该满仓时要满仓

⊙潘伟君

上期本栏谈到了要“守”，也就是坚守自己的策略，似乎很容易联想到要守住自己的筹码。然而从更长的时间段来看，对于筹码我们始终有浓厚的感情，不管怎么换来换去，手里不知怎么的总是有筹码的，而且大部分时候还是满仓，所以从这个角度来看我们是守得住筹码的。守不住的只是账面出现盈利的获利筹码，守得住的是卖出后马上又换进来的筹码，或者是已经被套的筹码，直到最后吃饱满仓。也许我们已经太习以为常了，所以很少会去想想为什么会这样，为什么自己总是拿着那么多筹码。

永远持仓甚至满仓是大多数普通投资者的一大特征，其表现了一种对于赚钱的无比渴望。这并没有什么对与错。拿钱进来投当然不是想送钱，只是股价不可能永远上涨，下跌的可能性也并不小，正所谓“股市有风险”，相信每个参与者也都认可这一点。然而满仓持有的情形却有些啼笑皆非，在绝大部分时间里手里的筹码都是账面亏损的，因为我们把盈利的筹码都抛掉了，直到换来的筹码全部被套为止。

其实长期满仓者是能够赚到大钱的，加上追热点的胆量，遇到牛市一定会挣到很多钱，导致账面财富急剧膨胀。不过这也必然难逃熊市的斩杀，所以到最后赚得再多也会还给市场，这就是永远满仓的结局。

我们知道自己既无法研判市场波段的转换也没有短线博弈的能力，所以需要另辟蹊径，能够尽可能地回避调整波段，做到既有满仓也有空仓的时候。尽管不能奢望赚到全部的上涨行情，但至少要能够保留一部分已经赚到的收益。要做到这一点也并非完全无招，就是我们常说的及时“落袋为安”，获利出局后不要马上调换筹码，而退出的时点则可以从收益率这个角度去考虑。

投资还是要讲年收益率的，但很多投资者没有这个概念，总是希望赚得越多越好，这样最后可能就赚不到。凡事要有个度，因为市场是有度的。尽管通过一个大波段市场可以上涨很多，但在一定的时段内，比如一年，上涨幅度不会很大。万一涨幅很大也一定会快速回落，这是由经济发展的基本面决定的，去年包括2007年沪深股市的快速暴跌就是源于上涨过快过猛导致的。基于这个特点，我们对于年度收益率的预期要理性客观。比如可以把市场分成消极、一般、积极等几种类型，相对应的年度收益率预期对应为10%、30%和60%等。一旦收益达到预期目标则坚决收手，多多体会空仓的感觉，抽空还可以弄点无风险收益产品什么的。

按照这样的策略，去年肯定早就空仓了，因为60%的收益已经实现，一年能有这样的收益率是一定要知足的。尽管没有能够逃在5000点的头部，但到年底看看这个收益率甚至已经能跑赢大部分机构投资者。当然选错买点就会被套，这就是风险。我们无法保证这种策略的绝对安全性，但起码相比永远满仓要好些，至少可以让我们把已经赚到的钱留下来。至于买点的选择，从有效性来说依据周线波段更合适一些。

上周基本面上发生了不少的变化，但毋庸置疑这些变化如大宗商品的暴涨暴跌、欧洲央行的降息、中国CPI的回升等等都不属于重大事件，故难以改变市场的周线趋势，因此中线策略仍然是持仓。不过上周上证指数未能保持住对于2900点的冲击态势，更谈不上站上2900点，所以日线趋势进入调整。经过连续下跌，貌似初步达到了日线调整的目的，本周或许是巩固的一周，也有可能是重新试探上冲的一周。其实不用管那么多，还是那句话，在周线回升波段要守得住筹码，该满仓的时候还是要满仓，然后就是耐心等待。