红楼集团有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要
（上接22版）
发行人2012-2015年前三季度非流动负债结构情况表
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①长期借款
2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月30日，发行人长期借款分别为352,694.00万元、377,710.00万元、314,301.00万元和296,926.00万元，占非流动负债的比例分别为79.16%、80.56%、75.47%和82.06%，是发行人负债的主要组成部分，期末无逾期借款。发行人长期借款金额较大的原因为公司业务规模不断扩大，申请银行贷款增加所致。
②递延所得税负债
2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月30日，发行人递延所得税负债分别为83,895.43万元、87,603.75万元、98,688.23万元和61,439.45万元，占非流动负债的比例分别为18.83%、18.68%、23.70%和16.98%。递延所得税负债的增加主要是由于可供出售金融资产公允价值的变动和投资性房地产公允价值高于其计税基础所致。2014年末，发行人递延所得税资产和负债明细如下：
单位：元
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③其他非流动负债
截至2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月30日，发行人其他非流动负债分别为3,537.97万元、3,297.22万元、3,205.73万元和3,205.73万元，主要为政府补助递延收益，具体情况如下：
单位：元
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3、现金流量分析
单位：万元
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（1）经营活动产生的现金流量分析
2012年、2013年、2014年和2015年前三季度，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为37,178.36万元、43,654.32万元、35,937.01万元和26,436.12万元。经营活动现金流量净额的起伏不大，主要是销售商品、提供劳务收到的现金和购买商品、接受劳务支付的现金的变化。总体来看，发行人经营活动产生的现金流量净额近年来均为较大额度的净流入，且高于净利润，表明公司经营活动现金获取能力较强，与公司经营商业百货业务、专业市场出租业务获取现金的能力较强的特点吻合。
（2）投资活动产生的现金流量分析
2012年、2013年、2014年和2015年前三季度，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-25,203.51万元、-50,535.99万元、-16,031.71万元和11,537.90万元。2013年，公司处置股权、资产以及收到投资收益较上年增加20,523.60万元，同时，对关联方借款和购置资产增加现金支出44,852.11万元，使得投资活动现金净流出增加24,328.51万元；2014年投资活动现金流出减少34,504.28万元，主要是公司出售所持财通证券股份有限公司等股权增加现金流入37,892.64万元所致；2015年前三季度，收回投资收到的现金与对关联方的借款支出同时大幅下降，但支出下降更多，导致投资活动现金净流入增加较多。
投资活动产生的现金流量中，2012年、2013年和2014年，支付其他与投资活动有关的现金主要是关联方资金拆借，明细如下：
单位：元
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上述支出与经营无关，并约定按银行同期贷款基准利率收取利息，不符合与经营活动有关现金收支条件，因此计入“支付其他与投资活动有关的现金”。
（3）筹资活动产生的现金流量分析
2012年、2013年、2014年和2015年前三季度，发行人筹资活动的现金流量净额分别11,116.96万元、3,997.21万元、-47,006.21万元和-32,978.34万元。报告期公司筹资活动现金流量变化较大，主要是取得借款收到现金与偿还债务、支付股利及利息变化所导致，其中2014年发行人筹资活动产生的现金流入下降较多是借款压缩使得筹资收到的现金降幅较大；而2015年前三季度，收到借款与偿还借款及支付股利和利息均大幅减少，但支出减少更多。
4、偿债能力分析
（1）主要偿债指标
最近三年及一期，发行人主要偿债能力指标如下：
