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◎《日本经济新闻》6月5日社论
中日韩FTA应以高水准协定为目标
中韩两国正式签署了自由贸易协定（FTA），有望年内生效，领先了同步进行的中日韩三国FTA谈判。无论从加强经济合作还是从改善与中韩的关系的角度而言，我们都希望日本能够扎实推进中日韩三国的谈判。
中韩互为对方的主要贸易国，在中国签署的两国间FTA中，与韩国的贸易额最大。自此，韩国已与世界三大经济体美国、欧盟和中国都签订了FTA。日本不能袖手旁观，必须推动跨太平洋经济合作协定（TPP）、日欧协定和中日韩FTA谈判。
只是，中韩FTA在撤销关税方面设置的例外商品太多，中韩FTA生效后，韩国92%的商品和中国91%的商品将在20年内撤销关税，但大部分农产品并没有成为贸易自由化的对象。汽车也维持了现行的关税水平，因此，两国对国内市场的保护色彩较浓。日本在与中韩谈判时，不应拘泥于中韩的协定内容，而应以达成质量更高的协定为目标。
看起来中美两国将在亚太自由贸易区的建设中争夺主导权。但是，重要的不是政治权力之争，而是如何建立自由公正的贸易和投资规则以促进地区经济繁荣。在此意义上，日本在中日韩FTA、RCEP、TPP等谈判中的作用巨大。特别是尽早签订TPP至关重要。TPP的对象并不限于撤销关税，而广泛涉及竞争政策、知识产权等多领域。TPP谈判的成果可有效用于中日韩FTA和RECP的谈判，为新时代亚太的通商规则打下基础。（梁宝卫 编译）
◎《经济学家》6月6日社论
美国小企业筹资实施新规则
美国证券市场将迎来一个新时代。成立仅三年、仅有20名雇员的SeedInvest（种子投资）已将自己置于美国资本市场功能性改革的中心。6月19日，《促进创业企业融资法案》，即乔布斯法案的第四法案将开始实施，这将改变小企业的筹资模式。那些筹资额在2000万到5000万美元的企业能向公众提供他们的股份，同时跳过最费成本的规则要求，这包括政府审核、季报发布以及在交易所发行股票等等。
过去，不符合要求的公司仅能从净资产超过100万美元或年收入超过20万美元的投资者处筹集资金。目前，已有1万家不符合传统融资规则的企业注册了Seedinvest。据Seedinvest的首席执行官赖安·费特的说法，在放宽投资者限制后，任何成年的美国人都能投资小规模的股票发行了。
去年美国有14%筹资规模小于5000万美元的公司首次公开募股，今年这一数值达22%。如今，这类小规模募股公司可通过电子众筹平台获得资金支持。短时间内，众筹平台已向40家公司输送了2500万美元。当然，要想获得众筹，公司也需符合一定标准，比如要有产品的功能雏形，而不能仅仅是一个概念，要有顾客和合理的投资期限，目前只有1%的申请者能通过这一测试。
众筹平台带来的高度市场化，也让人们产生了一种担心，即对投资者的欺骗变得更为容易。这一担忧合理吗？在回顾了两年多的数据价值后，宾夕法尼亚大学的伊森·莫里克教授总结说，在众筹平台Kickstarter上，欺诈已近于消失。项目完成率达86%，表明大部分承诺是被尊重的。
莫里克认为，众筹平台的欺骗减少符合李纳斯定律，即只要有足够多的眼球，错误就会被发现。这表明公众对于细节非常敏感。众筹平台的投资者希望通过平台赚钱，因此他们对众筹对象一定也是谨慎、严格的。（贺艳燕 编译）
◎《金融时报》6月5日文章
绩效工资是对好行为的坏激励
英国特许管理机构针对372家公司、72000名员工的一项调查结果显示，过去数十年采取“与表现挂钩的薪酬制度”是行为心理学的一场巨大实验，或说是一场昂贵的实验。员工对薪酬的反应受两个参照点的影响：第一是与其他同事相比的薪酬差距，第二是与过往薪酬相比的差距。换言之，薪酬期望往往建立于去年的薪酬。
这并不意味着雇主应懒惰地根据去年的数额来决定今年的薪酬。但雇主似乎都很理解“厌恶损失”这一概念。“厌恶损失”揭示出人们对于同样数量的损失和赢利，感受是很不同的。损失所引起的负效应，大于同样数量赢利所带来的正效应。从这种理论出发，公司所担心的是惹恼员工，影响士气。因此，即使当经济衰退时，公司也更倾向于裁员而不是减薪。
但一定有更好的方式来激励员工，比如以一种非常微妙的方式、运用期待的力量来使员工感到惊喜。哈佛商学院的研究者在2014年做了一项对比研究，对三组工人设置了相同任务，实验中只有时薪是变量，分别是3美元、4美元及在没有预期的情况下由3美元提升至4美元。实验结果显示，前两组的工作效率差不多，但“惊喜组”更加努力。
然而，激励并不总是有用的，如行为经济学家丹·艾瑞里在2005年的一项研究中发现，对于简单的任务比如数据输入，更好的激励意味着更高的生产力，但对于更复杂、更需要思考的任务，高激励往往会导致大错误。那么如果公司很难运用激励去调动员工的积极性，那应该做什么呢？答案也许可以从哈佛经济学家罗兰·弗赖尔的研究中找到：在试验中，教师们根据学生的成绩获得奖励，但与平常不同的是，教师们先收到奖励，当分数未达标时，再将奖励退回。结果表明，这种方式更有效。我们不应忘记，人们都“厌恶损失”。
（作者系《金融时报》专栏作家约翰·麦德默 贺艳燕 编译）