中国交通建设股份有限公司2015年年度报告摘要
（上接29版）
（6） 成本分析
单位：元 币种：人民币
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成本分析
2015年营业成本为3,429.43亿元，较上年同期的3,167.65亿元，增长8.26%。其中，主营业务成本为3，414.83亿元，较上年同期的3,153.12亿元，增长8.30%。主营业务成本增长主要由于：基建建设业务、基建设计业务、疏浚业务的主营业务成本同比增长分别为14.37%、16.86%、15.71%（全部为抵销分部间交易前）。
综上，公司综合毛利为614.77亿元，较上年同期的499.08亿元，增长23.18%。其中，主营业务毛利为607.21亿元，较上年同期的492.95亿元，增长23.18%。
综合毛利率15.20 %，较上年同期的13.61 %，增加1.59个百分点。主营业务毛利率15.10%，较上年同期的13.52%，增加1.58个百分点。毛利率改善主要由于基建建设业务、疏浚业务、装备制造业务和其他业务的毛利率改善所致。
单位：元 币种：人民币
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3. 费用
2015年销售费用为6.96亿元，较上年同期的5.28亿元，上升31.96%。2015年销售费用占营业收入比例为0.17%，较上年同期的0.14%，上升个0.03百分点。
2015年管理费用为229.40亿元，较上年同期的179.86亿元，增长27.54%。管理费用的增长主要由于研发费的增加所致。2015年管理费用占营业收入比例为5.67%，较上年同期的4.91%，上升0.77个百分点。
2015年财务费用净额为73.45亿元，较上年同期的69.94亿元，增长5.02%。财务费用增加主要由于汇兑损失增加所致。2015年财务费用占营业收入比例为1.82%，较上年同期的1.91%，下降0.09个百分点。
4. 资产减值损失
2015年资产减值损失为43.09亿元，较上年同期的13.01亿，增长231.19%。资产减值损失增加主要由于按照2014年会计政策，2014年应收账款损失拨回较多使得当年基数较低，而2015年按照新会计政策正常计提。
5. 公允价值变动收益/（损失）
2015年公允价值变动损失为1.02亿元，上年同期公允价值变动损失为1.67亿元。
6. 营业利润
2015年营业利润为185.21亿元，较上年同期的169.79亿元，增长9.09%。
2015年营业利润率4.58%，较上年同期的4.63%，下降0.05个百分点。
7. 营业外收入与营业外支出
2015年营业外收入为10.68亿元，而2014年营业外收入为8.38亿元。
2015年营业外支出为1.79亿元，而2014年营业外支出为2.54亿元。
8. 所得税费用
2015年所得税费用为36.28亿元，较2014年的38.00亿元，下降4.52%。2015年公司有效税率为18.69%，较2014年21.64%下降2.95个百分点。有效税率的变化主要由于集团内更多的下属公司享受优惠税率所致。
9. 少数股东损益
2015年少数股东损益为0.86亿元，而2014年为-1.25亿元。
10. 归属于母公司股东的净利润
基于上述原因，2015年的归属于母公司股东的净利润为156.96亿元，较2014年的138.87亿元，增长13.02%。
2015年净利润率为3.88%，较上年同期的3.79%，上升0.09个百分点。
11. 研发投入
研发投入情况表
单位：元
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12. 现金流
2015年经营活动产生的现金流量净额为净流入319.11亿元，较上年同期的净流入44.04亿元，净流入增加275.07亿元，增幅624.59%，主要由于本期经营性应收项目以及存货的增加占用的资金较上年同期减少，以及本期经营性应付项目增加占用的资金较上年同期增加所致。
