⊙农银汇理行业领先混合

  基金经理 张峰

  11月证监会宣布IPO重启，同时美国公布的10月份非农就业数据超预期，导致对美联储加息预期大幅上升。IPO的重启，宣告我们的市场重新步入正常状态，有利于恢复部分绝对收益投资者的信心。但IPO正式重启后，由于2015年仍适用打新老规则，打新预缴款将会分流场内资金。而美联储加息预期上升，将会部分压缩国内进一步降息的空间，同时对人民币汇率产生部分压力。

  市场从9月中旬以来，已经经历了较为明显的上涨，其中创业板指数从9月中旬的最低点反弹以来，上涨幅度已经超过50%，部分个股从最低点反弹以来已经翻倍。市场在获利筹码极为丰厚的状态下，预计后续市场继续快速上升的动力不足。另一方面，由于央行持续的降准降息之后，全社会都面临较为严重的资产荒，股市在大类资产中配置价值有所提升，预计市场下行空间也相对较小。后续市场维持震荡的概率较大。

  震荡行情中，我们认为新兴产业仍是最有可能孕育出投资机会的方向。随着中国存量财富的不断增加，人民收入水平的不断提高，新一代的年轻人有着新的消费习惯。随着消费习惯的转变和升级，未来在新兴的大消费领域将孕育出很大的机会。我们认为IP、体育、教育、新一代电商等领域，将会孕育出一批批新的优秀企业。伴随着这些优秀企业的成长，中国的经济结构转型未来有望逐步实现，而投资人也将分享到这些企业发展带来的投资收益。