永泰能源股份有限公司公开发行2016年公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）

（上接22版）

2015年1-6月份，全国电力供需总体宽松。主要受市场需求乏力及气温偏暖等因素影响，全社会用电量增速同比大幅回落4.6个百分点，全国工业用电量8,908亿千瓦时，同比下降0.7%，增速比上年同期低5.9个百分点；高载能行业用电量增长乏力，化学原料制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼、有色金属冶炼四大高载能行业用电量合计3,856亿千瓦时，同比下降 1.3%，增速比上年同期回落5.5个百分点。全国规模以上电厂火电发电量10,469亿千瓦时，同比下降3.7％，增速比上年同期降低8.4个百分点，其他类型发电量快速增长。水电利用小时同比提高58小时，火电和核电利用小时同比分别下降122小时和202小时。电源投产规模同比增加，火电新开工规模大幅提升。

4、国内电力行业发展前景

综合考虑经济、社会发展、电气化水平提高等影响因素和电力作为基础产业及民生重要保障的地位，对比分析世界发达国家用电需求发展历程，中电联预测2020年全国全社会用电量为7.7万亿千瓦时，人均用电量5,570千瓦时，“十三五”年均增长5.5%左右，电力消费弹性系数为0.76；2030年全国全社会用电量为10.3万亿千瓦时左右，人均用电量7,400千瓦时左右，2020-2030年年均增长3%左右，电力消费弹性系数为0.5左右；2050年为12-13万亿千瓦时，人均用电量9,000千瓦时左右。从电力需求地区分布上看，东中西部发展受两个主要因素影响，一是发挥西部资源优势，耗能产业逐步向西部转移；二是随着城镇化深化发展，人口继续向东中部地区特别是大中城市集中。综合两方面因素，未来西部地区用电需求预计将保持较快增长，增速快于中东部地区；但中东部地区受人口增加、电气化水平提高等因素影响，用电量也将平稳增长，中东部地区作为我国人口中心、经济中心和用电负荷中心的地位将长期保持。对应于上述用电增长需求，预计全国发电装机到2020年需要19.6亿千瓦左右，2030年需要30.2亿千瓦左右，2050年需要39.8亿千瓦左右。其中，非化石能源发电所占比重逐年上升，2020年、2030年和2050年发电装机占比分别达到39%、49%和62%，发电量占比分别达到29%、37%和50%。到2050年，我国电力结构将实现从煤电为主向非化石能源发电为主的转换。

就电力发展战略布局而言，基于我国发电能源资源禀赋特征和用电负荷分布，统筹协调经济社会发展、生态文明建设、电力安全保障以及技术经济制约，电力发展应加快转变电力发展方式，着力推进电力结构优化和产业升级，始终坚持节约优先，优先开发水电、积极有序发展新能源发电、安全高效发展核电、优化发展煤电、高效发展天然气发电，推进更大范围内电力资源优化配置，加快建设坚强智能电网，构建安全、经济、绿色、和谐的现代电力工业体系。

煤电方面，我国电源结构以煤电为主的格局长期不会改变，必须坚持优化发展煤电，高度重视煤炭绿色发电，推行煤电一体化开发，加快建设大型煤电基地；严格控制东部地区新建纯凝燃煤机组；鼓励发展热电联产；大力推行洁净煤发电技术，加快现有机组节能减排改造，因地制宜改造、关停淘汰煤耗高、污染重的小火电。全国煤电装机规划2020年达到11亿千瓦，新增中煤电基地占55%；2030年达到13.5亿千瓦，新增装机主要在煤电基地；2050年下降到12亿千瓦。

近年来由于煤价下跌，当前煤价低位运行，从中短期来看，煤炭行业仍然存在供给过剩，煤价预计将维持在相对低位；此外，作为资本密集型行业，利率的下降也将降低火电企业的融资成本，提升火电项目的盈利能力；综合来看，尽管“经济新常态”下电力需求增速有所下降，但在煤价低位运行、利率进入下降通道等积极因素的推动下，火电行业前景依然看好。未来随着电力体制改革深化，发电的竞争逐步加大，高参数、高性能和环保的火电机组将占据优势。