2015年投资活动的现金净额为净流出454.72亿元，较上年同期的净流出455.05亿元，投资活动现金净流出减少0.33亿元，降幅0.07%，主要由于本期收回投资收到的现金增加17.11亿元、投资支付的现金和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额分别减少44.57亿元和30.73亿元，超过本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的增加额91.98亿元所致。
2015年筹资活动的现金流量净额为净流入364.25亿元，较上年同期净流入318.05亿元，筹资活动现金净流入增加46.20亿元，增幅14.53%，主要由于本期取得借款收到的现金和发行其他权益工具收到的现金分别增加339.53亿元和161.66亿元，超过本期发行债券收到的现金减少79.00亿元以及偿还债务支付的现金增加379.80亿元所致。
13. 其他
公司发行2015年度第一期超短期融资券，短期融资券期限：270天，发行日：2015年1月5日，起息日期：2015年1月6日，实际发行总额：30亿元，发行价格：100元/百元面值，发行利率：4.70%（详见公司于2015年1月8日上海证券交易所网站的公告）。
公司发行2015年度第二期超短期融资券，短期融资券期限：270天，发行日：2015年3月3日，起息日期：2015年3月4日，实际发行总额：30亿元，发行价格：100元/百元面值，发行利率：4.60%（详见公司于2015年3月7日上海证券交易所网站的公告）。
公司发行2015年度第三期超短期融资券，短期融资券期限：270天，发行日：2015年10月21日，起息日期：2015年10月22日，实际发行总额：30亿元，发行价格：100元/百元面值，发行利率：3.24%（详见公司于2015年10月23日上海证券交易所网站的公告）
公司全资子公司CCCI Treasure Limited在境外发行不超过11亿美元非次级担保永续证券，证券的初始年利率为3.500%（根据证券的条款及条件，自2020年4月21日（包括该日）起每五年年利率将进行重设），每半年支付一次，支付日为每年的4月21日和10月21日，自2015年10月21日起支付（详见公司于2015年4月16日上海证券交易所网站的公告）。
(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
□适用 √不适用
(三) 资产、负债情况分析
单位：元
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情况说明
（1） 货币资金的增加主要是由于加强资金管理以及本年度长期借款及发行权益性工具增加所致。
（2） 应收账款的增加主要是由于随着本期业务收入增长，业主结算款增加所致。
（3） 存货的增加主要是由于已完工未结算款项随施工业务增长而增加所致。
（4） 长期应收款的增加主要是由于投资类项目应收工程款、工程保证金和履约保证金增加所致。
（5） 投资性房地产增加主要是由于房屋及建筑物对外出租增加所致。
（6） 无形资产的增加主要是由于BOT项目归集的特许经营权增加所致。
（7） 商誉增加主要是由于收购John Holland所致。
（8） 短期借款的减少主要是由于本集团加强资金管理所致。
（9） 预收款项的增加主要是由于本集团部分项目收到业主预付的工程款所致。
（10） 一年内到期的非流动负债的增加主要是由于到期日在一年以内的应付债券的增加所致。
（11） 长期借款的增加是由于本集团为满足业务发展需要，向银行借款所致。
（12） 其他权益工具增加是由于本期发行优先股及非次级担保永续证券。
(四) 资本性开支情况
单位：元 币种：人民币
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注：2015年，资本性支出622.70亿元，较上年同期增长20.55%，主要是由于投资BOT项目资本性开支增加，以及装备制造业务自用设备的投资增加所致。其中：本期投入BOT特许经营权支出为466.00亿元。
(五) 建筑行业经营性信息分析
1. 报告期内竣工验收的项目情况
□适用√不适用
报告期内公司竣工验收的前五个项目：
单位：亿元 币种：人民币
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其他说明
根据上海证券交易所颁布的《上市公司行业信息披露指引第十号——建筑》要求，公司正在对生产经营数据采集系统升级、完善，待完善后将对竣工验收的项目和在建项目情况进行完整披露。
