新周期来“敲门” “阿尔法狗”引爆AI热

⊙本报记者 朱贤佳

本周最受关注的焦点之一，世纪围棋人机大战无疑入围。而“阿尔法狗”（AlphaGo）连胜三局，这一消息瞬间点燃市场对人工智能（AI）的空前热情。业界指出，AI时代渐行渐近远超出科技对人脑复杂性探索的意义。“阿尔法狗”之父、谷歌DeepMind联合创始人德米斯·哈萨比斯透露其雄心：最终要用“人工智能找到各类问题的智慧解决方案”。

有观点指出，一旦各类问题都可以归结到用AI找到“智慧解决方案”，新一轮由此启动的创新周期将被迅速开启。就在外界热议AI时代是否真正到来时，全球最大对冲基金公司桥水基金已经开始布局。上周四，桥水火速任命苹果公司前任高管乔恩·鲁宾斯坦担任其联合CEO。鲁宾斯坦是基金界少有的“极客”CEO。“鲁宾斯坦就好比桥水挖掘的一条投资‘阿尔法狗’，公司寄望其凭借专业深厚的科技素养，快速找到新一轮创新周期中的顶尖目标。”业内人士对上证报记者表示，“AI很可能重启上世纪末美国互联网带动的科技大周期，投资界已经在为这一趋势备战。”

而谷歌DeepMind的哈萨比斯预见：未来3-5年更具学习能力的AI将渗透到更多应用场景。鉴于此沿着“阿尔法狗”的线索寻找高速发展的标的，将成为投资界最紧迫的课题。

“AI+”或带来创新3.0

在“阿尔法狗”大热后，哈萨比斯指出，AI并不是一项多么高冷的科技，恰恰相反，未来3-5年，随着机器人学习性能不断优化，AI将更接地气。

哈萨比斯指出，未来AI应用场景几乎会渗透到生活的每一个角落，从视频游戏到智能手机助手，从医疗机器人到智能助理，各个传统领域都将与人工智能深度融合，创造新的发展生态。国内机构人士指出，互联网+启动了创新2.0，而AI+将有望接棒创造新的发展业态，带动一波创新3.0。

目前，谷歌DeepMind在医疗领域已率先启动AI+的尝试。几周前，谷歌DeepMind宣布与英国国民医疗系统合作，开发一款强化学习性能的人工智能诊断系统。此前IBM的沃森系统在癌症诊断领域做过类似尝试，但该系统更像一个专家系统，DeepMind与之最大的不同就是这款机器人拥有类似“阿尔法狗”的学习技能，其诊断基于医疗图像或是追踪生命指标，以及长期的“量化自我”，帮助人们养成健康的生活习惯。

AI+另一项具有广泛前景的应用就是改变移动智能生态，将智能手机升级成AI+智能助手。近年来，以苹果为代表的智能手机并无重大技术突破，并且出货增长不断萎缩。未来升级版的AI+智能手机终端被设计成具有学习能力、更适应人类社会规则的产品，大量新增产业链有望应运而生。

当乔布斯2007年发布第一款iPhone时，外界惊讶苹果创造了商业传奇，苹果每隔一段时间就会有一款改变一切的革命性产品，从某种意义上iPhone的各项革命性主张，将世界经济从2007年后的经济大衰退深渊中拯救出来。然而到2015年，智能手机带来的新增产能急速萎缩：苹果2015年四季报显示，当季iPhone出货增长率接近零。

DeepMind联合创始人哈萨比斯一阵见血地指出，目前智能手机最大的发展障碍是陷入系统过于简单的窠臼，无法跳开预设模板。“让手机变得更智能的秘诀是后天学习的能力”。目前，谷歌DeepMind正在朝着针对专门的应用场景进行预编程的方向研发智能手机。现实世界非常复杂，用户会从事各种各样难以预料的事，你不可能提前预测。DeepMind认为，实现智能的唯一方法在于从头开始学习，并确保通用性，这也是人类生存的基本法则。

哈萨比斯对人工智能给出了较为明确的开发时间表：在未来2到3年里，就能看到“具有阿尔法狗学习能力的智能手机助理，AI+智能手机将尝试纯粹的自学，摆脱人为控制。”

市场人士认为，未来两三年内，人工智能性能将大幅提升，各个领域都将尝试与人工智能深度融合。目前正是国内创业企业渗透、构架并布局AI相关产业的大好时机。

根据专业机构研究报告，AI新兴企业横跨62个国家，目前，美国以415家公司数量领先市场，拥有67家AI企业的英国位居第二，跟随其后的是加拿大，拥有29家相关企业。在真正的AI巨头尚未形成前，国内公司争先加入这场AI技术大战，其中以BAT三巨头最为热衷。根据公开消息，百度首先投入70亿成立无人驾驶事业部以及密度等AI产品；阿里建立了阿里客服机器人平台，开源了首个中国AI计算平台DTPAI；腾讯则开放了视觉识别平台腾讯优图，成立腾讯智能计算与搜索实验室。

