⊙申万菱信基金公司 任琳娜

  进入冬季后，微信朋友圈屡被雾霾刷屏，11月辽宁沈阳pm2.5爆表，有网友反映甚至直接在空气中闻到刺激性气味。接着北京爆表，各大社交媒体朋友圈都在转发一张图，图片的文字说明“这不是寂静岭，也不是生化危机，这是北京公园的广场舞。”让大家感受到了大气污染治理的急迫性。

  治理污染，必然先要找到污染源，有的放矢，才能有效治理。那么，谁是造成雾霾的元凶呢？

  造成大气污染的原因很多，其中污染程度严重的几个主要是：煤炭燃烧，其中电厂、燃煤工业锅炉等领域是耗煤量较大的领域；其次，钢铁、有色金属冶炼这类高耗能企业对大气污染也有着直接不可推卸的责任；第三，机动车尾气排放。

  过去10－15年，高耗能行业获得了高速的发展，也留下了庞大的环境遗留问题，在治理污染的过程中，这类行业必然是受到政策压制的，那么，相应的哪些行业又将在治霾过程中获得成长机会呢？笔者认为以下三类就是典型的在治霾过程中的受益行业。

  第一类：可再生能源发电企业。在能源开发上用清洁能源替代传统的化石能源是消除雾霾的治本之策。通常我们指的可再生能源发电包括风电、光伏发电、核电、生物质发电以及最近两年市场开始逐渐关注的光热发电。

  第二类：致力于燃煤工业锅炉的节能改造的企业。12月9日，发改委、环保部、能源局联合印发《关于实行燃煤电厂超低排放电价支持政策有关问题的通知》，对于达到超低排放标准的火电厂给予上网电价补贴，强化了电厂开展改造的动力，有望为超低排放改造市场“爆发”带来真正的刺激。

  第三类：新能源汽车产业链。近日，环保部表示，9大城市的雾霾“元凶”找到，其中北京、杭州、广州、深圳的首要污染来源是机动车尾气排放。在传统车辆“摇号”、“限行”都无法阻拦机动车数量日益增长的情况下，大力推广新能源车就成为一个有效的手段。相信在环境治理的大背景下，在政府扶持政策的支持下，新能源汽车产业链将面临重大的发展机遇。

  上述受益行业同时也是这几年政府政策大力支持的行业，这说明治理雾霾和国内经济转型、产业升级是息息相关的，环境治理的内在需求在一定程度上促进了国内经济的转型（反之亦然）。我们相信，紧随产业升级、经济转型的方向深入研究挖掘，能够更大程度地提高投资的成功率。