（上接B13版）
山东海投根据山东省管企业中长期人才发展计划，深化企业内部分配制度改革，完善人才激励和保障制度，形成科学规范、注重效率、突出价值创造的市场化薪酬制度；按照不同岗位价值和贡献度，建立市场化的薪酬管理体系和职业经理人制度。目前公司拥有一批业界资深的高级管理人才，其丰富的经营管理经验和专业的行业背景也将为公司的良好运营带来明显优势。
8、后发优势
山东海投权属企业山东海运2010年成立后，以较低价位购入新建船舶，平均价位是2008年行业顶峰时期的30%-35%，新购船舶的综合可比运营成本低于行业平均水平。在近几年全球航运市场持续低迷、航运公司普遍大幅亏损的情况下，山东海运连续四年实现盈利。2013年以来，山东海运调整单一发展传统干散货船队的方向，推行专业化运力发展模式，购入盈利能力较强的超大型液化气体运输船，组建了专业化的气体船运营团队，成功运营3艘VLGC，成为目前国内规模最大的VLGC船队。同时，在韩国新建造6艘VLGC，全部签订长期包运合同。干散板块不断优化自有船队结构，走差异化发展之路，向超大型、低油耗、绿色环保等优势船型发展，首制25万吨矿砂船投入运营。下属公司山东海工抢抓市场机遇，通过并购整合客户资源、管理团队及优良的质量控制系统，拓展亚太、中东和西非地区的海洋油田服务业务，届时发行人海洋油田服务业务将实现跨越式发展，国际竞争力将进一步增强。公司发起设立的蓝色经济区产业投资基金、青岛海洋基石基金、山东省泰山学者股权投资、济宁海洋基石基金等股权投资企业，自2015年起陆续进入回收期，由此产生的投资收益将极大地提升公司的盈利水平。
十二、发行人战略规划
公司以实体企业为支柱，资本经营和资产经营双轮驱动，计划用5年的时间，把山东海投打造成以战略性新兴产业为主业，核心竞争力突出，充满活力，在蓝色经济区建设中引领作用显著、影响力巨大、贡献率最高的企业集团。
（一）海洋运输物流板块
紧贴市场变化，转变经营理念，从简单的全球航运承运人向全球物流增值服务提供商转变，到“十三五”末，山东海运要发展成为结构优化、商业模式领先、行业影响力大、核心竞争力强的现代海洋运输物流上市公司。
（二）海洋油田服务板块
把握行业发展的周期性机遇，通过并购整合客户资源、管理团队及质量控制系统，拓展亚太、中东和西非地区的海洋油气服务业务。通过国际化运营和资本运作，提高钻井平台船队规模和运营服务能力，持续增强国际竞争力。到“十三五”末，山东海工要对接境内外资本市场，发展成为以运营高标准自升式钻井平台为主，具备全球海上钻井作业能力，集海洋油田服务设计、研发、建造、运营为一体的大型海洋油田服务商。
（三）涉海金融投资板块
以构建具有海洋特色的多元化金融平台为目标，着力发展航运金融、海上能源金融、供应链金融、涉海私募股权投资等特色业务，力争到“十三五”末，建立起布局合理、运转高效、多元复合的金融投资体系，打造以涉海金融为特色的金融投资板块。
（四）其他战略性新兴产业
紧贴政策导向和市场发展趋势，研究论证海洋能源、海洋生物医药、现代远洋渔业等产业发展机会，到“十三五”末，力争新进入1-2个涉海战略新兴产业。
十三、发行人内部管理制度的建立及运行情况
公司建立了健全的制度管理体系，全面推行制度化的规范管理，制定了包括会计核算制度、财务管理制度、风险控制制度、重大事项决策制度、内部审计制度、资产管理制度、权属企业管理制度等一系列内部管理制度。
十四、发行人信息披露事务及投资者关系管理
为规范公司债务融资工具信息披露行为，确保对外信息披露工作的真实性、准确性、完整性与及时性，保护投资者合法权益，并结合公司实际情况，发行人建立了严格的信息披露制度。2015年7月15日，发行人第二届董事会第三次会议通过了《山东海洋投资有限公司债务融资工具信息披露事务管理制度》的决议。信息披露制度的主要内容如下：
公司信息披露工作由董事会统一领导和管理，董事长是信息披露工作的第一责任人。公司董事会全体成员必须保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假、严重误导性陈述或重大遗漏，并就信息披露内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。对于公司已完成和正在进行的股权变动与质押等事项，公司控股和参股股东应及时告知公司，并配合公司做好相关信息披露工作。在信息披露工作的管理和执行中，公司信息披露事务负责人是直接责任人。各信息相关方均对公众负有诚信义务，保证信息披露的准确履行。
第四节 公司资信情况
一、发行人获得主要贷款银行的授信情况
截至2015年6月30日，发行人合并口径在主要贷款银行获得的人民币授信额度合计为793,434.15万元人民币，外币授信额度合计为26,210.59万美元；其中已使用人民币授信额度为444,169.25万元人民币，已使用外币授信额度为6,935.00万美元；尚有349,264.90万元人民币授信额度以及19,275.59万美元授信额度未使用，发行人获得主要贷款银行的授信情况如下：
