常高新集团有限公司公开发行公司债券募集说明书摘要
（上接10版）
6、常州民生环保科技有限公司（原常州新区自来水排水有限公司）
常州民生环保科技有限公司为发行人的全资子公司（以下简称“民生环保”），注册资本2,500万，注册地址为常州新北区春江镇百馨苑2-8号。2012年4月公司名称由常州新区自来水排水公司变更为常州民生环保科技有限公司（公司准予变更登记通知书：公司变更[2012]第04260011号）。公司下辖常州新区江边污水处理厂、常州新区排水监测站两家非独立法人机构，控股常州西源污水处理有限公司。公司于2007年12月获得国家《环境污染治理设施运营资质甲级证书》，2010年10月公司及所辖各分支机构质量和环境管理体系通过莱茵（中国）认证，取得ISO9001质量管理体系和ISO14001环境管理体系认证证书。
民生环保具备国家污水处理甲级资质，拥有污水处理厂2座，日处理能力8万吨，重点处理化工园区、纺织印染园区化工污水及西部乡镇生活污水。此外，公司正准备涉足垃圾焚烧、固废处理、环保设备制造等产业。
截至2014年末，民生环保总资产62,031.22万元，总负债53,952.73万元，所有者权益8,078.49万元；2014年实现营业收入3,453.13万元，净利润966.98万元。
7、常州和泰股权投资有限公司
常州和泰股权投资有限公司（以下简称“和泰投资”）成立于2001年10月29日，注册资本6.3亿元人民币，注册地址为常州市新北区高新科技楼3号楼E座502室，是发行人的全资子公司。主要从事创业、实业、股权投资和资产管理以及相关投资管理咨询服务业务。
截至2014年末，和泰投资资产总额59,110.79万元，所有者权益59,093.68万元。2014年实现主营业务收入5.00万元，净利润434.75万元，营利的主要原因是取得投资收益643.55万元。
（二）主要参股公司、合营企业、联营企业的情况
截至2015年6月末，发行人主要参股公司、合营企业、联营企业共34家，其基本情况如下：
表：公司主要参股子公司
单位：万元
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发行人主要参股公司、合营企业、联营企业的基本情况如下：
1、常州德丰杰清洁技术创业投资中心（有限合伙）
常州德丰杰清洁技术创业投资中心（有限合伙）（以下简称“德丰杰”）成立于2009年12月，注册资本21,968.11万元人民币，发行人作为有限合伙人，出资份额为25%。德丰杰投资领域以清洁技术为主，生物医药等高科技及先进制造业为辅，倾向于对初创期及成长期企业进行投资。
截至2014年末，德丰杰资产总额19,672.28万元，所有者权益19,672.28万元。2014年，德丰杰实现营业收入0万元，净利润-73.04万元。德丰杰亏损原因主要是由于公司主要从事创业投资业务，目前尚处于投资期所致。
2、常州新润石化仓储有限公司
常州新润石化仓储有限公司（以下简称“新润石化”）成立于2009年7月3日，注册资本3.5亿元人民币，是发行人的参股子公司。主要经营范围：石化产品仓储（限分支机构经营），从事石化码头及仓储设施的建设，港口技术业务咨询。
截至2014年末，新润石化资产总额113,624.42万元，总负债84,762.37万元，所有者权益28,862.05万元。2014年度实现主营业务收入3,822.89万元，净利润-1,614.75万元。公司未实现盈利主要是由于公司仓库、码头等经营设施处于新运营阶段，前期成本较大，影响了利润所致。但相比2013年度，公司营业收入和利润情况均有所好转。
3、紫金财产保险股份有限公司
紫金财产保险股份有限公司（以下简称“紫金保险”）是在江苏省委、省政府的直接领导下，由江苏省国信资产管理集团有限公司等企业共同发起成立、首家总部设在江苏省的全国性财产保险公司。紫金保险成立于2009年5月18日，注册资本25亿元人民币，是发行人的参股子公司。主要从事财产损失保险，责任保险，信用保险和保证保险，短期健康保险和意外伤害保险，上述业务的再保险业务，国家法律、法规允许的保险资金运用业务，经中国保监会批准的其他业务。
截至2014年末，紫金保险资产总额552,781.33万元，所有者权益240,891.05万元。2014年度，紫金保险实现主营业务收入337,269.15万元，利润总额7,389.56万元，净利润7,389.56万元。营业收入与净利润较上年均有较大改善。
4、江苏银行股份有限公司
江苏银行股份有限公司（以下简称“江苏银行”）是在江苏省内无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、盐城、镇江、连云港等10家城市商业银行基础上，根据“新设合并统一法人，综合处置不良资产，募集新股充实资本，构建现代银行体制”的总体思路组建而成的股份制商业银行，于2007年1月24日正式挂牌开业，注册资本91亿元。
截至2014年末，江苏银行资产总额10,383.09亿元，负债总额9,822.44亿元，所有者权益560.65亿元。2014年度，江苏银行实现营业收入253.26亿元，实现净利润86.99亿元。
四、股权结构、控股股东和实际控制人情况
（一）发行人股权结构
发行人是由常州市人民政府批准设立的国有独资企业，由常州市新北区人民政府控股，常州高新区（新北区）国有资产管理委员会履行股东职责。发行人与实际控制人的股权结构图如下：
图：发行人股权结构
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（二）控股股东和实际控制人情况
1、控股股东情况
发行人的控股股东为常州市新北区人民政府。
2、实际控制人情况
公司的实际控制人为新北区人民政府，由常州高新区（新北区）国有资产管理委员会履行股东职责。常州高新区（新北区）国有资产管理委员会代表常州市新北区人民政府依法行使下列职权：了解公司经营状况和财务状况；决定委派和更换非由职工代表担任的董事和监事，在董事会成员中指定董事长的人选，在监事会成员中指定监事会主席的人选，决定有关董事、监事的报酬事项；审议批准董事、高级管理人员在其它企业兼职事项；批准董事兼任总经理；审议批准董事会的报告；审议批准监事会的报告；批准公司的年度经营计划和年度投资计划；批准公司的年度财务预算方案、决算方案；批准公司的利润分配方案和弥补亏损的方案；对公司增加或者减少注册资本做出决定；对发行公司债券做出决定；对公司变更经营范围做出决定；对公司合并、分立、变更公司形式，解散和清算等事项做出决定；对向股东以外的人转让股权做出决定；制定及修改公司章程；授权董事会行使相关职权；应当由股东行使的其他权利。
截至本募集说明书摘要签署日，发行人的实际控制人未有将发行人股权进行质押的情况，也不存在任何股权争议情况。
五、现任董事、监事和高级管理人员的情况
（一）董事、监事、高级管理人员基本情况
本公司董事、监事及高级管理人员基本情况如下：
表：发行人董监高名单
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（二）现任董事、监事、高级管理人员的主要工作经历
1、董事
盛新：男，1965年7月出生，本科学历，高级经济师，曾就职常州轻工业局教育科、常州柴油机厂宣传科、常州长发高科技联合发展公司办公室、常州高新区发展（集团）总公司办公室、策划部；先后任常州新区旅游发展总公司投资部经理、常州中华恐龙园有限公司管理部部长、办公室主任、常州新区旅游发展总公司总经理助理、常州中华恐龙园有限公司总经理助理、常州飞宏育乐（香树湾花园酒店）副总经理、龙城旅游控股集团有限公司董事、总经理助理、副总裁、常州市创意产业基地管委会副主任、常州文化创意发展有限公司董事、总经理、常州环球恐龙城实业有限公司总经理、东方盐湖城置业有限公司总经理；现任常高新集团有限公司董事长、总经理。
秦天湘：女，1981年6月出生，大学本科学历，曾就职常州市新北区财政局企财处，曾任常州市钟楼区财政局预算科科员、副科长、常州市钟楼区财政局综合科科长、常州新北区财政局国资与金融处科员。现任常高新集团有限公司董事。
王立：女，1967年出生，大学本科学历，高级经济师、国际注册内部审计师，曾任常州信托投资公司团总支书记、东海证券部门副经理、东海证券二级部门经理、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司项目经理、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司投资部经理、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司总经理助理兼投资部经理；现任常高新集团董事、副总经理。葛维龙：男，1964年出生，大学本科学历，工程师，曾任常州内燃机车厂教师、车间主任、总师办主任、常州得力叉车有限公司常务副总经理、总经理、常州工矿车辆有限公司总经理、常州依维柯客车有限公司计划经营部部长、常州新区发展（集团）总公司项目经理、常州嘉汽热力有限公司总经理、常州新区自来水排水公司总经理、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司总经理助理兼工程部经理、业务发展总监；现任常高新集团董事、黑牡丹(集团)股份公司总裁。
何宁：男，1975年出生，大学本科学历，审计师，曾任常柴股份有限公司内部审计，常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司审计员、审计部副经理、财务中心副经理，现任常高新集团董事、财务中心总经理。
