• 1:封面
  • 2:要闻
  • 3:新闻·市场
  • 4:新闻·财富管理
  • 5:新闻·公司
  • 6:新闻·公司
  • 7:新闻·公司
  • 8:评论
  • 9:研究·宏观
  • 10:研究·市场
  • 11:数据·图表
  • 12:上证观察家
  • 13:股市行情
  • 14:市场数据
  • 15:信息披露
  • 16:信息披露
  • 17:信息披露
  • 18:信息披露
  • 19:信息披露
  • 20:信息披露
  • 21:信息披露
  • 22:信息披露
  • 23:信息披露
  • 24:信息披露
  • 25:信息披露
  • 26:信息披露
  • 27:信息披露
  • 28:信息披露
  • 29:信息披露
  • 30:信息披露
  • 31:信息披露
  • 32:信息披露
  • 33:信息披露
  • 34:信息披露
  • 35:信息披露
  • 36:信息披露
  • 37:信息披露
  • 38:信息披露
  • 39:信息披露
  • 40:信息披露
  • 41:信息披露
  • 42:信息披露
  • 43:信息披露
  • 44:信息披露
  • 45:信息披露
  • 46:信息披露
  • 47:信息披露
  • 48:信息披露
  • 49:信息披露
  • 50:信息披露
  • 51:信息披露
  • 52:信息披露
  • 53:信息披露
  • 54:信息披露
  • 55:信息披露
  • 56:信息披露
  • 57:信息披露
  • 58:信息披露
  • 59:信息披露
  • 60:信息披露
  • 61:信息披露
  • 62:信息披露
  • 63:信息披露
  • 64:信息披露
  • 65:信息披露
  • 66:信息披露
  • 67:信息披露
  • 68:信息披露
  • 69:信息披露
  • 70:信息披露
  • 71:信息披露
  • 72:信息披露
  • 73:信息披露
  • 74:信息披露
  • 75:信息披露
  • 76:信息披露
  • 77:信息披露
  • 78:信息披露
  • 79:信息披露
  • 80:信息披露
  • 81:信息披露
  • 82:信息披露
  • 83:信息披露
  • 84:信息披露
  • 85:信息披露
  • 86:信息披露
  • 87:信息披露
  • 88:信息披露
  • 89:信息披露
  • 90:信息披露
  • 91:信息披露
  • 92:信息披露
  • 93:信息披露
  • 94:信息披露
  • 95:信息披露
  • 96:信息披露
  • 97:信息披露
  • 98:信息披露
  • 99:信息披露
  • 100:信息披露
  • 101:信息披露
  • 102:信息披露
  • 103:信息披露
  • 104:信息披露
  • 105:信息披露
  • 106:信息披露
  • 107:信息披露
  • 108:信息披露
  • 基金业协会倡议积极把握投资良机 13家知名私募集体呼吁“入场”
  • 安邦保险
    首次披露投资策略
  • 上半年券商承销额增逾一成 IPO和再融资业务表现抢眼
  • 参与创新业务应把控风险
  • 中英人寿
    布局健康服务生态圈
  • 阶段性底部基本探明
  • 建信稳定增利
    严控风险稳健增值
  •  
    2015年7月1日   按日期查找
    4版:新闻·财富管理 上一版  下一版
     
     
     
       | 4版:新闻·财富管理
    基金业协会倡议积极把握投资良机 13家知名私募集体呼吁“入场”
    安邦保险
    首次披露投资策略
    上半年券商承销额增逾一成 IPO和再融资业务表现抢眼
    参与创新业务应把控风险
    中英人寿
    布局健康服务生态圈
    阶段性底部基本探明
    建信稳定增利
    严控风险稳健增值
    更多新闻请登陆中国证券网 > > >
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。
     
    稿件搜索:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    阶段性底部基本探明
    2015-07-01       来源:上海证券报      

      ⊙申万宏源研究所 桂浩明 ○编辑 杨晓坤

      

      6月最后一个交易日,沪深股市再度大幅震荡,沪指在探低3847点后展开强烈反弹,接连收复3900点至4200点四道整数关位,实现了盘中逆转。昨日沪指报收4277点,较前一交易日上涨5.53%。两市成交金额16629亿元,比前一交易日也有所增加。

      昨日反弹的最大意义并不在于价升量增,而是它基本终结了自6月15日以来的持续下跌行情,表明大盘在此已经基本探明了本次调整的底部。在这之前,市场上悲观情绪明显占了上风,由于对面临“爆仓”危机的融资盘规模缺乏了解,大家都十分担心强平潮可能会导致股市进一步急跌,投资者将遭受更大损失。特别是在上周末央行宣布降息降准后,本周一股市稍有高开后就下跌,并且继续呈现千股跌停局面,对投资者的信心造成了很大打击,若股指继续下行,那么由此所引发的市场风险将难以估量。在此背景下,证监会澄清了有关各种杠杆资金的情况,表明有强制平仓压力的股票数量有限,并且明确表示急跌并不利于市场稳定发展;此外,盘面上也出现了资金在快速入场、大规模买入指标股的迹象。受此影响,资金纷纷有所动作,乐视网等在低位带量启动、强势涨停的走势,直接鼓舞了创业板投资者,使得这个近期受挫严重的板块到收盘涨幅还超过了主板。由此,市场人气被激发,投资者对后市的预期也趋于稳定并重新开始转向乐观。

      这半个月来的市场走势可谓惊心动魄。如同没有人会想到上半年股市会涨这么猛一样,这次也同样没有人会想到跌那么凶。投资者在第一次感受到杠杆牛市的乐趣之后,迅即受到杠杆熊市的重创。因为大家对这种走势都缺乏经验,也没有相应的预警,因此在疾风暴雨式的下跌中都无所适从。很明显,在这里有着太多的需要汲取的经验教训。还有,股市能够在昨日探低反弹,最主要的还不是依靠市场自发的做多力量。虽然有各种政策利好支撑,但要真正让投资者树立信心、转手做多,还是有难度的。这时,来自外部的大资金发挥了不小的作用。也许,从某种角度来说,昨日形成的反转,带有强烈的政策与外部资金参与的色彩。在一般情况下,这种态势下所出现的反转不具备真正的市场意义,但考虑到这次股市下跌,同样也有受政策影响的因素,所以由此而出现的底部,还是具有相应的市场基础。当然,外部因素对股市的影响只能是暂时的,不可能持续,更何况这次下跌中投资者受伤很重,短时间内不可能形成持续而强烈的反弹。深V走势只能出现在一天之内,不可能变成下一个阶段行情的基本特点。接下去股市需要休养生息,在一个不太大的区间内整理,一方面为需要降杠杆的投资者提供操作空间,同时也为有必要调整持股结构的投资者带来从容选股的时机,也为市场力量挖掘新热点留出时间。

      很明显,只有杠杆交易回到合理水平,市场结构调整有了明显进展,加上新热点开始出现,股市才具备新的上涨动力,能够真正回到上升通道之中。也就是说,探明底部仅仅是市场摆脱被动局面的第一步,后市并不平坦,并且还有着较大的不确定性。所以,即便探明了底部,大家对后市乐观的同时还应该谨慎。