瑞茂通供应链管理股份有限公司公开发行2016年公司债券（第一期）募集说明书摘要

(上接B12版)

第三节 发行人基本情况

一、发行人基本信息

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（一）发行人的设立及股本结构变化情况

1、发行人的设立

1) 公司成立

公司前身为山东九发食用菌股份有限公司（以下简称“九发股份”），九发股份系经山东省人民政府鲁政字[1998]90号文批准，由山东九发集团公司作为主发起人，对其下属的全资子公司烟台九发食用菌有限公司进行股份制改组，并联合中国乡镇企业总公司共同发起，以募集方式设立的股份有限公司。九发股份设立时发起人股份总数为8,700万股。九发股份于1998年6月25日在山东省工商行政管理局注册登记。

2) 首次公开发行股票及上市

九发股份经中国证券监督管理委员会证监发字[1998]147号和[1998]148号文批准，于1998年6月8日通过上海证券交易所公开发行社会公众股3,200万股（含内部职工股320万股），发行后总股份11,900万股。经上交所上证上字〔1998〕第042号文核准，公司于1998年7月3日在上海证券交易所上市交易。股票简称：九发股份，股票代码：600180。

2、公司上市以后历次股本变化情况

1) 发行上市后的股本变动情况

1999年4月30日，九发股份股东大会审议通过利润分配方案和资本公积转增股本方案，以公司1998年末总股本11,900万股为基数，向全体股东每10股送3股；同时，用资本公积金向全体股东每10股转增3股。经山东烟台乾聚会计师事务所出具烟乾会验字[1999]23号《验资报告》验证，本次送股及转增股本后，公司总股份增至19,040万股。

2000年4月10日，九发股份股东大会审议通过增资配股方案，以公司1999年末总股本19,040万股为基数，向全体股东以每10股配售3股的比例实施配股。本次配股于2000年9月21日获得中国证监会证监字[2000]141号文件批准。经山东烟台乾聚会计师事务所出具烟乾会验字[2000]38号《验资报告》验证，本次配股完成后，公司总股份增至20,915.84万股。

2001年9月18日，九发股份股东大会审议通过中期利润分配方案，即以资本公积转增股本，每10股转增2股。经山东烟台乾聚会计师事务所出具乾聚验字[2002]9号《验资报告》验证，本次转增股本完成后，公司总股份增至25,099.008万股。

2) 发起人股份转让

2002年12月25日，公司原第二大股东乡镇总公司与中泰信托投资有限责任公司签订《股权转让协议》，乡镇总公司将其持有的公司3,110.40万股国有法人股（占公司总股本的12.39%）转让给中泰信托投资有限责任公司。

2003年1月23日，财政部出具财企[2003]41号《关于山东九发食用菌股份有限公司部分国有股转让的批复》核准本次股份转让。本次股份转让完成后，乡镇总公司不再持有九发股份的股份，中泰信托投资有限责任公司持有九发股份3,110.40万股股份。

3) 股权分置改革

2006年1月12日，九发股份股权分置改革方案经股东大会审议通过，流通股股东每10股流通股获得非流通股股东支付的3股股份作为对价，对价安排股份合计为2,391.66万股。股权分置改革方案实施前后，九发股份总股本不变，仍为25,099.01万股。

4) 九发集团持有的九发股份部分股份被司法拍卖

根据上海市第一中级人民法院[2008]沪一中执字第1091号《裁定书》，上海市高级人民法院委托上海宏源拍卖公司于2008年5月27日在上海拍卖九发集团所持九发股份1,357万股（占上市公司总股本的5.41%），青岛嘉瑞祥商贸有限公司以每股4.15元竞得。上述股份于2008年6月完成过户。

5) 九发集团持有的九发股份部分股份被司法拍卖

2008年10月14日，烟台市中级人民法院（以下简称“烟台中院”）裁定九发集团破产。2008年11月5日，烟台国信拍卖有限公司受九发集团清算组委托公开拍卖九发集团持有的九发股份106,837,961股；其中31,837,961股由青岛春雨广告装饰工程有限公司（后更名为“烟台春灏广告装饰工程有限公司”，以下简称“青岛春雨”或“烟台春灏”）以15,918,980.50元竞得。2008年12月1日，烟台中院出具（2008）烟民破字第5-3号《民事裁定书》，裁定青岛春雨竞买31,837,961股九发股份限售流通股合法有效。

6) 公司重整及股权调整

A. 重整裁定

2008年9月28日，烟台中院应九发股份债权人烟台市牟平区投资公司（以下简称“牟平投资”）的申请，就九发股份无法清偿到期债务事项出具了（2008）烟民破字第6-1号《民事裁定书》，裁定准许九发股份进行重整，并以（2008）烟民破字第6-1号《决定书》指定九发股份清算组担任管理人。

B. 《重整计划》的批准

2008年12月9日，烟台中院下达（2008）烟民破字第6-4号《民事裁定书》，裁定批准公司《重整计划》，终止公司重整程序。根据《重整计划》，公司全体股东按一定比例让渡其持有的公司股票，用于清偿公司债务；其中九发集团让渡其持有的公司75,000,000股股票，占其持有股票的70.20%；其他股东按30%比例让渡其持有的公司股票，共计让渡43,245,467股。全体股东让渡股票共计118,245,467股，其中23,245,467股用以向债权人清偿债务，其余9,500万股由重组方及/或投资人有条件受让。重组方及/或投资人应向九发股份提供1.7亿元资金，用于支付九发股份重整费用及提高九发股份债权清偿比例，此外，重组方还须向九发股份无偿注入3.3亿元具有一定盈利能力的优质资产，用以弥补大股东占款所造成的损失，并解决九发股份的持续经营能力问题。

C. 《重整计划》的执行

2008年12月9日，烟台中院出具了（2008）烟民破字第6-5号《民事裁定书》，裁定将九发股份全体股东让渡股票冻结并划转至管理人名下。

根据2008年12月31日九发股份、管理人与中银信投资有限公司（以下简称“中银信”）、牟平投资签订的《调解协议》，以及烟台中院出具（2009）烟商初字第2号《民事调解书》，中银信同意按照《重整计划》的安排，协调其控股股东中国东方资产管理公司放弃对九发股份256,857,400元债权的应分配款项和股票，并向九发股份提供13,500万元现金，用于代烟台市牟平区正大物贸中心（以下简称“正大物贸”）向九发股份偿还债务13,500万元；牟平投资同意按照《重整计划》的安排，放弃对九发股份121,332,789.20元债权的应分配款项和股票，并向九发股份提供3,500万元现金，用于代正大物贸向九发股份偿还债务3,500万元；九发股份管理人承诺在中银信、牟平投资履行调解协议后30日内将九发股份股东让渡股票中的7,500万股过户给中银信，其余2,000万股过户给牟平投资；烟台赛尚庄典装饰装璜有限公司（以下简称“烟台赛尚”）同意按照《重整计划》的安排，向九发股份提供不少于3.3亿元的经营性资产——烟台紫宸投资有限公司（以下简称“紫宸投资”）100%股权，代正大物贸向九发股份偿还债务3.3亿元；中银信、牟平投资、烟台赛尚同意将其因代正大物贸向九发股份偿还共计5亿元债务而获得的对正大物贸5亿元债权全部无偿转让给九发股份。本次股权转让完成后，中银信持有九发股份29.88%的股份，成为九发股份的控股股东。

2009年5月31日，九发股份管理人向烟台中院提交《关于山东九发食用菌股份有限公司重整计划执行情况的监督工作报告》。2009年6月1日，烟台中院下达（2008）烟民破字第6-14号《民事裁定书》，确认《重整计划》已执行完毕。

7) 控股股东变更

2011年5月2日，中银信和浙江新世界房地产集团有限公司签订《股份转让协议》，约定中银信向浙江新世界房地产集团有限公司转让其持有的九发股份3,740万股股份。2011年5月4日，中银信和沈仁荣签订《股份转让协议》，约定中银信向沈仁荣转让其持有的九发股份2,500万股股份。2011年5月6日，中银信和姜德鹏签订《股份转让协议》，约定中银信向姜德鹏转让其持有的九发股份1,260万股股份。本次股份转让完成后，浙江新世界房地产集团有限公司持有九发股份14.90%的股份，成为九发股份的控股股东。

本次股份转让完成后，九发股份的前五大股东持股情况如下：

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浙江新世界房地产集团有限公司成立于 2001 年8 月16 日，注册资本8,000 万元，经营范围为房地产开发经营，装饰装潢，物业管理，法定代表人为缪玲红。浙江新世界房地产集团有限公司股东为两人，缪玲红、李宇达分别持有新世界地产 20% 、80%股权，其中李宇达所持有的浙江新世界所有的股权为代缪玲红持有，因此，浙江新世界的实际控制人为缪玲红。2011 年5 月4 日，九发股份的实际控制人变更为缪玲红。