表4-1 发行人获得主要贷款银行的授信情况
单位：万元
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二、最近三年与主要客户发生业务往来时的违约情况
最近三年公司在与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未发生过违约现象。
三、最近三年发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
2014年11月12日，发行人控股子公司山东海运在香港市场面向专业投资者发行总金额20,000.00万美元的债券，该美元债券为私募发行，募集资金全部用于偿还银行借款。公司最近三年发行的债券及其他债务融资工具具体情况如下：
表4-2 最近三年发行的债券及其他债务融资工具情况
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截至本募集说明书摘要签署日，公司发行的20,000.00万美元债券尚未到期，发行人不存在延迟支付本息的情形。
四、本次债券发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例
如发行人本次申请发行的3亿元公司债券经中国证监会核准并全部发行完毕后，发行人累计公司债券余额为3亿元，占发行人截至2015年6月30日（未经审计）合并资产负债表中净资产合计数的比例为5.26%，未超过发行人最近一期净资产的40%。
五、最近三年及一期合并财务报表主要财务指标
表4-3 最近三年及一期合并财务报表主要财务指标
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注：上述财务指标计算方法如下：
（1）流动比率 = 流动资产/流动负债；
（2）速动比率 =（流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率 = （负债总额/资产总额）×100%；
（4）贷款偿还率 = 实际贷款偿还额/应偿还贷款额；
（5）利息偿还率 = 实际支付利息/应付利息；
（6）毛利率 =（营业总收入-营业成本）/营业总收入×100%；
（7）营业利润率 = 营业利润/营业总收入×100%；
（8）应收账款周转率 = 营业总收入/应收账款平均净额，最近一期应收账款周转率已按年化折算；
（9）存货周转率 = 营业成本/存货平均余额，最近一期存货周转率已按年化折算；
（10）息税折旧摊销前利润（EBITDA） = 净利润+所得税费用+财务费用中的利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销；
（11）利息保障倍数 = （利润总额+财务费用中的利息支出）/（财务费用中的利息支出+资本化的利息支出）。
第五节 财务会计信息
本节的财务会计数据及有关分析说明反映了公司最近三年及一期财务状况、经营成果和现金流量。本公司2012年度、2013年度、2014年度的财务报告根据《企业会计准则》编制，均经具有证券业务资格的会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（大华审字[2015]005175号、大华审字[2014]001464号、大华审字[2015]001459号）。公司最近一期财务报表未经审计。
本公司所编制的财务报表真实、完整地反映了报告期公司的财务状况、经营成果、现金流量等有关信息。投资者欲要全面了解公司的财务状况，请查阅公司最近三年及一期的财务报表，相关信息已按照监管机构要求在指定媒体披露。
如无特别说明，2012年、2013年和2014年数据均摘自年度审计报告，2015年1-6月未经审计财务数据摘自发行人2015年半年度财务报告。
一、最近三年及一期的财务报表
（一）最近三年及一期合并财务报表
1、合并资产负债表
表5-1 最近三年及一期合并资产负债表
单位：万元
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注：表中带△科目为为金融类企业专用；带*科目为合并会计报表专用
2、合并利润表
表5-2 最近三年及一期合并利润表
单位：万元
■
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注：表中带△科目为金融类企业专用；带*科目为合并会计报表专用
3、合并现金流量表
表5-3 最近三年及一期合并现金流量表
单位：万元
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注：表中带△科目为金融类企业专用
（二）最近三年及一期母公司财务报表
1、母公司资产负债表
表5-4 最近三年及一期母公司资产负债表
单位：万元
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2、母公司利润表
