⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  继一根强有力的中阳线之后，上周五美股大多数时间处于整理状态，尾盘则稳步上行并报收于日内高点，道指、标普、纳指依次上涨0.43％、0.46％、0.34％，三大股指的周升幅随之便扩大到了0.77％、0.90％、1.16％。虽说德、法、意都在周五由小调转而微升即发生了周末大逆转，可此前的普涨景象却已被涨跌互见的局面所取代，而英、日、加的调幅又一个赛过一个，许多股指还在较敏感的位置收成很暧昧的星线，长下影看似支撑比较有力，实则表明多方的防御腹地一度失守，形态自身通常也是不稳定类型，意味着不确定因素再次加大，近日贸然上攻，很可能就会遇阻回落。

  美元指数近日虽仍未止跌回升，但刺穿上月低点后连续上扬，长下影周阴星又颇具企稳之意，如能顺势高开并再次回到95.5之上，中期就有望重新步入强势；即便短线回落，跌破上周低点并继续下滑的可能也不大。国际期市也由普涨转向涨跌分化：CRB指数、棉花、黄豆继续收涨，5周线也陆续拐头上行，黄金、白银则再次联袂上扬，只是现已插入前期平台中心地带，短期冲高整理可能就偏大些；既不同于劲升后减速前进的铅，也有别于小麦、玉米的破位下调，原油大涨后收胎内长下影阴线，铜、镍的周十字也说明变数加大，短期反复依然难免，相对的强势姿态却仍有可能保持。

  近日美国公布的经济数据并不理想。虽然上周初请失业金数降至1973年以来新低，密歇根大学10月消费者信心指数也在弹升，可8月商业销售降幅却是1月以来最大的，9月零售销售增幅、生产者物价指数跌幅都逊于预期，9月工业产出与产能利用率双双下降，小型企业信心微升也掩饰不住企业销售尚存疑虑的事实，而10月费城制造业则继续萎缩，纽约商业活动指数又连续第三个月下降，且美联储褐皮书称美元升值妨害了经济增长，加重了市场对经济健康状况的担忧。仅就技术现状而言，三大股指上周先抑后扬，多条日均线已相继拐头构成支撑，短期内保持强势运行可能很大，可周均线系统仍没有形成多头上行局面，26周、40周等均线依然缓缓下移，中期压力线与前期低点连线反压的抑制作用也不容轻视，冲破17600±230点、2050±15点、4980±20点这一区域的重重阻压将相当困难；周线显得有些飘忽不定，波幅还收窄48％、35％、11％，预示区间很可能要拓宽，而短线回探却较浅，说明空方反扑乏力，多方优势尚在，上周中心值与5周线即16913点、1997点、4804点左右暂时仍无忧，尽管同时连涨三周已追平年内纪录，近日很可能再次遇阻下调。

  A股顺势高开并继续震荡强攻，持续快速上行的5日线支撑十分有力，沪深大盘周涨幅分别高达6.54％、7.92％，深市还在周线图上留下一个跳空缺口，成交额在上破中期平台之际又显著放大，既加强了上攻动力，也增添了短线变数。以量能来看，上周总成交4.28万亿急剧放大1.62倍，日均额8562亿较前也大增45％，周一放量幅度还超过55％，周五又将最近35天内的纪录提至9944亿，日成交不足万亿元的局面可望告一段落，参与热情持续升温对续升就更有利些；每日间量变均幅虽快速降低，巨大的分歧已开始缩小，可逾20％的水平仍可能诱发较大变化，沪深上周单位股指的量能又增多9％、45％（以5日平均计，则放大22％、29％），表明双方争夺的激烈程度有增无减，短期不确定性也将因此加大。以大盘来说，沪市上周一的缺口未能保住，深市却再添一个周线上升缺口，两市还相继突破了6月以来的下降1/3阻速线和整理平台上沿，即运行格局已经并仍在转强，而弹升高点则已越过7月低点，近期就理应适当乐观；由于现已升至8月底连续仨缺口中的第二个也是唯一的周线下降缺口处，不同比例的几个重要反弹位又汇聚在3565±55点、11930±315点区间内，接近或触及这一区域就难免有所反复，尽管上周中心值3291点、10989点与5周线将有效遏制或有的技术回探。

  综上，国际期市或许会再现弱势盘局，遍地周星的全球股市也预示近期可能大起大落，两市在上下两个周缺口之间适当整固就更为有利。本周很可能再次高开，量变幅度继续降低，而进入周线下降缺口和周三前后的变化则需多留意。