⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了震荡中重心上移的态势。但是，上周五A股有冲高受阻的态势，且上周五A股收盘后的欧美股市急跌，道琼斯指数更是创下了8月以来的最大单日跌幅，这成了A股短线走势一个不可忽视的新的压力因素。

  压力因素渐趋增多

  的确，就以往走势来看，欧美股市的走势对A股有着直接的影响力，不仅仅是体现在次日A股股指的开盘点位上，而且还体现在短线走势的心理压力上。因为欧美股市是全球资本市场的先锋，先锋倒了，后续部队自然有些惊恐。2008年全球资本市场的危机最为典型，A股更是持续暴跌。所以，欧美股市的下跌对A股会产生直接的压力。

  与此同时，近期人民币汇率也是持续下行，这对A股的走势也产生了一定的压力。因为人民币汇率的走低，不仅仅意味着资本外流的趋势在增强，而且还意味着人民币资产的自身价值也在贬值中，那么，作为人民币核心资产之一的A股，他们的估值坐标也备受压力。所以，在今年三季度的股市深幅调整期间，每当人民币汇率出现下行，A股必然会随之出现跳水。如此的走势也就说明了当前A股的短线走势面临着一定的压力。

  乐观者看到了美好前景

  如果再考虑到出口压力的增强、经济数据的不振等诸多因素，越来越多的市场参与者感受到经济下行所带来的实体经济的寒意，难怪有舆论称为当前宏观经济正处在一个多年来未见的关键关口。所以，有分析人士认为当前A股进一步涨升的空间并不大，甚至不排除在2016年出现再度探底的可能性。

  但是，如果换个角度，则会带有更为乐观的情绪。一方面是因为当前A股市场的环境正在积极变化。原先大股东、高管、实际控制人对股价走势不是很关注。但是，近年来的数据显示出，如果不关注，不仅仅自身的身家不会增加，甚至还会引发野蛮人的入室，比如万科A的事件就是如此。所以，不少先知先觉或者对资本市场有着敏锐洞祭力的大股东、管理层、实际控制人，在近年来持续加大对二级市场的关注力度，比如大力度的外延并购，再比如说股价低企时大力增持股份，从而使得估值不会太便宜，使得野蛮人不敢轻易敲门入室，至少抬升了野蛮人入室的成本。如此就使得A股市场的股东积极文化氛围持续扩散、拓展，创业板居然有超过9成的上市公司有过收购、定向增发等行为，这些行为的背后就会提振二级市场股价的估值坐标。

  另一方面则是经济背景的积极变化。如果单纯从宏观经济数据，比如说固定资产投资增速数据、出口数据、铁路运输数据等因素出发，中国经济的确困难重重。但是，放眼新兴产业，比如说出境游、教育、体育、文化、娱乐、互联网、医疗服务、新能源动力汽车等产业，发现是欣欣向荣，其中，出境游持续多年两位数的增长，电影票房居然已经超越400亿元，列居全球第一，而新能源动力汽车也是呈现出倍数增长。面对如此的数据和信息，难道我们是不是应该感受到我们正处在一个欣欣向荣、一个最好的时代背景中。

  宜将仓位放在两类个股上

  综上所述，目前A股市场表面看来处于压力重重格局中，但实质上新兴产业欣欣向荣，仍处在一个新的、最好的投资时代。所以，短线A股可能会因为群体心理的误差而有所波动，但是，前景依然值得期待，不宜过于悲观。

  因此在操作中，仍然建议投资者适量持股。同时，将仓位放在两类个股身上：一是2016年投资主题的品种，医疗服务、体育、出境游、文化娱乐、教育、“互联网+”等等。二是主流资金积极跟踪的或者已有迹象大举加仓的品种，比如说举牌类的个股，再比如说实力自然人股东大举加仓的个股，再比如说年底的新股与次新股，它们的业绩有望继续超预期，值得跟踪。

  （执业证书：A1210612020001）