表5-5 最近三年及一期母公司利润表
单位：万元
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3、母公司现金流量表
表5-6 最近三年及一期母公司现金流量表
单位：万元
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（三）最近三年及一期合并财务报表范围的变化情况
1、2015年1-6月合并报表范围变化及原因
公司2015年1-6月纳入合并报表范围子公司较2014年末无变化。
2、2014年合并报表范围变化
表5-7 2014年合并报表范围变化及原因
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3、2013年合并报表范围变化
表5-8 2013年合并报表范围变化及原因
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4、2012年合并报表范围变化
表5-9 2012年合并报表范围变化及原因
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二、最近三年及一期主要财务指标
（一）发行人最近三年及一期主要财务指标
表5-10 最近三年及一期主要财务指标
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注：上述财务指标计算方法如下：
（1）流动比率 = 流动资产/流动负债；
（2）速动比率 = （流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率 = （负债总额/资产总额）×100%；
（4）贷款偿还率 = 实际贷款偿还额/应偿还贷款额；
（5）利息偿还率 = 实际支付利息/应付利息；
（6）毛利率 = （营业总收入-营业成本）/营业总收入×100%；
（7）营业利润率 = 营业利润/营业总收入×100%；
（8）应收账款周转率 = 营业总收入/应收账款平均净额，最近一期应收账款周转率已按年化折算；
（9）存货周转率 = 营业成本/存货平均余额，最近一期存货周转率已按年化折算；
（10）息税折旧摊销前利润（EBITDA） = 净利润+所得税费用+财务费用中的利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销；
（11）利息保障倍数 = （利润总额+财务费用中的利息支出）/（财务费用中的利息支出+资本化的利息支出）。
（二）最近三年及一期净资产收益率
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率的计算及披露》（2010年修订）的要求计算的发行人最近三年及一期的净资产收益率如下（合并报表口径）：
表5-11 最近三年及一期净资产收益率
单位：%
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（三）最近三年及一期非经常性损益明细表
根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）》的规定，非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常报表经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。发行人最近三年及一期非经常性损益项目明细如下所示：
表5-12 最近三年及一期非经常性损益项目明细
单位：万元
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第六节 募集资金运用
一、本次债券募集资金规模
根据《管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经公司2015年4月21日第一届董事会第二十七次会议审议通过，并经公司2015年5月15日第一次临时股东会表决通过，公司向中国证监会申请发行不超过3亿元（含3亿元）的公司债券。本次债券采用分期发行的方式，本期债券发行规模为2亿元。
二、募集资金运用计划
为了满足公司各业务板块快速发展的需求，本次发行公司债券的募集资金扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金，以进一步提高公司的盈利能力。
公司在海洋运输物流板块不断加大投入，公司可控运输船舶数量增长至46艘，投入的船舶管理人员及船员数量大幅提高，致使运营成本不断提高；同时，公司贸易业务板块规模有所增长也带来运营成本及现金流支出的增加。最近三年，公司营业成本分别为40,010.83万元、143,741.43万元和393,493.99万元；购买商品、接收劳务支付的现金分别为25,672.22万元、133,274.44万元和512,975.86万元。预计随着公司业务规模扩大，对于流动资金补充需求也将进一步提高。