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2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月30日，发行人流动比率分别为0.93倍、1.23倍、1.20倍和1.40倍；速动比率分别为0.68倍、0.94倍、0.89倍和1.06倍；发行人的流动比率及速动比率呈现稳中有升的态势。2012年发行人的速动比率较低，系发行人在桐庐开发的房地产项目尚未进入销售期所致。随着上述房地产项目的销售完成，发行人的流动比率和速动比率逐步转好。
2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月30日，发行人的资产负债率分别为61.94%、61.09%、57.66%和54.35%，尚在合理水平，且不断优化，长期偿债能力不断改善；
2012年、2013年和2014年，发行人EBITDA利息保障倍数分别为3.14倍、3.14和3.10倍，保持稳定水平，显示发行人良好的偿还利息能力，债务保障程度较高，财务风险相对较小。
综合来看，发行人资产负债结构合理，短期内流动性风险较小，短期偿债能力强，长期偿债能力不断提升。
（2）银行授信额度分析
发行人在各大银行的资信情况良好，与国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系，间接债务融资能力较强。截至2015年6月30日，发行人取得银行授信额度合计为43.70亿元，其中尚未使用的授信余额为7.11亿元。
5、营运能力分析
报告期，公司营运能力主要指标如下
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2012年、2013年、2014年和2015年前三季度，发行人应收账款周转率分别为162.97次/年、170.36次/年、169.33次/年和125.34次/年，应收账款周转率非常高，主要是因为发行人所在行业多以现金交易为主，应收账款历来较少。
2012年、2013年、2014年和2015年前三季度，发行人存货周转率分别为3.27次/年、2.82次/年、1.87次/年、1.07次/年，报告期发行人营业收入有所下滑，同时在开发的红楼时代广场和红楼花园项目的投入使得开发成本和开发产品增加，导致存货周转率出现下滑。其中，2014年下滑较快，主要是因为自2014年度以来，开发成本和开发产品的增长较快。
2012年、2013年、2014年和2015年前三季度，发行人总资产周转率分别为0.21次/年、0.21次/年、0.18次/年和0.12次/年，随着总资产规模的上升，周转率略有下行。
6、盈利能力分析
单位：万元
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（1）营业收入及其构成
发行人各业务板块经营状况良好，2012年、2013年、2014年和2015年前三季度，发行人主营业务收入分别为203,426.49万元、213,066.80万元、197,479.99万元和138,135.02万元，较为稳定。其中商业百货业务收入分别为130,273.17万元、136,013.22万元、113,184.76万元和79,754.10万元，为发行人最大的收入来源。具体构成情况如下表所示：
单位：万元
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由上表可知，由于受到行业竞争加剧和网络零售市场分流的影响，发行人商业百货业收入出现下滑，2014年收入较2013年下滑15.89%，2015年前三季度仍有小幅下滑。同时，在中央反腐保持高压的情况下，商场预售购物卡的销售也有所下降，导致发行人预收款项呈下降趋势。2012年末、2013年末、2014年，发行人预收款项分别为53,524.58万元、55,994.28万元和37,894.93万元，2014年末预收账款较2013年末减少18,099.35万元，降幅为32.32%，主要就是预售购物卡消费下降和预售楼盘减少导致。
受国家限制“三公消费”政策的影响，近三年公司旅游酒店营业收入亦呈下滑趋势，2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-9月，旅游酒店业务收入分别为23,283.73万元、20,020.80万元、18,669.31万元和10,245.62万元，下滑趋势较为明显。
而发行人市场经营业务继续保持稳中有升的趋势，2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-9月，市场经营业务收入分别为48,833.32万元、55,452.59万元、57,864.36万元和44,311.19万元。由于发行人所有的市场所处地段较好，人流较大，加之公司经营定位得当，市场经营的良好势头有望得到保持。这从预收的市场摊位的押金和保证金逐年增长可以得到佐证，2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月30日，发行人其他应付款分别为80,968.58万元、80,965.48万元、92,927.51万元和64,119.42万元，2014年末公司其他应付款为92,927.51万元，较上年增长14.77%，主要是公司预收市场摊位的押金和保证金增加所致。最近一期发行人其他应付款下降的原因系发行人和部分商户的租赁合同于报告期末陆续到期，原先收取的租赁押金被抵扣完，而新的租赁合同尚未签订所致。待发行人与该部分商户的租赁合同重新签订并收取租赁押金，发行人的其他应付款金额会趋于正常。
