■富国基金专栏

  从今年内地与港股走势来看，A股虽然经历了年中的巨震，但9月以来随着货币政策持续宽松，内地市场投资情绪有了较明显的升温。但港股价格始终保持着窄幅波动，年中最高的涨幅也不过20%，甚至9月以来随着A股的震荡还有所下行。

  截至今年11月13日，“沪港通”成交金额合计21,228.62亿元人民币。其中，“沪股通”累计成交金额15,346.64亿元人民币，总额度使用1,207.52亿元人民币，净买入为900.23亿元人民币；“港股通”累计成交金额5,881.98亿元人民币，总额度使用917.91亿元人民币，净买入为943.42亿元人民币。日均交易额稳步上升。

  从某种程度上来说，港股通已经成为A股市场与国际市场的纽带，其资金流向也成为衡量投资者买卖盘的一个指标。

  那沪港通的意义又是什么呢？

  引用新任证监会副主席方星海的原话，“沪港通”对改善A股流动性和投资者结构，对人民币国际化，对巩固中国香港国际金融中心地位和推动上海国际金融中心建设，都发挥了重要作用。下一步，在现有实践经验的基础上，将着力完善“沪港通”、扩大交易额度与标的物范围，进一步加强跨境监管合作，加大跨境执法力度。同时，要开展好内地与中国香港基金互认工作，继续推进“深港通”，进一步促进内地与中国香港两个资本市场的融合。

  然而任何投资都要回答why u ?和why now?两个问题。如何看待港股的后市呢？

  A股今年的走势与央行的货币宽松政策、以及大量不畏股市凶猛的90后（也就是新增资金）密切相关。可是中国香港没有央行，中国香港也鲜少有韭菜，港股的盈利主要来自于对公司盈利增长的预期。

  截至11月17日，A股/H股的溢价指数已回升至140，这一指数折射出内地投资者的风险偏好重又加大，A股在变得更加“贵”，而港股则保持价值“洼地”。

  展望来年，利率下行空间有限，今年的助涨因素在明年看来已是不可复制的。降低收益预期，持续资产配置，已成为市场对来年投资的共识。

  资产配置不单要股债结合，也要走全球化。今年恒生指数最高涨幅也只有近20%，而富国天源沪港深平衡混合基金（100061）今年以来累计收益达51.33%，银河证券研究基金中心三年5星评级！（数据截至2015年11月17日）从收益率来看，天源沪港深充分利用了沪港通开放带来的通道优势，精选了A股和港股的价值大盘个股。

  而另一只同样应沪港通而生的基金：富国沪港深价值精选（001371）于6月24日成立的，适逢股市暴跌。该基金竟然至今保持0.9890的净值，超过业绩比较基准20个百分点，在大跌中为持有人守住了资产。该基金的掌舵人张峰掌管的另一只基金也是成绩斐然：中国中小盘（100061）自成立以来累计收益达79%，今年以来排名所有同类型QDII基金的业绩第一！

  张峰曾任职于里昂证券（亚太）公司（香港）中国金属和矿产股票分析员、摩根大通证券（亚太）公司（香港）中国金属和矿产股票研究分析员及执行董事、美林（亚太）有限公司大中华区采矿及金属研究部主管及高级董事，对海外投资尤为擅长。想要抓住港股带来的投资机会，把投资交给张峰，应该是个不错的选择。