（二）煤炭行业

1、行业概况

我国是“富煤、贫油、少气”的国家，煤炭资源丰富，分布更为广泛，开采成本现对较低。国土资源部编制发布的《中国矿产资源报告（2014）》显示，2011-2013年我国煤炭勘查新增查明资源储量2,038.2亿吨，截至2013年底我国查明煤炭资源储量1.48万亿吨。从煤炭资源分布来看，我国煤炭资源北多南少，西多东少，煤炭资源的分布与消费区分布极不协调。与国外主要采煤国家相比，我国煤炭资源开采条件属中等偏下水平，可供露天矿开采的资源极少，除晋陕蒙宁和新疆等省区部分煤田开采条件较好外，其他煤田开采条件较复杂。晋陕蒙将是我国中长期内稳定的煤炭供给来源；其次是西南区及西北新、甘、宁、青等地区，但是由于地处西部内陆地区，煤炭运输是需要解决的问题；华东、中南、京津冀地区煤炭储量有限，不能满足本地区需求；东北地区作为传统煤炭生产基地，随着老旧煤矿的报废，短期煤炭资源供给潜力不足，新的煤炭资源接续能力出现问题，将面临资源枯竭和工业转型的挑战。

煤炭是我国的主体能源，在一次能源结构中占70%左右。在未来相当长时期内，煤炭作为主体能源的地位不会改变。煤炭工业是关系国家经济命脉和能源安全的重要基础产业。“十一五”时期是我国煤炭工业发展最快的五年，各项工作取得了长足的发展和进步。一是煤炭工业发展理念发生了较大变化；二是煤炭市场化改革取得突破；三是结构调整取得重大进展；四是行业自主创新能力增强；五是煤炭产量大幅增加；六是对外开放水平提高；七是煤矿安全生产形势稳步好转；八是煤炭行业在保障国家煤炭供应的同时，为和谐社会建设做出了较大贡献。

煤炭工业发展“十二五”规划提出，到2015年，煤炭调整布局和规范开发秩序取得明显成效，生产进一步向大基地、大集团集中，现代化煤矿建设取得新进展，安全生产状况显著好转，资源回采率明显提高，循环经济园区建设取得重大进展，矿区生态环境得到改善，企业“走出去”取得新成效，矿工生活水平明显提高，基本建成资源利用率高、安全有保障、经济效益好、环境污染少和可持续发展的新型煤炭工业体系。

2、行业政策

2012年3月，国家发展和改革委员会发布《煤炭工业发展“十二五”规划》，提出我国煤炭工业发展的基本原则为：坚持煤炭工业发展与产业布局调整、体制机制创新相结合，加快转变发展方式；坚持生产建设与控总量、调结构相结合，保障煤炭供应安全；坚持发展先进生产力与淘汰落后生产能力相结合，促进煤炭产业升级；坚持开发转化与水资源、环境承载力相协调，推进高效清洁利用；坚持企业发展、接替产业发展与地区经济社会发展相协调，建设和谐矿区；坚持国内发展与国际合作相衔接，实现互利共赢。全国煤炭开发总体布局是控制东部、稳定中部、发展西部。东部（含东北）开采历史长，可供建设新井的资源少，控制开发强度，维持现有供应能力。中部资源相对丰富，开发强度偏大，放缓开发增速，保障稳定供应。西部资源丰富，开发潜力大，提高供应能力，增加调出量。“十二五”期间，我国煤炭工业发展的重点任务包括：（1）推进煤矿企业兼并重组，发展大型企业集团；（2）有序建设大型煤炭基地，保障煤炭稳定供应；（3）建设大型现代化煤矿，提升小煤矿办矿水平；（4）提高煤矿安全生产水平，加强职业健康监护；（5）大力发展洁净煤技术，促进资源高效清洁利用；（6）推进瓦斯抽采利用，促进煤层气产业化发展；（7）发展循环经济，保护矿区生态环境；（8）加强科技创新，提升科技支撑能力；（9）发展现代煤炭物流，建立煤炭应急储备体系；（10）积极开展国际合作，深入实施走出去战略。