综上所述，受行业竞争加剧和网络零售市场分流的影响，同时，受国家限制“三公消费”政策的影响以及在中央反腐保持高压的情况下，发行人商业百货业和旅游酒店业收入出现下滑，给公司的经营业绩造成一定压力。
（2）营业成本
2012年、2013年、2014年和2015年1-9月，发行人的营业成本分别为131,001.71万元、136,892.17万元、116,954.82万元和78,992.09万元，基本与营业收入保持同步变动。
（3）期间费用
报告期内，发行人期间费用情况如下表：
单位：万元
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2012年度、2013年度、2014年度及2015年前三季度，发行人期间费用分别为53,893.17万元、53,467.00万元、55,686.93万元和43,809.65万元，期间费用占营业收入的差异不大，较为稳定。
报告期内销售费用占比较小，分别为5.30%、5.27%、5.19%和5.78%，这与公司的业务主要为商业百货业、市场出租的特点吻合。
报告期内财务费用占期间费用的比例最大，2012年-2015年前三季度占营业收入比重分别为11.47%、10.20%、14.10%和14.68%，系发行人有息负债规模较大所致。
报告期内管理费用占营业收入的比重分别为9.29%、9.32%、8.47%和11.25%，总体上变化不大。
（4）公允价值变动收益
2012年度、2013年度、2014年度，发行人公允价值变动收益分别为18,707.79万元、5,269.56万元和-650.58万元，波动较大，公允价值变动收益主要来自于以公允价值计量的投资性房地产和交易性金融资产价值的波动。具体情况如下:
单位：元
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（5）投资收益
2012年度、2013年度、2014年度和2015年前三季度，发行人投资收益分别为442.14万元、14,351.91万元、23,815.79万元和44,512.11万元。发行人投资收益主要是可供出售金融资产分红款和处置可供出售金融资产取得的投资收益，近两年公司投资收益大幅增加主要是由于趁股票市场回暖，公司出售部分所持股票取得收益所致。
综上所述，发行人经营稳健，盈利能力较强，尽管近几年投资收益和公允价值变动损益对公司的经营业绩贡献较大，但随着公司经营思路的调整以及各项业务的发展潜力的开发，公司盈利能力仍有进一步提升的空间。
（二）母公司财务报表口径
1、资产结构分析
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2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月30日，发行人母公司资产总计分别为382,261.22万元、427,729.00万元、446,914.23万元和424,540.09万元。
母公司资产结构中，非流动资产的占比较大，报告期内占比分别为86.62%、77.46%、67.24%和67.85%。非流动资产主要组成部分为长期股权投资，报告期内金额分别为319,769.25万元、297,261.34万元、282,350.18万元和285,701.26万元，占资产总额的比例分别为83.65%、69.50%、63.18%和67.30%。
报告期内母公司的流动资产分别为51,159.04万元、96,429.30万元、146,414.75万元、和136,479.35万元，占资产总额的比例分别为13.38%、22.54%、32.76%和32.15%。母公司流动资产主要为其他应收款，2014年末，母公司非流动资产中应收关联方上海红丰快递有限公司、上海红楼控股有限公司、上海南利置业有限公司以及董事毛大波的其他应收款为126,909.44万元，占比为90.88%，其余为应收子公司的款项。
2、负债结构分析
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2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月30日，发行人母公司负债总计分别为271,587.82万元、312,436.54万元、331,049.94万元和304,955.87万元，负债增加主要是2013年以来其他应付款增长较快所致。
母公司负债的大部分为流动负债，报告期占比分别为53.05%、69.66%、77.19%和70.32%。流动负债主要是其他应付款。2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月30日，母公司其他应付款的余额为134,988.73万元、217,509.64万元、228,235.31万元和203,742.56万元，占流动负债的比例分别为93.69%、99.94%、89.31%和95.00%。其他应付款主要为向市场的商户收取的摊位押金、保证金和应付子公司的借款。