2、监事：
蒋忆桥：男，1957年11月出生，研究生学历，政工师，曾任常州针织总厂秘书、企管科副科长、组织科长、办公室主任、常州针织经编厂厂长、常州高新区进出口有限公司办公室主任兼绿星照明公司总经理、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司投资部经理、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司办公室主任；现任常高新集团有限公司党委副书记、纪委书记、监事。
李清扬：女，1985年7月出生，大学本科学历，曾任职江苏省深爱教育咨询有限公司，现任常州新北区经发局综合处科员、常高新集团有限公司监事。
曹国伟：男，1967年11月出生，大学本科学历，会计师、工程师，曾任常州塑料机械厂技术员，常州审计师事务所项目经理，常州常申会计师事务所项目经理、部门副经理，江苏苏亚金诚会计师事务所部门副经理、部门经理、投资发展部总经理，现任常高新集团监事、审计监察部总经理。
王芳：女，1974年2月出生，大学本科学历，会计师，曾任常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司财务中心科员、财务主管，兼任嘉迅物流公司财务部经理，兼任常州市恒泰投资担保有限公司财务经理，现任常高新集团监事、常州鸿泰科技小额贷款有限公司财务总监。
杨庆军：男，1970年2月出生，大学本科学历，工程师，曾任兰翔机械总厂齿轮箱分厂见习生，兰翔机械总厂计算机室技术员，常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司办公室科员，现任常高新集团监事、常州国展资产经营有限公司营销部副经理。
3、公司非董事高级管理人员
发行人董事高级管理人员简历详见上述董事人员简历，其他非董事高级管理人员简历如下：
朱海颖：女，1977年出生，研究生学历，曾任常州对外贸易集团公司外贸员、常州华邦化医有限公司外贸员、常州高新区（新北区）经济发展局科员、发改处处长、局长助理、副局长、区信息办主任；现任常高新集团副总经理。
章建伟：男，1965年出生，研究生学历，高级工程师，曾任常州市机械冶金工业设计室主任助理、常州市体育中心、清潭体育中心主任、书记、常州市创意产业基地主任助理、常州市新北区城市管理与建设局副局长；现任常高新集团副总经理。
都战平：男，1970年出生，本科学历，高级会计师，曾任常州车辆厂工人、常州市常青粮油市场财务科科长、常州宝祥油脂有限公司财务部经理、常州中南会计师事务所项目经理、常州新港经济发展有限公司总经理助理兼财务部经理、常州市新北区园区开发管理办公室财务总监、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司财务总监；现任常高新集团副总经理。
马国平：男，1971年出生，本科学历，中级会计师，曾任常州公共交通公司财务部成本会计、东海证券营业部、计划财务部财务经理、主办会计、常州火炬置业有限公司财务部财务经理、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司财务部经理助理、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司财务部经理、黑牡丹（集团）股份有限公司财务部部长、财务总监、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司总经理助理；现任常高新集团副总经理。
卢金河：男，1972年出生，本科学历，讲师、注册规划师，曾任江苏省城镇建设学校教师、常州市规划局新北分局科员、科长、常州市生物医药园副主任、常州市规划局天宁分局副局长；现任常高新集团副总经理。
（三）兼职情况
截至本募集说明书摘要签署日，公司董事、监事、高级管理人员的兼职情况如下：
表：公司董事、监事、高级管理人员在其他企业的兼职情况
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六、发行人主要业务情况
（一）公司经营范围
公司经营范围为：国有资产投资、经营；资产管理（除金融业）、投资咨询（除证券、期货投资咨询）及投资服务；自有房屋租赁服务；工业生产资料、建筑材料、装饰材料的销售（经营范围中涉及专项规定的项目，需办理相关专项审批手续后方可经营）。
许可经营范围：无。
（二）公司主营业务经营情况
公司最近三年及一期的主营业务分产品结构分析情况如下表所示：
表：发行人近三年及一期主营业务收入构成情况
单位：万元/%
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表：发行人近三年及一期主营业务成本构成情况
单位：万元/%
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表：发行人近三年及一期主营业务毛利润构成情况
单位：万元/%
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表：发行人近三年及一期主营业务毛利率构成情况
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从主营业务收入的结构来看，工程代建板块（工程施工业务和安置房销售业务）及纺织服装板块为发行人的主要收入来源，2012年到2014年这两块业务的营业收入逐年增长，分别为279,301.91万元、321,093.14万元和396,944.08万元，分别占公司营业收入总额的66.25%、64.10%和66.77%，占比稳定。2015年1-6月工程代建板块及纺织服装板块实现营业收入为217,277.07万元，占营业收入总额的比例为61.59%，与年初相比变化较大，主要是工程代建板块结算量较高所致。2012-2014年及2015年1-6月，发行人商品房销售收入分别为60,543.30万元、51,820.27万元、113,016.36万元和15,182.20万元，占发行人营业收入的比例分别为14.36%、10.34%、19.01%和4.30%，发行人近几年的商品房销售收入主要来源于“东城明居”和“绿都万和城”项目。
从板块来看，工程代建板块2012-2014年及2015年1-6月收入分别为147,842.46万元、102,718.68万元，190,631.75万元和160,188.49万元，分别占公司营业收入总额的35.07%、20.50%、32.06%和45.41%。2013年发行人工程代建板块收入出现下降，主要是由于发行人安置房销售交付面积减少，导致安置房销售收入减少所致；2014年工程代建板块收入占比大幅上升，主要原因是工程施工和安置房销售收入均出现了大幅增长。2015年1-6月工程代建板块收入占比大幅上升，主要原因是工程施工和安置房销售收入均出现了大幅增长。纺织服装板块2012-2014年及2015年1-6月收入分别为131,459.44万元、218,374.46万元、206,312.33万元和57,088.58万元，2013年同比呈现大幅增长，增幅达66.08%，主要系公司在生产销售牛仔布、色织布、服装业务基础上，进一步发挥了大经营平台的优势，使棉花、棉纱等原料贸易及代加工业务收入出现大幅增长。
商品房销售板块2012-2014年及2015年1-6月收入分别为60,543.30万元、51,820.27万元、113,016.36万元和15,182.20万元，占比分别为14.46%、10.34%、19.01%和4.30%，其中2013年占比下降，而2014年占比又大幅增长，主要系“绿都万和城项目”新房集中交付所致。2015年1-6月发行人商品房销售收入占比大幅下降，主要系“绿都万和城项目”新房交付量低所致。截至2015年6月末，发行人处于销售状态的商品房项目为“绿都万和城项目”和“牡丹广景项目”。
在本期公司债券存续期内，发行人将主要开发“绿都万和城01地块”、“绿都万和城04地块”、“苏州园区地块”和“新龙C地块”，上述地块占地面积分别为19.29万平方米、3.77万平方米、3.39万平方米和8.54万平方米，规划总建筑面积为26.92万平方米、4.67万平方米、10.18万平方米和22.13万平方米。根据发行人商品房预计销售计划，预计本期公司债券存续期内发行人商品房销售收入不超过发行人营业收入的30%。
2012-2014年及2015年1-6月，发行人污水处理、租赁及类金融业务稳步发展。污水处理实现营业收入分别为4,944.21万元、4,809.45万元、4,989.07万元和2,502.03万元；租赁业务实现营业收入分别为22,447.14万元、22,527.17万元、23,939.92万元和11,935.45万元；类金融业务（担保费业务、贷款业务和融资租赁业务）实现营业收入分别为12,210.01万元、15,430.13万元、14,316.28万元和5,125.83万元，近三年类金融业务收入大幅上升，主要是2011年起开展了小额贷款业务及融资租赁业务所致。
2012-2014年及2015年1-6月，发行人其他主营业务的营业收入分别为42,128.57万元、85,268.03万元和100,763.18万元。主要包括拆迁服务费收入、仓储物流收入、学费收入、北部新城土地一级开发收入及万顷良田工程项目代建费收入及其他业务收入。2013年发行人其他业务收入为85,268.03万元，较上年大幅增长了102.40%，主要系发行人新龙A、B地块收储，增加其他业务收入55,458.00万元所致。