公司拟将本次债券的募集资金扣除相关发行费用后用于补充流动资金，以满足公司日常运营以及各业务板块拓展的资金需求。该资金使用计划有助于进一步优化资本结构，提高公司的抗风险能力。
公司近年处于快速发展阶段，海洋运输物流板块对运力投入要求较高，船舶建造及运营投资规模大，建造、回收周期长；金融板块亦处于资金投放期，整体资金占用量较大。根据公司未来的战略规划，海洋运输物流板块、海洋油气服务板块、涉海金融投资板块等业务领域的拓展面临较大的资金需求，本次债券募集资金运用计划将有助于改善公司资金状况，对公司未来战略实施及运营具有重要意义。
本公司承诺，本次债券募集资金仅用于本募集说明书已披露的用途，不转借他人使用，不被控股股东、实际控制人及关联方违规占用。公司为本次债券设立了募集资金专项账户，并指定财务部门负责监督和管理账户资金的使用情况，以确保募集资金专款专用。
三、募集资金专项账户、专项偿债账户管理安排
（一）募集资金的存放
发行人开立募集资金专项账户用于募集资金款项的接收、存储及划转活动。公司将严格按照本募集说明书摘要披露的计划安排资金运用，确保专款专用。
（二）偿债资金的归集
发行人应按债券还本付息的有关要求，在本期债券当期付息日和/或本金兑付日前五个工作日将还本付息的资金及时划付至专项偿债账户，以保证专项偿债账户资金不少于债券当期还本付息金额。
（三）专项偿债账户资金的还本付息及提取
除债券募集资金外，专项偿债账户资金优先用于债券还本付息。专项偿债账户开立银行应在每次还本付息日前三个工作日，对专项偿债账户中当期还本付息金额以内部分的资金予以冻结，专项用于债券还本付息。在债券还本付息期间，经发行人书面申请，专项偿债账户开立银行同意，该部分冻结资金划至债券托管机构用于还本付息。
每次还本付息日前三个工作日，对专项偿债账户中超出当期还本付息金额部分资金，发行人书面申请经专项偿债账户开立银行确认后提取。
四、本次债券的募集资金运用对发行人财务状况的影响
（一）有利于优化公司债务结构
本次债券发行完成且根据上述安排运用募集资金后，按照截至2014年12月31日发行人财务报表的财务数据计算，发行人资产负债率将从63.62%提高至64.37%。同时，发行人流动负债占负债总额的比例将从41.37%降低至40.03%，负债结构将得到一定的改善。资产负债率的适当提高有利于发行人合理利用财务杠杆，提高股东权益报酬率；而长期债权融资比例的适当提高，将使发行人债务结构得到改善。上述测算的假设前提见本募集说明书摘要“第四节、五、发行本次公司债券后公司资产负债结构的变化”。
（二）有利于增强公司的短期偿债能力
本次债券发行完成且根据上述安排运用募集资金后，按照截至2014年12月31日发行人合并报表的财务数据计算，发行人的流动比率将从1.70提升至1.78，公司流动比率将有所提高，即发行人的短期偿债能力进一步增强。上述测算的假设前提见本募集说明书摘要“第四节、五、发行本次公司债券后公司资产负债结构的变化”。
（三）有利于拓宽公司融资渠道，降低融资成本
公司目前的融资方式主要以间接融资为主，大部分来源于银行信贷融资，因此受信贷政策的影响较大。随着各业务板块规模的逐渐拓展，公司融资需求不断加大，需要继续拓宽融资渠道以助力公司各项业务的迅速发展。公司通过发行固定利率公司债券，有助于锁定较低的债券利率水平，降低融资成本，规避市场利率波动带来的风险。
第七节 备查文件
一、备查文件内容
（一）山东海洋投资有限公司2012年、2013年、2014年的财务报告及审计报告，2015年半年度未经审计的财务报表；
（二）西部证券股份有限公司关于山东海洋投资有限公司公开发行2015年公司债券（第一期）之主承销商核查意见；
（三）山东德衡律师事务所关于2015年山东海洋投资有限公司公司债券发行的法律意见书；
（四）上海新世纪资信评估投资服务有限公司关于2015年山东海洋投资有限公司公司债券（第一期）信用评级报告；
（五）山东海洋投资有限公司2015年公司债券之债券持有人会议规则；
（六）山东海洋投资有限公司2015年公司债券之债券受托管理协议；
（七）中国证监会核准本期发行的文件。
在本期债券发行期内，投资者可以至本公司及主承销商处查阅募集说明书全文及上述备查文件，或访问上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）查阅募集说明书及本募集说明书摘要。
二、备查文件查阅地点
投资者可以自本期债券募集说明书公告之日起到下列地点查阅募集说明书全文及上述备查文件：
1、山东海洋投资有限公司
地址：济南市市中区旅游路28666号国华东方美郡106号楼
联系人：张辉
联系电话：0531-68610058
传真号码：0531-68610000
2、西部证券股份有限公司
地址：陕西省西安市东新街232号陕西信托大厦2楼
联系人：陈亚利、袁媛、郑翼
联系电话：029-87406648
传真号码：029-87406134
山东海洋投资有限公司（公章）
2015年10月22日