母公司的非流动负债均为长期借款，是应业务发展需要而向银行申请的贷款。
3、现金流量分析
单位：万元
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2012年、2013年、2014年及2015年前三季度，母公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,585.73万元、93,514.78万元、26,255.41万元和10,251.70万元,波动较大，主要是与子公司经营性往来的变化所导致的。
2012年、2013年、2014年及2015年前三季度，母公司投资活动产生的现金流量净额分别为-32,399.38万元、-50,629.85万元、-20,874.43万元和-95.52万元。2012-2014年母公司投资活动产生的现金流量净额均为负，主要原因是部分项目尚在前期投入期，资金需求较大。2013年投资活动现金流出比2012年增加较多，主要是增加对关联方的借款24,749.26万元，导致现金流出增加。2014年比2013年流出减少较多，系处置所持财通证券股份有限公司的股权收回投资31,955.45万元所致。2015年前三季度投资活动现金比2014年净流出减少是由于处置股权和出售股票收益减少，同时，对关联方借款大幅减少，两者相抵，使得投资活动产生的现金流量净净流出减少。
2012年、2013年、2014年及2015年前三季度，母公司筹资活动产生的现金流量净额分别为34,952.55万元、-48,048.57万元、-5,286.98万元和-9,967.68万元。报告期母公司筹资活动现金流量变化较大，其中2013年发行人筹资活动产生的现金净流出比2012年大幅增加，主要是由于2013年母公司新增借款大幅减少，导致筹资活动现金流入比上年同期大幅减少；同时，母公司偿还债务支付的现金支出亦同比减少，但流入减少更多，导致筹资活动现金流量净额减少。2014年筹资活动现金流量比上年少流出42,761.59万元，主要是偿还借款比上年少支出36,800万元，同时，新增借款增加9,000万元所致。
4、偿债能力分析
母公司最近三年及一期的偿债能力指标如下：
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2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月30日，母公司流动比率和速动比率分别为0.36倍、0.44倍、0.57倍和0.64倍，短期偿债指标缓步趋好。母公司的流动资产主要为其他应收款，基本为应收关联方和子公司的款项，流动负债主要为其他应付款，为向市场商户收取的摊位押金、保证金以及应付子公司的借款。
2012年末、2013年末、2014年末及2015年,9月30日，发行人母公司资产负债率分别为71.05%、73.05%、74.07%和71.83%，负债水平略显偏高。
由于母公司承担更多的是投资和资产管理职能，实际经营业务不多，因此不能真实反映发行人偿债能力，合并口径的偿债能力指标更符合实际。
5、盈利能力分析
最近三年及一期，母公司利润表如下：
单位：万元
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报告期内，母公司的营业收入分别为16,206.83万元、15,926.55万元、16,089.94万元和12,325.95万元，主要来自杭州环北小商品市场的商铺租金收入。除此之外，母公司不参与其余业务板块的日常经营。母公司的投资收益主要来自于所持股票的分红以及出售所获收益。
（三）未来业务发展目标及盈利能力的可持续性
1、业务发展目标
（1）围绕核心竞争力，强化主营业务的持续盈利能力
旅游业务方面，浙江富春江旅游股份有限公司将以做大做强“富春江”旅游品牌为目标，尽快启动瑶琳仙境景区整体提升改造工程，进一步改善景区硬件、软件设施，逐步实现转型升级，并利用现代通讯技术加大宣传力度，提高景区知名度，吸引更多的游客；商业百货和市场经营方面，各商场以及专业市场计划以全新的现代科技手段和“互联网+”的经营理念全面提升市场软硬件基础，提高管理水平和服务质量，加大招商力度，提高商家货物周转效率，努力实现市场品牌价值的提升和经济效益的持续增长；酒店餐饮业务方面，各宾馆酒店要在巩固已有业绩的基础上进一步加强管理，改进服务质量，强化营销力度，开拓新客源。
（2）通过盘活处置优化资产质量，提高产出效率。
公司计划在合适的时机对所属资产进行适当的盘活，甚至不排除在价格理想的情况下通过出售处置部分投入较大或者一些相对低效的资产，以收回部分投资，一方面提高资产流动性，另一方面减轻公司的负担，轻装上阵，以谋求更大的发展空间。
（3）加大人才培养力度，全面提高管理水平
