CES展无人驾驶成最大热门
2020前后将迎来产业化高潮
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⊙许英博
2016年CES开幕，无人驾驶成为展览最热主题之一。CES（International Consumer Electronics Show）作为全球最大的消费电子展览，于2016年1月6日-9日在美国拉斯维加斯召开。据媒体不完全统计，本届CES共有13家汽车厂商参展，汽车零部件及汽车电子相关厂商近千家，为历年之最，汽车展台面积较去年增加25%。其中各家主流汽车厂商均将无人驾驶作为本次展览的主题，其成为今年CES展览上最热门的主题之一。
我们认为，随着互联网企业直接迈向无人驾驶，传统整车厂商预计将逐步提升自动化程度，ADAS系统或将成为未来投资热点。我们判断，由于传统整车企业现有“包袱”较重，预计将从辅助驾驶系统开始逐步提升自动化，最终实现无人驾驶。因此驾驶辅助系统（ADAS）装配率将快速提升。预计2015年全球ADAS相2020年前后预计将迎来无人驾驶产业化高潮，投资模式将在2018年左右发生切换。各大厂商如丰田、大众、博世、谷歌等均计划在2020年前后实现无人驾驶商业化。预计2020年将迎来无人驾驶产业化高潮，参照2008-2015年新能源汽车投资情况，我们判断2016-17年无人驾驶仍为主题投资，2018-2020年将转变为业绩兑现阶段。
具有转型诉求的A股公司并购外延无人驾驶，可能带来市场投资机会。由于目前无人驾驶行业仍处于初级阶段，竞争格局尚未形成。原有业务稳健、现金流充沛、具有转型诉求的传统行业上市公司通过收购或者参股创业型公司外延至无人驾驶领域，未来有望获得超额收益。如：中原内配参股灵动飞扬，亚太股份参股前向启创等。我们认为传统零部件上市公司与创业型公司可在技术研发和客户拓展等方面形成互补，未来有望逐步切入汽车前装市场，实现快速发展。
无人驾驶布局三足鼎立：传统整车厂商+零部件企业+互联网创新公司。综合此次CES展及之前已宣布涉足无人驾驶的企业，可以将其分为三类。1）传统整车厂商：如大众、起亚在此次CES展上已宣布推出无人驾驶概念车或全新子品牌；2）国际零部件巨头：博世、德尔福均已发布自动驾驶系统，可以实现如逆行预警、高速公路引导等功能；3）互联网相关等创新企业：如谷歌已于2014年推出无人驾驶汽车，Nvidia也在此次CES展上推出其Drive PX2自动驾驶系统。
技术路径略有不同：传统整车厂商逐步提升自动化vs互联网企业直接跨越。美国SAE将无人驾驶按照自动化程度可以分作6级(0级-5级)。互联网企业如谷歌、百度等直接跨越到全自动化无人驾驶。我们判断，传统整车企业基于自身优势及现实情况，预计将从辅助驾驶系统（1级）开始逐步提升，最终实现无人驾驶。主要原因在于：1）法规对于无人驾驶下的责任判定尚未确立，如将驾驶员责任全数归为整车企业，由此带来的高昂成本难以承受；2）传统汽车厂商“包袱”较重，已售车辆数量巨大导致新产品较难实现跨越式升级；3）互联网企业作为行业新进入者，需要“颠覆式”技术；4）互联网企业更看重未来汽车生态系统及移动互联网入口，无人驾驶是其实现的必备基础。
本次CES展上，起亚公布其2016-2030年无人驾驶计划：2016年先涉足ADAS领域、2020年将实现部分自动驾驶功能、2030年实现完全自动化。通过统计可发现，各大厂商如丰田、大众、博世、谷歌等均计划在2020年前后实现无人驾驶商业化。预计2020年将迎来无人驾驶产业化高潮，参照2008-2015年新能源汽车投资情况，我们判断2016-17年无人驾驶仍为主题投资，2018-2020年将转变为业绩兑现阶段。
本届CES展中国厂商占比超30%，涉及无人驾驶领域。据统计，在今年的CES的4119家参展商中，共有1300家中国厂商参展，包含长虹、华为、大疆、乐视、Faraday Future等。除智能家居、无人机等热门领域外，中国厂商也开始涉足无人驾驶：乐视携手Faraday Future推出FF Zero1纯电自动驾驶概念车，并推出EUI Auto和EcoLink车载互联系统。我们预计中国企业未来或有望参与布局无人驾驶，2016年4月份北京车展有可能成为中国厂商集中发力的时间。
