■市场监测

  期指近一周呈现震荡走低态势，三大期指合约尽数收跌，另外，本周期指将再次迎来交割。截至周四收盘，沪深300期指当月合约IF1508收于3748.4点，周线下跌6.52%；上证50期指IH1508收于2357.0点，周线下跌7.41%；中证500期指IC1508收于8003.0点，周线下跌4.89%，其中，周二盘中合约一度触及跌停。

  自股指期货推出以来，每逢市场出现剧烈震荡，拥有双边交易机制的期指都会被推至风口浪尖，特别是1月1次的期指交割日，近期更是成为判断市场涨跌的重要依据之一。

  数据显示，自2010年4月16日沪深300期指上市交易以来，共经历了63次期指交割，交割日当日沪深300期指当月合约出现上涨的共有30天，平均涨幅1.17%；出现下跌的共有33天，平均跌幅0.99%。上证指数出现上涨的共有35天，平均涨幅1.08%；出现下跌的共有28天，平均跌幅1.05%。而自期指上市以来共计1272个交易日中，上证综指共有660天出现上涨，平均涨幅0.96%；612日下跌，平均跌幅0.98%。

  从上述数据中显示，对于上证综指而言，除了在波动幅度上有0.1%左右的小幅扩大外，无论从涨跌概率或是涨跌幅度上看，期指交割日与平时的交易日基本没有差别，所以将期指交割日过度“妖魔化”是没有数据支持的。

  另外，截至本周四收盘，期指市场大部分资金已经提前完成移仓，当月合约IF1508持仓量降至15975手，次月合约IF1509持仓量升至79200手，占总持仓量比例超过75%，显示周五交割规模已经提前得到释放。值得注意的是，随着移仓规模的增加，期指次月合约贴水幅度也随着扩大，截至周四收盘，IF1509、IH1509、IC1509相对各自标的指数，分别大幅贴水160.45点、73.92点及492.51点，显示当前市场套保盘规模仍然较大。

  （本报研究员 费天元）

涨跌幅(%) 涨跌幅(%)

交割日	IF当月	沪深300	上证综指 涨跌幅(%)
2014-06-20	-0.10	0.46	0.15
2014-07-18	0.76	0.33	0.17
2014-08-15	0.83	1.06	0.92
2014-09-19	0.71	0.69	0.58
2014-10-17	-0.51	-0.11	-0.65
2014-11-21	1.16	1.83	1.39
2014-12-19	-0.26	1.11	1.67
2015-01-16	1.31	0.86	1.20
2015-02-25	-0.81	-1.24	-0.56
2015-03-20	1.62	1.38	0.98
2015-04-17	2.39	1.83	2.20
2015-05-15	-1.02	-1.77	-1.59
2015-06-19	-4.27	-5.95	-6.42
2015-07-17	3.67	3.86	3.51