未来，发行人将重点加强二三线干部队伍的培养，努力打造一支年轻化、专业化的优秀管理团队，为集团公司的持续发展注入新鲜血液。发行人将通过公司内部推荐、外部招聘等形式，选拔一支文化水平高、身体健康、综合素质强的近300人规模的后备干部队伍。后备干部先由集团公司统一组织进行1-2个月的集中培训，再下派到各岗位进行锻炼深造，以此提高公司整体管理水平，向管理要效益。
2、盈利能力的可持续性
发行人为综合类经营企业，业务板块主要包括商业百货、专业市场经营和旅游酒店等行业，从行业来看，均属于消费类行业。伴随我国加大经济转型升级和调结构、扩内需、促销费等的政策支持力度，居民消费能力将大幅提升，发行人所处行业均具有良好的发展空间。从发行人自身来看，发行人拥有成熟的商业运营模式和专业的管理团队，各业务板块运行情况良好。此外，发行人旗下的百货商场、专业市场均位于上海、杭州、南京、兰州等大中型城市的核心地段，人流量多大，商业氛围良好。未来随着城市规模和人口的扩张，城市核心地段成为稀缺资源，上述物业的内含价值也会随之上涨。因此，发行人盈利能力的可持续性可以得到保证。
六、发行人有息债务和资产抵质押及担保情况
（一）有息债务分析
截至2014年末，公司的有息债务余额为39.91亿元，其中短期借款3.33亿元，一年内到期的非流动负债5.15亿元，长期借款31.43亿元。公司未发行过企业债券、中期票据和短期融资券。从公司有息负债结构来看，短期有息负债占比不高，一年内到期的有息负债为8.48亿元，短期偿还压力不大。
单位：亿元
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1、短期借款结构
单位：元
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2、一年内到期非流动负债
单位：元
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3、长期借款
单位：元
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截至2015年6月30日，公司有息债务明细情况如下：
单位：元
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注：2012 年9月14日，发行人与华能贵诚信托有限公司签署《华能信托·杭州环北小商品市场租赁收益权单一财产权信托合同》等系列合同，约定发行人作为委托人、华能贵诚信托有限公司作为受托人，发行人将其合法享有的杭州环北小商品批发市场2012年9月14日至2018年9月14日期间的租赁收益权作为信托财产设立信托。通过信托收益权的转让，发行人获得融资3.6亿元，期限为自信托设立之日起6年。截至2015年6月30日，该信托融资的余额为2.85亿元。
截至2015年6月30日，公司的有息债务余额为40.04亿元，其中短期借款6.23亿元，一年内到期的非流动负债3.47亿元，长期借款30.35亿元，存在一定的偿债压力。但除此以外，公司无其他有息负债，而且从公司有息负债结构来看，短期有息负债占比不高，从有息负债到期日期分布来看，也不存在集中偿付的风险。综合来看，尽管公司存在一定的偿债压力，但总体债务风险不大，由于本次债券募集资金中的绝大部分（10亿元）是用于归还银行贷款，新增债务不多，因此，有息负债对本次债券的偿还无显著不利影响。
截至2015年6月30日，发行人有息债务到期情况如下：
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由上表可知，尽管发行人有息债务规模较大，但期限分布比较分散，不存在集中到期的情形。截止本回复出具之日，发行人2015年下半年已有金额为36,240.00万元的银行借款完成了转贷。因此，目前发行人不存在债务到期无法履约的情形。
（二）资产抵质押情况
截至2015年6月30日，发行人合并范围内的资产抵质押情况如下：
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（三）对外担保情况
截至本募集说明书签署之日，公司对外担保情况如下表：
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七、本次发行后资产负债结构变化
本次债券发行完成后，将引起公司资产负债结构变化。假定公司的资产负债结构在以下假设基础上发生变动：
1、相关财务数据模拟调整的基准日为2015年9月30日；
2、假设不考虑融资过程中产生的所有由公司承担的相关费用，募集资金净额为12亿元；
3、假设本次债券总额12亿元计入2015年9月30日的资产负债表；
4、本次债券募集资金12亿元，其中10亿元用于偿还银行贷款，2亿元用于补充公司流动资金；
5、假设本次债券于2015年9月30日发行完成。
基于上述假设，本次债券发行后对公司资产负债结构（合并口径）的影响如下表：
合并报表资产负债结构变化
单位：元