2012-2014年及2015年1-6月，发行人主营业务成本分别为316,407.13万元、368,938.33万元、474,585.41万元和295,067.52万元，连续三年增长。从成本结构来看，主要是工程代建、纺织服装和商品房销售三个板块比重较大。2014年末，上述三个板块营业成本占比分别为35.41%、39.46%和16.70%，其中工程代建板块营业成本占比较2013年大幅上升，主要是安置房完工交付面积增加，成本上升较快所致；而纺织服装成本同比依然保持在高位，主要因为业务量趋于稳定；商品房销售板块成本同比大幅增加，主要是发行人新交付商品房面积增加，商品房销售成本同步增加较多所致。2015年1-6月，发行人商品房销售成本占比大幅下降，主要是发行人新交付商品房面积减少，商品房销售成本同步下降较多所致。
2012-2014年发行人的主营业务毛利率分别为24.95%、26.35%和20.17%。从各板块来看，工程施工业务、污水处理、租赁业务、商品房销售等板块的毛利率较为稳定，纺织服装业务和其他业务有较大波动，类金融业务毛利率呈逐年下降趋势，主要是因为发行人的类金融业务从2012年开始，随着投入逐渐增加，利润率逐渐回归合理水平。2015年1-6月，发行人营业毛利率为16.36%，较2014年下降3.81个百分点，主要系毛利率较低的工程代建业务、纺织服装业务收入占比较高所致。
（三）公司各业务板块情况
1、纺织行业
发行人纺织服装业务可细分为牛仔布、服装、色织布及加工。目前公司具有年产牛仔布6,000万米、牛仔服装800万件、各类色织布600万米、纺纱2.1万吨的产能。发行人纺织服装业务主要由下属子公司黑牡丹经营。
最近三年及一期，发行人纺织服装业务实现营业收入分别为131,459.44万元、218,374.46万元、206,312.33万元和57,088.58万元。2012年，发行人纺织服装板块“大经营平台”建设初步获得成效，以服装带动面料，大力恢复日本市场，积极开拓美国等新兴市场，对外销售快速上升。同时，公司调整新的营销思路,扩大经营范围，纺织品贸易额大幅增长。2013年以来，由于全球经济环境有所好转，订单量增加，带动贸易额大幅增长，导致销售收入持续攀升。报告期内，2013年以来毛利率大幅下降，主要是毛利率较低的纺织品贸易业务金额大幅增加，从而导致纺织业务整体毛利率下降较快，扣除该部分因素影响后，纺织服装业务毛利率仍稳中有升，其一方面是由于纺织服装行业经营环境有所改善，导致行业整体利润水平有所提升，另一方面也反映出了发行人良好的成本管理能力。
发行人纺织服装业务生产及销售情况如下表：
表：发行人纺织服装业务产能及产能利用率
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发行人近三年及一期的产能利用率较低，一方面是由于外部经济环境不振，另一方面我国现行棉花流通体制对于棉质产品的出口影响较大，加之近年来行业总体呈现招工困难，人员不足的局面，公司出于稳妥经营的理念，维持了较低的开工率和产能利用率。
表：发行人纺织服装业务经营情况表
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注：发行人服装销量中部分为委外加工或外部采购，因此出现产销量大于100%的情况。
（1）牛仔布作为牛仔布行业龙头之一，发行人自2000年以来，牛仔布、牛仔服装和色织布的产量基本保持稳定，客户和订单量一直十分饱满，产销率保持在95%左右。“黑牡丹”牌牛仔布已被评为中国名牌产品，并被国家质量监督检验检疫总局批准为国内牛仔布行业第一个出口免验商品，远销至美国、日本、俄罗斯、香港、澳大利亚等50多个国家和地区。
公司一直重视技术提升和产品品牌建设，在面料开发、后整理等方面存在明显的技术优势。公司技术装备先进，拥有从美国、比利时、意大利、瑞士、日本、德国等国家引进的气流纺、无梭织机、牛仔布染色线、后整理及服装专用设备。世界权威机构认定的25项纺织新技术中，可用于牛仔布生产的共18项，公司已成功引进了15项，并正在引进另3项。公司以信息化与工业化两化融合为公司发展的契机，公司在ERP管理系统开发应用的基础上，大力在生产中开发与应用生产过程信息控制系统MES系统，特别在公司的染色生产线中，应用染料与组分控制系统的专利，使染液循环系统、染色工艺参数实现自动控制，提高产品质量稳定性，增加染槽以适应品种的多样化，通过工艺设计创新，使每条生产线都能完成多种型号、多种规格产品的生产，形成了独有的新产品开发机制。
在技术研发方面，公司自主研发成功的“染液组分在线检测和控制系统”等3项技术，其中1项实用新型专利获专利证书，另2项获国家发明专利证书。2012年以来，公司已新申请专利18项，其中发明专利6项，已授权实用新型专利12项。
2011年，以公司技术总监邓建军命名的“国家级技能大师工作室”落户黑牡丹，为高技能人才开展科研创新、技术攻关以及高技能人才的培育和技术技能传承创新等创造有利条件，为保证产品质量提供了有力的技术支撑。2012年，由公司和常州大学共同承担的“低碳节水型牛仔纱线清洁染色关键技术研发”项目通过省部级鉴定，该技术采用清洁化生产，与传统工艺相比，该技术不仅极大丰富了纱线的色彩、达到五彩斑斓的染色效果，还可节约用水量85%，节约电量31%，受到央视和社会的广泛关注。2013年，公司组建了江苏省新型牛仔面料工程技术研究中心、常州市工业设计中心；科技研发项目（经科技局备案）共有10项，主要有《耐磨牛仔面料的开发》，《舒弹牛仔面料的研发》，《仿针织牛仔面料的系列品种开发》，《具有怀旧风格的成熟牛仔面料的研发》等。2014年上半年，公司研发项目《低碳节水型牛仔纱线清洁染色关键技术研发》获得常州市科技进步二等奖，同时获得常州市职工十大科技创新成果一等奖；《玉蚕纤牛仔布》、《段彩纱牛仔布》获得第十二届江苏纺织技术创新奖；企业知识产权贯标工作有了突破性的进展，获得江苏省企业知识产权管理标准化示范先进单位荣誉称号；科技研发项目（经科技局备案）共有5项，主要有《自然弹牛仔面料开发》、《低弹高档男装牛仔面料的系列品种开发》等。
由于公司强大的技术实力以及与国际知名品牌服装零售企业的长期的合作，使得公司对下游经销商具有一定的议价能力。
牛仔布的主要生产流程工艺为：纺纱→整经→染色→分经→浆纱→织造→后整理
①纺纱：气流纺、环锭纺
气流纺纱工艺流程：棉花→抓棉→梳棉→并条→气流纺
环锭纺纱工艺流程：抓棉→梳棉→并条→粗纱→细纱→络筒
②整经：球经整经、高速整经
③染色：球状染色、片状染色
球状染色工艺流程：原纱→整经→染色→分经→浆纱→织布
片状染色工艺流程：原纱→整经→染色→织布
④后整理：烧毛、退浆、丝光、定型、预缩
后整理的工艺流程为：坯布→初验→（退浆）→（丝光）→预缩→（定型）→开剪→抽验→打包
发行人牛仔布产品的订货及销售模式如下：
图：发行人牛仔布的订货及销售流程图
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2012-2014年及2015年1-6月，发行人牛仔布产量分别为4,014.40万米、4,080.13万米、3,322.12万米和2,072.15万米，销量分别为3,900.47万米、4,047.59万米、3,328.28万米和1991.66万米，实现销售收入分别为68,811.96万元、68,481.66万元、58,708.02万元和30,696.26万元。2012年度公司调整产品结构，利用大营销平台多渠道销售，发行人牛仔布销售量较上年有所增加，2013年较为稳定，2014年略有下降。2014年牛仔布的内销比例为49.89%，其中，珠三角地区约占国内销售的20%-30%，长三角地区约占30%-40%，河南约占20-30%；外销比例为50.11%，其中东南亚地区占国外销售的50%-60%，北美地区占20%-30%，非洲占10%-20%，欧洲及其它地区占10%左右。公司外销均为自营出口。2014年度前五名客户销售金额合计23,344.09万元，占比39.76%。2015年1-6月发行人牛仔布的内销比例为54.37%，外销比例为45.63%，2015年1-6月前五名客户销售金额合计12,759.17万元，占比41.57%。
从结算方式来看，国内销售主要以现金或银行承兑汇票方式结算，一般为款到发货，无账期。国外销售均为信用证方式结算，账期为90天。
表：发行人2014年度前五名客户销售情况-牛仔布
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表：发行人近三年及一期产品平均单价情况
单位：元/米
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从成本的角度来看，棉花是牛仔布主要原材料。分产品来看，棉花占牛仔布生产成本的60%-70%左右；占牛仔服装生产成本的50%左右，棉价波动与公司毛利率的变化密切相关。公司棉花的采购主要有国内采购和进口配额两个渠道，2012年以来棉花采购量维持在1.5至1.8万吨之间，采购价格总体来说低于市价。公司每年都有进口棉花的配额，进口配额不定，但波动幅度不大。2012年公司棉花进口配额为7,700吨，超过全年棉花采购量的50%；2013年棉花进口配额6,861吨，占全年棉花采购量的27.66%；2014年棉花进口配额4,015吨，约占全年棉花采购量的52%。公司棉纱的采购则主要来自江苏、山东和浙江的供应商，采取长期合作关系，供应量能够得到较好的保证。同时，为满足布料的工艺要求，发行人部分绵纱从美国、巴基斯坦等国家采购。