面对近年来煤炭行业持续下滑的局面，2014年7月份以来，行业救市政策不断推出，主要集中在供给端，对短期国内产量释放以及进口煤量控制提出了具体的目标和短期较小较快的措施。

表 近期煤炭行业救市政策一览表

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2015年4月，国家发改委又多次牵头组织行业脱困会议，在5月份会议中明确提出要持续推出“四个严格治理”为主要内容的综合脱困措施，即严格治理违法违规煤矿建设和生产，严格治理超能力生产，严格治理不安全生产，严格治理劣质煤生产、进口和使用。提出“四个严肃”：一是严肃地记账算账。摸清全国煤矿违法违规和超能力生产账、企业及其法人代表信用账，为下一步分类处理提供依据。二是严肃地检查督查。通过全面核查、重点督查、专项检查、隐患排查、暗访暗查等多种方式，维护煤炭建设生产秩序。三是严肃地联合惩戒。四是严肃地分类问责。对出现违法违规煤矿擅自复工复产、不安全生产、未兑现承诺、超能力生产等问题的地区有关部门和企业负责人进行问责。

3、行业发展现状

2014年，受国内经济结构调整，经济增速放缓因素影响，煤炭下游行业景气度继续下降，煤炭总体需求持续不足，社会库存居高不下，煤炭价格跌幅超预期，行业竞争进一步加剧，煤炭企业效益连年下滑，出现行业性大面积亏损状况。

根据国家统计局国民经济统计公报，2014年全国煤炭产量约为38.70亿吨，同比下降2.50%，是自2000年以来的首次下降。2014年，行业基本面延续供给宽松格局，煤价基本处于下跌通道中，但季节性以及库存行为等因素的变化也会对煤价造成扰动。2014年全国煤价跌幅在12%-15%之间，跌幅较2013年收窄，但产量较2013年下滑。2014年四季度以来，虽然在政府多项煤炭救市和脱困政策的推动下，市场出现了一定积极变化，煤价略有回调，但“高库存，低需求”的现状并未改变。

随着煤价持续下滑，煤炭企业的经济效益持续下降。国家统计局公布的规模以上企业统计数据显示，主营业务收入在2,000万元以上的煤炭企业中，2014年亏损企业比例为27.18%，较上年度扩大4.76个百分点；累计利润总额同比下降46.20%，降幅较上年度扩大12.54个百分点。2015年上半年末，亏损企业比例进一步扩大4.78个百分点至31.96%，累计利润总额同比降幅进一步扩大15.67个百分点至61.87%。

持续低迷的需求和不断下行的煤价加速了供给的自主收缩，行业的供给收缩周期已全面启动。首先，规模小、盈利能力差的地方小矿正陆续退出，客观上提升了行业集中度，有助于大型煤企改善议价环境。其次，行业固定资产投资水平也出现了大幅下降，2012年中期开始行业固定资产投资增速已进入加速下行通道，2013年开始出现负增长，2014年度行业固定资产投资完成额为4,682亿元，同比大幅减少9.5%，投资额回落至2011年水平，后续2-3年新增产能有望大幅缩水。

4、行业发展前景

根据煤炭工业发展“十二五”规划，“十二五”期间将以建设大型煤炭基地、大型煤炭企业、大型现代化煤矿为主，14个基地煤炭总产量占比由87%提升至90%以上，形成10个亿吨级、10个5,000万吨级特大型煤炭企业，煤炭产量占全国60%以上。通过兼并重组，煤炭企业控制在4,000家以内，平均规模提高到100万吨/年以上。大型煤炭基地内资源优先向大型煤炭企业配置，优先安排大型煤炭企业项目建设。支持具有资金、技术、管理优势的大型企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，鼓励煤、电、运一体化经营，促进规模化、集约化发展，培育一批具有国际竞争力的大型企业集团。

