《上海证券报》金奖理财每周一星

  ⊙本报记者 王彭

  本周沪深两市继续大幅调整，其中上证指数失守3700点，周跌幅达12%；创业板指有止跌企稳迹象，周跌幅为10.81%。具体来看，金融、食品饮料和石油石化相对抗跌；国防军工、轻工制造及有色金属等板块跌幅较大。偏股型基金中，前海开源优势蓝筹股票、前海开源再融资股票和富国高新技术产业股票等跌幅较小。分级基金四成上涨，其中中银聚利分级债券B、银华永益分级债券B和东吴鼎利分级债券B全周分别上涨0.64%、0.45%和0.44%。

  众多基金中，《上海证券报》的金奖理财平台为投资者筛选出数只业绩稳健、风险控制良好的优秀品种，其业绩表现经历牛熊周期及震荡行情的考验依然屹立在同业前列，可以在投资者的资产组合中作为核心配置。

  在惊涛骇浪般的6月行情中，尽管公募基金的仓位较前期有所下降，但接近七成的平均仓位依然在市场的剧烈下行过程中导致收益出现大幅回撤，尤其是许多前期涨幅较大的基金，在此轮调整中往往也扮演着领跌的角色。许多投资者在购买基金时，往往将回撤率作为一个重要的风险指标，但在资本市场中，风险与收益往往相生相随，在较高的收益预期下，偏股型基金自然也面临着更大的风险。

  不过，若从一个较长时间段来看，历经多轮牛熊周期的考验之后，偏股型基金目前仍是投资者获取超额收益的良好途径。以工银主题策略基金为例，截至7月2日，即便经历了此轮大跌，基金年初以来的净值涨幅仍达到53.69%，跑赢同期上涨20.96%的上证指数33个百分点。若将时间拉长，基金近三年、近两年和近一年收益分别为153.71%、115.62%和83.48%，均位于同类基金前四分之一。从一季度末的持仓情况来看，基金在医疗保健、互联网金融、节能环保、高端制造、产业互联网化、国家信息安全等符合战略升级和结构改革方向的领域均作了重点配置，精准把握市场风口。其中，重仓持有的海南海药、美盈森、中恒电气等个股以惊人涨幅为组合的净值攀升起到了巨大的推动作用。

  在基金经理黄安乐看来，引导股票市场上涨的核心动力，在于经济结构调整的大环境下，大类资产配置向权益资产的倾斜，即增量资金持续流入股票市场；而因为预期国家会持续的出台维稳政策，来稳定经济增长，保证就业和安定，则构成了股票市场继续上涨的另外一个基石。在这一前提下，对改革的预期，对创新、创业的鼓励，对技术进步、产业转型和升级的内在要求，都会催生出各类投资机会。

  结合当前市场环境来看，工银瑞信基金认为，近期股市出现大幅震荡下行，首先是受到6月中旬证监会规范场外配资的冲击，在监管层清理场外配资的情况下，股市去杠杆导致了各大指数大幅下挫。与此同时，由于近期通胀、房价等宏观经济数据出现弱企稳迹象，银行间市场短期资金价格受缴税等年中季末因素影响也有所上升，市场对于货币政策宽松的预期在边际上出现了变动，这也加剧了市场对股市短期的悲观情绪。对于后市，其认为支撑中长期牛市的基本逻辑并未出现根本性破坏，慢牛行情仍是大概率事件，不过短期还可能面临一定的调整风险。