国内采购方面，棉纱采购的结算方式为电汇或支票，账期为一个月，棉花国内采购主要向中国储备棉管理总公司采购国储棉，结算方式为电汇，款到发货；国外采购均为90天远期信用证方式结算。
表：发行人2014年度前五名供货商情况
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2009年至今，受金融危机、气候、运输以及印度、巴基斯坦限制棉花出口等多重因素的影响，国内328级棉花价格出现了较大的波动：2012年国内328级棉花均价19,913元/吨，较2011年下降20.30%；2013年国内328级棉花均价19,360元/吨，较2012年下降2.78%；2014年国内328级棉花均价达17,000元/吨，较2013年下降12.19%。市场棉花价格的波动对公司生产成本产生了较大的影响，针对棉价波动，发行人一方面保证2个月的棉花库存，另一方面尽量利用进口配额，保证原材料的供应。根据测算，棉花采购价格每波动100元每吨，对牛仔布成本的影响约0.062元/米。
表：发行人近三年及一期原材料采购量和采购价格情况
单位：吨、元/吨
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注：单价为不含税价。
（2）服装
2012-2014年及2015年1-6月，发行人服装业务实现营业收入27,485.32万元、21,486.72万元、28,604.01万元和9,581.32万元。受国内外经济环境不景气影响，2012-2013年，发行人的服装业务销售收入有所波动，2014年公司积极推进纺织服装大经营平台运作，一方面加强产品研发、技术创新和内部管理，整合集团资源成立新技术中心，加大新产品开发力度、提升市场推广成功率，配合设备改造，提升产品市场竞争力，降低成本；另一方面，稳定美国、日本等大客户，加大新客户开发力度、优化客户结构，充分利用外部资源开展服装加工业务，为订单增加提供保障，上述举措使得发行人2014年的服装销量及销售收入比2013年均有所增加。
公司服装板块的细分产品主要包括牛仔裤、牛仔衬衫、牛仔裙、童裤等。发行人的服装生产主要是代工生产，其中70%是外包生产，30%公司自己生产。发行人服装的主要销售市场为日本，近年来，为了化解单一市场带来的风险，公司在稳定拓展日本市场的同时积极开拓欧美市场。公司外销均为自营出口。2009年开始，公司欧美订单量较上年增长40%以上，欧美销售市场的开发有利于公司的稳定经营。2014年，公司服装销售中外销占比为83.53%，其中，日本约占60%-70%，欧美约占5%-10%，内销占比为16.47%，主要是苏锡常以及上海地区。在优化销售市场的同时，公司对承接的订单也进行了梳理，主动削减小订单，加强与优质成熟客户的合作。2014年度，发行人前五名客户销售收入为17,394.81万元，占比60.81%。2015年1-6月发行人服装的外销比例为83.76%，内销比例为16.24%，前五名客户销售金额合计6,887.49万元，占比71.88%。
图：公司服装产品板块的业务流程
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近几年，发行人先后开发了常州金乐翔、来安丝路达、南京飓风、江阴丹隆等四个固定的外发加工厂，并与来安丝路达、南京飓风达成了长期合作的协议，对订单全过程外发管理和控制进行了尝试。
从结算方式来看，采购方面，发行人原材料均为国内采购，账期为一个月，结算方式为电汇或支票。销售方面，国内销售账期为一个月，结算方式为电汇或支票；国外销售分两种，主要是T/T结算，占90%以上，账期为15天以内，另一种为信用证结算，占比较小，均为即期信用证。
发行人积极推进自我品牌的创建和实践工作，现已完成了品牌名称、LOGO方案以及品牌服装的设计和打样工作，并初步与外部品牌策划机构开展了合作探讨。
（3）色织布及加工
发行人的色织布及加工业务主要由子公司常州大德纺织有限公司（以下简称“大德纺织”）经营。色织布在纺织业中的技术含量相对较高，大德纺织从事色织布生产多年，目前产品有粗支色织绒布类，细支薄型类，色织中支类等，在行业内具有较好的知名度。公司针对不同客户的需求，与客户的开发人员就其产品的特色、质量要求等进行充分沟通，引进相应生产设备、配合开发工作，并引进了ERP系统建立全公司的物流、资金流、信息流管理平台，对订单管理、工艺管理、计划排单、手织样管理、样品管理、采购管理进行信息化管理。
2012-2014年及2015年1-6月，发行人色织布及加工实现销售收入8,015.84万元、10,361.89万元、10,124.13万元和3,585.43万元。2013年以来，公司积极开拓新产品和新客户，同时将部分织造工序进行外发加工，加强了接单能力，采用薄利多销的策略，使得全年销售收入实现较大幅度增长；2014年同比较为稳定。
（4）纺织品贸易
根据纺织服装板块“大经营平台”战略，发行人在原有的牛仔布生产、服装加工和色织布生产的基础上，对业务链条进行了延伸，依托进出口公司、香港公司、库鲁布旦等贸易平台，广泛整合发行人的上下游产业链资源，调整营销思路、扩大经营范围、拓展新的经营领域，开拓各类贸易业务，改变了以往的面料单一营销模式，实现集团纺织服装板块内资源共享，形成一体化的“大经营平台”，完成了从传统的生产商向集生产与贸易为一体的综合供应商的转变。
2012年“大经营平台”建设初现成效，发行人纺织品贸易业务实现销售收入27,146.32万元。2012年12月，发行人的控股子公司香港公司在常州出口加工区成立了全资子公司库鲁布旦，利用出口加工区的优惠政策，为进一步扩大进出口贸易打下了坚实基础。2013年和2014年，贸易业务分别实现销售收入118,044.18万元和108,856.60万元，同比增长334.84%和-7.78%。
目前发行人主要分为客户导向型和市场导向型两种销售模式开展贸易业务。
1）客户导向型
步骤1：通过参加各类交易会或推荐客户等方式了解客户需求，确定商品的品种、质量等级、规格型号、需求量等信息；步骤2：根据客户的需求，向供应商询价，在此价格基础上加一定的点数向客户报价，并与客户进行洽谈协商；步骤3：经客户协商认可后，签订销售合同，确定商品的名称、规格型号、数量、价格、预付定金金额、付款条件、结算方式、交期等；步骤4：根据销售合同内容向供应商发出订货申请，并签订购货合同；步骤5：对购货合同进行跟踪，及时验收入库；步骤6：根据销售合同交货，产生应收账款，款项收回。
2）市场导向型
步骤1：根据市场分析，确定存在盈利空间的商品，对商品未来的价格和需求量进行预测分析；步骤2：根据市场分析进行采购，明确采购的产品、数量、规格型号和单价；步骤3：商品入库、登记和管理；步骤4：根据市场价格走势和客户需求作出判断，进行销售预估和毛利分析；步骤5：确定目标客户，对商品价格、数量、价格等进行协商，并依此签订销售合同；步骤6：根据合同要求发货，产生应收账款，款项收回。
2、工程代建
发行人工程代建业务分为两个板块，分别是工程施工业务和安置房建设业务。
各板块业务具体经营情况如下：
（1）工程施工业务
发行人工程施工业务主要由发行人下属子公司黑牡丹建设经营。
自成立以来至2014年末，黑牡丹建设累计完成市政道路、河道、桥梁308.47公里；累计完成市政绿化412.75公顷。其中，代表性的工程有：贯穿整个新北区南北向的主干道通江大道（10.76公里）、长江路（12.93公里）、龙江路（15.6公里），贯穿整个新北区东西向的主干道黄河路（18.8公里）、河海路（10公里），以及空港产业园、民营工业园、孟河工业园、出口加工区、电子园、环保园、滨江化工区等园区道路。
2012年，黑牡丹建设实施的项目新增市政道路19.18公里、新增绿化面积达 51.58 公顷，道路路灯工程8.4公里，市政道路建设实现营业收入78,145.99万元。2013年，黑牡丹建设实施的项目新增市政道路20.62公里、新增绿化面积达82.23公顷，道路路灯工程18公里，市政道路建设实现营业收入65,732.79万元。2014年，黑牡丹建设实施的项目新增市政道路11.56公里，新增绿化面积达22.32公顷，道路路灯工程14.77公里，市政道路建设实现营业收入98,583.75万元。
2012-2014年发行人主要市政工程项目签约情况如下：
表：发行人2012-2014年主要市政工程项目签约情况
单位：万元
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截至2015年6月末，发行人主要在建施工的市政工程情况如下表：
表：发行人2015年6月末主要市政工程施工在建项目情况表
单位：万元
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[注1]上述2015年投资金额不含2015年1-6月已投资额。
发行人所有在建项目均合法合规，符合国家相关法律法规及政策要求。
①新龙湖音乐公园
该项目总投资约2.99亿元，项目位于新桥大街以南，辽河路以北，乐山路以东，长江路以西，主要为新龙湖音乐公园内土方、驳岸、道路、园林、绿化、建筑、市政、安装、亮化、监控等工程。
该项目是常州市新北区2014年城市基础设施建设项目计划的一部分，发行人已与常州市新北区城市管理与建设局和常州市新北区财政局签订了《常州市新北区城市基础设施项目建设协议书》（简称《建设协议书》），《建设协议书》约定2014年度建设项目概算投资为433,723万元，经测算，2014年投资不高于140,151万元，最终以财政审定数为准；项目建设资金由发行人自行筹措，常州市新北区城市管理与建设局根据审计结果及工程进度，按照10%的毛利率进行回购。
②新龙国际商务城配套道路