根据“十二五”规划，“十二五”期间中国煤矿建设将“控制东部，稳定中部，发展西部”，山西、内蒙、陕西、宁夏、甘肃、新疆将成为增产主力，新开工规模6.5亿吨/年，占全国新增量的87%。随着蒙西、陕北至湖北、湖南和江西的煤运通道建成以及集通、朔黄、宁西、邯长、邯济、通霍、太焦线扩能改造建设，晋陕蒙宁地区的铁路外运能力将得到有效改善，区域内的大型企业有望迎来快速发展期。

总体看，作为以资源型产品为主的基础产业，煤炭行业未来的发展前景总体向好，随着煤炭外运通道的建成，西部大型煤炭企业有望迎来快速发展期，中东部煤炭企业则依靠煤炭资源整合及产业链延伸提升整体竞争能力。随着煤炭产能的不断集中，处于各大煤炭基地的龙头企业对煤价的议价能力将明显增强。中国的煤炭产业政策将促进煤炭产业集中度和煤炭供给稳定性的提升，有利于大型煤炭企业的发展。行业中资源储备充足、规模效益显著、产业布局合理、资金实力雄厚的大型煤炭企业，具备明显的竞争优势。

短期来看，2015年以来宏观经济增速放缓以及地产投资增速下降对煤炭行业的负面影响进一步显现。虽然有供给收缩的长效机制发挥作用，产量同比出现负增长，但需求不振，下游行业耗煤普遍负增长，需求缩水更加明显，供给反而呈现更加宽松的格局，导致2015年以来煤价继续不断下跌，煤炭行业持续低迷。

九、发行人发展策略以及经营方针

面对复杂的市场形势，发行人未来发展战略中明确：将积极调整产业结构，加快实施由单一煤炭产业向“综合能源开发、大宗商品物流、新兴产业投资”三大产业的战略转型。积极推进企业并购，不断壮大企业规模，深化企业转型升级，提升经济效益，实现可持续发展。

能源方面：稳定煤炭产量，加快电力和油气加工产业发展。未来三年内，规划形成1,000万吨/年焦煤、1,000万千瓦/年电力装机容量和1,000万/年吨油气加工能力，尽快形成综合性、跨区域能源产业集团。同时，公司将紧跟电力体制改革和国企改革步伐，力争在售配电领域和混合所有制方面取得突破。 其中：（1）煤炭产业：将夯实基础，稳中求发展。在未来年度内，通过加强基础管理，严控生产成本，改造制约生产和安全的薄弱环节，提高安全生产管理水平，巩固现有煤炭业务。（2）电力产业：外联内合、强化项目运作。加快江苏永泰发电项目审批和建设，加大成熟电力项目的收购和现有电力项目的建设，以形成新的经济增长点；公司已通过收购华兴电力63.125%股权，使公司运营的装机容量达到491万千万，同时已取得国家相关部门核准开工建设和取得“路条”进行前期工作的装机容量412万千瓦，总装机容量903万千瓦，达到国内发电行业中等规模。

物流方面：加快广东大亚湾码头和仓储项目建设，尽快形成2,000万吨/年码头吞吐能力、1,000万吨/年油品动态仓储能力，建成国内最大的燃料油配送中心。

投资方面：公司将稳妥推进感知科技物联网项目和贵州等地页岩气项目，形成未来新的经济增长点。

第四节 公司资信情况

一、公司获得主要贷款银行的授信情况及使用条件

发行人与国内一些商业银行等金融机构一直保持长期合作伙伴关系，在各大银行的资信情况良好，获得各银行较高的授信额度，间接债务融资能力较强。截至2015年9月30日，发行人拥有共计614.25亿元的授信额度，其中未使用额度为272.75亿元。

二、最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约情况

最近三年及一期，发行人在与主要客户的业务往来中，未发生严重违约情况。

三、最近三年及一期发行的公司债券以及其他债务融资工具偿还情况

最近三年及一期，公司发行的债务融资工具主要为公司债券和短期融资券。具体明细如下：

表 最近三年及一期债务融资工具的发行与偿还情况

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注：12永泰01债投资者于2015年12月18日行使回售选择权，向发行人回售面值108,686.40万元的公司债券