无人驾驶技术方案基本确定，未来五年将带动相关行业快速发展。根据技术条件和产业化发展阶段，目前处于第1级向第2级的发展期，驾驶辅助系统（ADAS）装配率将快速提升。预计2015年中国市场规模超过500亿。结合当前的技术条件和使用成本，无人驾驶的主要技术方案已经基本确定：通过激光/毫米波雷达和摄像头进行信息感知，再通过核心算法进行图像识别及执行方案选择，最后通过执行系统对车辆进行操作。
我们预计未来五年，相关行业有望快速发展：1）国内创业型公司业务有望通过突破核心算法掌握市场先机；2）技术路径相关产业链，如摄像头、雷达、芯片、地图等重点行业可能获得机遇。
和完全自动驾驶并存的混合阶段可能引发较高的事故率。我们认为，技术安全和法规伦理障碍均有望较快得到突破，但混合阶段将是未来无人驾驶汽车的艰难转型期。
（本文作者系中信证券汽车行业首席分析师）
无人驾驶成为CES展热门主题之一
| 公司 | 企业 | 推出产品 | 相关业务 |
| 起亚 | 整车厂商 | 无人驾驶 | 推出全新“Drive Wise”子品牌：2016年集中在ADAS领域；2020年实现部分自动驾驶功能；2030年实现完全自动化。 |
| 丰田 | 整车厂商 | 地图绘制系统 | 人工智能研发：1.提升安全性；2.客户人群包括孩童等 |
| 沃尔沃/日产 | 整车厂商 | 车联网 | 将微软Windows系统功能整合进车载系统中。 |
| Nuance | 互联网创新企业 | 人机交互 | 发布Dragon Drive的汽车语音助手，具备自然语音识别与交互能力。 |
| Airbiquity | 互联网创新企业 | 车联网 | 支持互联汽车系统和元件进行基于云的远程软件升级服务 |
| 博世 | 零部件供应商 | 逆行预警、Highway Pilot系统 | 全自动泊车系统、真实按键触感的新型触摸屏、基于云数据的逆行预警系统、高速公路引导系统等最新的技术。 |
| 哈曼 | 零部件供应商 | 人机交互 | 发布Life-Enhancing Intelligent Vehicle Solution (LIVS)智能汽车系统，包括对未来信息娱乐、导航、行车安全、车载互联等解决方法，可以通过语音、手势等方法操作。 |
| 宝马 | 整车厂商 | Airtouch人机互动 | 1）推出BMW Connected智能无缝连接系统；2）敞篷i8亮相，搭载全新AirTouch手势操作技术，实现脱离屏幕操作。 |
| 福特 | 整车厂商 | 车联网 | Sync 3将支持CarPlay与Android Auto，所有2017款新车将同步支持,能够在车内通过4G LTE联网。 |
| 福特 | 整车厂商 | 无人驾驶 | 将把其目前的Fusion混合动力自动驾驶测试车队规模扩大三倍。同时福特还将采用Velodyne最新固态激光雷达，能够让自动驾驶车上使用的激光雷达数目减少到2个。 |
| Nvidia | 互联网创新企业 | 无人驾驶 | 发布Drive PX2，为自动驾驶车提供端深度学习技术，让汽车感知识别周围环境，进而自动驾驶。 |
| Faraday Future/乐视 | 互联网企业 | 车联网、人机交互 | 乐视与Faraday Future宣布进行战略合作，双方将在电动动力系统及车辆的制造研发、EUI系统的研发、娱乐内容及社会化运营展开合作。 |
| 大众 | 整车厂商 | 无人驾驶 | 1）发布BUDD-e概念车，主打社交功能。与LG联合开发生态系统；2）与 Mobileye达成战略合作，实现自动驾驶功能。 |
| 麦格纳 | 零部件供应商 | 无人驾驶 | 通过前方摄像头，系统可以识别车道标线、前方车辆和行人、信号灯等对象，并接管油门、刹车和方向盘实现自动驾驶。 |