8) 重大资产重组

鉴于前次破产重整未能解决九发股份的持续经营能力问题，2011年12月24日，烟台中院出具（2011）烟民监字第35号《民事调解书》，确认相关方达成如下协议：由于烟台赛尚用以代偿债务的资产紫宸投资100%股权存在问题，九发股份未对紫宸投资形成实质性控制，未能解决持续经营能力问题，不符合烟台中院批准的《重整计划》预计的目标和原则；为尽快落实《重整计划》，九发股份可以将紫宸投资100%股权退回烟台赛尚，由此造成的九发股份未能获得盈利性资产和《重整计划》没有履行完毕的问题，九发股份可以选择其他重组方依据《重整计划》的内容向九发股份无偿注入3.3亿元具有一定盈利能力的优质资产的方式予以解决，该项资产代正大物贸向九发股份偿还3.3亿元债务，如重组方注入资产的评估价值超过3.3亿元，九发股份应按照《上市公司重大资产重组管理办法》（2011年8月1日修订）第44条第三款的规定向重组方发行股份购买评估价值超过3.3亿元的部分资产；在重组方向九发股份注入全部资产（包含代偿债务的3.3亿元资产和九发股份向重组方发行股份购买的资产）经九发股份董事会、股东大会同意及取得国家相关行政机构批准，且向九发股份过户前述全部资产后，九发股份最终免除烟台赛尚资产注入的法律责任，并将紫宸投资100%股权过户给烟台赛尚。

根据上述《民事调解书》，九发股份于2011年12月26日与郑州瑞茂通签署《发行股份购买资产协议》、《债务代偿协议》，约定：郑州瑞茂通将其持有的徐州市怡丰贸易有限公司（以下简称“徐州怡丰”）、邳州市丰源电力燃料有限公司（以下简称“邳州丰源”）和江苏晋和各11.045%股权无偿注入九发股份用以代正大物贸偿还对九发股份的3.3亿元债务；同时，九发股份向郑州瑞茂通发行618,133,813股股份（以中国证监会最终核准的发行数量为准），用以购买郑州瑞茂通所持有的徐州怡丰、邳州丰源和江苏晋和各88.955%的股权，发行价格为4.3元/股。2012年1月12日，九发股份2012年第一次临时股东大会通过决议，审议通过了选择郑州瑞茂通为重组方、债务代偿、发行股份购买资产等相关事项。

2012年8月6日，中国证监会出具证监许可[2012]1042号《关于核准山东九发食用菌股份有限公司向郑州瑞茂通供应链有限公司发行股份购买资产的批复》，核准九发股份发行股份购买资产事项，即向郑州瑞茂通发行618,133,813股股份购买徐州怡丰、邳州丰源和江苏晋和各88.955%股权。

根据中磊会计师事务所有限责任公司出具的[2012]中磊验A字第0022号《验资报告》，截至2012年8月26日止九发股份已收到郑州瑞茂通缴纳的新增注册资本合计人民币618,133,813元。九发股份本次增加注册资本后的累计注册资本为人民币869,123,893元，总股本为869,123,893股。

2012年8月28日，九发股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成了本次新发行股份618,133,813股股份（均为有限售条件流通股）的登记，其中向郑州瑞茂通发行618,133,813股股份。本次重大资产重组实施完毕后，郑州瑞茂通持有九发股份618,133,813股股份，持股比例71.12%，成为九发股份的控股股东。

9) 公司更名

2012年8月31日，经山东省工商局核准，九发股份的公司名称变更为“山东瑞茂通供应链管理股份有限公司”。

2013年1月25日，经山东省工商局核准，山东瑞茂通供应链管理股份有限公司名称变更为“瑞茂通供应链管理股份有限公司”。

10) 公司股权激励情况

2012年12月13日，公司第五届董事会第六次会议和第五届监事会第四次会议审议通过了股权激励计划。独立董事对此发表了同意的独立意见。该激励计划于2012年12月12日获中国证监会备案。2012年12月31日，公司2012年第六次临时股东大会审议通过上述议案。

2013年1月6日，公司第五届董事会第七次会议和第五届监事会第五次会议审议通过了《关于对激励对象授予股票期权与限制性股票的议案》，确定2013年1月7日作为本次股票期权与限制性股票的授予日，向76位激励对象授予15,350,000份股票期权，向5位激励对象（公司高级管理人员燕刚、王东升、李群立、李艾君、张菊芳）授予3,100,000股限制性股票，拟授予公司激励对象预留的1,700,000份股票期权的授予日由董事会另行确定。2013年1月31日，公司授予的3,100,000股有限售条件的流通股已完成股份登记手续。本次限制性股票授予完成后，公司总股本由原来的869,123,893股增加至872,223,893股，增加的3,100,000股均为有限售条件的流通股股份。

2014年1月2日，公司第五届董事会第二十一次会议审议通过《关于对激励对象授予预留股票期权的议案》，确定2014年1月2日为公司预留部分股票期权的授予日，预留部分股票期权标的股票数量为170万份，预留部分股票期权授予公司核心业务（技术）人员共12人。

2014年1月14日，公司第五届董事会第二十二次会议审议通过的《关于调整公司股票期权首批授予数量的议案》和《关于公司股权激励计划限制性股票第一期解锁及股票期权第一个行权期可行权的议案》，董事会同意将首批授予的股票期权数量由1,535万份调整至1,510万份，并同意73名激励对象自2014年1月7日起至2015年1月6日止可行权604万份股票期权，行权价格为7.83元/股。2014年5月21日，本次股权激励向行权对象定向发行新增股份6,040,000股已完成股份登记手续。本次股权激励向行权对象定向发行新增股份登记完成后，公司总股本由原来的872,223,893股增加至878,263,893股，增加的6,040,000股均为无限售条件的流通股股份。公司新增604万股股份，已于2014年6月13日完成工商变更登

2014年5月9日，根据公司2012年第六次临时股东大会审议通过的《关于公司股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）及其摘要的议案》、2013年1月6日第五届董事会第七次会议审议通过的《关于对激励对象授予股票期权与限制性股票的议案》、2014年1月2日第五届董事会第二十一次会议审议通过的《关于对激励对象授予预留部分股票期权的议案》、2014年1月14日第五届董事会第二十二次会议审议通过的《关于调整公司股票期权首批授予数量的议案》和《关于公司股权激励计划限制性股票第一期解锁及股票期权第一个行权期可行权的议案》的规定，公司首期股权激励计划73名激励对象在第一个行权期可行权共604万份股票期权，行权实施完成后，公司增加股本人民币6,040,000.00元、增加资本公积41,253,200.00元，变更后的公司总股本为878,263,893股。根据公司第五届董事会第三十七次会议审议通过了《关于公司股权激励计划限制性股票第二期解锁、首批股票期权第二个行权期可行权、预留部分股票期权第一个行权期可行权的议案》，董事会将首批获授股票期权的激励对象由73人调整至72人，相应股票期权授予数量由1,510万份调整至1,498万份。2015年5月5日止，公司已收到82名股票期权激励对象缴纳的5,215,000股人民币普通股股票的行权股款合计人民币41,340,050.00元，公司增加股本人民币5,215,000.00元，增加资本公积人民币36,125,050.00元。变更后的公司总股本为883,478,893股。

11) 公司非公开发行股票

2014年11月12日，公司第五届董事会第34次会议审议通过了《关于公司非公开发行股票涉及关联交易事项的议案》，对2014年4月9日公告的非公开发行股票方案中的发行数量、发行对象进行、发行价格和定价原则进行了调整。调整后发行对象为万永兴、刘轶、上海豫辉投资管理中心（有限合伙），发行对象均系公司关联方。2015年6月8日，公司收到中国证券监督管理委员会证监许可[2015]1093号文《关于核准瑞茂通供应链管理股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过133,928,571股人民币普通股。

截至2015年6月24日止，公司实际已向特定对象非公开发行人民币普通股（A股）股票133,928,571.00股，募集资金人民币1,500,000,000.00元，减除发行费用9,783,928.57元后，募集资金净额为1,490,216,071.43元，其中，计入注册资本（实收资本）合计人民币壹亿叁仟叁佰玖拾贰万捌仟伍佰柒拾壹元整，计入资本公积（股本溢价）1,356,287,500.43元。本次发行新增股份已于2015年7月1日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续。本次发行新增股份的性质为有限售条件流通股，预计可上市流通时间为2018年7月2日，如遇非交易日则顺延。变更后公司的总股本为1,017,407,464股。

（二）发行人的近三年重大资产重组情况

公司于2012年发生过一次重大资产重组事项，具体情况如下：

瑞茂通前身为山东九发食用菌股份有限公司，九发股份原主营业务为食用菌及相关产业产品养殖、加工、销售，且在破产重整过程中相关资产已经剥离。2012年8月9日，根据中国证监会《关于核准山东九发食用菌股份有限公司向郑州瑞茂通供应链有限公司发行股份购买资产的批复》（证监许可[2012]1042号）文件，核准九发股份向郑州瑞茂通发行618,133,813股股份购买其所持江苏晋和、邳州丰源、徐州怡丰各88.955%的股权，上述资产定价265,797.54万元，发行价格4.30元/股。同时，根据烟台市中级人民法院出具的（2011）烟民监字第35号《民事调解书》，郑州瑞茂通将所持江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源各11.045%的股权无偿注入九发股份，代烟台市牟平区正大物贸中心向九发股份偿还3.3亿元债务。

拟注入资产的评估值：上海东洲资产评估有限公司对郑州瑞茂通供应链有限公司所持有的徐州市怡丰贸易有限公司100%股权、邳州市丰源电力燃料有限公司100%股权和江苏晋和电力燃料有限公司100%股权资产进行评估。根据其出具的沪东洲资评报字[2012]第0566045 号《企业价值评估报告》的评估结果，以2011 年12月31 日为评估基准日，被评估单位股东全部权益价值为人民币309,700万元，账面值为人民币88,271.31万元，增值人民币221,428.69万元，增值率为250.85%。

截至2012年8月29日，郑州瑞茂通原持有的江苏晋和100%股权、徐州怡丰100%股权、邳州丰源100%股权已变更登记至九发股份名下，九发股份向郑州瑞茂通非公开发行618,133,813股人民币普通A股股票已办理完毕股份登记手续，郑州瑞茂通持有公司71.12%的股份，郑州瑞茂通成为公司的控股股东，公司实际控制人变更为万永兴。