最近三年及一期，公司未发生债务融资工具本息兑付违约的情形。

四、本次债券发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期末净资产的比例

发行人截至2015年9月30日的所有者权益合计为253.56亿元，本次债券全部发行完毕后，发行人的累计公司债券余额为97.13亿元，累计公司债券余额占公司净资产的比例为38.31%，未超过发行人净资产的40%。

五、最近三年及一期主要财务指标

表 合并报表口径的财务指标

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注：上述财务指标计算方法：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=(流动资产-存货)/流动负债

资产负债率=负债合计/资产总计

利息保障倍数=（利润总额＋利息支出）／（利息支出）

贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额

利息偿付率=实际支付利息/应付利息

第五节 财务会计信息

本节的财务会计数据及有关的分析反映了本公司截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日以及2015年9月30日的财务状况和本公司2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-9月的经营成果及现金流量。

非经特别说明，本节中引用的2012年、2013年和2014年财务数据均引自本公司经审计的2012年度、2013年度和2014年度财务报告，2015年1-9月财务数据引自本公司未经审计的2015年1-9月财务报告。

本公司2012年度财务报告已经山东正源和信有限责任会计师事务所（后更名为：山东和信会计师事务所（特殊普通合伙））审计，并出具了“鲁正信审字（2013）第0022号”标准无保留意见的审计报告；2013年度和2014年度财务报告已经山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并分别出具了“鲁和信审字（2014）第000110号”和“和信审字（2015）第000474号”标准无保留意见的审计报告；公司2015年1-9月财务报告未经审计。

投资者如需了解本公司的详细财务状况，请参阅本公司2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-9月财务报告，以上报告已刊登于指定的信息披露网站。

一、最近三年及一期合并及母公司财务报表

（一）最近三年及一期合并财务报表

表 最近三年及一期合并资产负债表

单位：元

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表 最近三年及一期合并利润表

单位：元

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表 最近三年及一期合并现金流量表

单位：元

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（二）最近三年及一期母公司财务报表

表 最近三年及一期母公司资产负债表

单位：元

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表 最近三年及一期母公司利润表

单位：元

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表 最近三年及一期母公司现金流量表

单位：元

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（三）重组时编制的备考财务报表和备考报表的编制基础

1、2012年重组时编制的备考财务报表和备考报表的编制基础

根据中国证监会2012年10月25日下发的《关于核准永泰能源股份有限公司重大资产重组方案的批复》（证监许可[2012]1390号），发行人通过增资和股权收购取得康伟集团65%的股权。

就发行人持有康伟集团65%股权的重大资产重组事宜，山东正源和信会计师事务所对发行人模拟合并口径下的2011年1月1日、2011年12月31日和2012年3月31日的备考合并财务状况以及2011年度和2012年一季度经营成果进行了审计并出具了鲁正信审字（2012）第0128号标准无保留意见的审计报告。

（1）备考合并资产负债表

表 备考合并资产负债表

单位：元

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■

（2）备考合并资产负债表

表 备考合并利润表

单位：元

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（3）重组时编制的备考报表编制基础

因公司收购康伟集团合计65%的股权，需按照重组后业务的财务报表进行备考合并，编制备考合并财务报表。本备考合并财务报表系根据公司与康伟签署的《山西康伟集团有限公司增资协议书》，以及公司与郭向文等自然人签署的《股权转让协议》，假设在本备考合并财务报表报告期的期初（2011年1月1日）公司已持有康伟集团65%的股权，并将其纳入备考合并范围而编制而成的。具体假设编制基础：

a、假设上述方案已获得了相关行政部门、中国证券监督管理委员会的批准，因公司2012年度的重大资产重组于本备考合并财务报表的报告期内（2011年度、2011年1~3月）尚未实施，公司按照上述《股权转让协议》约定的价格，以负债形式收购上述股权。