该项目总投资约2.2亿元，包括新龙国际商务城范围内的仁和路、新景大街、新桥大街三条道路的建设，其中仁和路长1,300米，道路宽30米；新景大街长900米，道路宽30米；新桥大街长900米，道路宽30米，同步实施桥梁、雨水、污水、通讯、供电、绿化、路灯、标志标线等相关市政配套设施。
（2）安置房建设
发行人安置房建设业务主要由下属子公司黑牡丹置业开发经营，其具备二级开发资质。
发行人近三年及一期安置房建设项目签约及回购明细情况如下表：
表：截至2015年6月30日发行人主要安置房建设项目签约及回购明细
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发行人近三年及一期安置房建设销售情况如下表：
表：近三年及一期发行人安置房建设销售情况表
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2012年，发行人安置房开工建设总面积74.62万平方米，实现安置房销售收入为6.99亿元。2013年，发行人安置房开工建设总面积76.73万平方米，实现安置房销售收入为3.53亿元。2014年，发行人安置房开工建设总面积95.56万平方米，实现安置房销售收入为9.18亿元。发行人的安置房建设规模根据新北区整体建设规划而定，2015年计划面积约为80~100万平方米，预计未来几年也将大致保持这种建设规模。
表：发行人2015年6月末安置房在建项目情况表
单位：万元
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[注1]上述2015年投资金额不含2015年1-6月已投资额。
表：发行人2015年6月末安置房在建项目批文情况
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①百馨西苑（续建）
该项目立项批号为常州高新技术产业开发区经济发展局常开经计[2007]36号文件。该项目位于春江镇百丈，北靠友谊路，南至创业西路，东起祁连路，西至港区西路。续建项目总用地面积14.5万平方米，总建筑面积34.37万平方米，项目包括22幢16-27层高层住宅共3,008套，预计于2015年12月完工。
②祥龙苑（续建）
该项目立项批号为常州高新技术产业开发区经济发展局常开经计[2008]58号文件。该项目位于新北区龙虎塘街道中心区域，藻江东路以东，高速铁路以北。该项目用地面积9.95公顷，规划建筑总面积20.29万平方米，规划建设25幢住宅及相关公建建筑。续建项目包括10幢高层住宅和相关配套公建，总建筑面积85,284平方米，项目已于2013年6月开工建设，2015年6月竣工。
③怡景湾
该项目立项批号为常州高新技术产业开发区经济发展局常开经计[2013]450号文件，项目规划设计为综合性的住宅小区，拟建住宅、商业及其配套工程等。该项目位于新北区三井街道泰山路以东，兴业路以北。该项目用地面积5.19公顷，规划建筑总面积15.75万平方米，其中地上总建筑面积129,858.7平方米,地下总建筑面积27,691.0平方米。项目于2014年4月开工建设，预计2016年6月竣工交付。
④百馨西苑四期
该项目立项批号为常州高新技术产业开发区经济发展局常开经计[2013]313号文件。该项目位于常州市新北区春江镇创业路以北、友谊路以南、小龙港河以东。该项目总用地面积18.28万平方米，总建筑面积47.15万平方米，其中地上建筑面积40.13万平方米，地下建筑面积7.02万平方米，项目包括21幢24-27层高层住宅共3,450套，项目于2014年3月开工，预计于2016年6月完工。
根据现有安置房项目的建设进度和回购计划，发行人安置房业务预计2015-2017年政府回购款分别为4.5亿元、4亿元和4亿元。
3、污水处理
目前发行人污水处理主要由常州民生环保科技有限公司、常州西源污水处理有限公司经营。其业务范围包括滨江化工园区化工的污水处理及西夏墅纺织工业园的印染污水及周边孟河、西夏墅等乡镇生活污水的处理。每日污水处理能力达到8万吨，目前化工污水处理费均价为6.96元/吨，纺织印染污水处理费4.5元/吨。每月初，根据客户上月排水量和水质超标情况计算污水处理费和水质超标处理费并开具增值税发票，发票交客户签收后收款，年资金回笼率达到95%以上。2012-2014年及2015年1-6月，公司污水处理收入分别为4,944.21万元、4,809.45万元、4,989.07万元和2,502.03万元，2012-2014年累计处理污水分别为770.03万吨、701.40万吨和534.13万吨。
4、租赁业务
目前发行人租赁业务收入主要来自公司本部绿化资产租赁及国展公司、出加区公司等公司的房产租赁业务。其中绿化资产租赁收入目前主要来自于公司与新北区城市管理与建设局签订绿化租赁协议，租期50年，预计年租金收入约2亿元。2012年-2014年和2015年1-6月实现绿化租赁收入分别为18,842.35万元、18,015.77万元、17,727.79和8,387.4万元，收入稳定。
公司房产租赁主体主要为国展公司和出加区公司，公司主要租赁场地为所持有的物业及出口加工区标准厂房，2012年-2014年及2015年1-6月，房产租赁实现收入分别为3,555.87万元、3,864.84万元、6,212.13万元和3,548.04万元，收入稳中有升。
总体看，租赁板块业务收入稳定增长，未来随着现有资产出租率和出租价格的提高以及新增物业的陆续投入，发行人租赁业务收入规模仍有一定的增长空间。
5、商品房开发业务
发行人从事商品房开发业务的主体主要牡丹广景和绿都房地产。发行人在信息披露中不存在未披露或者失实披露违法违规行为，或者该违法行为重大、受到行政处罚或受到刑事处罚。发行人诚信合法经营，不存在“土地闲置”、“囤地”、“捂盘惜售”、“哄抬房价”、“信贷违规”、“销售违规”、“无证开发”等问题，无受到监管机构处分的记录或造成严重社会负面的事件出现。
2012年，发行人实现商品房销售收入60,543.30万元，主要是子公司常州绿都房地产有限公司开发的“绿都万和城项目”一期项目的销售收入；2013年，发行人实现商品房销售收入51,820.27万元，由于商品房开发建设的周期性，同比略有下降，2014年，发行人实现商品房销售收入113,016.36万元，同比增幅较大，主要是绿都万和城03地块交付。发行人商品房项目销售情况如下表所示：
表：2015年6月末主要已完工项目及销售情况
单位：万元、m2、万元/m2
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注：五证指土地使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证和商品房预售许可证。
目前发行人主要开发的项目是“绿都万和城项目”，该项目的开发主体是发行人控股子公司绿都房地产。2009年发行人全资子公司黑牡丹置业与常州君德投资有限公司（简称“常州君德”）一起组建绿都房地产，绿都房地产注册资金2亿元，黑牡丹置业占股比51%，常州君德占比49%，进行绿都万和城项目的合作开发。根据合作协议，在四个会计年度（2010年-2013年）内，黑牡丹置业享有优先分配净利润的权利，即绿都房地产如有可分配的净利润应以现金股利的方式优先分配给黑牡丹置业，每年不超过1.875亿元，如果不足1.875亿元由常州君德予以补足。上述四个会计年度结束后，项目公司的可分配净利润总额在黑牡丹置业按其出资比例51%分配了7.5亿元，常州君德投资有限公司按其出资比例49%分配了7.2亿元的条件下，若仍有净利润余额可供分配，则余额部分原则上按照双方享有的股权比例进行分配。该项目不需要发行人负责项目后续开发的资金，并且可以享有优先分配净利润的权利，能有效降低发行人该房地产项目开发的风险。
未来三年，发行人将稳步开发“绿都01地块”、“苏州园区地块”和“新龙C地块”等项目，根据发行人商品房开发进度及销售计划，预计未来三年（2015-2017年度）发行人各年度实现的商品房销售收入不会超过发行人营业收入的30%。
截至2015年6月末，发行人在建商品房项目具体情况如下：
表：发行人2015年6月末商品房在建项目情况表
单位：万元
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注:上述2015年投资金额不含2015年上半年已投资额。
表：发行人2015年6月末商品房在建项目情况表（续）
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①绿都万和城01地块。该项目位于昆仑路以西，飞龙中路以北，龙城大道以南。占地面积192,913平方米，总建筑面积602,074平方米，地上建筑面积484,212平方米，其中高层住宅465,053平方米，商业15,610平方米，公建3,549平方米，地下、半地下建筑面积117,862平方米。总住宅套数4,480。容积率2.51，绿地率30%。绿都万和城01地块于2012年12月方案审定，分三期开发。项目于2013年1月开始施工，预计于2016年12月交付。预计2015年、2016年、2017年该项目分别可实现销售收入30,000万元、20,000万元、20,000万元。
②苏州丹华君都项目。该项目立项批复为苏州工业园区管理委员会文件—苏园管核字（2011）23号，该项目位于独墅湖科教创新区月亮湾影剧院西，独墅湖东，项目建设用地总面积33,878.71平方米，总建筑面积101,843平方米，包括住宅、商业及酒店式公寓，已于2012年11月开工建设，截至2015年6月末已投资11.59亿元，预计2015年9月建成。预计2015年、2016年、2017该项目分别可实现销售收入10,506万元、58,000万元和60,000万元1。
