——了解ETF家族之四

  上周四（5月28日），上证指数暴跌6.5%，单日内完成了逾370点的巨幅震荡。本轮牛市在经历了半年多的快速拉升之后，近期经常出现宽幅震荡的“波动行情”。对于希望在波动行情中保全收益、暂时避风的投资者来说，货币ETF是高安全性、高流动性的绝佳选择。

  货币基金作为一种现金管理工具，始自上世纪70年代，诞生后即获得了快速发展，在共同基金家族中占据了重要一席。90年代，全球的货币基金规模增长了3倍，突破万亿大关，在此期间一种新的基金形式——ETF也登上历史舞台。ETF作为创新的金融工具，通过投资便利、组合透明和成本低廉的优点，赢得长期和短期市场参与者的共同青睐。货币基金这种基金品类与ETF这种创新交易工具的结合，形成了货币ETF，在国内也称为交易型货币基金。

  真正意义上的第一只货币ETF是Ishares Premium Money Market Fund（CMR），成立于2008年2月18日，在多伦多交易所上市交易。其投资目标是保护投资本金、提供与短期货币市场利率相关的收益和流动性，平均久期一般在90天内，年化费率为0.25%相比加拿大其他货币基金的平均费率水平要低得多。

  我国首只货币ETF——华宝添益诞生于2012年底，目前不仅被场内投资者广泛地作为现金替代的投资，也成为沪深两市成交额最大的品种。截至今年5月，上交所上市交易的货币ETF已增至5只，分别是华宝添益（511990）、银华日利（511880）、博时货币（511860）、理财金H（511810）、易货币（511800），2015年一季度末合计规模已达467.63亿元。

  货币ETF与传统货币基金一样，投资于高流动性的货币市场工具，创造远高于活期存款利息的收益，是账户闲置资金实现稳健增值的现金管理工具。今年一季度全市场货币基金的平均年化收益率为4.36%，为活期存款利益的12倍。

  对于A股场内投资者而言，货币ETF主要实现了三大功能。第一，与股票等场内交易型品种可以无缝衔接：当股市暂无机会，交易时间内买入货币ETF之后，当日就能开始持续享受货币基金收益；而当股市机会再现，交易时间内卖出货币ETF之后，所得资金即刻可用于买股票或者其他品种。第二，货币ETF已经实现了“T+0”日内回转交易，即买入当日可卖出，大大提高了资金运作灵活性。第三，货币ETF一级市场以固定的净值申赎，二级市场以围绕净值小幅波动的价格买卖，一、二级市场间存在增厚收益的套利机会。

  货币ETF的参与非常便捷，拥有A股账户或者基金账户的投资者，都能借助券商现有的电脑、手机终端交易系统直接买卖或申赎货币ETF，无须下载安装新的软件，也省去了另行开户或签约的手续。