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本次债券发行是公司拓展融资渠道，优化公司负债结构的有效措施。本次债券发行完成且上述募集资金运用计划执行后，公司合并口径下资产负债率由54.35%增加至55.18%，变化不大；非流动负债占总负债的比例略有上升，流动负债占总负债的比例略有下降，但仍在较为合理的范围。从短期偿债指标看，公司合并口径的流动比率将由1.40倍上升至1.49倍，短期偿债能力有所提高。
第五节募集资金用途
一、本次债券募集资金规模
根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求状况，经公司董事会和股东会审议通过，公司拟发行面值总额不超过人民币12亿元（含12亿元）的公司债券。
二、本次债券募集资金运用计划
本次发行债券募集资金扣除发行费用后，10亿元用于偿还银行贷款，并拟用剩余募集资金补充公司流动资金，优化公司债务结构，增强公司抵抗风险的能力，从而进一步提高公司的市场竞争力。
（一）偿还银行贷款
本次债券用于偿还银行借款的资金明细如下：
单位：万元
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（二）补充流动资金
发行人所经营的商业百货、专业市场和旅游酒店业属于资金密集型行业，需要具备一定数量的流动资金。近年来，随着公司经营规模逐渐扩大，投资活动不断增加，公司对流动资金的需求较大。为增强公司短期偿债能力，降低公司的偿债风险，本次发行债券的募集资金用于偿还银行贷款后，剩余部分将用于补充公司流动资金，以巩固公司经营活动和投资活动的正常运行，同时加大市场开发力度，促进公司未来持续地发展。
三、本次债券募集资金运用对财务状况的影响
（一）有利于改善债务机构，降低财务风险，节省财务费用
发行人目前的有息负债基本都为银行贷款，而银行贷款基本每年都要转贷，一旦遇到货币政策的重大调整或者银根收缩导致转贷衔接不顺，则容易给公司正常的经营运转造成不利影响。同时，加上隐性成本，一些银行的综合融资成本较高。
而公司债券期限较长，只要按年付息，到期一次还本，降低了公司财务风险。加之目前交易所债券市场形势较好，公司债券具有一定的利率优势，可降低发行人的财务费用。
本次债券发行完成且上述募集资金运用计划予以执行后，发行人合并报表的资产负债率将由发行前的54.35%增加至55.18%，仍处于合理水平。
（二）拓宽公司融资渠道，满足公司发展需要
目前，随着各项业务规模的扩大、业务战略的转型，公司存在较大的资金需求，而宏观、金融调控政策的变化会增加公司资金来源的不确定性，提高公司资金的使用成本，因此要求公司拓展新的融资渠道。通过发行公司债券，可以拓宽公司融资渠道，有效满足公司中长期业务发展的资金需求。
（三）提升公司资产的流动性和财务弹性
目前公司银行贷款大都以物业作为抵押，部分长期贷款的抵押物价值之前价值评估较低，本次债券募集资金中10亿元用于偿还银行贷款后，可以释放部分抵押物，提升了公司资产的流动性和财务弹性，为公司后期业务的发展拓展了空间。
综上所述，本次募集资金用于偿还银行贷款和补充公司流动资金，可优化公司债务结构，增强公司短期偿债能力，从而降低公司财务成本和财务风险，为公司未来的经营活动和投资活动提供有力的支持。
四、本次债券募集资金使用计划及管理制度
（一）募集资金使用计划
发行人将按照《募集说明书》中承诺的用途对本次债券募集资金进行支配使用，并将根据公司业务资金需求，逐步投入募集资金，确保资金用途及使用比例符合国家产业政策和公司债券募集资金使用相关规定。
（二）募集资金管理制度
为方便资金的管理、使用和监督，本次债券募集资金实行专项账户存储制度。发行人已与华夏银行股份有限公司杭州分行西溪支行签订了《账户及资金监管协议》，本次债券募集资金将严格按照本募集说明书承诺的用途安排使用。
此外，发行人将对募集资金建立台账管理制度，并将其纳入发行人年度投资计划，由专人负责统筹安排，根据公司业务需求和资金预算状况进行管理。计划财务部也将会同融资管理部和投资管理部定期或不定期对募集资金使用情况进行现场核查，确保做到正确使用募集资金。
第六节备查文件
一、备查文件内容
1、发行人最近三年（2012、2013年和2014年）的审计报告及2015年1-6月财务报表；
2、承销商出具的核查意见；
3、浙江六和律师事务所出具的法律意见书；
4、鹏元资信出具的资信评级报告；
5、债券持有人会议规则；
6、债券受托管理协议；
7、中国证监会核准本次发行的文件。
在本次债券发行期内，投资者可以至本公司及承销商处查阅本募集说明书全文及上述备查文件。
二、查阅时间及地址
（一）查阅时间
工作日：除法定节假日以外的每日9:00-11:30，14:00-16:30。
（二）查阅地点
1、发行人：红楼集团有限公司
法定代表人：朱宝良
住所：杭州市下城区新华路218号
联系地址：杭州市下城区新华路218号
联系人：丁百永
电话：0571-85196316
传真：0571-85192018
邮编：310003
2、主承销商：光大证券股份邮箱公司
住所：上海市静安区新闸路1508号
联系地址：上海市静安区新闸路1508号
法定代表人：薛峰
项目主办人：项惠强、储伟
电话：021-22169999
传真：021-22169844
邮政编码：200040
互联网网址：http://www.ebscn.com