(1发行人对上述绿都万和城01地块、绿都万和城04地块和苏州独墅湖月亮湾商业综合体项目未来销售收入的预测系基于公司的实际情况，遵循谨慎性原则而编制，不构成发行人对投资者的实质承诺，也不排除未来市场变化对预测结果带来影响。)
发行人的商品房拟建项目主要情况介绍如下：
表：发行人商品房拟建项目情况表
单位：万元
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注:上述2015年投资金额不含2015年一季度已投资额。
①绿都万和城项目，该项目立项批号为常州高新技术产业开发区经济发展局常开经计[2010]104号文件。该项目位于常州市新北区龙江路以东、龙城大道以南、长江路以西、飞龙南路以北，项目用地292,878.8平方米，总建筑面积972,493平方米，用途为普通住宅及商铺。该项目于2015年6月份开工，至2017年12月开发完毕。
②牡丹欣悦湾项目（新龙C地块）。该项目立项批号为常州高新技术产业开发区经济发展局常开经计[2012]135号文件，土地使用权证号为常国用（2012）第6343号。该项目东临常州天合光能国际学校，西至新藻江河，北起辽河路，南至千岛湖路，项目规划用地85,417平方米，总建筑面积223,063平方米，用途为普通住宅及商铺。该项目于2015年6月份开工，预计2016年6月整体开发完毕。
根据发行人商品房开发进度及销售计划，预计本期公司债券存续期内发行人各年度实现的商品房销售收入不超过发行人营业收入的30%。
截至本募集说明书摘要出具日，发行人商品房开发业务依法合规经营，履行政策情况如下：
①发行人相关子公司具备房地产项目开发相应资质；
②发行人不存在未披露或者失实披露违法违规行为，或者该违法行为重大、受到行政处罚或受到刑事处罚；
③发行人秉承诚信合法经营原则，不存在“土地闲置”、“囤地”、“捂盘惜售”、“哄抬房价”、“信贷违规”、“销售违规”、“无证开发”等问题，无受到监管机构处分的记录或造成严重社会负面的事件出现。
此外，发行人在商品房开发业务中：
①不存在违反供地政策的情况；
②没有违法违规取得土地使用权，包括以租代征农民用地、应当有偿而无偿、应当招牌挂而协议、转让未达到规定条件或出让主体为开发区管委会、分割等；
③不存在拖欠土地款的情况，包括未按合同定时缴纳、合同期满仍未缴清且数额较大、未缴清地价款但取得土地证；
④不存在土地权属问题；
⑤不存在未经国土部门同意且未补缴出让金而改变容积率和规划；
⑥不存在项目用地违反闲置用地规定，包括“项目超过出让合同约定动工日满一年，完成开发面积不足1/3或投资不足1/4”等情况；
⑦所开发的项目的合法合规，不存在相关批文不齐全或先建设后办证，自有资金比例不符合要求、未及时到位等。
综上，发行人商品房开发业务规范经营，不存在对本期公司债券发行构成实质影响的重大法律事项及潜在法律风险。
截至本募集说明书摘要出具之日，发行人无已办理土地使用证并计划开发的储备土地。
6、类金融业务
图：2015年6月末常高新集团类金融板块组织结构图
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发行人的类金融业务旨在建立科技与金融对接的公共服务平台。通过有效集成担保、创投、小贷、融资租赁、保险、银行等各类金融资源，为区域内的企业提供从创业到上市，跨域资金市场到资本市场的综合金融服务；同时引进并整合产权交易所、会计、评估、律师、咨询等专业中介机构，健全投融资服务供应链，不断完善风险资金的退出机制。
目前发行人类金融板块的主要子公司有：常州市恒泰投资担保有限公司（简称“恒泰担保公司”）、常州市鸿泰科技小额贷款有限公司（简称“鸿泰科贷公司”）、顺泰融资租赁(常州)有限公司（简称“顺泰租赁公司”）、常州和泰股权投资有限公司，以及发行人和相关公司合作成立的常州赛富高新创业投资中心、常州德丰杰清洁技术创业投资中心、常州常以股权投资中心等人民币产业基金。
恒泰担保公司成立于2004年6月，该公司主营业务是为中小企业提供融资性担保服务，收取担保服务费，同时利用公司自有资金及客户的保证金获得金额较高的资金收益。恒泰担保现持有江苏省经济和信息化委员会、江苏省中小企业局于2012年10月10日颁发的《融资性担保机构经营许可证》，机构编码为“苏040006”，有效期至2016年3月30日。截至2014年末，恒泰担保已累计为674家企业提供2170笔担保业务，累计担保额达89.76亿元，为缓解中小企业融资难、担保难履行了融资担保服务。截至2014年末，恒泰担保总资产33,407.08万元，总负债10,895.92万元，所有者权益22,511.16万元；2014年实现营业收入1,441.03万元，净利润716.29万元。截至2015年3月末，恒泰担保总资产33498.71万元，总负债11,002.43万元，所有者权益22,496.28万元；截至2015年6月末，恒泰担保总资产33,532.04万元，总负债10,903.58万元，所有者权益22,628.46万元；2015年1-6月实现营业收入723.38万元，净利润117.29万元。
鸿泰科贷公司成立于2011年9月，首期注册资本2.5亿元人民币，是常州国家高新区首家同时经营小额贷款和创业投资业务的企业小额贷款公司。鸿泰科贷公司于2011年8月29日获得江苏省人民政府金融工作办公室《关于同意常州市鸿泰科技小额贷款有限公司开业的批复》（苏金融办复[2011]273号）。截至2014年末，鸿泰科贷总资产44,202.66万元，总负债8,378.08万元，所有者权益35,824.58万元；2013年实现营业收入6,031.14万元，净利润-558.63万元。截至2015年6月末，鸿泰科贷总资产41,237.05万元，总负债5,471.35万元，所有者权益35,765.7万元；2015年1-6月公司实现营业收入1,917.52万元，净利润-58.88万元，亏损主要由于出于稳健原则，按规定计提贷款损失准备所致。
和泰投资公司开展对外投资业务，依靠对成长性较好的企业进行股权投资增值及获取投资收益实现资本增值。2010年相继成立了常州赛富高新创业投资中心、常州德丰杰清洁技术创业投资中心、常州常以股权投资中心等基金公司。到2011年末，实际出资达4.49亿元，主要投资方向为新能源、高科技、生物医药等行业成长性较好的企业。截至2014年末，和泰投资资产总额59,110.79万元，所有者权益59,093.68万元。2014年实现主营业务收入5.00万元，净利润434.75万元，营利的主要原因是取得投资收益643.55万元。截至2015年6月末，和泰投资资产总额60,995.89万元，所有者权益59,164.8万元；2015年1-6月实现主营业务收入9万元，实现净利润71.12万元。
顺泰租赁公司成立于2012年4月，属经江苏省人民政府批准成立的中外合资企业，注册资本4,999万美元，主要从事生产设备、医疗设备、通用机械、工程机械设备、建筑设备等的融资租赁业务。该公司定位为具有良好发展前景的企业提供融资租赁服务，满足其中长期融资需求。2014年实现主营业务收入6,222.17万元，净利润1,826.66万元；截至2015年6月末，顺泰融资租赁资产总额85,507.57万元，所有者权益33,561.33万元；2015年1-6月实现主营业务收入4,409.93万元，实现净利润2,236.99万元。
对外投资业务由公司本部与和泰投资、黑牡丹开展，投资目的是通过持股获取高额收益，主要投资方向是新能源、高科技、生物医药等成长性高的公司。2010年发行人相继成立了常州赛富高新创业投资中心、常州德丰杰清洁技术创业投资中心、常州常以股权投资中心等基金公司。到2011年末，实际出资达4.49亿元，主要投资方向为新能源、高科技、生物医药等行业成长性较好的企业。常州和泰投资有限公司以直接参股形式，对恒星科技、得一光伏等高科技公司投资。
发行人的类金融业务增长较快，有望成为公司未来的重要收益来源。
7、其他业务
发行人的其他业务主要是土地一级开发业务和万顷良田工程业务。2010年起，发行人开始承担土地一级开发业务和万顷良田工程业务，其中土地一级开发业务主要是常州北部新城高铁片区土地前期开发项目（简称“北部新城”），万顷良田工程业务主要是常州市新北区万顷良田建设工程项目(简称“万顷良田”)，该两项业务由子公司黑牡丹建设负责具体实施及投入。
发行人在北部新城的前期开发业务中采用代建的业务模式，由子公司黑牡丹承担北部新城地块的前期整理，包括提供技术支持、资金筹集、拆迁安置、土地平整及该地块前期整理和市政配套基础设施等工程手续及工程建设。黑牡丹完成前期整理后，根据委托协议，新北区收储中心负责办理该地块的土地储备手续。从本质上来看，黑牡丹作为该项目的总承包商，只是在收储中心的委托下承担了土地开发前段的土地收购和整理工作，土地开发后段的土地储备工作仍由新北区收储中心承担。黑牡丹具备工程施工所需的相应资质，在该项目的建设过程中合法、合规。土地整理后，政府统一将其纳入土地转让计划，无法针对项目进行一一资金匹配，政府通过财政资金根据协议约定向黑牡丹支付工程款。
发行人万顷良田业务采用代建的业务模式，发行人属于总承包商的角色，具体实施中，子公司黑牡丹与新北区政府签订委托代建合同或协议，由该公司负责该项目所涉及的拆迁、安置、土地整理及基础设施建设等工作，该项目的建设支出由黑牡丹负责，公司可获得该项目建设成本10%的工程收益，新北区财政局以审计机构审定后的建设成本定期与黑牡丹结算。
