□张晓晖
既然股市病了一场，就得抓住机会好好种疫苗，别惯出依赖救市的毛病来。一切都要围绕着自由交易的核心原则，那就是让市场更像一个市场。接轨已经来了，耽误不起了，有太多事需要紧锣密鼓地做呢。
笔者有个从小一起玩大的朋友，北京话里叫作“发小儿”，他断断续续地股票也炒了些年，上半年赚得风生水起，对我等专业人士不屑一顾，口头禅是“撑死胆大的，饿死胆小的”。7月7日打来电话，他手中的股票跌停了。按说也正常，那天八成股票跌停，只能就地卧倒，先忍着。可他是加了杠杆的，而且还不小，再跌不到一个板就要被强平了。这回想起我这个专业人士了，问转天会不会继续跌停。其实答案明摆着：转天多半跌停开盘，甚至可能强平都出不去，还可能爆仓甚至穿仓……但这话实在说不出口，只能含含糊糊安慰他，事到如今，你就往好处想吧。侥幸！当晚出了停牌公告，重大事项未公告，其实就是躲避股价下跌，先猫起来了。停牌几天，发小如热锅上蚂蚁坐卧不安，连累得俺也看资料、上股吧，连带着不三不四五脊六兽七上八下地不踏实。
万幸，趁大势反弹复牌，之后涨停了，朋友侥幸躲过一劫。刚收盘电话来了，约吃饭，一口一个“幸亏挺住了”，“撑死胆大的，饿死胆小的”又来了，还什么“孙子兵法云”……
以俺的修养，真的忍不住了，“您现在是孙子兵法的孙子了？忘了您前两天差点跳楼的孙子样儿了？伤疤还没好就忘了疼啦？属耗子的撂爪儿就忘？不抓紧去杠杆，您还真想火葬一把”？既是发小，俺就没嫌麻烦，把天南海北的粗话都朗诵了一遍。后来，他去了些杠杆，二次探底时，有惊无险。
这次股灾是躲不过去的。为什么呢？因为现在的股市太新了，新到让人无法认知，无法把握。无论对管理层，对机构，还是对投资者，都是如此：第一个杠杆之下的牛市，第一次全流通下，大股东能大笔减持的牛市，第一个与国际接轨的牛市，更是第一次有这么多新玩意的牛市：反向做空、五花八门的衍生品、鱼贯而列的期指、纷繁复杂的股权质押，再乘上场内场外的杠杆，市场就成了一把蒺藜，救市也难找到下手的地方。
由此，救市时手段有点过，也就不奇怪了。政府也很难，一轮暴跌千尺瀑，万难人间四月天。四月的老天爷最难做，子曰诗云，做天难做四月天，蚕要温和麦要寒，行人盼晴农盼雨，采桑娘子盼阴天。所有的褒贬都是屁股决定脑袋：从不炒股的，幸灾乐祸，批判救市违背市场化原则，嘲笑大家不听他买房的建议，京津冀的房子不涨了？持币等待买入的更反对救市，持有银行蓝筹的，反对救神小创，前面看贼吃肉眼红，这回恨不得人家挨打；买了神小创的，希望老天爷再给个泡沫好解套。
所以，如何救市，该先救谁，救的是不是妥当，公说公有理，婆说婆有理，永远不会有定论。何况当时变生肘腋，事发仓促，也不该求全责备。只是，尘埃落定之后，倒是有颇多值得汲取的经验教训。
既然股市病了一场，就得抓住机会好好种疫苗，别惯出依赖救市的毛病来。这回不是被教育而是被教训了，正好抓住机会再教育教育。把血淋淋的事实摆出来给大家伙看看，就好像把火灾现场、交通事故现场都贴出来，让大伙儿知道，锅，真的是铁打的。历史上的老照片太多了，远的能上溯到利弗摩尔，更远还有郁金香、南海、密西西比，泡沫多了，教训也多了，拿来又不花钱，干吗不好好给大伙摆摆呢？
种了疫苗之后，有很多事情可以做了。比如T+0、取消涨跌停板，反复吹风，逐渐推出。再往后，注册制也不能耽搁了。
投资就好像下矿井，一旦塌方，要让人家跑得了，不能说当天下井的转天才能往回跑，也不能说迈一步只能是10%，那不是哗啦一下都扣在里面了？不肯出来，后果自己承担，但按规则出不来，政府就不得不救市。救市就要投钱，投钱难免贬值，牵一发动全身。注册制也别耽误了，中国股市的估值水平不能老是在半空飘着不是？隔着一条河，估值比香港高两三倍，也不是个事儿。都盼着社保、养老金、企业年金甚至住房公积金入市，潜意识里都盼着人家当解放军。如果这些银子放着低估的市场不去，能算是对国人的养老保障负责任么？不能总盼着别人来当解放军，还是靠自己解救自己，也就是，回归理性投资。
总之，一切都要围绕着自由交易的核心原则，那就是让市场更像一个市场。股市是一个市场，政府可以干预，但不能把市场当成橡皮泥，不能要求市场亦步亦趋，不是指数走慢牛就是慢牛了，引发灾难的是个股，清查做空的同时，要反思泡沫如何吹起来的。比如，四千点牛市起步云云，没有证券咨询资格的媒体还是该少说话，尤其少说具体点位，更不能代替政府为股市背书。
不能搞机会主义、实用主义，不能把市场当成工具，不能说趁着市场好就要解决什么问题。股市是投资者发现、比较、选择企业家才能的地方，好企业脱颖而出，坏企业江河日下，能优胜劣汰的市场才有效率，有规则的市场才有信用。
生产要素包含土地、资本、劳动、企业家才能。而只有股市包含了最重要的生产要素：企业家才能。这是房地产市场、贵金属、古玩、紫砂壶都做不到的。从这个意义上说，股市是最重要的市场。美国能成为世界第一强国，正是因为强大的资本市场，撬动了企业的发展。
接轨已经来了，耽误不起了，有太多事需要紧锣密鼓地做呢。
（作者系投资人，知名财经专栏作者）