⊙本报记者 赵明超

  上周市场底部企稳后反弹，从周一的跳空高开到随后的盘整，国企改革、人民币贬值受益板块等主题投资活跃，市场交易机制得到恢复；与此同时，个股的分化状态更趋明显。在机构投资者看来，在经济下行压力较大的情况下，保增长将是重中之重，在预计保增长措施有望出台的情况下，当下可以关注相关政策刺激受益的板块。

  机构认为刺激或加码

  在机构投资者看来，7月份经济数据整体而言低于预期，表明我国产能过剩和内外需不足的问题仍然存在，经济仍存在较大的压力。中原期货认为，在三大马车中，消费数据保持平稳，消费升级持续发力对经济形成一定支撑。投资方面，固定资产投资增速放缓，民间投资继续保持较快增长势头，基础建设、高新技术等方面的投资增速较快，体现出投资经济结构调整成绩显著。进出口方面仍成为拖累经济增长的大问题。

  在经济下行压力较大的情况下，年内财政收入增速同比也出现下滑，在增速放缓的情况下，财政支出更加谨慎，机构预计将集中有限资金投入到重点领域，主要包括基础设施建设、三农、环保等可以切切实实拉动增长的领域。

  从政策刺激情况看，加快旅游业发展及有关部分允许有条件部门试行每周2.5个休息日，表明国家刺激消费方面态度坚决。而从人民币汇率变动看，将对出口带来提振。

  在瑞银证券看来，决策层近期不会出台新的强刺激措施，但如果经济下行压力加大或遭受负面冲击，政策支持力度就有望进一步加码，“为了确保经济增长速度，政策预计将会加码，根据估算，今年房地产建设活动下滑会进一步拉低 GDP 增速1.5个百分点，决策层有必要在去年出台的稳增长措施的基础上，力度还需增加1 个百分点以上的GDP，这就是为何决策层近期想方设法解决基建融资问题、推动项目落地，包括鼓励政策性银行发挥更大的作用、盘活财政沉淀资金、大力推广PPP模式、更务实地推进地方债务改革，以及松绑信贷约束条件。”

  关注政策刺激受益股

  在机构投资者看来，当下经济下行压力较大，在当前投资者信心不足的情况下，相对于仅仅画饼充饥的概念股，受益于政策刺激、将会带来业绩改善的公司值得重点关注。

  沪上某私募基金经理表示，政府不希望重回产能过剩的老路上去，但是依然有足够资源可以支持增长，从基建投资上看，铁路、城市地下管廊、水利和环保等领域，将会有助于经济实质增长，其中也就会蕴含较好的投资机会。此前城市地下管廊建设就带动部分概念股大幅上涨。

  南方某中型基金公司的基金经理表示，在经济下行压力较大的情况下，环保股将有较好的投资机会，主要逻辑是环保产业属于重资产行业，投入的钱可以真正的落到实地，不会像其它产业一样，表明上投入了很多钱，但是都是在资本市场空转，根本没有投入下去，“在政府投入加大的情况下，环保产业将迎来大的发展，不管是从国家长期规划来说，还是从普通民众对环保意识的提升方面，环保产业都将迎来爆发式增长，其中蕴含的投资机会不言而喻”。

  在业内人士看来，随着前期的市场大幅下跌，史无前例的流动性恐慌，让基金经理更加倾向于追求确定性增长，减少了博弈的因素，不敢再像以前那样去博傻概念股，追求确定性成了基金经理考虑投资标的的最重要因素，在此情况下，受益于政策刺激的基础建设、产品出口比例较高等公司将会受益，从而成为机构关注的重点。