投行科技化浪潮来袭

就在“阿尔法狗”战胜李世石的消息铺天盖地时，另一条重要的消息似乎被市场忽略了。全球最大的对冲基金公司——桥水基金上周四火速宣布，任命苹果公司前任高级主管乔恩·鲁宾斯坦为其新的联合首席执行官，鲁宾斯坦将在今年5月正式入职。

桥水基金在上周四发给客户的报告中宣布这一任命：乔恩·鲁宾斯坦将接替格雷格·金森的管理职务。格雷格·金森现兼任联席CEO、联席首席投资官，在对鲁宾斯坦的任命生效后，金森仍将担任联席首席投资官。

乔恩·鲁宾斯坦何许人也？这位比史蒂夫·乔布斯小一岁的科技巨匠2006年前一直在苹果公司效力，担任硬件工程师，并一手创建了iPod。在科技界有一个广泛的共识：鲁宾斯坦就是另一个乔布斯。

桥水请来了“乔布斯式”的人物担任CEO。这是华尔街高层组织架构重大变革的一个鲜明信号，可以预见，未来各种黑科技将成为投行的重点布局领域。在投行界，技术专家越来越受到重视，跨界案例层出不穷。华尔街闻名遐迩的金融巨头高盛雇佣的科技人才比Facebook、LinkedIn和Twitter等互联网公司还要多。据内部人士透露，高盛的“老大”、CEO劳尔德·贝兰克梵最爱说的一句话就是：“其实我们是一家科技公司”。 桥水基金掌门人达里奥更是直言不讳地表示，引入乔恩·鲁宾斯坦，正是看中其拥有深厚的科技背景。

与此同时，金融市场针对科技领域的细分品种也越来越刁钻。上周三，全球首个主打视频游戏的纯基金视频游戏科技ETF在纽约正式上市交易。业内人士指出，关注视频游戏的AI化进程对于掌握ETF动向至关重要。

公开数据显示，目前全球人工智能公司约有910家，涉及13个行业，横跨62个国家，要在专业度如此之高的领域寻找猎物，并且要应付各类创新金融产品，并不是仅有投资专才就足以应付的，科技人才将成为华尔街追逐的热门目标。鲁宾斯坦们今后的方向就是要区别对待行业中的红海、蓝海，挖掘出下一个苹果、谷歌。

科技股首重“想象力”

国内专户基金经理指出，人工智能尚未产业化，而且一些公司拥有的技术短时期内难以形成业绩，因此难言有很好的投资目标。然而，华尔街最流行的观点就是：想象力是选择科技股的第一标准，估值是最后需要考虑的因素。

老虎基金门徒、Coatue Management合伙人大卫·斯科里就热衷“越贵越买”的策略。斯科里以谷歌举例，2004年谷歌以85美元一股的价格上市，很快价格达到109美元，“市场认为其40倍的市盈率已经很贵了，但如今谷歌的股票价格上涨了1200%，依然受到市场追捧”。这就是科技创新的升值潜力。

市场人士一直对谷歌的评价是“贵有贵的道理”。谷歌之所以会被认为高估是因为短期内公司投资的新鲜玩意未必使得其业绩会立即彰显，然而一旦有真正的产品产出，谷歌股价又将再上一个台阶。目前谷歌公司运营策略就是采取将赚钱与创新事业分离的模式，在保证公司正常运作的前提下，给予新事物更多呵护。

斯科里指出，选取科技公司最重要的标准就是观察新市场和新趋势，考虑行业进入壁垒、知识产权到期等因素。另外，对于科技公司还需要警惕最大的发展痛点：一旦公司在资本分配和团队管理能力方面出现偏差，科技公司失败的概率将远大于传统企业。苹果目前出现发展瓶颈的很重要原因与失去乔布斯不无关联。

然而需要提醒的是，科技型企业的赢家可以统治市场数年甚至几十年，但大树总不会一直生长到天际之外，当增长放缓时，投资者就需要注意到裂纹的出现。市场萎缩往往是不可避免的，例如现在的智能手机杀死了过去的功能型手机，然而智能手机也正在被AI+的智能手机急速追赶。因此，在投资科技领域必须紧盯创新周期，创新会打开新的市场，造就新的公司。

不过斯科里也指出，投资过程中除了要注意到新趋势形成，也要注意到泡沫开始破裂的征兆，以避免陷入上世纪末的那场科技泡沫破裂带来的大回调。