⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场一度很强劲，但到周五却出现了冲高受阻回落的走势，盘中出现数波跳水，终结了上证指数6连阳，而且由于成交量放大，使得沪深两市有放量下跌态势。在此背景下，本周A股走势或将趋于平淡。

  政策蜜月期或渐行渐远

  上证指数近期所形成的6连阳走势，与证金公司为核心的护盘资金的努力是分不开的。每当A股出现跳水苗头之际，证金公司等护盘资金就会果断出手。而且，护盘举措还得到了舆论支持，市场人气得以聚集，上证指数出现了持续6连阳的K线形态。

  但上周五盘面显示，护盘资金似乎不再出手护盘。对此，业内人士表示，这一方面是因为指数已运行至4200点区域，临近一些中期均线，说明A股市场已进入中期趋势的抉择期。后期走势无论向上还是向下，均需要在此区域宽幅震荡，充分换手，然后才会选择突破方向。也就是说，就经典技术理论来说，4200点区域也是上证指数反复震荡、搓揉、拉锯的区域。

  另一方面则是市场环境噪音再度增强，而且未引发相关各方关注。有传闻称，国际货币基金组织(IMF)已敦促中国最终退出此前所采取的股市救市措施，把市场决定权还给普通投资者。目前该消息尚未得到相关方面明确的回复或澄清。市场基本面开始出现不明朗因素，部分热钱由此推测政策蜜月期正渐行渐远，因此，不少资金上周末顺势减仓，导致A股市场波幅有所加大。

  短线或反复拉锯

  不过，对本周走势来说，尚不至于过于悲观。主要因为证金公司作为当前A股市场最有力量的资金，仍然有着强大的市场影响力。考虑到他们在前几个交易日所作出的“未卖一股”的承诺等因素，可以推断证金公司仍然坚守在证券市场上。所以，本周初，证金公司较为充沛的流动性优势，仍将影响A股市场的盘中走势。也就是说，4000点一线将面临反复争夺。

  但是，如上文所述，4200点是中期趋势抉择的关键点位，也不会一蹴而就被攻克。因此，4200点也可能成为短线A股的重要阻力位。也就是说，每当上证指数触及4200点时，市场就可能会出现抛盘阻力。但当股指回到4000点附近，预计证金公司等护盘资金也会果断出手，托住市场抛压。因此，A股短期走势或呈现反复拉锯。

  有形之手的存在，从短线来说，这似乎是一件好事，可以扭转前期暴跌对市场人气的损伤和对行情的预期，但因此也使得市场走势变得不流畅，难以按照自身运行规律前行，该跌的跌不透，反而为未来的走势埋下了不良因素。

  因此，在操作中，仍然不建议投资者加大仓位，更不宜追涨。可以适量跟踪反复拉锯行情所带来的交易性机会，如国企改革、高分配概念股，以及新股与次新股、生猪养殖产业股、军工股等。

  （执业证书：A1210612020001）