（三）发行人股本总额及前十名股东持股情况

截至2015年9月30日，公司前十名股东及其持股情况如下：

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二、发行人组织结构及对其他企业的重要权益投资情况

（一）发行人组织结构图

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（二）发行人权益投资基本情况

截至2015年9月30日，发行人纳入合并范围的子公司37家，各子公司的基本情况如下表：

1、发行人全资及控股子公司基本情况

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(1) 邳州市丰源电力燃料有限公司

成立日期：2005年9月8日

注册号：320382000011916

住所：邳州市邹庄镇邹庄街40号

注册资本：6,000万元

法定代表人：武文全

经营范围：许可经营项目：煤炭购销；建筑材料、石膏购销。

(2) 徐州市怡丰贸易有限公司

成立日期：2000年7月31日

注册号：320300000016512

住所：江苏煤炭交易市场内

注册资本：6,000万元

法定代表人：王东升

经营范围：许可经营项目：煤炭销售；焦炭、钢材、水泥、建筑材料、纸浆、纸、纸制品、计算机、办公设备销售；计算机软件开发；企业管理咨询服务；煤炭供应链管理咨询服务；代理煤炭及其他矿产品的采购、销售。

(3) 江苏晋和电力燃料有限公司

成立日期：2007年12月5日

注册号：321200000003493

住所：泰州市高港区永安洲镇堂圩七组

注册资本：23,000万元

法定代表人：王东升

经营范围：许可经营项目：销售煤炭。一般经营项目：销售建筑材料、金属材料，信息咨询及服务，自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外）。

(4) 武汉瑞茂通供应链管理有限责任公司

成立日期：2014年2月26日

注册号：420106000327053

住所：武昌区中南一路3号嘉园大厦2栋20层H号

注册资本：1,000万元

法定代表人：黄兴

经营范围：煤炭、有色金属（不含贵金属）、矿产品、五金、建材、机械设备、机电设备、电气设备、电子产品、炉料、通讯产品及配件、橡胶制品、化工原料（不含危化品）、纸浆、纸张的批发零售；自营或代理各类商品和技术的进出口业务（不含国家禁止进出口的货物、技术除外）；企业管理咨询；煤炭供应链管理咨询。

(5) 北京瑞茂通供应链管理有限公司

成立日期：2014年3月5日

注册号：110228016820910

住所：北京市密云县经济开发区西统路8号西田各庄镇政府办公楼508室-426

注册资本：10,000万元

法定代表人：吉庆

经营范围：供应链管理；销售煤炭（不在北京地区开展实物煤的交易、储运活动）、焦炭、矿产品、燃料油、通用设备、专用设备、电气机械、计算机、软件及辅助设备；经济贸易咨询；技术推广；道路货运代理；货物进出口、技术进出口、代理进出口。

(6) 郑州嘉瑞供应链管理有限公司

成立日期：2014年5月22日

注册号：410195000008270

住所：郑州航空港区新港大道北段金融广场大厦东侧第三层520号

注册资本：20,000万元

法定代表人：侯智放

经营范围：煤炭供应链管理；销售：煤炭、焦炭、钢材、铁矿石；从事货物和技术的进出口业务（法律法规规定应经审批方可经营的项目或国家禁止进出口的货物和技术除外）

(7) 上海瑞茂通供应链管理有限公司

成立日期：2014年4月3日

注册号：310141000071152

住所：中国（上海）自由贸易试验区美桂南路338号2幢一层101A25部位

注册资本：5,000万元

法定代表人：王兴运

经营范围：供应链管理，矿产品（除专控）、润滑油、润滑脂，焦炭，煤炭，铁矿石、金属材料、建筑材料、纸制品、机电设备、电子元器件、计算机软硬件及辅助设备的销售（除计算机信息系统安全专用产品），仓储（除危险品），从事货物及技术的进出口业务，国际贸易，转口贸易，区内企业间的贸易及贸易代理，经济信息咨询（除经纪），信息技术领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让。

(8) 山西瑞茂通供应链有限公司

成立日期：2012年12月3日

注册号：140100200562050

住所：太原高新区振兴街11号五峰国际1206、1207室

注册资本：2,000万元

法定代表人：秦敬富

经营范围：煤炭供应链管理；煤炭综合利用的技术咨询；企业管理咨询；煤炭、焦炭、钢材、铁矿石的采购和销售；煤制品（不含洗选煤）、有色金属（不含贵稀金属）、钢材、五金交电、建筑材料、电气设备、普通机械设备、办公用品、橡胶制品、化工原料（不含危险品）的销售。

(9) 浙江宇能电力燃料有限公司

成立日期：2009年3月16日

注册号：330214000016528

住所：宁波保税区兴农大厦804A室

注册资本：1,000万元

法定代表人：丁志雄

经营范围：许可经营项目：煤炭批发经营（在许可证件有效期内经营）。一般经营项目：焦炭、煤炭、燃料油、纸张、纸浆、金属材料、建筑材料、计算机、钢材、有色金属、五金建材、机械设备、电气设备、通讯产品及配件、橡胶制品、化工原料（除危险化学品）、矿产品、食用农产品的批发、零售；自营和代理各类货物和技术的进出口，但国家限定经营或禁止进出口的货物和技术除外；煤灰综合利用的技术服务；国内道路普通货运代理。

(10) 浙江和辉电力燃料有限公司

成立日期：2010年2月1日

注册号：330214000023832

住所：宁波保税区兴业三路17号3幢506室

注册资本：20,000万元

法定代表人：张首领

经营范围：许可经营项目：煤炭批发经营（无储存）；焦炭、煤灰、燃料油、纸张、纸浆、金属材料、建筑材料、计算机的批发、零售；自营和代理各类货物和技术的进出口，但国家限定经营或禁止进出口的货物和技术除外；国内道路普通货运代理；企业管理咨询服务；煤炭供应链咨询服务。

(11) 深圳前海瑞茂通供应链平台服务有限公司

成立日期：2013年7月4日

注册号：440301107568924

住所：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入住深圳市前海商务秘书公司）

注册资本：50,000万元

法定代表人：王东升

经营范围：一般经营项目：供应链管理及相关配套服务；与供应链相关的信息咨询及技术咨询（不含限制项目及人才中介服务）；物流方案设计；国内贸易（法律、行政法规、国务院决定规定在登记前须经批准的项目除外）；经营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）；国际货运代理；国内货运代理。

(12) 和略电子商务（上海）有限公司

成立日期：2014年8月13日

注册号：310107000750429

住所：上海市普陀区华池路51号330室

注册资本：5,000万元

法定代表人： 王兴运

经营范围：电子商务（不得从事增值电信、金融业务），从事货物及技术的进出口业务，商务信息咨询（除经纪），市场信息咨询与调查（不得从事社会调查、社会调研、民意调查、民意测验），电子科技专业领域内的技术开发、技术转让、技术咨询和技术服务，展览展示服务，会务服务，电脑图文设计、制作，广告设计、制作，销售：文化用品、礼品（除专项）、办公用品、日用百货、服饰。

(13) 西宁德祥商贸有限责任公司

成立日期：2006年3月20日

注册号：632900102902809

住所：西宁市创业路26号南川工业园区管理委员会办公楼六楼

注册资本：17,000万元

法定代表人：米长彬

经营范围：煤炭批发经营，有色金属（不含贵金属）、矿产品、五金、建材、机械设备、机电设备、电气设备、电子产品、炉料、通讯产品及配件（不含卫星地面接收设施）、橡胶制品、化工原料（不含化学危险品）、纸浆、纸张的销售；企业管理咨询服务、煤炭供应链管理咨询服务；自营或代理各类商品和技术的进出口业务（国家限制的商品和技术除外）

(14) 江苏丰泰物资贸易有限公司

成立日期：2012年1月18日

注册号：320829000043232

住所：洪泽县洪泽湖综合商贸广场A1幢13室

注册资本：1,000万元

法定代表人：于学峰

经营范围：许可经营项目：纸张、纸浆、金属材料、建筑材料、计算机销售，自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）；企业管理咨询服务；煤炭供应链管理咨询服务；代理煤炭及其他大宗商品的采购、销售。

(15) 天津瑞茂通商业保理有限公司

成立日期：2013年5月8日

注册号：120116000165846

住所：天津市滨海新区响螺湾迎宾大道旷世国际大厦2-831

注册资本：90,000万元

法定代表人：米长彬

经营范围：以受让应收账款的方式提供贸易融资；应收账款的收付结算、管理与催收；销售分户（分类）账管理；与公司业务相关的非商业性坏账担保；客户资信调查与评估；相关咨询服务。（以上经营范围涉及行业许可的凭许可证件，在有效期限内经营，国家有专项专营规定的按规定办理。）

(16) 瑞茂通国际融资租赁有限公司

成立日期：2014年10月30日

注册号：440301501149123

住所：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室

注册资本：20,000万元

法定代表人：王卫东

经营范围：融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产；租赁财产残值处理及维修；租赁交易咨询和担保。

(17) 那曲瑞昌煤炭运销有限公司

成立日期：2012年7月9日

注册号：542400200001051

住所：那曲县拉萨南路39号

注册资本：5,000万元

法定代表人：王卫东

经营范围：许可经营项目：煤炭经营与销售；一般经营项目：纸张、金属材料、计算机批发零售、企业管理咨询服务、煤炭供应链管理咨询服务、代理煤炭及其他大宗商品的采购、销售