b、本备考合并财务报表假设公司于2011年1月1日已经持有拟收购的股权，且在一个独立报告主体的基础上编制的。因此，本备考合并财务报表以公司经审计的2011年度合并财务报表及2012年1-3月合并财务报表和康伟集团经审计的上述期间的财务报表（康伟集团的会计政策与公司的会计政策一致）模拟合并而成，并对公司与康伟集团在在上述期间进行的交易及往来余额予以合并抵消。同时，假设康伟集团相关业务产生的损益自2010年1月至2011年6月间一直存在于公司。

c、公司控股股东为永泰投资控股有限公司（现更名为：永泰控股集团有限公司），与本次收购的康伟集团无关联关系，因此收购康伟集团的股权系非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准则第20号------企业合并》相关规定编制本备考合并财务报表。合并日为2011年1月1日，被购买的康伟集团的资产、负债以合并前的可辨认资产、负债的公允价值确认和计量。

2、2015年重组时编制的备考财务报表和备考报表的编制基础

发行人以现金方式收购华兴电力（原三吉利）53.125%股权，其中：公司以现金方式分别收购国利能源持有的华兴电力25%股权，华电金泰持有的华兴电力25%股权和桂清投资持有的华兴电力3.125%股权。

就上述重大资产重组事宜，山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人模拟合并口径下的2013年1月1日、2013年12月31日和2014年10月31日的备考合并财务状况以及2013年度和2014年1-10月的备考合并利润表进行了审计并出具了和信专字（2015）第000105号标准无保留意见的审计报告。

（1）备考合并资产负债表

表 备考合并资产负债表

单位：元

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（2）备考合并资产负债表

表 备考合并利润表

单位：元

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（3）重组时编制的备考报表编制基础

本备考合并财务报表系根据公司与北京国利能源投资有限公司等签署的股权转让协议，公司收购的三吉利的股权已于本备考合并财务报表报告期的期初（2013年1月1日）完成收购，并办妥了收购等手续，并按照此架构下组成的会计主体为本备考合并财务报告编制的会计主体，并按照以下假设基础编制：

a、假设上述方案已获得了永泰能源股东大会的批准，但公司2015年度的本次重大资产重组于本备考合并财务报表的报告期内（2013年度、2014年1~9月）尚未实施，公司先以负债形式收购上述股权。

b、本备考合并财务报表假设公司于2013年1月1日已经持有拟收购的股权，且在一个独立报告主体的基础上编制的。因此，本备考合并财务报表以本公司已经审计的2013年度合并财务报表及2014年1-10月合并财务报表和三吉利已经审计的上述期间的财务报表（三吉利的会计政策与公司的会计政策一致）模拟合并而成，并对它们之间在上述期间进行的交易及往来余额予以合并抵消。同时，假设拟收购公司相关业务产生的损益自2013年1月至2014年10月间一直存在于公司。

c、公司控股股东为永泰控股集团有限公司，与本次收购的三吉利公司无关联关系，因此收购三吉利的股权是对该公司进行的非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准则第20号------企业合并》相关规定编制本备考合并财务报表。合并日为2013年1月1日，被购买的三吉利公司的资产、负债以合并前的可辨认资产、负债的公允价值确认和计量。

本备考合并财务报表以公司经审计的2013年12月31日、2014年10月31日合并财务报表与三吉利公司同期的财务报表合并编制而成的。

二、合并报表范围的变化

（一）2015年1-9月合并财务报表合并范围的变动

1、2015年1-9月新增合并单位

表 2015年1-9月新增合并单位

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2、2015年1-9月减少合并单位

表 2015年1-9月减少合并单位

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（一）2014年合并财务报表合并范围的变动

1、2014年新增合并单位

表 2014年新增合并单位

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2、2014年减少合并单位

表 2014年减少合并单位

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（二）2013年合并财务报表合并范围的变动

1、2013年新增合并单位

表 2013年新增合并单位

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2、2013年减少合并单位

表 2013年减少合并单位

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（三）2012年合并财务报表合并范围的变动

1、2012年新增合并单位

表 2012年新增合并单位

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2、2012年减少合并单位

表 2012年减少合并单位

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三、最近三年及一期主要财务指标

表 最近三年及一期发行人主要财务指标

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注：上述各指标的具体计算公式如下：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产-存货净额）/流动负债