在会计核算上，黑牡丹对该两个项目无产权且不属于建造合同，因此开发支出不在存货中列报。黑牡丹的支出实际上是一种垫付行为，会计核算时将其作为债权列示，鉴于其具有收益性，为避免在其他应收款列示引起误导，黑牡丹将其在其他流动资产中单独列示。黑牡丹根据开发进度向相关方进行支付，借记“其他流动资产”，贷记“银行存款”，现金流量表计入“支付的其他与经营活动有关的现金”。
常州市新北区财政局聘请第三方审计机构，每季度对北部新城和万顷良田两个项目进行专项审计，出具审计报告后，黑牡丹以此为依据计入开发成本，并按照10%确认收益，收益部分借记“应收账款”、贷记“营业收入”。黑牡丹收到项目委托单位支付的回购款时，开发成本部分贷记“其他流动资产”，借记“银行存款”，现金流量表计入“收到的其他与经营活动有关的现金”，同时，收益部分借记“银行存款”，贷记“应收账款”，现金流量表计入“销售商品、提供劳务收到的现金”。
截至2015年6月末，发行人正在开发建设的北部新城和万顷良田两个项目具体情况如下：
表：发行人2015年6月末北部新城及万顷良田在建项目情况表
单位：亿元
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注：1、万顷良田项目原计划总投资14.57亿元，目前实际投资金额超过了可研报告的预计总投资额，主要是由于开发范围内的工作量和拆迁成本增加所致。
2、万顷良田项目于2013年6月已完工，但安置工作尚未完成，后续投入主要是安置费及工程尾款。
3、上述项目资本金已全部到位或按照项目进度已逐步到位。
4、发行人未来预计投资金额为实际的工程款支付安排，由于工程款支付有账期，故工程完工进度与工程款支付有时滞。
（1）北部新城一级开发项目
2010年5月21日，根据常州新北区政府出具的同意函《关于同意常州市新北国土储备中心委托黑牡丹（集团）股份有限公司作为北部新城高铁片区土地前期开发主体的函》，公司与常州市新北国土储备中心签署了《常州北部新城高铁片区土地前期开发委托合同》（以下简称《委托合同》）。该项目是为配合国家重点工程京沪高铁而进行的建设项目。根据《委托合同》：发行人受托独家负责常州市北部新城高铁片区的前期开发建设项目，包括提供技术支持及资金筹集，负责常州高铁片区建设范围内的拆迁、安置补偿，以及负责前期道路和市政配套基础设施等工程手续及工程建设；本项目前期开发投资总额约为55亿元，建设工期约四年；发行人依据本《委托合同》可获得本合同项下该地块土地前期开发总成本10%的工程收益，并与常州市新北区政府/常州国家高新技术产业开发区管委会对该地块土地出让净收益按照50%：50%的比例进行分成；常州市新北国土储备中心同意以每年2月、5月、8月及11月的月底作为结算基准日，协助常州市新北区财政局对公司在该等结算基准日之前三个月内对该地块投入的土地前期开发成本进行审定，并在此基础上确认工程收益。
开发计划安排上，第一阶段开发范围确定为高铁片区中紧邻高铁常州站的高铁核心区，四至范围为东起长江路，南至沪宁高速公路，西接新龙二路，北至嫩江路，总面积约4.15平方公里。第一阶段开发周期预计不超过四年，根据北部新城前期建设项目可行性研究报告的测算，第一阶段总投资约为550,224万元。截至2015年6月末，公司已基本完成土地前期拆迁工作，下一步主要是完成拆迁遗留户的签约安置工作及土地平整、完善市政道路配套工作，配合国土储备中心做好土地出让前的准备工作。
该项目第二阶段开发范围确定为二期开发地块，用地面积13.35平方公里，分为以下两个部分：
第一部分为区政府已下达拆迁任务部分，两个地块，其一为东起新龙二路、西至龙江路，南起沪宁高速公路、北至嫩江路；其二为东起通江路、西至长江路，南起沪宁高速公路、北至嫩江路。
第二部分为区政府未下达拆迁任务部分，四至范围为：东起通江路、西至龙江路，南起嫩江路、北至浏阳河路。
第二阶段开发周期预计不超过五年，且根据测算，第二阶段总投资约为396,848万元。开发周期预计共需五年时间，截至2015年6月末，拆迁及安置工作正在逐步进行中。
北部新城一级开发项目已获得国家开发银行5年期38亿元的银行授信。此外，常州市新北区财政局向发行人出具了《关于常州北部新城高铁片区土地前期开发支付事宜的不可撤销承诺函》（常新财经[2010]9号），同意以每年2月、5月、8月及11月的月底作为结算基准日，对在上述结算基准日之前三个月内发行人对该项目投入的前期开发成本进行审定，并当在上述结算基准日的次月内确认相应结算款项。常州新北区财政局承诺将在每个结算基准日的后三个月内完成支付相应的结算款项。若常州市新北区财政局未能在结算基准日后的三个月内完成支付，则发行人有权自该等结算基准日三个月后的第一日起就相应未予支付的款项（未予支付的土地前期开发成本和工程收益）按照一年期银行同期贷款利率向常州市新北区财政局收取资金成本。目前北部新城一级开发项目的财政回款情况如下：
表：北部新城高铁片区前期建设项目财政回款情况表
单位：万元
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根据回购协议和工程进度，北部新城一级开发项目预计2015-2017年政府回购款分别为5.3亿元、10.8亿元和10.8亿元。近三年及一期，受房地产市场不景气的影响，北部新城项目范围内的土地市场成交不够活跃，因此相应地块的土地出让和土地收益没有得以按计划实现，导致发行人取得的回购款与发行人实际投资额不匹配，但发行人按照相关协议取得了资金成本。未来三年，常州市新北区政府将优先安排北部新城项目范围内的土地上市和实现收益，及时支付发行人，以保障发行人公司债券的偿付能力。
（2）万顷良田项目
万顷良田项目是根据江苏省国土资源厅《关于印发〈江苏省“万顷良田建设工程”试点方案〉的通知》（苏国土资发〔2008〕290号）和常州市政府办公室《关于印发常州市“万顷良田建设工程”工作方案的通知》（常政办发〔2009〕79号）等文件精神，按照土地利用总体规划和城乡一体化规划，通过对田、水、路、林、村进行综合整治，建成较大面积的连片高标准农田，增加有效耕地面积，提高耕地质量，优化区域土地利用布局，改善农业生产条件和提高农民生活质量，促进农业由分散经营向规模经营转变，促进农民居住向城镇集中，实现土地资源节约集约高效利用，促进城乡统筹协调发展，落实城乡建设用地增减挂钩政策。该项目已获得江苏省国土资源厅《关于常州市新北区万顷良田建设工程规划方案的批复》（苏国土资函〔2010〕200号）批复同意。
2010年5月21日，发行人与常州新北区政府签订了《新北区万顷良田工程建设委托协议》（简称《委托协议》），受托承担万顷良田建设工程（试点）所涉及的拆迁、安置、土地整理及基础设施建设工作。根据《委托协议》：万顷良田建设工程（试点）位于西夏墅镇和孟河镇境内，涉及西夏墅镇的浦西村、新口庄村、牛郎村、康西村、蓼沟村和孟河镇的郭河村、郑良村、蔡家庄村、严桥村、河北巷村、万绥村、石巷村，东至239省道，西至丹阳市，南至122省道，北至中长沟，试点工程区总面积1,538.10公顷；万顷良田项目建设实施期限约2年；双方同意依据本协议公司可以获得本项目建设成本10%的工程收益；本项目建设成本以新北区财政局委托审计机构审定并经双方确认的结果为准，双方同意以每年2月、5月、8月及11月的月底作为结算基准日。截至2014年9月末，万顷良田项目基础设施建设工程（除绿化工程）质保期质量验收、资金决算审核工作完成，下一步将进一步做好安置及资金支付工作。
万顷良田项目计划投资总成本约19.89亿元，项目已取得中国工商银行、中国建设银行和江苏银行5年期共计9.5亿元的银行授信。此外，常州市新北区财政局向发行人出具了《关于新北区万顷良田工程建设相关支付事宜的不可撤销承诺函》（常新财经[2010]10号），同意以每年2月、5月、8月及11月的月底作为结算基准日，对在上述结算基准日之前三个月内发行人对该项目投入的前期开发成本进行审定，并当在上述结算基准日的次月内确认相应结算款项。常州新北区财政局承诺将在每个结算基准日的后三个月内完成支付相应的结算款项。若常州市新北区财政局未能在结算基准日后的三个月内完成支付，则发行人有权自该等结算基准日三个月后的第一日起就相应未予支付的款项（包括建设成本和工程收益）按照一年期银行同期贷款利率向常州市新北区财政局收取资金成本。目前万顷良田项目的财政回款情况如下：
表：近三年万顷良田项目财政回款情况表
单位：万元
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2012年，万顷良田项目未收到回购款，主要原因是该项目的甲方和第三方审计机构在建设成本确认问题上存在意见分歧，2013年，双方已经达成统一确认意见。截至2015年6月末，发行人该项目已经收到财政回购款6.20亿元，其中本金5.06亿元，收益1.14亿元。
根据回购协议和工程进度，万顷良田项目预计2015-2017年政府回购款分别为2.2亿元、4.3亿元和3.9亿元。
（四）公司所处行业状况
公司以纺织服装、工程代建、商品房销售、租赁、类金融等为主营业务，涉及行业的基本情况如下：
1、纺织服装行业
（1）行业概况
纺织行业是我国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。进入21世纪以来，我国纺织工业快速发展，形成了从上游纤维原料加工到下游服装、家用、产业用终端产品制造不断完善的产业体系。生产持续较快增长，产品出口大幅增加，结构调整取得进展，对就业和惠农的贡献突出。
