上证指数持续快跌

⊙戴若·顾比

1月4日上海市场的下跌具有许多美国市场闪电崩盘的特点。这是一种由衍生品交易所引起的市场操纵活动的表现，其不利影响已经蔓延到更大范围的零售市场。

上证指数下跌至3400点以下，是不是趋势就发生了真正的改变？这个问题不容易回答，但是目前指数的活动仍然在上证指数走势图上明确的支撑与压力位之间的范围之内。

上证指数已经多次试探了3400点附近的支撑。这个支撑位在1月4日失败了，市场运行至3400点的位置以下。这使得下一个下方目标支撑位在3100点附近。从3200点附近指数形成了一个良好的向上反弹，这表明3400点现在将成为压力位。

这个回落是长期的盘整行为的一部分，但是指数已经失去了自2015年11月至1月1日期间一直占优势的略微看多的倾向。顾比复合移动平均线（GMMA）长期组均线继续保持处于收敛状态，并开始向下运行。这显示出投资者在市场下跌至位于3400点附近的支撑位以下时没有成为积极抛售股票者。

这种行为非常重要。倘若指数下跌至3400点以下标志着趋势方向的强势改变，那么长期组均线会迅速拐头向下，并很快显示出强烈的发散行为。这显示出投资者在积极卖出。这种情况没有出现。长期组均线继续保持收敛状态，这显示出投资者没有抛售股票。这种回落活动是由短期交易者造成的。上证指数继续在交易带之内运行，交易带的支撑位于3100点附近，压力位于3800点附近。

GMMA短期组均线继续围绕着收敛状态中的GMMA长期组均线摆动。在横向盘整的市场中，这是一种典型的行为。GMMA短期组均线拐头向下，并非常迅速地发散。这是典型的交易者极端行为，但是这与其围绕GMMA长期组均线长期大幅摆动的行为是一致的。这确认了横向运行的形态，市场趋势缺乏方向。

在未来几周，GMMA长期组均线的行为很重要，因为它显示出投资者的思维。倘若未来GMMA长期组均线继续收敛并横向运行，那么这就确认了指数会缓慢形成突破。投资者注意观察指数运行至3400点以上并利用3400点的位置作为支撑位的行为。这是行情看多的行为。倘若指数未能运行至3400点以上，那么投资者要密切关注在3100点附近支撑的形成。这将确认指数继续在3100点至3800点之间横向运行。（编译 陈静）