⊙戴若·顾比

  上证指数形成剧烈动荡盘整形态，从5000点快速下跌至4431低点，随后又快速反弹，再次试探5000点附近压力位。6月5日周五，指数收盘于5000点之上。这种动荡对于投资者来说是不好受的，但这并不是趋势改变的活动。

  最近的盘整与2015年4月和5月期间在4100点至4600点之间所发生的盘整有着相同的行为与特点。与4月至5月的盘整相比，最近从4986点下跌至4431点的行为更为戏剧性，但是盘整行为是相同的。

  上证指数的趋势，已经从一个快速运行的稳定上升趋势转变为一个新的阶梯式趋势形态。快速运行的稳定上升趋势于2015年3月在突破至3400点以上之后形成。在4100点至4600点之间的横向盘整使趋势产生了一个停顿。突破至4600点以上，运行至5000点附近的压力位，然后快速回落，试探支撑位，随后又出现一个反弹。

  这是一种新的趋势行为形态。它在一个阶梯式趋势形态中发展，正如图表中的粗黑线所示。这个形态由一些宽度相近的交易带组成。宽度有大约400个指数点。这个形态的关键特征是市场比较轻易地快速运行至上证指数第一个压力位4600点以上，到达上证指数下一个压力位5000点。然后，指数再快速回落、反弹，进行盘整，充分利用交易带的宽度。这形成了阶梯形态的第一个“台阶”。

  盘整活动以指数突破至5000点以上结束。突破后指数快速运行至下一个交易带目标，它位于5400点附近。当到达压力位时，随后出现一个快速的回落。新的盘整形态在5000点至5400点之间形成。这是阶梯形态形成的第二个“台阶”。每个台阶内的波动性通常较高，有快速的上涨与下跌。然而，作为基础的趋势是稳定的。

  顾比复合移动平均线（GMMA）的相关关系显示出基础趋势的力量。GMMA长期组出现持续宽阔的发散状态，显示了投资者对于趋势的强大支持。GMMA短期组均线与GMMA长期组均线之间持续的分离显示出，来自交易者和投资者对于新趋势的支持力量水平都很高。

  阶梯形态是一个强有力、可持续的趋势，但是它的波动更大。这使得设置止损点更加困难。

  （编译：陈静）