资产负债率=负债合计/资产总计

利息保障倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/计入财务费用的利息支出

存货周转率=营业成本/存货平均余额

应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

四、发行人最近三年及一期非经常性损益明细表

根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1 号——非经常性损益（2008）》的规定，非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。本公司最近三年非经常性损益情况如下：

表 最近三年及一期发行人非经常性损益明细表

单位：元

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五、管理层讨论与分析

本公司管理层结合最近三年及一期的财务报表，对资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了如下分析：

（一）资产结构

表 最近三年及一期末资产构成情况

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最近三年及一期末，公司资产总额分别为4,256,863.56万元、4,761,489.24万元、5,210,945.63万元和8,731,993.89万元，增长速度较快，2015年9月末的总资产较2014年末大幅增长67.57%。

从资产结构来看，公司非流动资产的占比在最近三年及一期内维持上升，主要是无形资产、固定资产、在建工程和商誉的增长较快所致。最近一期末，公司的非流动资产占总资产比重为80.81%。公司流动资产的主要科目为货币资金、应收票据、应收账款和其他应收款，非流动资产的主要科目为无形资产、固定资产、在建工程和和商誉。

1、货币资金

截至最近三年及一期末，公司的货币资金分别为1,021,837.24万元、667,620.95万元、477,335.38万元和906,315.70万元，占总资产的比重分别为24.00%、14.02%、9.16%和10.38%。发行人货币资金主要包括：现金、银行存款和其他货币资金。

2013年末发行人货币资金较2012年末余额减少34.66%，主要原因是发行人大规模偿还到期负债所致。2015年9月末，发行人货币资金较2014年末大幅增加89.87%，主要系发行人2015年2月实施2014年度非公开发行股票募集资金净额986,381.00万元及合并范围增加所致。

2、应收票据

公司应收票据主要是销售商品、提供劳务等而收到的银行、商业承兑汇票。2012年末、2013年末、2014年末及2015年9月末发行人应收票据分别为71,454.39万元、116,805.78万元、163,839.15万元和48,602.20万元，分别占总资产的比例为：1.68%、2.45%、3.14%和0.56%。

发行人2013年末应收票据比2012年末增加45,351.39万元，增幅63.47%，主要系发行人该期煤炭销售款以票据结算增加所致；2014年末比2013年末增加47,033.37万元，增幅40.27%，主要系发行人煤炭销售收款以银行承兑汇票结算增加所致；2015年9月末较2014年末减少115,236.96万元，降幅70.34%，主要系发行人当期票据到期兑付及背书转让所致。

3、应收账款

最近三年及一期末，发行人应收账款的账面价值分别为163,579.53万元、296,796.67万元、351,505.08万元和392,633.41万元，占总资产的比重分别为3.84%、6.23%、6.75%和4.50%。2013年末应收账款较2012年末大幅增加81.44%，主要是发行人当期煤炭销售收入及合并范围增加，同时对重点客户延长信用周期所致。

截至2015年9月30日，发行人采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款情况如下：

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截至2015年9月30日，发行人应收账款金额前五名单位情况情况如下：

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发行人应收账款账龄以1年以内为主，应收账款中无持有公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位款项。

4、预付款项

最近三年及一期末，公司预付款项的账面价值分别为143,970.36万元、168,283.67万元、343,786.71万元和79,823.62万元，占总资产的比重分别为3.38%、3.53%、6.60%和0.91%。公司预付账款主要是预先支付的购货款、股权收购款、资产收购款及煤矿技改款项等。2014年末，发行人预付款项较2013年末大幅增长104.29%，主要系发行人预先支付了2014年度非公开发行拟对华瀛石化股权的收购款。2015年9月末，发行人的预付款项余额79,823.62万元，比2014年末减少了76.78%，主要是2014年末预付股权收购款转入长期股权投资所致。

（下转24版）