⊙西部证券 亓莉

  上周大盘不惧盘中巨震实现强势突破，周五收盘顺利站在5000点之上，令市场情绪为之振奋。两市合计日均成交量保持在两万亿元左右，在充沛的流动性介入下，大盘屡遭跳水均能维持重心高位不倒。笔者认为，大盘蓝筹与中小盘题材股之间依然保持此消彼长、螺旋式上升的节奏，指数震荡上行格局暂未改变，当前资金推动性行情特征下，投资者参与热情暂难降温。不过，近期大盘巨震频现，多空双方分歧较大，上周五大盘初次突破5000点心理压力位后，短线或有必要进行回踩以对突破的有效性进行确认。

  蓝筹补涨 金融股稍显乏力

  上周市场风格差异较大。上半周权重股普遍盘整，题材股大幅上涨带领中小板、创业板指数屡创新高，以新兴产业为代表的成长股加速向上逼空。随后空方快速反击引发市场巨震，避险心理驱使下资金快速向蓝筹板块流动，前期盘整多日的金融、煤炭股力挽狂澜率先发力。周五打新资金回流二级市场对蓝筹股青睐有加，有色、钢铁、地产、电力接过领涨大旗，蓝筹股普遍展开补涨行情，助推沪指初次突破5000点强压力位。

  整体来看，大盘连续两周攻击5000点重要位置，并在遭遇5月28日暴跌与6月4日强震后，仍能形成向上突破之势，可见场外资金逢低介入对指数形成非常强劲的托升作用，即使盘中屡现跳水也均能在日内完成洗盘后快速企稳，力保大盘向上趋势得以延续。不过另一方面，近期市场自身调整的幅度和速度都在加快，高位巨震引发市场情绪趋向谨慎，此前一味任性上涨的成长股分化加剧，这对投资者心理冲击较大，且金融股虽然护盘有功，但随后上涨乏力对蓝筹股补涨行情的展开可能会形成较大掣肘，短线行情运行尚不稳定。

  场外资金持续涌入 资金供需略有变化

  近期市场能够不惧盘中暴跌日内实现强势修复，充足的流动性起到了决定性的作用。自放开“一人一户”限制以来，A股新开户数一直保持百万级别的增长，两融余额在两万亿元之上逐日攀升，新发行公、私募基金资金流入量也在加大，加之货币政策预期和央行动作方面均显示流动性环境仍然宽松，场外资金的涌入速度和规模都明显超出市场预期。在充沛的流动性介入和推动下，市场面对技术性获利回吐压力表现出很好的抗跌性和自我修复能力，可以预见，只要这种源源不断涌入A股的资金热情不减，大盘震荡向上的格局就还不会改变。

  目前来看，资金面的供给状况尚且比较乐观，但需求端潜在的变化也在以量变的形式进行着。继上周中国核电申购后，国泰君安首发申请也已通过，A股新股申购节奏和规模在持续扩大，二级市场资金需求端不断抬升，且本周中国中车即将复牌，其庞大的市值或会对市场心理形成一定影响。随着指数节节走高，大股东资本市场减持意愿也相应提升。这些潜在的因素目前虽然还不能阻挡场外资金的入市热情，但后期资金供需关系的自我平衡过程中，可能会逐渐对指数上升高度形成牵制。

  放量突破后仍需保持理性

  上周五沪指放量突破5000点大关后，指数技术形态再度走强，5日均线向上拐头，均线系统多头排列格局再度形成并向上发散，MACD指标向上翘头，布林轨道线张口且三条轨道线均表现出向上加速运行的迹象，大盘上升趋势保持良好运行态势，投资者对于后市行情进一步向好的预期也随之增加。

  操作策略上，指数实现突破后固然预期向好，不过短线大盘走势尚不稳定，投资者需注意理性控制仓位。顺势而为的思路下，国企改革、“一带一路”、基建、自贸区等近期逐渐启动的蓝筹板块具有阶段性表现机会；而对于中小盘题材股而言，个股分化再度加剧，前期涨幅过大的纯概念炒作类个股需注意警惕风险，考虑到目前投资结构发生变化的情况下，市场投资人群的年龄结构在加速更新的同时，投资者的风险偏好也在提升，蓝筹股虽然对行情趋势具有较强的导向作用，但新兴产业优质品种从股价的弹性和上升空间都更胜一筹，后期随着半年报预披露窗口的到来，能够经受住业绩对估值检验的优质成长股仍然值得继续坚守。（执业证书编号：S0800611010080）