| 法雷奥 | 零部件供应商 | 无人驾驶 | 发布Cruise4U半自动驾驶系统：具有Mobius 2仪表盘技术，实现在自动驾驶与手动驾驶之间安全切换，Sightstream摄像系统将代替传统后视镜。 |
| HERE | 互联网创新企业 | 无人驾驶 | 推出HD Live地图，将包含道路更多细节信息，地图同步获得实时更新。所有的数据都会上传到云端实现信息共享。 |
| 通用 | 整车厂商 | 无人驾驶/电动汽车 | 发布新雪佛兰Bolt电动车，续航里程达到320公里，支持CarPlay和Android Auto，同时拥有流媒体后视镜。 |
| Mobileye | 互联网创新企业 | 无人驾驶 | Mobileye将为车企提供具有路线指导意义的高精度地图。 |
| Rightware | 互联网创新企业 | 人机交互 | 展出“Triton-Connected HMI”。实现多屏互动，包括仪表盘、信息娱乐系统、HUD和个人手机设备在内的多个屏幕可以无缝连接。 |
| 乐视 | 互联网创新企业 | 人机交互/车联网 | 发布了新版ecolink，兼容Android、winCE、QNX、Linux等，还同时支持横屏、竖屏模式。此外新版对原有的导航、电话、音乐、社交四项核心功能进行了优化。 |
| 公司 | 宣布日期 | 无人驾驶商业日期 | 具体业务 |
| 丰田 | 2015.1 | 2020年 | 力争在2020年左右实现自动驾驶汽车的商品化，投入市场销售。 |
| 日产 | 2013 | 2020年 | 到2020年，将推出多款搭载商业化自动驾驶技术的量产车型。 |
| 大众 | 2015.11 | 2020年 | 将推出辉腾电动版，采用最新的自动驾驶技术。 |
| 宝马 | 2015.4 | 2017年-2020年 | 2014年9月，宝马和百度正式签署协议，双方将共同致力于在中国推进高度自动化驾驶科技的研究。双方均有信心在为期3年的合作项目结束后，展示可在中国市政道路行驶的BMW高度自动化驾驶车型。 |
| 奔驰 | 2015.1 | 2020年 | 奔驰S500已开始自动驾驶路试，并推出“HighwayPilot”系统，用于卡车。未来的商用时间预计在2020年左右。 |
| 通用 | 2013.9 | 2020年 | 计划于2020年前推出首款无人驾驶汽车凯迪拉克SRX |
| 现代 | 2015.5 | 2020年 | 预计到2020年，具备无人驾驶功能的现代汽车将率先投入商用。 |
| 起亚 | 2016.1 | 2020年 | CES展上推出全新“Drive Wise”子品牌，包含驾驶辅助和半自动驾驶。2016年集中在ADAS领域，关注安全和便利度；2020年实现部分自动驾驶功能，安心和无事故；2025年实现高度自动驾驶功能；2030年实现完全自动化，提升生活品质。 |
| 谷歌 | 2015.1 | 2020年 | 希望能在2020年推出全自动无人驾驶汽车。 |
| 博世 | 2015.4 | 2020年 | 在2016年CES展发布逆行预警、Highway Pilot系统；预计在2020年高速公路将实现自动驾驶技术。 |
| 沃尔沃 | 2015.11 | 2020年 | 发布Intellisafe自动驾驶计划，到2020年实现高度自动驾驶计划。 |
| 福特 | 2015.6 | 2019年 | 福特宣布，搭载预碰撞和行人检测技术蒙迪欧车型已经在欧洲上市，于明年在美国上市，而包括预碰撞技术在内的多项无人驾驶技术将于2019年在全球范围内普及。 |
上汽、长安等整车厂商将在北京车展发布无人驾驶产品
| 参与方 | 无人驾驶相关产品 |
| 上汽集团+阿里巴巴 | 发布首款互联网汽车 |
| 长安汽车 | 展出基于长安睿骋开发的无人驾驶车 |
| 北汽集团 | 或将推出首款无人驾驶汽车 |
| 乐视汽车 | Mule car或将在北京车展展出 |
资料来源：中信证券研究部整理