2. 报告期内在建项目情况
□适用√不适用
报告期内公司在建的前五个项目：
单位：亿元 币种：人民币
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3. 在建重大项目情况
□适用√不适用
报告期内，经测算没有需要披露的在建重大项目。
4. 报告期内境外项目情况
√适用□不适用
单位：亿元 币种：人民币
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说明：以上境外项目仅包括基建建设业务板块的的境外新签项目，占本集团建筑类海外新签合同额94.43%（抵销除外）。
5. 存货中已完工未结算的汇总情况
√适用□不适用
单位：万元 币种：人民币
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6. 其他说明
□适用√不适用
(六) 投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
(1) 重大的股权投资
单位:万元 币种:人民币
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中交国际收购澳大利亚工程公司John Holland的100%股权股权完成交割，该事项已于2015年4月21日公告。
公司在2014年12月13日的《关于收购澳大利亚工程公司股权的进展公告》中描述：公司收购澳大利亚工程公司股权总对价为9.531亿澳元，收购对价由两部分组成：1、约 8.531亿澳元为目标公司全部股权价格；2、约1.000亿澳元为净负债额。
2015年4月21日中交国际收购澳大利亚工程公司股权完成交割，由于在收购协议中对于很多项目的约定均根据收购交割日的实际金额确定，因此在收购交割日对收购对价进行了调整，最终收购全部股权的价格由8.531亿澳元调整为7.874亿澳元，净负债额由1.000亿澳元调整为0.459亿澳元。
截止报告期，由公司支付的0.459亿澳元的净负债额，澳大利亚工程公司已归还公司。
(2) 投资类项目情况
1) 报告期内公司新签投资类项目
单位：亿元 币种：人民币
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注：1. 表内数据为项目基本情况，未尽事项以合同为准2. 包括多个子项目，具体以合同约定为准
2) 特许经营权类投资项目
i. 特许经营权类在建项目
单位：亿元 币种：人民币
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ii. 特许经营权类进入运营期项目
单位：亿元 币种：人民币
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注：贵州沿德高速公路及贵州贵翁高速公路均由于2015年12月底开始通车，故暂无收入。
(3) 以公允价值计量的金融资产
1) 证券投资情况
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2) 持有其他上市公司股权情况
单位：元 币种：人民币
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3) 持有非上市金融企业股权情况
单位：元 币种：人民币
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(七) 重大资产和股权出售
报告期内，公司无重大资产和股权出售情况。
(八) 主要控股参股公司分析
1. 主要子公司基本情况
单位:万元 币种:人民币
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2.报告期内本公司取得和处置主要子公司情况（不包括项目公司）
取得主要子公司情况：
1) 设立了中交资产管理有限公司，注册资本189.92亿元，注册地北京市；
2) 设立了中交城市投资控股有限公司，注册资本31.5亿元，注册地广州市；
3) 设立了中交铁道设计研究总院有限公司，注册资本6000万元，注册地北京市；
4) 重组设立了中交疏浚（集团）股份有限公司，注册资本117.75亿元，注册地上海市。
