⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  在股市大幅震荡期间，偏股型基金和指数基金净值往往会受到显著影响，而债券基金体现出较强的避险属性。历史数据显示，以债券基金为代表的固定收益类产品可以有效平滑市场波动，降低风险，能够起到资产“稳定器”的作用。据统计，截至2014年12月31日，自2006年以来，除了2011年的“股债双杀”，债券基金在各年度均取得了正回报。以建信稳定增利债券C为例，自2008年6月25日成立以来，已连续6月获得正收益，尤其是在2011年，在同类基金平均收益为3.1%的情况下，仍取得了0.8%的净值涨幅。

  从历史表现来看，建信稳定增利基金以主动操作获取超额收益，不会因为追求最大化收益而放任组合的整体风险。在实际投资过程中，基金经理钟敬棣倾向于还原债券基金低风险的本质，通过渐进地调整组合资产的利率敏感程度、期限结构以及类属配置，在风险可控的基础上，有效提高回报水平。回顾去年的操作情况，上半年转债表现有所分化，但大盘转债如银行转债、石化转债等表现不错。根据对市场的判断，钟敬棣在一季度降低了利率债的配置，但在二季度初又重新增加了中长期利率债和信用债的配置，在二季度末锁定了部分盈利，并增加了转债配置。三季度债券收益率出现下行，建信稳定增部分兑现了转债和信用债的收益，在配置比例上有所降低。四季度以后，转债市场受益于股市的超预期上涨，表现突出，钟敬棣在四季度初较大幅度地增加了转债配置，由于市场涨幅大，基金在季度末逐步减持转债，兑现了部分利润。

  在债券基金的投资运作过程中，基金经理钟敬棣注重保持两个投资理念：一是要控制组合净值的下行风险，在做出投资决策之前，先要衡量如果决策出现失误对基金业绩的影响力；二是投资上不做没有把握的投资，多把握小的投资机会，积小赢为大胜。

  总体而言，经历此次大幅震荡后，更多人会重新认识到债券型基金的价值，并使之成为投资组合的一部分。在债券品种的选择上，对于低风险偏好的投资者而言，建议选择纯债基金或一级债基。而二级债基因为能投资少量股票，虽然可能带来更多回报，但同时也会放大风险，投资者需结合自身的风险承受能力和投资目标谨慎选择。