪，而情绪很容易被某些突发的因素左右，由此也可能引发市场出现阶段性的大幅波动。

  “但如果从中长期的角度来看，牛市并未结束”，王喆指出：“分析此轮牛市可以发现，此次有三方面的因素助推此轮牛市。”一是中国正处于经济转型的重要历史时刻，新经济正在茁壮成长；其次，本届政府实施的各项改革创新政策大大提高了市场对经济成功转型的预期，并得到了全社会的广泛认同；第三是国内居民财富逐渐由房地产向权益类资产的结构性迁移。

  在中国经济转型的背景下，投资热点和主题层出不穷。在王喆看来，重点的投资机会来自三方面。

  首先是符合经济转型方向的新兴经济产业。经济转型预期是本轮行情的内在驱动因素，因此代表未来经济转型方向的新兴产业将会优异的表现，有望成为市场长期的热点。如互联网、信息技术、文化娱乐、生物医药、节能环保、高端装备制造、新能源、新材料等领域。

  其次是主动转型升级的传统产业，传统产业顺应市场发展趋势，主动改造升级，实现转型，即通过互联网等新技术对传统行业进行改造，从而创造出新产品、新市场、及新的商业模式。同时，制度变革也是转型升级的一个主题，制度变革打破了传统行业或行政的束缚，形成开放的全国性、甚至全球性市场，为相关行业及公司的成功转型创造条件。

  三是并购重组所带来的投资机会，企业通过并购，快速向新兴产业转型，实现跨越式发展。据他介绍，在中国转型的背景下，现正发行的金鹰民族新兴基金重点布局“一带一路”、国企改革、“互联网+”、工业4.0等支撑中国经济转型的行业和主题，并配以灵活的仓位应对市场的调整。