我国已经成为世界纺织服装生产大国。但是，纺织工业在快速发展的过程中，长期积累的矛盾和问题也日渐凸显。主要表现在：自主创新能力薄弱，高技术、功能性纤维和复合材料开发滞后，高性能纺织机械装备主要依靠进口；产业布局不尽合理，纺织工业能力的80%集中在沿海地区，出口市场近50%集中在欧盟、美国和日本，尚未形成多元化格局；节能减排任务艰巨，纺织工业能耗、水耗、废水排放量分别占全国工业总能耗、总水耗、总废水排放量的4.3%、8.5%和10%；产能规模盲目扩张，部分行业产能过剩。
2012年，受到国际经济形势复杂多变，国内经济发展面临压力增多等因素影响，我国纺织行业多项经济运行指标较上年有明显下降，企业运营压力加大。但行业在四季度有回暖表现。2012年，我国纺织行业产销整体居于低速增长区间，与上年同期相比增速明显放缓，但9月份之后，行业产销增速有小幅回暖表现。2012年全国规模以上纺织企业累计实现工业总产值57,809.98亿元，同比增长12.29%；工业销售产值累计达到56,701.77亿元，同比增长10.63%。2012年，我国纺织品服装出口额增速较上年同期大幅回落，9月份之后才基本有所回升，呈现了小幅增长的态势。根据海关数据显示，2012年我国累计出口纺织品服装2,625.63亿美元，同比增长3.32%，但行业实际出口数量仍在减少，全年纺织品服装出口价格同比提高3.91%，扣除价格上涨因素后出口数量同比下降0.57%，表明行业出口压力仍然较大。
2013年纺织工业增加值增速基本呈现逐月放缓趋势，全年同比增长8.7%，较2012年回落3.5个百分点。2013年纺织行业生产增速总体减缓，从产品产量上看，主要大类产品产量增速普遍下降，化纤、纱、布、服装几类重点产量增幅均比2012年下降。根据国家统计局数据，2013年规模以上纺织企业化纤、纱、布、服装产量分别为4122万吨、3200万吨、683亿米和271亿件，同比分别增长7.9%、7.2%、4.6%和1.3%，增速分别较上年同期下降3.3、2.6、7.0和4.9个百分点。内需增速较上年回落：根据国家统计局数据，2013年，全国限额以上服装鞋帽、针纺织品零售额11.89万亿元，同比增长11.5%，增幅低于上年同期6.5个百分点，低于全国社会消费品零售总额增速1.6个百分点。出口增速有所回升:根据海关月报数据，2013年，我国纺织品服装出口额2920.8亿美元，同比增长11.2%，增幅较2012年同期提高了7.9个百分点，其中纺织品出口1138.5亿美元，同比增长11.2%；服装出口1782.2亿美元，增长11.3%，增速分别高于上年同期7.9和6.8个百分点。
2014年,我国纺织工业坚持深入推进产业结构调整，积极适应国内宏观经济发展新常态，基本保持了平稳发展态势，运行质效稳中趋好，但是增速比2013年普遍回落。全年规模以上纺织企业工业增加值同比增长7.0%，增速较上年同期下降1.3个百分点；出口总额达2984亿美元，同比增长5.1%，增速下降6.1个百分点；实现利润总额3663亿元，同比增长6.1%，增速下降9.7个百分点。海关总署发布的数据显示：2014年，我国纺织品服装（指以上两类）出口额累计为2984.26亿美元，同比增加144.36亿美元，同比增长5.08%。其中，纺织品出口额累计为1121.41亿美元，同比增长4.86%；服装出口额累计为1862.85亿美元，同比增加5.22%。目前，纺织行业面临的发展形势仍较为复杂，棉价走势不确定性增强、市场需求增长放缓、综合成本持续上升等因素的影响突出，行业继续保持平稳运行面临较大的压力。
（2）我国纺织行业运行的关注点如下：
①内销对行业影响力逐年增强
中国巨大的市场内需已经成为国内服装行业平稳增长的主要动力来源。随着人们生活水平的不断提高，服装消费观念正不断成熟，对服装质量、特性、品牌文化内涵的认识在不断提高，特别是居民的消费更加注重个性化、舒适化、品牌化和时尚化。服装消费逐渐趋向于中高档化，我国服装采用中高档面料的比重在逐年增长。服装行业向高附加值、高科技含量、高舒适度的方向发展，有利于服装行业产品结构的升级，增强品牌服装企业的市场竞争力。从消费需求来看，在“十二五”时期，国家将以建立扩大内需的长效机制为主要政策着力点，改善民生是我国未来经济政策的重点之一，国家一系列惠民政策将有助于拉动居民消费能力。国家统计局数据显示，2014年全年全国居民人均可支配收入20167元，比上年名义增长10.1%，扣除价格因素实际增长8.0%。中国纺织工业联合会预计，2015年至2020年，中国城镇居民人均衣着支出增长率为12.5%左右；农村居民人均衣着支出增长率为15%左右。
②原料价格及劳动成本持续走高
据中国棉花网统计，2008年以来，国内外棉花价格持续攀升，2011年国内3128B级棉花年均价（国家棉花价格B指数）达19455元/吨；2012年国内3128B级棉花均价19010元/吨，较2011年下降2.34%，2013年国内3128B级棉花均价19331元/吨，较2012年上升1.69%；2014年至今为18309元/吨，较2012年下降5.58%，预计后期棉花价格仍将维持震荡运行。
在中国目前的经济环境和政策导向下，对于纺织行业而言，劳动力成本上涨的压力将长期存在，但不同企业压力有所不同。一些已严格按规定为员工缴纳保险和公积金、逐步提升职工工资水平的纺织服装企业，已经逐步适应了劳动力成本上涨的节奏，短期内压力较小；而那些当前工资水平较低、基本没有为职工缴纳社会保险的纺织服装企业，在最低工资标准上调和社会保障制度不断完善的过程中会面临劳动力成本快速上升的压力。
③纺织产业振兴规划和纺织工业十二五规划的出台
2009年4月24日，国务院公布《纺织工业调整和振兴规划》（以下简称“规划”）,确认纺织工业是我国国民经济传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业。规划提出，2009年至2011年，我国纺织产业调整和振兴的主要有八项任务：稳定国内外市场、提高自主创新能力、加快实施技术改造、淘汰落后产能、优化区域布局、完善公共服务体系、加快自主品牌建设、提升企业竞争实力。同时，规划还提出要在新增中央投资中设立专项资金，支持技术改造，推进高新技术纤维产业化，以提高纺织品的技术含量和差异化程度。因此，短期来看，规划的出台将有助于纺织全行业战胜金融危机带来的冲击，而长期来看，规划将促进纺织产业的结构调整和产业升级。
2012年1月19日，工信部发布《纺织工业“十二五”发展规划》。主要目标为：规模以上纺织企业工业增加值年均增长8%，工业增加值率提高2个百分点。至“十二五”末全行业出口总额达到3000亿美元，年均增长7.5%。中西部地区纺织工业总产值占全国的比重达到28%。化纤产业集中度进一步提高，年产值超过100亿元的企业（集团）超过20家。“十二五”时期，纺织工业将重点发展四大领域：发展新型纺织纤维材料产业；发展高端纺织装备制造业；发展高性能产业用纺织品；发展传统纺织分行业。
④出口退税
由于纺织行业出口依赖性较强，因此出口退税政策对于纺织行业企业的赢利能力以及其在国际市场上议价能力均会造成重大影响。2008年8月以来，我国政府已经连续四次上调纺织品、服装的出口退税率，从最初的11%上调至目前的16%。出口退税政策在短期刺激了企业生产的积极性、一定程度上增加了出口竞争力，但却受到如贸易保护主义、人民币汇率坚挺等因素的制约，短期效果很难延续到长期。
从目前的形势看，全行业仍将处于振荡上行的复苏通道，其中受益于“十二五”规划在政策上对促内消的支持，行业内销未来将保持良好的增长走势，出口方面受欧洲主权债务危机的负面影响，近期人民币兑美元出现了贬值，而欧元兑美元在短期内也有贬值的预期，这加大了短期内对欧盟市场的出口恢复情况的不确定性，或将导致出口增速出现放缓。另外，原材料价格、用工成本居高不下，也均会对行业的复苏造成一定的不利影响。
（3）未来展望
中共十七届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》，提出要坚持扩大内需战略、保持经济平稳较快发展，加强和改善宏观调控，建立扩大消费需求的长效机制，调整优化投资结构，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面。并强调了要破除城乡分治的“二元”体制，推动城镇化快速健康发展，着力保障和改善民生，合理调整收入分配关系，努力提高居民收入在国民收入分配中的比重、劳动报酬在初次分配中的比重。预计“十二五”时期我国城镇化率将突破50%，随着国民收入水平将持续增长，住房、社会保障等得到妥善解决，衣着消费需求潜力有可能集中释放，国内市场需求将呈现刚性增长态势。居民的生活方式也将随之改变，我国纺织服装市场发展势必产生消费层次、消费形态等细分。国内奢侈品消费、个性化消费、功能性需求消费等新消费概念的出现和成长将派生新的市场机会，也意味着更多的增长空间。预计“十二五”期间纺织服装行业增速超过收入增长，增速达到15%左右。“十二五”期间，纺织服装行业结构调整升级重于数量的增长，产业布局和转移、科技创新、品牌塑造和宣传、人才仍是行业发展的突破口。预计行业集中度进一步加强，纺织服装行业将从规模扩张走上价值扩张的道路。
2、建筑行业
建筑业是国民经济的支柱产业，在社会经济发展中占有非常重要的地位。2005年7月12日，建设部、国家发改委、劳动和社会保障部、财政部、商务部和国资委联合发出了《关于加快建筑业改革与发展的若干意见》指出，建筑业就业容量大，产业关联度高，全社会50%以上的固定资产要通过建筑业才能形成新的生产能力或使用价值。建筑业接纳了农村近1/3的富余劳动力就业，在解决“三农”问题上发挥着重要的作用。
（1）城市基础设施建设（工程施工）（下转12版）
