§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年７月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１５年４月１日起至６月３０日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
华商稳健双利债券Ａ
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华商稳健双利债券Ｂ
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３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：①本基金合同生效日为２０１０年８月９日。
②根据《华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券回购、央行票据、国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券（含分离型可转换债券）、资产支持证券，本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的８０％，其中可转换债券比例不高于基金资产净值的３０％；股票等权益类品种投资比例不高于基金资产的２０％；权证投资比例不高于基金资产净值的３％；并保持不低于基金资产净值５％的现金或到期日在一年以内的政府债券。本基金管理人应当自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（１日、３日、５日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了Ｔ检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
４．３．２ 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的５％。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，降准释放大量资金，同时实体经济需求疲弱、银行风险偏好下降导致信贷乏力，使得资金囤积在银行间市场，流动性非常宽裕，进而带动短端利率明显下行。但短端利率下行并未传导至中长端，十年期国开债短暂下行至３．８的阶段性低点后，快速反弹至４．１，接近年初的水平。此外，风险偏好的提升和高收益品种需求的增加导致信用利差继续收窄，信用债表现好于利率债。
本基金均衡配置于中短久期信用债和利率债，精选个股，积极参与股票和转债的投资机会。
４．４．２ 报告期内基金的业绩表现
截至２０１５年６月３０日，华商稳健双利债券型证券投资基金Ａ类份额净值为１．６０５元，份额累计净值为１．６６６元，基金份额净值增长率为７．４３％，同期基金业绩比较基准的收益率为１．２０％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率６．２３个百分点；华商稳健双利债券型证券投资基金Ｂ类份额净值为１．５８０元，份额累计净值为１．６３４元，基金份额净值增长率为７．２６％，同期基金业绩比较基准的收益率为１．２０％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率６．０６个百分点。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
当前长端收益率居高不下，制约因素主要在于经济企稳预期、宽货币向宽财政转向和地方债供给对传统利率品的挤压。我们认为，三季度上述因素或出现边际改善，带来利率债的交易性机会。首先，高频数据显示水泥、化工等工业品价格旺季不旺，电厂耗煤量、发电量同比继续下滑，尽管大中型城市房地产价格出现环比改善，但能否传导至投资尚需进一步观察，财政收入下滑制约了基建投资的空间，预计短期内经济仍将低位运行，难以出现明显改善。其次，通胀同比下滑导致实际利率不降反升，加上外汇占款的趋势性减少使得基础货币投放面临缺口，货币政策进一步放松的压力不减反升。此外，地方债的顺利置换同样需要宽松的货币环境。
对于股票市场，我们谨慎乐观。６月以来，去杠杆下流动性缺失导致市场大幅波动，未来信心恢复和增量资金持续流入尚需时间，短期内市场难以出现趋势性行情，预计以宽幅震荡为主。但中长期看，经济潜在增长率下行、货币宽松和居民资产配置转移的背景下，股市仍不乏机会，尤其市场下跌后很多优秀的股票重新具备投资价值，有望取得相对收益。
综上所述，本基金拟在中短端和长端，信用和利率品种间均衡配置。同时，精选个股，挖掘符合经济转型的方向，并且能够保持较稳定业绩增长的行业和上市公司，适度进行波段操作，在确保安全性的前提下兼顾收益和流动性要求。
４．６ 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．９ 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
５．９．１ 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
５．９．２ 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
５．９．３ 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
５．１０ 投资组合报告附注
５．１０．１
中国武夷于 ２０１４ 年１１月１４日收到福建省证监局下达的《关于对中国武夷实业股份有限公司采取责令改正措施的决定》 （行政监管措施决定书﹝ ２０１４﹞ ７ 号，以下简称《决定》 ） ，就公司信息披露、公司治理及其他等三方面问题提出整改要求，公司已于２０１４年１２月１２日发布针对上述三个问题的整改报告。本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被证监部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
５．１０．２
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
５．１０．３ 其他资产构成
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５．１０．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．１０．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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５．１０．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
１．中国证监会批准华商稳健双利债券型证券投资基金设立的文件；
２．《华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同》；
３．《华商稳健双利债券型证券投资基金托管协议》；
４．基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
５．报告期内华商稳健双利债券型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。
８．２ 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
８．３ 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街２８号中海国际中心１９层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街１号院１号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务电话：４００７００８８８０（免长途费），０１０－５８５７３３００
基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｈｓｆｕｎｄ．ｃｏｍ
华商基金管理有限公司
２０１５年７月１７日
2015年第二季度报告
2015年6月30日
基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2015年7月17日