(18) 上海瑞茂通融资租赁有限公司

成立日期：2014年4月21日

注册号：310000400735148

住所：中国（上海）自由贸易试验区富特北路460号三层K2部位

注册资本：17,000万元

法定代表人：王卫东

经营范围：融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询和担保；与主营业务有关的商业保理业务。

(19) 天津瑞茂通融资租赁有限公司

成立日期：2013年12月9日

注册号：120116400011492

住所：天津市滨海新区响螺湾迎宾大道浙商大厦2-421

注册资本：10,000万元

法定代表人：王卫东

经营范围：融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询和担保。

(20) 河南腾瑞能源产业开发有限公司

成立日期：2009年6月30日

注册号：410882008003251

住所： 沁阳市山王庄镇盆窑村

注册资本：1,000万元

法定代表人：刘飞月

经营范围：煤炭零售经营、焦炭、钢材、建筑材料、纸浆、纸张、计算机、办公用品的销售；煤炭综合利用、加工的技术咨询服务（以上经营范围法律法规禁止的，不得经营；法律法规规定应经审批的，未获批准前不得经营）

(21) 徐州市裕广物资贸易有限公司

成立日期：2007年9月14日

注册号：320382000020066

住所：邳州市土山镇土薛路北侧

注册资本：1,000万元

法定代表人：闫振峰

经营范围：许可经营项目：煤炭销售。 一般经营项目：建材、石膏、钢材销售；企业管理咨询服务；煤炭供应链管理咨询服务；国内贸易代理服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

(22) 江西瑞茂通供应链管理有限公司

成立日期：2014年11月12日

注册号：360503110000899

住所：江西省新余市仙女湖区毓秀山太阳城

注册资本：1,000万元

法定代表人：王星燃

经营范围：供应链管理、金属材料及制品、煤炭、矿产品、建材、家具、室内装饰材料、化工原料及产品（不含危险化学品及易制毒化学品）、机电设备及配件的批发及零售。

(23) 烟台平瑞商贸有限公司

成立日期：2014年12月10日

注册号：370600400036858

住所：烟台市牟平区养马岛驼峰路84号

注册资本：7,000万美元

法定代表人：王瑞臣

经营范围：煤炭供应链管理、煤炭信息咨询、物流信息咨询服务；煤炭进出口贸易(涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品，按国家有关规定办理，依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

(24) China Coal Solution(HK) Limited

香港瑞茂通系依照香港法律于2010年8月25日在香港注册成立的有限公司；商业登记号为No.1497231；注册资本：10,000港币；授权股数普通股1万股（每股面值1港币），目前已发行1股；徐州怡丰持有香港瑞茂通100%股权；香港瑞茂通具备从事任何商业活动的资格，目前合法、有效存续，不存在影响其存续的障碍。

(25) China Coal Solution(singapore) Pte.Ltd.

新加坡瑞茂通系依照新加坡法律于2011年9月29日在新加坡注册成立的公司；注册号为No.201129481C；注册资本：780万美元；授权股数普通股780万股（每股面值1美元），目前已发行780万股；河南腾瑞持有新加坡瑞茂通100%股权；新加坡瑞茂通具备从事任何商业活动的资格，目前合法、有效存续，不存在影响其存续的障碍。

2014日9月26日，新加坡瑞茂通在新加坡完成了首期 1.8 亿新加坡元债券的公开发行，债权期限为2年，票面年息为7.5%。

(26) Rex Coal Pte. Ltd.

新加坡Rex公司系依照新加坡法律于2013年2月6日在新加坡注册成立的公司；注册号为No.201303700E；注册资本：500万美元；授权股数普通股500万股（每股面值1美元），目前已发行500万股；新加坡瑞茂通持有新加坡Rex公司100%股权；新加坡Rex公司具备从事任何商业活动的资格，目前合法、有效存续，不存在影响其存续的障碍。

(27) INA Advanced Holdings Pte. Ltd.

新加坡Ina公司系依照新加坡法律于2012年4月20日在新加坡注册成立的公司；注册号为No.201209910C；注册资本：10万美元；授权股数普通股8.5万股、优先股1.5万股（普通股与优先股每股面值均为1美元），目前已发行普通股8.5万股、优先股1.5万股；新加坡瑞茂通持有新加坡Ina公司普通股7万股，Yan Tao（中国国籍，护照号：G3850094*）持有新加坡Ina公司普通股1.5万股、优先股1.5万股；新加坡Ina公司具备从事任何商业活动的资格，目前合法、有效存续，不存在影响其存续的障碍。

(28) PT. China Coal Solution Indonesia

印尼瑞茂通系依照印度尼西亚法律于2012年8月2日在印度尼西亚注册成立的公司；注册资本：100万美元；公司实收资本为100万美元，分为1万股，每股面值100美元；新加坡Ina公司持有印尼瑞茂通99%股权，新加坡瑞茂通持有印尼瑞茂通1%股权；印尼瑞茂通具备从事相关业务的资格，目前合法、有效存续，不存在影响其存续的障碍。

(29) 新疆瑞茂通煤炭供应链管理有限公司

成立日期：2015年1月15日

注册号：652301050040365

住所：新疆昌吉州昌吉市北京南路39号州工商局家属院3单元501室（54区3丘70栋）

注册资本：1,000万元

法定代表人：秦敬富

经营范围：煤炭及制品批发（依法经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

(30) 上海和略供应链管理有限公司

成立日期：2015年1月21日

注册号：310115002559974

住所：浦东新区南汇新城镇环湖西一路819号C206-41室

法定代表人：王星燃

经营范围：供应链管理，焦炭、煤炭、建筑材料、纸制品、机电设备、电子元器件、计算机软硬件及辅助设备（除计算机信息系统安全专用产品）的销售、仓储（除危险品），从事货物及技术的进出口业务，经济信息咨询（除经纪），信息技术领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让。

(31) 宁夏瑞茂通供应链管理有限公司

成立日期：2014年12月29日

注册号：640200000002973

住所：宁夏石嘴山市大武口区黄河西街255-7号

注册资本：1,000万元

法定代表人：秦敬富

经营范围：有色金属、金属材料及制品、钢材、矿产品、纸制品、建筑材料、家具、装饰材料、化工产品及原料、机电设备及配件的销售；货物与技术的进出口业务；煤炭运销。

(32) 宣威瑞茂通商贸有限公司

成立日期：2015年3月11日

注册号：530381000039902

住所：云南省曲靖市宣威市丰华街道建设西街1号

注册资本：1,000万元

法定代表人：余东升

经营范围：煤炭购销；煤炭贸易信息咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

(33) 宁夏腾瑞达电力燃料有限公司

成立日期：2015年3月13日

注册号：640200000002990

住所：石嘴山市大武口区游艺西街-1

注册资本：1,000万元

法定代表人：连泽浩

经营范围：煤炭运销；煤炭供应链管理、煤炭信息咨询、物流信息咨询服务、企业管理咨询服务。

(34) 宁夏华运昌煤炭运销有限公司

成立日期：2015年2月10日

注册号：640200200024136

住所：石嘴山市大武口区朝阳西街森林公园大门北侧1-6号

注册资本：1,000万元

法定代表人：梅松

经营范围：煤炭运销；供应链管理；煤炭信息咨询服务；物流信息咨询服务；企业管理信息咨询服务。

(35) 陕西秦瑞丰煤炭运销有限公司

成立日期：2015年4月21日

注册号：610303100011813

住所：宝鸡市金台区大庆路20号恒源小区南门门面房2号

注册资本：1,000万元

法定代表人：魏靖

经营范围：煤炭运销；煤炭信息咨询服务；物流信息咨询服务；企业管理信息咨询服务。

(36) 陕西吕通贸易有限公司

成立日期：2015年04月21日

注册号：610303100011821

住所：宝鸡市金台区大庆路20号恒源小区南门门面房3号

注册资本：1,000万元

法定代表人：何文韬

经营范围：煤炭运销；煤炭信息咨询服务；物流信息咨询服务；企业管理信息咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

(37) 上海瑞茂通仓储管理有限公司

成立日期：2015年4月30日

注册号：310115002662547

住所：浦东新区航头镇航头路144-164号9幢688室

注册资本：10,000万元

法定代表人：王春迎

经营范围：仓储，包装服务，人工搬运、装卸，商务信息咨询（除经纪），运输信息咨询、资产管理。

2、发行人主要全资及控股子公司2014年财务数据

单位：万元

■

3、发行人主要的合营、联营公司基本情况

单位：万元

■

(1) 庆阳能源化工集团瑞茂通供应链管理有限公司

成立日期：2014年4月4日

注册号：621000000008026

住所：甘肃省庆阳市西峰区宁县东路1号庆阳能源化工集团办公楼2楼

注册资本：10,000万元

法定代表人：刘涛

经营范围：许可经营项目：无

一般经营项目：供应链管理及相关配套服务；与供应链相关的信息咨询及技术咨询（不含限制项目及人才中介服务）；财务管理及财务咨询（不含金融、证券、期货咨询）；物流方案设计；经济信息咨询；国内贸易；国际货运代理；煤炭、焦炭﹑钢材、纸浆﹑纸张﹑纸制品、有色金属、通讯产品及配件、橡胶制品、化工产品和化工原料（易燃易爆危险品除外）、铁矿石销售；机械设备、五金交电产品、日用家电设备、家具及室内装饰材料、建筑用材料的批发及零售；货物及技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营）。

