灵活把握市场节奏 农银消费主题
震荡市凸显优势
⊙记者 王彭 ○编辑 于勇
周一沪深两市股指集体放量大涨，显示场外资金有入场迹象，这预示短期市场震荡反弹行情有望延续。在震荡的市场环境中，不同投资风格的基金排名往往会根据市场热点转换和板块轮动而迅速改变，但对投资者来说，基金经理穿越周期的能力并不是短期排名所能体现的，而把相对较长的时间作为考察周期才是公允的做法。
以农银消费主题为例，基金经理付娟对市场节奏的准确判断以及对交易性机会的灵活把握，在2015年震荡市中凸显优势。该基金季报显示，在2015年8月底市场最悲观的时间段，她并未陷入盲目悲观，而是果断增持了一批优质的成长股，从而充分享受到了四季度股市反弹所带来收益。付娟表示，她在投资标的选择上更注重安全边际和确定性，个股配置向业绩高增长、低估值、高分红的公司和行业倾斜。加大对行业趋势转好、子行业景气提升、业绩具备弹性板块的配置，以争取绝对收益，如养殖、航空等板块。主题投资方面，更关注的是代表中国未来发展和改革方向的国企改革等主题。据好买基金数据显示，农银消费主题在2015年中的净值增长率达75.24%，远远高于同类产品41.89%的平均净值增长率，在同类产品中排名前1/5。
2016年以来市场震荡加剧，投资者谨慎情绪升温。对此，付娟认为，相较于2015年市场的大开大合，2016年的市场震荡增加，核心波动区间收窄，赚钱更难，风险更难以识别和规避。对于个人投资者，她建议加强风险意识、明确投资目标、选择专业机构投资理财以达到资产增值的目标。同时，付娟也将继续秉持以成长股为主的投资风格，始终坚持先研究后精选的行业和个股选择标准，重视投资逻辑，选择有业绩暴发性的成长股。
展望后市，机构普遍认为，市场趋势渐明，后市或恢复向上趋势。首先，从政策层面，偏宽松的货币政策仍在延续，财政政策逐渐发力支撑实体经济；其次，从改革与转型层面，近两年国企改革 、供给侧改革以及企业转型升级都产生了明显的效果；第三，年初以来随着房地产市场逐渐复苏、信贷的大量投放以及流动性宽松的效果的滞后体现，经济增长已经逐渐拐头向上。在基金投资策略上，好买基金研究中心建议，情绪面上短期风险偏好暂无明显好转，但市场囤积的反弹动能有望释放，投资者可继续坚守股票型基金，同时把握政策东风下的弹性主题。
