2015

  ，一场与失衡世界的抗衡

  ⊙记者 王宙洁 卢梦匀 ○编辑 谷子

  今年世界经济的关键词是什么？

  面对上证报记者的问题，野村中国首席经济学家赵扬说，2015年全球经济的关键词是“分化”；中国经济的关键词是“困难”。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费拉里将今年的增长描述为“起伏”。RDQ Economics的首席经济学家约翰·瑞丁则略显犹豫，“很难用一个词概括，大体上还不错，但金融市场更有挑战性。”

  在金融危机爆发7年后的今天，美国敲响了加息的钟声，欧洲及日本央行有可能进一步宽松，新兴市场则陷入不平衡经济增长的角力。

  “迎接‘通缩繁荣’期吧！”朗伯德街研究所首席经济学家黛安娜·乔伊列娃在一篇为英国金融时报所写的文章中说道。通缩指新兴市场以及大宗商品生产国的需求逐步下滑，而繁荣描述的是美国、欧元区及英国的家庭支出逐步上升。

  裹挟在资本市场波动与经济增长迷雾中，二十国集团（G20）、亚太经合组织（APEC）、国际货币基金组织（IMF）及世界银行等国际组织纷纷会晤，承诺协调政策、不会发起货币战、建立命运共同体，并联手应对世界经济疲疾，而中国也在作出自己的贡献。

  这是一场与失衡世界的抗衡，全球决策者正在行动。

  世界经济陷入不平衡复苏

  位于威斯巴登的德语学会近日选出了代表2015年的热词，“难民”成为年度热词，排名第二的是“我们是查理”，排名第三的则是“希腊退欧”。

  在某种程度上，这三个词让人们看到笼罩在欧洲大陆上的阴云。今年1月的一天，斯特凡纳·沙博尼耶像往常那样坐在木制会议桌前，等待和伙伴们一起讨论他主编的法国讽刺漫画《查理周刊》下一期内容，一场恐怖主义袭击却突如其来。包括他在内，12人的生命就此定格。此后的近一年时间内，法国恐怖袭击警报不断；11月13日晚上，一连串枪击爆炸事件袭击巴黎，造成100余人死亡。

  海外媒体分析称，令人忧心的地缘政治风险名单仍在扩大：恐怖主义、叙利亚冲突、一场可能破坏欧洲地区迁徙自由的难民危机、英国脱离欧盟的可能性、以及土耳其与俄罗斯之间的紧张关系，都在这份愈来愈长的忧虑清单上。

  对于全球化的经济世界而言，这些风险挥之不去。

  据经济与和平研究所编制的最新年度全球恐怖主义指数，恐怖主义给全球带来的经济代价达到2001年美国“9·11事件”以来的最高水平。2014年，全球恐怖主义行为造成的损失达到529亿美元，而“9·11事件”造成的经济损失为515.1亿美元。

  根据联合国本月最新做出的预测，将2015年全球经济增长预估下调0.4个百分点至2.4%。除了地缘政治的威胁，大宗商品价格下跌、市场波动加大，以及新兴市场经济体增长缓慢都成为增长面临的大敌。

  而IMF在10月曾宣布，将今年全球经济增长预估下调0.2个百分点至3.1%。IMF同样强调大宗商品价格下挫，以及新兴市场大型经济体前景偏弱的影响。

  显然，欧洲地区的烦恼远远不是左右今年全球经济形势的唯一指标。自2008年各经济体遭遇金融危机以来，与其看谁复苏的快，还不如看谁衰落的快。除了自顾不暇的欧洲以外，日本的经济复苏也不容乐观。尽管今年三季度该国GDP实现了增长，逃过了经济陷入衰退的劫难，但经济复苏的势头离强劲还差很远。

  与欧洲和日本一样同为难兄难弟的新兴经济体也愁云惨淡。除了需要面对美联储加息带来的外部影响，巴西等经济体还要面对国际大宗商品暴跌的状况。

  然而，世界经济并没有因为欧洲、日本及新兴市场的不如人意而“一面倒”，美国经济的好转使得世界经济增长出现了分化的局面。通胀率低、消费者财务状况良好及住房需求释放，尽管速度缓慢，但是彭博社的报道曾表示，当前美国的经济扩张却可能是150多年来持续最久的一次。

  穆迪分析首席经济学家马克·詹迪对上证报记者表示，今年全球经济的表现还行——不好也不坏。美国和欧洲经济表现得相当不错，但中国和其他大部分新兴市场经济体在挣扎。富兰克林邓普顿投资集团本地资产管理董事总经理斯蒂芬·多佛近日则预测，北美洲、欧洲和亚洲的先进经济体或多或少会获得扩张，而美国仍是全球最大经济体。踏入2016年，其他新兴市场的形势显著疲惫。一些大型发展中经济体（例如俄罗斯和巴西）需要摆脱衰退。

  他表示，资本流入减少和货币压力已影响一些新兴国家为主要项目融资的能力。商品和制成品需求疲弱对希望增加其出口的先进经济体造成深远影响。基本金属和燃料（特别是石油）供应过剩，已导致商品价格下降，以致发达市场及新兴市场的生产商一直在关闭厂房和裁员。结果当然是商品进口国（包括欧元区及亚洲经济体）受惠于成本下降和供应更稳定。可幸的是，按债务占国内生产总值比率衡量，不少国家在最近全球游资因为宽松货币政策而增加期间的负债水平并未显著转弱。

  货币政策分化让市场不安

  从中国的港口出发，搭载着中国制造的运动鞋和各式电子零部件，要花上一个月时间才能到达法国勒阿弗尔——比船只全速前进的时候要多花一周时间。

  根据彭博汇编的数据显示，现在货运船只的平均航速只有9.69节，低于7年前的13.06节。自2008年全球金融危机以来，船运公司一直在让货运船只“低速航行”，以节省成本并让尽可能多的船只保持活跃。

  衡量煤炭、铁矿石和粮食等大宗商品航运价格水平的波罗的海干散货指数（BDI）于本月跌至500以下的有史以来最低。至此，BDI指数较2008年11700点上方高位已经跌去大约96%。

  这是大宗商品低迷行情影响航运市场的例证之一。而大宗商品市场不仅仅需要面对疲弱的需求，来自全球货币政策差异同样也给了这一市场“当头一棒”。

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