股东结构：

■

（2）郑州航空港区兴瑞实业有限公司

成立日期：2013年12月6日

注册号：410195000004459

住所：郑州航空港区新港大道北段金融广场大厦东侧第三层308号

注册资本：100,000万元

法定代表人：王瑞臣

经营范围：供应链管理及相关配套服务；与供应链相关的信息咨询及技术咨询服务；投资咨询服务（不含金融、证券、期货咨询）。销售：煤炭（非场站经营）、焦炭、钢材、纸浆、纸张、纸制品、有色金属（不含稀有贵金属）、金属制品，沥青，化肥；通讯产品及配件、橡胶制品、化工产品和化工原料（易燃易爆危险品除外）、铁矿石、机械设备、五金交电产品、日用家电设备、家具及室内装饰材料、建筑材料；货物及技术的进出口业务。

股东结构：

单位：万元

■

（3）新余农村商业银行股份有限公司

成立日期：2006年9月22日

注册号：360500010000734

住所：江西省新余市毓秀东大道259号

注册资本：1,244,118,630元

法定代表人：刘智武

经营范围：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算；办理票据承兑与贴现；代理付款项及代理保险业务；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；办理银行卡业务；代理发行、代理兑付、承销政府债券；提供保险箱服务；经银行业监督管理机构批准的其他业务（以上项目凭许可证经营）

股东结构：

新余农商行共有股份124,412万股，构成如下：法人股77,822万股，占股份总额的62.55%，自然人股46,590万股，占股份总额的37.45%，其中职工自然人4,655万股，占股份总额的3.74%，非职工自然人41,935万股，占股份总额的33.71%。新余农商行前十名法人股东名单如下：

■

（4）北京中瑞瑞兴供应链管理有限公司

成立日期：2014年5月6日

注册号：110102017178126

住所：北京市西城区宣武门外大街10号1302室

注册资本：5,000万元

法定代表人：黎东平

经营范围：企业管理；项目投资；投资管理；投资咨询。

股东结构：

■

三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况

截至2015年9月末，公司与控股股东及实际控制人的股权控制关系如下：

■

（一）控股股东情况

截至2015年9月末，郑州瑞茂通供应链有限公司持有公司618,133,813股，占公司总股本的60.76%，为公司控股股东。郑州瑞茂通的基本情况如下：

公司名称：郑州瑞茂通供应链有限公司

成立日期：2010年7月26日

注册地址：郑州航空港区新港大道北段金融广场大厦东侧319号

注册资本：158,000万元

法定代表人：万永兴

营业执照注册号码：410198000013406

企业类型及经济性质：有限责任公司

经营范围：企业管理咨询（不含金融、证券、期货咨询），有色金属、矿产品（煤炭除外）、铁矿石、焦炭（煤炭除外）、钢材、五金、建筑材料、电气设备、机械设备、橡胶制品、化工产品和化工原料（化学危险品及易燃易爆品除外）、通讯产品及配件、农副产品；燃料油的销售（易燃易爆及船用燃料油除外）；从事货物和技术进出口业务（上述范围凡涉及国家法律法规、规定应经审批方可经营或禁止进出口的货物和技术除外）。

截至2014年12月31日，郑州瑞茂通合并报表的资产总额为1,141,445.23万元，所有者权益为447,539.89万元；2014年度实现营业收入为939,220.85 万元，净利润为50,923.27 万元。

（二）实际控制人

郑州瑞茂通为河南中瑞投资有限公司全资子公司（以下简称“中瑞投资”），中瑞投资基本情况如下：

公司名称：河南中瑞投资有限公司

注册地址：郑州市郑东新区CBD内环A-40-1号楼

法定代表人：万永兴

注册资本：30,000万元人民币

营业执照注册号：410100100069298

企业类型：有限责任公司

成立时间：2005年12月26日

经营范围：企业投资；投资管理及投资咨询（证券、期货投资咨询业务除外）。（以上范围国家法律、法规规定应经审批方可经营的项目除外）

中瑞投资持有公司控股股东郑州瑞茂通100%股权。中瑞投资由2名自然人组成，万永兴出资额为21,000万元，持股比例为70%，刘轶出资额为9,000万元，持股比例为30%。

截至2014年12月31日，中瑞投资母公司报表的资产总额为163,988.54万元，所有者权益31,060.38万元；2014年度实现营业收入为2,719.07万元，净利润为241.74万元。（上述数据未经审计）

截至本报告出具之日，万永兴直接持有发行人31,250,000股股份；万永兴间接控制的郑州瑞茂通现持有发行人618,133,813股股份；万永兴间接控制的上海豫辉现持有发行人89,285,714股股份。因而，万永兴直接和间接控制发行人合计738,669,527股股份，占发行人股份总数的72.60%，为发行人的实际控制人。

万永兴简历详见“第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施（二）1、保证人简介”。

四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况

（一）基本情况及持有发行人证券情况

1. 董事会成员基本情况

瑞茂通董事会现有董事6名，其中独立董事2名。基本情况如下：

■

瑞茂通现任独立董事2名，不少于董事总人数的1/3，独立董事所担任独立董事的上市公司家数均未超过5家，符合中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的规定。

2. 监事会成员基本情况

瑞茂通监事会现有监事3名，其中职工监事1名。具体情况如下所示：

■

3. 高级管理人员基本情况

瑞茂通现有高级管理人员6名，其中燕刚、王东升同时兼任公司董事。具体情况如下所示：

■

公司第五届董事会、第五届监事会的任期于2015年8月25日届满。鉴于公司新一届董事会董事候选人、监事会监事候选人的提名工作尚未完成，为保持相关工作的连续性，公司于2015年8月26日发布了《瑞茂通供应链管理股份有限公司关于董事会、监事会延期换届的提示性公告》（临2015-065号），公司董事会、监事会的换届选举工作将延期进行，公司董事会各专门委员会和高级管理人员的任期亦相应顺延。在换届选举工作完成之前，公司第五届董事会、第五届监事会全体成员及公司高级管理人员将依照法律、行政法规和《公司章程》的规定继续履行董事、监事及高级管理人员的义务和职责。公司董事会、监事会延期换届不会影响公司正常运作。

经核查，瑞茂通董事、监事、高级管理人员符合法律、法规规定的任职资格，高级管理人员的任免程序符合《公司法》、《证券法》、《公司章程》和瑞茂通内部人事聘用制度的有关规定。

4. 公司董事、监事、高级管理人员报告期内持股变化情况

(1) 直接持有发行人股份情况

报告期内，发行人董事、监事、高级管理人员直接持有公司股份情况如下：

■

除此之外，发行人其他董事、监事、高级管理人员未直接持有发行人股份。

(2) 间接持有发行人股份情况

截至2015年9月30日，发行人实际控制人、董事万永兴持有中瑞投资70%的股权，中瑞投资持有郑州瑞茂通100%股权，郑州瑞茂通持有发行人60.76%的股权。因此，万永兴通过中瑞投资、郑州瑞茂通间接持有发行人股份。发行人董事刘轶持有中瑞投资30%的股权，中瑞投资持有郑州瑞茂通100%股权，郑州瑞茂通持有发行人60.76%的股权。因此，刘轶通过中瑞投资、郑州瑞茂通间接持有发行人股份。

除此之外，发行人其他董事、监事、高级管理人员未间接持有发行人股份。

（二）主要工作经历

1. 现任董事主要工作经历

万永兴：详见“第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施（二）1、保证人简介”。

刘轶：详见“第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施（二）1、保证人简介”。

燕刚：男，1978年6月出生，郑州大学 MBA，长江商学院 EMBA。2007年7月至2010年12月任中瑞集团总裁，2010年12月至2012年8月任郑州瑞茂通董事、经理、总裁，2012年8月任瑞茂通董事、总经理。

王东升：男，1978年8月出生，大专学历。2004年4月至2010年12月任中瑞集团长治办事处经理、集团副总经理，2010年12月至2012年8月任江苏晋和西北事业部总经理，2012年10月至今任瑞茂通副总经理。

张龙根：男，1964年5月出生。美国国籍，美国注册会计师，注册经济师证书。历任Metiom,Inc.（纽约）、Scient Corp（纽约）、Crystal门窗系统公司，（纽约）、鑫苑地产控股有限公司（纽交所代码：XIN），（北京）晶科能源有限公司（纽交所代码：JKS）董事、财务总经理、财务会计总监等职务，2012年8月起任瑞茂通独立董事。

文定秋：男，1951年9月出生，武汉水利电力大学硕士。历任中国华能集团公司基本建设部副主任、华能吉林发电公司执行董事、总经理、华能国际电力开发公司咨询顾问，2012年8月起任瑞茂通独立董事。

2. 现任监事主要工作经历

刘静：女，1969年9月出生，大专学历。2004年8月至2011年1月任中瑞集团财务总监，2011年2月至今任郑州瑞茂通监事，2012年8月起任瑞茂通监事会主席。

王新颜：女，1976年11月出生，武汉大学硕士。2007年10月至2009年7月任郑州思念食品有限公司副总助理，2009年7月至2010年12月任中瑞集团审计部经理，2010年12月至今任郑州瑞茂通监事，2012年8月起任瑞茂通监事。

凌琳：男，1979年10月出生，清华大学MBA。2006年10月至2008年8月任清华大学中国公有资产研究中心研究人员；2010年1月至2011年5月任中瑞集团副总经理；2011年6月至今任郑州瑞茂通监事，2012年8月起任瑞茂通职工监事。