处置主要子公司情况：无。
(九) 公司关于公司未来发展的讨论与分析
1. 行业竞争格局和发展趋势
根据2016年交通部工作会议精神，“十三五”时期仍是我国交通运输发展的重要战略机遇期，交通运输仍需要继续发挥有效投资对冲经济下行压力的关键作用，交通基础设施投资规模仍将保持高位运行，基础设施建设市场长期向好的基本面没有改变。
2016年是“十三五”规划的开局之年，国家明确将加快推进综合交通基础设施网络建设，新的增长动力正在形成，基础设施投资有望保持较快增长。同时，国家将加大创新投融资方式，探索应用专项债券、政策性贷款、股权融资等融资新模式，研究探索设立交通运输发展基金，并全面推进交通运输基础设施建设PPP项目发展模式，以保证各类交通基础设施投资的稳步推进。
国际市场方面，全球经济复苏仍然相对疲弱，GDP增速将略微回升，货币政策有望继续宽松，部分国家存在较多改善本国基础设施的建设需求，国际工程承包市场将稳步扩张。同时，“一带一路”战略带来新的市场空间，将重点推动沿线国家基础设施互联互通和国际大通道建设，加强能源资源合作，建设国际经济合作走廊，共建产业集聚区，推动建立当地产业体系。
面对机遇与挑战，作为具有国际竞争力的特大型建筑企业，公司将深入研判形势，突出海外优先发展战略，增强忧患意识，利用有利条件，克服不利因素，加快改革创新，力求卓越运营，持续推动企业健康发展。
2. 公司发展战略
“十三五”期间，本公司将切实深化新常态对发展要求的认识，以打造“五商中交”为核心战略，坚定信心、精心谋划和实施“十三五”时期的目标任务，以 “创新、协调、绿色、开放、共享”的五大发展理念奋发有为地谱写在中交的实践新篇章，力争在“十三五”末全面建设成为世界一流企业。
3. 经营计划
2015年，经统计本集团新签合同额为人民币6,503.15亿元，完成目标的100.05%，符合预期。经审计营业收入为人民币4,044.20亿元，完成目标的102.38%，符合预期。
2016年本集团新签合同额目标是同比增长9.55%，收入目标是同比增长6.00%。
4. 可能面对的风险
(1) 宏观经济周期波动影响的风险
本公司所从事的各项主营业务与宏观经济的运行发展密切相关，其中基建设计、基建建设及装备制造业务尤为如此，其行业发展易受社会固定资产投资规模、城市化进程等宏观经济因素的影响。近年来，我国国民经济保持稳定增长，全球经济也已经逐渐走出金融危机的阴影，处于持续回暖的过程中，但未来不能排除宏观经济出现周期性波动的可能。若全球宏观经济进入下行周期或者我国经济增长速度显著放缓，而本公司未能对此有合理预期并相应调整经营策略，则本公司经营业绩存在下滑的风险。
(2) 利率、汇率变动风险
本公司面临的利率变动风险主要来自借款及应付债券等带息负债。浮动利率的借款令本公司面临现金流量利率风险。固定利率的借款令本公司面临公允价值利率风险。于2015年12月31日，本公司的浮动利率借款约为人民币1,349.70亿元（2014年12月31日：人民币1,158.89亿元）。本公司在过往经营和未来战略中均将国际市场作为业务发展的重点，较大规模的境外业务使得本公司具有较大的外汇收支。本公司业务主要涉及外币为美元、欧元、日元及港元，上述币种与人民币的汇率波动可能会导致成本增加或收入减少，从而对本公司的利润造成影响。
(3) 原材料价格波动风险
本公司业务开展有赖于以合理的价格及时采购符合本公司质量要求、足够数量的原材料，如钢铁、水泥、燃料、沙石料及沥青等，该等原材料的市场价格可能出现一定幅度的波动，或做出适当采购计划安排，保证业务的正常进行。根据本公司所从事的业务性质，本公司通常不与有关供应商订立长期供应合同或保证，而是按特定项目与供应商订立采购合同，合同期从一年到五年不等。另一方面，本公司与业主签订的大部分工程合同为固定造价合同。虽然部分合同约定在原材料价格发生超过预计幅度的上涨时，客户将对本公司因此产生的额外成本进行相应补偿，但若出现原材料供应短缺或价格大幅上涨导致的成本上升无法完全由客户补偿的情况，则本公司可能面对单个项目利润减少甚至亏损的风险。
(4) 海外市场风险，国际经济及政治局势变化风险
