市场安全边际提升 机构关注转型与新兴产业

⊙本报记者 赵明超

开年就“跌跌不休”的市场，在短短一个月时间经历了巨幅震荡。上证综指下跌了22.65%，代表新兴产业的创业板指数跌幅则达到了26.53%，过半个股跌幅超过30%，近两成个股跌幅超过40%……

大跌给寄望春节前红包行情的投资者当头一棒，接下来市场将如何演绎？在机构投资者看来，所谓否极泰来，大跌让市场安全边际得到提升，接下来市场或将筑底震荡。而随着市场筹码逐步交换，部分年报业绩较好、成长性确定的行业和公司等，有望引领市场上涨。

未来下跌空间或有限

在上周五市场大幅飙升之后，总算为“跌跌不休”的1月份画上了句号。东方财富choice资讯统计数据显示，在2645家1月份交易的上市公司中，2582家公司股价年内下跌，其中跌幅超过30%的超过一半，达到1478家，跌幅超过40%的多达305家，更有7家公司跌幅超过50%。从投资于二级市场的主动管理型基金的表现看，同样遭遇净值大幅下挫的窘境。统计数据显示，近百只基金年内跌幅超过30%，去年的业绩冠军今年领跌，期间最大跌幅一度超过40%。

不过，在机构投资者看来，机会总是跌出来的。在持续下跌之后，市场的高估值风险已经得到了相当程度的释放，不少优质成长股已经跌到了价值投资区间，在投资者情绪极度悲观的市场中，必然有部分个股遭到错杀，部分业绩较好，并且成长性确定的公司，将会对当下人气严重不足的市场予以提振。

对于当下的市场，即使在对后市非常谨慎的机构看来，尽管不能排除市场还会下跌，但是最坏的阶段基本已经过去，或者说下跌的空间非常有限。工银瑞信基金认为，考虑到当前国内无风险利率还存在进一步下行的压力，同时国内改革举措也正在逐步推进之中，当前点位下股市继续下挫的空间相对有限，“考虑到前期市场快速大幅下跌对市场情绪造成了较大伤害，同时市场对资本外流的担忧短期仍难消除，我们预计A股还将维持震荡格局，对市场仍偏谨慎。”

机会仍在新兴转型

在机构投资者看来，从长期看来，新兴产业的机会永远最大。在市场大幅下跌之后，跌幅相对更大的新兴产业概念股，也将迎来较好的布局时机，投资者可以选择具有业绩支撑、行业景气度高、未来发展空间巨大并且短期无法证伪的公司予以布局。

尽管年内净值大幅下跌，去年的业绩冠军易方达新兴成长基金经理宋昆依然坚信，放眼中长期，能使中国经济进一步恢复活力的依然是不断崛起的新兴产业。随着人类走进移动互联、云计算时代，以机器人为代表的人工智能将在制造业中承担举足轻重的作用，“从繁重的生产中解放出来的人类，对于自身的需求必将更加重视，娱乐、医疗、环保、教育、体育产业必将迎来黄金发展时期，互联网的垂直应用领域，将迅速而深刻地改变社会生活，值得我们高度地关注。”

融通互联网传媒基金经理刘格菘表示，新经济，经济的增长来自于新的行业推动，中国靠单纯投资已经很难推动经济高增长，所以要靠消费以及创新，看好新技术、新消费，例如大数据、云计算、信息安全、人工智能、IP、VR 等战略新兴产业。融通跨界成长基金经理商小虎则认为，随着我国经济增长阶段由投资驱动转向创新驱动，意味着企业转移经营重心，开始着眼于根据用户的需求提供完整解决方案，而不仅仅局限于自身所属行业。未来的主流趋势必然是企业根据自身的竞争优势扬长避短、兼并重组、相互融合；同时，地区、行业、时间甚至人与人之间的界限也将变得越来越模糊，“大量的上市公司积极开展跨界整合，将会带来巨大的投资机会。”