3. 现任高级管理人员主要工作经历

燕刚：男，1978年6月出生，郑州大学 MBA，长江商学院 EMBA。2007年7月至2010年12月任中瑞集团总裁，2010年12月至2012年8月任郑州瑞茂通董事、经理、总裁，2012年8月任瑞茂通董事、总经理。

王东升：男，1978年8月出生，大专学历。2004年4月至2010年12月任中瑞集团长治办事处经理、集团副总经理，2010年12月至2012年8月任江苏晋和西北事业部总经理，2012年10月至今任瑞茂通副总经理。

李群立：男，1982年3月出生，本科学历。2005年9月至2010年12月任中瑞集团襄垣办事处经理、总裁助理兼行政人力资源部经理，2010年12月至2012年8月任江苏晋和北京事业部总经理，2012年10月至今任瑞茂通副总经理。

曹诗雄：男，1973年出生，博士。中诚信资讯科技有限公司副总裁；2013年3月至2013年11月，宝城期货煤炭事业部总经理；2014 年 4月至今，任瑞茂通副总裁。

李艾君：女，1972年12月出生，大专学历，注册会计师、注册税务师。2007年10月至2010年12月任中瑞集团财务经理，2010年12月至2012年8月任郑州瑞茂通财务总监，2012年8月任瑞茂通财务负责人。

张菊芳：女，1981年6月出生，辽宁大学法律硕士。2009年6月至2011年10月任中瑞集团法务部主管，2011年11月至2012年8月任郑州瑞茂通行政法务部经理，2012年8月起任瑞茂通董事会秘书。

（三）董事、监事及高级管理人员对外兼职情况

1. 在股东单位任职情况

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2. 在其他单位任职情况

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五、发行人主营业务情况

(一) 发行人的主营业务

公司的前身九发股份原从事食用菌及相关产业产品养殖、加工、销售，生物有机复合肥生产、销售以及进出口贸易业务。自2012年8月重大资产重组实施完毕以来，公司主营业务为煤炭供应链管理业务。报告期内，公司从事具体业务经营的子公司均主要从事煤炭供应链管理业务，主营业务未发生重大变化。

发行人是中国领先的煤炭供应链管理专家，为客户提供多品种、一站式、全过程供应链管理服务。发行人的主营业务为煤炭供应链管理业务和供应链金融业务。公司主营业务示意图如下：

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1. 主营业务简介

(1) 煤炭供应链管理业务

煤炭供应链管理业务具体包括煤炭供应链运营管理业务和煤炭供应链服务业务。

煤炭供应链运营管理业务衔接上游煤炭资源生产方与下游终端用户，为终端用户提供多品种、全链条、一站式的煤炭供应链管理服务，即将煤源采购、原煤掺配、煤炭仓储、煤炭配送、煤炭分销等服务功能加以整合，在整个业务链条上提供一体化、一站式的服务，为各类煤炭需求方在规定的时间、地点、提供满足其指定要求的煤炭资源，最大限度的降低终端用户的用煤成本和煤炭管理成本，提高用煤效率。

煤炭供应链服务业务是发行人利用其在煤炭供应链运营管理上多年累积的渠道优势、资源优势、品牌优势、信息优势和人才优势，向煤炭供应商、煤炭贸易商等提供分销服务、运力配置服务和信息咨询服务。供应链服务管理强调以客户为中心，通过企业间的优势互补，实现以低成本、高效率满足客户需求的目标，重点提高供应链服务效率。

(2) 供应链金融业务

供应链金融业务是从整个供应链管理的角度出发，提供综合的财务金融服务，把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中构成的链条关系和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到供应链上的相关企业，提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资创新解决方案。

2. 主营业务发展历程

发行人盈利来源的发展历程

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(1) 2000年-2005年 煤炭贸易

公司成立初期，属于典型的传统煤炭贸易企业。这一阶段国内煤炭流通环节还处于简单粗放的经营模式。煤炭行业由于供需区域分布的错位、运力瓶颈以及价格双轨制等问题，为煤炭贸易企业发展提供了较大的市场空间。公司利用自身在铁路运力以及上游资源的优势，在山西采购煤炭资源，组织运力，销售给下游电厂。

(2) 2006年-2012年 煤炭供应链运营管理

公司2005年以后开始走出简单的传统贸易模式，摸索多地布局、多资源点采购、多对多撮合的商业模式，通过优化煤炭供应链、提升煤炭流通的效率与附加值，打造完整从采购、仓储、掺配、物流至销售的全链条、多品种、一站式供应链管理服务体系。

公司在山西、内蒙、陕西等多地设立采购网点并在主要消费地设立销售网点。同时把握住2010年以后国内进口煤快速增长的大趋势，布局海外市场，实现资源的全球化采购配置。

公司根据下游终端用户对煤炭种类、品质及价格的需求，从资源所在地甄选符合条件的资源，为客户制定直接发运输或掺配加工后发运等多种方案，并从中选取最优方案。这个问题是一个典型的运筹学问题，即首先根据客户的不同特性，在产业链的各个成本与利润环节建立合理准确的可量化子模型，再从整体的角度，在最低成本或者最高盈利这一约束条件下建立最优化模型，得到一个适应于客户的最优化的供应链解决方案。供应链管理业务的本质是为煤炭终端用户高效配置煤炭资源，提高煤炭资源本身的使用效率，降低终端用户的用煤成本。

公司第一次转型的成效在2011年表现显著。2011年以后，煤炭价格高位下行，煤炭生产和流通领域盈利大幅减少，煤炭贸易企业俯首拾金的日子一去不复，大批传统煤炭贸易企业从市场中被淘汰，但是瑞茂通却保持了相对稳定的盈利水平，并且充分利用行业整合的机遇，稳步扩大业务规模，实现了快速增长。

(3) 2013年-2014年，煤炭供应链运营管理、供应链服务和供应链金融

2012年以后，煤炭行业景气度下行，市场由卖方市场变为买方市场，产业链服务诉求从帮助下游买方用户提供采购及物流服务，转为帮助上游资源供应商提供销售及资金服务。中间流通服务商的核心竞争力从采购和物流转变为市场和资金。

公司顺应市场格局的变化，在原有供应链管理服务的基础上，充分发挥自身管理服务优势，提供交易撮合、信息咨询以及供应链金融等服务，帮助上游供应商分销煤炭，及时回笼资金。

(二) 公司所处行业基本情况

根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，发行人所属行业为批发业（F51）；根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），发行人所属行业为“F51 批发业”大类下的“F5161 煤炭及制品批发”中的煤炭及制品批发行业；在细分行业中，发行人所属行业为煤炭供应链管理行业。

煤炭供应链管理行业作为国家基础能源煤炭行业的下游行业，主要受国务院煤炭管理部门的监督管理，同时县级以上地方政府煤炭管理部门和有关部门依法负责本行政区域内煤炭行业的监督管理。

1. 行业市场前景

公司所处的煤炭供应链管理行业的核心是衔接上游煤炭资源生产方与下游终端用户，为中端用户提供多品种、全链条、一站式的煤炭供应链管理服务。行业的市场前景与煤炭产量、煤炭需求量及煤炭资源供需分布密切相关。

(1) 煤炭产量和需求量不断增长

中国的煤炭储量丰富，根据《BP Statistical Review of World Energy 2015》，世界已探明的煤炭储量为8,609亿吨，其中我国的煤炭储量为1,145亿吨，居于世界第三位。

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资料来源：《BP Statistical Review of World Energy 2015》

根据美国能源信息署（U.S Energy Information Administration）于2014年9月9日出具的《国际能源展望2014》（International Energy Outlook 2014)，全球煤炭产区主要集中在中国、美国、印度和澳大利亚，报告预测到2040年，以上四国的的煤炭产量将占到全球总量的81%。其中中国的煤炭产量将从2010年的35亿吨增长到2040年的57亿吨，远超美国和澳大利亚等煤炭储量较高的国家。增长的主要原因是我国丰富的煤炭储量、运输条件的改善和政府政策的支持。

从煤炭的需求情况来看，煤炭是我国一次能源消费的主要组成部分，2014年我国原煤占能源消费总量比重约为66%。近年来，我国煤炭消费量平稳增长，全国煤炭消费总量从2000年1.41亿吨增加到2013年36.1亿吨左右，年均复合增长率约为7.49%，但在2014年消费总量首次出现下降。2008年，由于中国政府应对金融危机推出了“四万亿”经济刺激措施，我国煤炭消费增速由2008年的3.06%逐步提升至2011年的9.84%，2012年以来，随着国内刺激政策逐步退出，我国煤炭消费增速开始回落，2013年为36.1亿吨，同比增加2.60%左右，但在2014年，全国煤炭消费总量首次出现负增长，2014年全国煤炭消费总量为35.1亿吨，同比下降2.77%。

(2) 煤炭资源分配持续不均

我国煤炭主要商品化产区集中在以山西为中心的北方地区，以山东、两淮为中心的华东产区，以贵州为中心的西南产区以及东北产区和西北产区。煤炭的消费地大都集中在经济较为发达的东部沿海和南方地区，除了东北产区的煤炭自给自足外，其他产区的煤炭都要进行外运。“十二五”期间煤炭生产开发布局剔除的总体思路为“控制东部、稳定中部、发展西部”和“东部接续建设、中部适度建设、西部重点建设”，其中晋、陕、蒙、宁、甘、新发展潜力较大，将成为“十二五”煤炭增长的主要来源，煤炭生产重心进一步西移，“西煤东运”和“北煤南运”是常态并将长期存在。正是由于区域不平衡，中国煤炭行业对运输依赖性强，铁路运输对煤炭及下游行业运行构成重要影响因素。

国内煤炭运输主要通过铁路、水路完成，主要的运输路线包括“三西”外运通道、东北煤运通道、华东煤运通道、中南煤运通道。

按照《煤炭工业发展“十二五”规划》，2015 年全国煤炭铁路运输需求26 亿吨，其中晋陕孟宁甘地区调出量14.3 亿吨，铁路规划煤炭外运能力约20 亿吨。按照中国煤炭运销协会的数据，2012 年全国煤炭铁路运输量达到22 亿吨，其中四大通道铁路运输占比在60%左右，而铁路运输方面，最重要的通道为“三西”外运通道，包括大秦线、朔黄线、太焦线、侯月线等，占全国煤炭铁路运输量的40%左右。

水运方面，煤炭主要以锦州、秦皇岛、天津、唐山、黄骅、青岛、日照、连云港等北方下水港，江苏、上海、浙江、福建、广东、广西、海南等南方接卸港，以及沿长江、京杭大运河的煤炭下水港，组成北煤南运水上运输系统。按照《煤炭工业发展“十二五”规划》， 到2015 年北方港口海运一次下水量7.5 亿吨，需下水能力8 亿吨。2014年，北方七港的煤炭运输量达到6.3亿吨，占重点港口煤炭运输量的90%左右。

2. 行业竞争格局

(1) 市场参与者分布散乱

煤炭供应链管理行业的上下游企业分散，导致流通行业分布散乱，数量多且规模较小。目前的煤炭流通商发展历史较短，多数是依托资源起步的企业，基本是围绕上游生产企业、下游消费企业分布，通常掌握这客户、煤源或运力中的一种或几种资源，恶性竞争较为严重。

(2) 盈利模式单一

大量小规模流通企业迅速出现，盈利模式单一，业务重心仅集中在煤炭贸易层面，主要通过传统的煤炭贸易价差来获取利润；业务经营和管理粗放，多处于作坊式的经营状态，缺乏大规模、长距离、多用户的综合服务能力；造成整个流通环节信息滞后、煤炭流通效率较低，客户导向的增值服务意识严重匮乏。

(3) 上游周期性变化促使行业整合

煤价上涨周期中，单纯买入卖出赚取差价的贸易企业能享受煤价上涨带来的收益，而煤价下跌周期中，单纯买入卖出赚取差价的贸易企业却难以为继。传统贸易贸易商的生存空间越来越小，煤炭贸易公司数量将锐减。行业整合对于盈利能力强的煤炭供应链服务商而言是一个拓展业务量的有利时机。

3. 行业内主要企业及市场份额

煤炭供应链管理行业属于市场竞争程度较高的行业，既有山西煤炭运销集团有限公司、山煤国际能源集团股份有限公司等大型国有企业，也有中国秦发集团有限公司（00866.HK，以下简称“中国秦发”）、永晖实业控股股份有限公司（01733.HK，以下简称“永晖控股”）等优秀的民营企业，行业内公司规模差异较大。

中国秦发主要通过大秦线将山西境内的煤炭运输至秦皇岛港，进而运输、分销至东南亚沿海地区的煤炭终端用户，以及海运进口煤炭业务。永晖控股主要从事蒙古国焦煤的进口、运输、仓储、加工、销售以及海运进口煤炭业。

2012年至2014年行业内主要企业煤炭发运量对比情况

单位：万吨

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2014年，发行人的煤炭发运量增长到1,849万吨，在国内煤炭市场占有率进一步提升至0.7%左右，成为煤炭供应链管理行业少有的千万吨级企业之一。

2014年主要煤炭供应链企业经营情况

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4. 行业壁垒

(1) 客户资源壁垒

煤炭供应链管理行业涉及的服务内容较多，包括贸易、加工、仓储、运输、资金融通等，要完整地支撑上述链条，需要煤炭供应链管理企业拥有强大的上下游客户资源方能实现，而客户关系的维护和客户资源的积累需要耗费较长时间，新进入企业很难获得上下游客户的认可。

(2) 人才壁垒

煤炭供应链管理行业需要的人才类型较为广泛，分别需要熟悉煤炭贸易、加工、仓储、运输、资金管理、金融工具的使用等各类管理人员及专业技术人员，新进入企业短期内很难储备充足的人才。

(3) 资金壁垒

在经营中，煤炭供应链管理公司一般需要向煤矿预付煤炭采购款才能进行煤炭采购，而下游客户通常在取得煤炭后的一段时间内通过内部资金的审批流程才能支付给煤炭供应链管理公司相应款项，因此煤炭供应链管理公司通常需要垫付一定数量的资金，且垫付资金规模与公司业务量成正比。由于营运资金存在一定的垫付周期，因此为了确保公司现金流的稳定和经营的持续性，需要煤炭供应链管理公司具备一定的资金实力。

(4) 行业经验壁垒

煤炭属大宗商品，煤炭供应链管理行业既包含大宗商品的交易，也包含掺配、仓储、运输、分销、资源匹配等内容。多业务环节的服务组织，需要强大的业务团队作为支持，才可能实现对上游煤炭资源与下游客户间需求的高效匹配，对于煤炭行情走势做出正确的判断。

5. 行业的周期性、区域性及季节性特征

(1) 行业的周期性

煤炭行业的下游主要为电力、钢铁、建材、化工等行业，上述行业均与国家宏观经济走势趋同，与国民经济的发展具有同周期性，因此煤炭供应链管理行业与国内的宏观经济情况及有较大的关联性。近年来，受全球经济下滑拖累，我国宏观经济增长势头有所放缓，除电力行业相对平稳外，其他行业的增速均有不同程度下滑，降低了煤炭的市场需求，造成煤炭价格下跌，也影响了煤炭供应链管理行业的利润水平。

当煤炭市场由卖方市场转为买方市场时，煤炭企业与煤炭供应链服务商深入合作，既可以通过煤炭供应链服务商多样化的运输方式和强大的分销网络，享受快捷的分销服务，又可以通过煤炭供应链服务商的信息平台和渠道，及时了解不同客户的用煤需求，以按需计划生产。

(2) 行业的地域性

煤炭行业的供需呈现明显的区域性特点，供给方面，煤炭资源分布极不均匀，呈现“北富南贫、西多东少”格局；需求方面，东南沿海和京津冀鲁等经济发达地区是用煤较为集中的区域。在煤炭的输送线路上，也呈现出西煤东运、北煤南运、及通过海运进口到东南沿海地区的区域特点。

(3) 行业的季节性

国内的煤炭资源主要用于电力、化工、建材、钢铁四大行业，其中电力是煤炭行业最大的下游行业，约占我国煤炭总消耗量的50%左右。由于电力消费存在季节性，夏冬季节是用电取暖高峰季节，也使得煤炭行业呈现夏冬季节需求相对旺盛的季节性特点，通常7至8月份、11至12月份是煤炭销售旺季。

6. 公司的竞争优势

(1) 供应链网络分布优势

经过十余年的煤炭供应链领域业务开拓和经验积累，发行人已成功打造布局合理的煤炭供应链网络，基本覆盖了国内煤炭资源主产地和主要消费地。同时，发行人也积极发展海外进口业务，初步构建了全球化的煤炭资源采购渠道。在多元化的采购与销售渠道的支撑下，发行人能够获得多渠道、多品种的煤炭资源，及时掌握上下游的供求信息，从而不断增大采购与销售的交易总量。

(2) 供应链一体化综合平台服务优势

发行人利用打造的煤炭供应链管理一体化综合服务平台可以有效整合各方优势资源，通过提供采购服务（国际、国内多资源）、煤炭掺配、物流配送服务（仓储、分拨、运输、装卸、转港、多式联运等）、资源分销服务（电力、冶金、化工、建材等）、交易撮合服务、信息咨询服务、供应链金融服务，为下游客户高效配置煤炭资源，降低用煤成本；为上游供应商稳定分销煤炭，及时回笼资金；为中间贸易商补足短板，撮合交易，搭建一个完整的供应链生态圈。因此，发行人不仅能够实现自购自销煤炭交易总量的稳定增长，还能通过为上游供应商和中间贸易商提供物流配送、信息咨询、分销等中间服务获得利润丰厚的服务费用。

(3) 供应链金融服务优势

发行人开展供应链金融服务是对现有煤炭供应链管理服务的延伸和升华。目前，发行人以应收账款保理业务为切入点，迅速布局供应链金融业务，深度挖掘煤炭供应链各环节的客户需求，利用多种金融牌照与工具，创新金融产品，降低交易成本，共享全链条的价值增值。通过为上游供应商和中间贸易商提供供应链金融服务解决其资金临时短缺问题，既能获得相应的服务收入，又能提高发行人在业内的知名度，继而扩大上游供应商和中间贸易商资源，继续提高发行人在煤炭销售领域的发运量和市场份额。

(4) 信息支撑体系完整、高效优势

发行人拥有一套完整、高效的信息支撑体系：（1）在SAP系统上通过对采购、仓储、物流、加工、销售整个供应链的流程再造，实现数据整合与信息挖掘；（2）依靠遍布全国的一线业务人员逐日发送的专业市场行情监测数据，建立煤炭市场行情数据库，实时监测市场行情变动，为决策提供数据支撑；（3）搭建资金管理平台系统，实现沉淀资金集中管理、内部资源调配、统一运筹和风险监控等；（4）高层管理人员与一线业务人员定期召开晨会、周会、月会等进行沟通，对市场趋势变化及时反应。信息支撑体系的完整、高效提高了发行人的管理效率与业务效率，也为发行人对外提供信息服务创造条件。

(5) 管理与人才优势

通过十余年的运营，发行人积累了成熟的管理经验，核心管理团队分工明确，且相对稳定，其中董事长、副董事长、总经理均有超过10年的煤炭行业从业经验，财务总监、国内外业务运营部门负责人、董事会秘书等都是各自领域的专业人士，有效保证了公司管理的良好运转。除核心管理团队外，发行人的员工普遍年轻化、高学历化，35岁及以下的员工比例为96%，本科及以上的员工比例约为93%。管理与人才优势成为发行人业务拓展和效率提高的重要推动力。

(三) 发行人的主营业务收入构成情况

瑞茂通主营业务为煤炭供应链管理，通过煤炭供应链运营管理和供应链金融业务两部分的整合打造一站式服务平台，公司属煤炭及制品批发行业，在细分行业中属于煤炭供应链管理行业。

最近三年，受益于公司经营规模的持续扩张，收入规模持续增长，年复合增长率为25.66%，由2012年的528,124.26万元，增长到2014年的833,948.58万元。从收入结构看，公司的营业收入中供应链管理收入占比较高，近三年都维持在95%以上。2015年1-9月，公司经营情况良好，实现营业收入627,744.51万元，其中供应链管理收入占比为94.56%，供应链金融业务收入占比为5.44%。

发行人近三年及近一期营业收入结构表

单位：万元

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1、 供应链管理业务

（1）业务模式

发行人煤炭供应链管理业务主要是链接上游煤炭资源生产方与下游终端用户，为终端用户提供多品种、全链条、一站式的煤炭供应链管理服务，通过对煤源的组织、原煤的加工、煤种的调配、物流的管理等服务功能加以整合，形成综合服务平台，尽最大可能节约终端客户的经济成本和时间成本。

公司的煤炭供应链运营管理体系包括采购、仓储、掺配、物流、销售和金融服务，从上游煤炭采购延续到下游的煤炭分销，建立了完整的煤炭供应链管理体系和强大的服务平台。

发行人煤炭供应链管理业务流程

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（2）煤炭采购

煤炭采购作为公司煤炭供应链管理的最前端，对于维护终端客户的忠诚度至关重要。近年伴随公司业务量的快速扩张，公司主要加大上游资源的整合力度和采购的多元化，国际煤炭采购量逐步提升，目前约六成左右的煤炭采购来自境外。

国际煤炭采购

公司从2010年开始实施国际采购，目前采购地主要有印度尼西亚、菲律宾、美国、朝鲜、蒙古和俄罗斯等国。随着业务规模扩大，公司进口煤采购量上升，2014年，公司进口煤采购量667万吨，全部为动力煤，其中，在FOB（离岸价）条件下，公司从国外大型煤炭贸易商采购的进口煤占总采购量的65%左右。

在进口煤定价方面，公司采用的方法主要有：（1）固定价格定价，最长不超过3个月，以防煤炭价格下降带来损失；（2）现货价，公司与出口商通过谈判确定煤炭价格，并按此价格进行交易；指数价格定价，公司根据进口煤炭当地价格指数定价，例如ICI（印度尼西亚煤炭价格指数）。公司进口煤炭采用的结算方式主要是FOB方式，采用国际信用证结算。公司为了减小煤炭价格波动风险，设置了套期保值、掉期等风险对冲机制。

国内煤炭采购

国内煤炭采购方面，公司遵照“以销定购”的订货模式，即根据与终端客户签订的销售合同，以满足终端客户需求为依据，遴选适合的煤种，经掺配、加工、各项指标达到客户要求后，送到客户指定地点。

从国内煤炭来源地看，公司目前采购的煤炭分布较广，主要包括山西、陕西、河南、甘肃、内蒙古、宁夏、青海等地区，目前，公司的主要煤源地仍为山西省，占国内采购量的70%左右，其次是陕西省，约占国内采购量的8%左右。整体看，煤种来源地的多样化，有利于分散公司经营风险，降低采购成本。

国内采购的货款结算方面，根据各煤炭企业情况，结算方式主要有电汇、银行承兑汇票等，而对于公司常年采购、且下游客户需求量较大的煤炭，公司会选择性的采用包销的形式，结算方式一般为全额预付。近年来，由于煤炭行业景气度不高，公司可以通过赊购方式获取煤炭货源，降低了公司自身的资金压力，上游煤矿给予公司3~6个月的账期。

从原材料采购整体情况看，2012-2014年伴随公司经营规模的持续扩张，公司煤炭采购量和采购额均呈现快速增长态势。2012-2014年公司煤炭采购量从871万吨增长到2014年的1,849万吨，增长了112.28%；同期公司采购额由2012年的454,193.00万元增长到2014年的680,653.87万元，增长了49.86%。从采购规模占比情况看，公司进口煤炭数量逐年增加，逐渐超过国内的采购规模，2014年进口采购量和采购额达到总采购量和采购额的六成以上。从采购均价方面看，受宏观经济增速下降影响，煤炭下游需求量不足，2012-2014年，公司煤炭采购均价呈现下降趋势，2012-2014年采购均价分别为521.46元/吨、406.03元/吨和368.12元/吨。

采购集中度方面，2014年，公司前五大采购客户分别为HONGKONG CHANGYUAN POWER ENERGY INVESTMENT GROUP LIMITED、RWE SUPPLY TRADING GMBH、上海晨豪实业有限公司、PT.IndomincoMandiri、山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司，采购额合计占比为24.08%，采购集中度较低。2015年1~9月，公司前五位供应商集中度增加为24.48%，主要是进口煤炭采购集中度较高所致，但整体上仍属适度水平。

2015年1-9月前五大上游客户采购情况

单位：万元/%

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2014年公司前五大上游客户采购情况

单位：万元/%

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（3）煤炭销售

煤炭销售主要是公司针对终端客户的需求，与其签订煤炭销售合同的过程。通常分为两种情况，一种情况为针对长期合作客户，公司于每年年初签订当年度煤炭购销的年度框架协议，约定年度采购量、月度执行量，以及价格结算方式、煤质要求等内容。框架协议执行过程中，煤炭的价格将根据煤质和市场价格进行调整并在到货前提前通知；其他客户采用长期联系，一年内多次不定期购买的方式。销售结算方面，公司与电厂的结算方式为电汇及少量银行承兑汇票、现金，回款周期一般在一个月到三个月左右；与其他下游客户的结算方式为银行承兑汇票及少量信用证、电汇等，结算周期在一个月左右。

煤炭销售方面，公司的长期客户主要为分布在电力、冶金、化工、建材等行业的大型企业，尤其是在电力领域，公司与以华能集团为首的五大电力集团均有广泛的合作。同时，为提升公司下游客户分布的分散程度，公司积极开拓冶金、化工行业的客户，降低终端客户的集中度。目前，公司下游客户主要以电力行业为主，约占总销售额的70%左右。2014年公司前五大下游终端客户分别为上海时代航运有限公司、HONGKONG ZHENG FENG INTERNATIONAL CO.,LIMITED、华能沁北发电有限责任公司、江苏金驹物流投资有限公司和中国华能集团燃料有限公司，前五大下游客户集中度为25.60%，集中度不高，较2013年小幅下降0.4个百分点。2015年1~9月，公司前五大下游客户集中度下降至24.57%，仍属于较低水平。

2015年1-9月公司前五大下游客户销售情况

单位：万元/%

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2014年公司前五大下游客户销售情况

单位：万元/%

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总体看，煤炭供应链管理业务作为公司的核心业务，呈现出良好的增长态势，同时公司已经形成完整的采购、销售体系，上下游企业集中度不高，盈利模式稳定，未来伴随宏观经济的逐步好转，公司煤炭供应链管理业务将面临良好的发展前景。

2、供应链金融业务

供应链金融业务是供应链管理的派生业务，同时也能更好的提供上下游客户的粘度。供应链金融业务为公司为上下游客户提供资金服务，包括商业保理、融资租赁等。公司2013年开始进入供应链金融服务业务，实现了全流程全覆盖的供应链管理服务商业模式。其中保理业务规模较大，融资租赁业务处于起步阶段。

公司从事融资租赁业务的子公司分别为天津瑞茂通融资租赁有限公司、上海瑞茂通租赁有限公司和瑞茂通国际融资租赁有限公司。目前，公司融资租赁业务处于起步阶段，报告期内尚未产生收入。

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目前公司发展比较成熟的是应收账款保理业务，主要向煤炭供应链企业提供受让应收账款方式的贸易融资、应收账款的收付结算等保理服务。子公司天津瑞茂通商业保理有限公司于2013年5月7日经天津市商务委员会《市商务委关于同意设立天津瑞茂通商业保理有限公司的批复》（津商务秩序函[2013]13号）批准设立。天津瑞茂通作为公司供应链金融的实施媒介，主要针对煤炭供应链上游和中游客户开展商业保理业务。天津瑞茂通与客户签订有追索权的保理合同，以受让客户应收账款的形式，向客户提供供应链融资，在解决客户资金需求的情况下，谋求供应链金融上的收益。公司选择的保理客户主要基于在煤炭供应链领域与公司有过多年合作基础的优质客户，主要为煤炭供应链的上游煤矿和煤炭中间贸易商。根据应收账款的期限和质量，公司保理业务期限一般在3至12个月，保理客户对下游企业应收账款的平均回款期约为3-6个月。同时根据公司对客户的资信评估情况，向其收取年利率、业务手续费等，综合费率在7.5%-18%左右。2014年，保理公司的保理客户均按期还款，未发生逾期及坏账损失情况，实现营业收入39,499.53万元。

(下转B14版)