本公司在130多个国家和地区开展业务，其中非洲、东南亚、欧亚、拉美以及中东为本公司海外业务的重点市场。非洲、中亚、中东等部分地区由于各种原因，其政治及经济状况通常存在一定的不稳定因素。如果相关国家和地区的政治经济局势发生不利变化，或中国政府与相关国家和地区政府之间在外交和经济关系方面发生摩擦或争端，将给本公司在相关国家或地区的海外业务带来一定的风险。若上述海外政治经济环境发生重大不利变化，可能会使本公司业务的正常开展受到影响，进而给本公司海外业务收入及利润带来一定风险。
(5) 证券市场价格波动风险
本公司的权益工具投资分为可供出售金融资产和按公允价值计量且其变动计入损益的其他金融资产，由于该等金融资产须按公允价值列示，因此本公司会受到证券市场价格波动风险的影响。为控制权益证券投资所产生的价格风险，本公司分散其投资组合。本公司按照所制定的额度分散其投资组合。
(6) 营业税改征增值税的风险
根据2016年3月23日发布的《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税[2016]36号）有关规定，自2016年5月1日起，公司的建筑业务及其他相关业务将分别适用增值率11%和6%。
由于增值税“价税分离”的特点，“营改增”后公司营业收入将有可能下降，但降幅有限。同时，由于人工成本、原材料采购等部分由于行业现状无法获得全额抵扣增值税进项税，公司成本费用的降幅会低于营业收入降幅，进而影响公司盈利情况，但影响在变动百分比个位数以内。从长期来看，营改增通过增值税的管控能推动公司专业化战略的实施，规范企业经营行为，提高公司管理水平，预计营改增对公司的负面影响程度会逐步减弱，对公司经营发展的促进作用将不断增强。
受税收征管政策、收入结构、增值税进项税抵扣以及新、老项目等多重因素的影响，“营改增”的实施对本公司的营业收入、成本费用、净利润和现金流等的实际影响可能与上述分析差异较大。上述分析并不反映营改增对本公司经营业绩的实际影响或本公司对该等实际影响的预测，因此本公司股东及投资者务必谨慎理解，以免不恰当地依赖上述分析。
(7) 不可抗力产生的风险
本公司主要从事的基建建设、疏浚及装备制造业务大多在户外作业。作业工地的暴雨、洪水、地震、台风、海啸、火灾等自然灾害以及突发性公共卫生事件可能会对作业人员和财产造成损害，并对本公司相关业务的质量和进度产生不利影响。因此，不可抗力可能给本公司带来影响正常生产经营或增加运营成本等风险。
八 涉及财务报告的相关事项
7.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。
不适用
7.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影响。
报告期内未发生重大会计差错更正需追溯重述。
7.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
本期间发生的非同一控制下的企业合并：
于2015年4月20日，本集团向Leighton Holding Limited收购了其拥有的John Holland 100%的股权。本次交易的购买日为2015年4月20日，系本集团实际取得John Holland控制权的日期。
其他原因的合并范围变动：
(i) 本公司和下属子公司中国路桥工程有限责任公司(以下简称“路桥工程”)于2015年5年7日以现金10,000万元出资设立中交疏浚(集团)股份有限公司(以下简称“中交疏浚”)，总股本为5,000万股，其中本公司持股比例为99.9%，路桥工程持股比例为0.1%。中交疏浚设立后，向本公司发行普通股11,713,722,516股收购本公司持有的中交天津航道局有限公司100%股权、中交上海航道局有限公司100%股权和中交广州航道局有限公司100%股权(以下称“三家航道局”)，收购对价以三家航道局2014年12月31日经审计的净资产值为基准确定，路桥工程以现金人民币23,450,896元同比例认购中交疏浚新增发行的11,725,448股普通股，本公司和路桥工程对中交疏浚的持股比例不变。
(ii)本公司于2015年1月16日以现金10,000万元出资设立二级子公司中交海峡建设投资发展有限公司。
(iii)本公司于2015年3月27日以现金30,000万元出资设立二级子公司中交华中投资有限公司。
(iv)本公司于2015年3月2日以现金3,357万元出资设立二级子公司中国交建基础设施开发有限公司。
(v) 本公司和下属子公司中交投资基金管理(北京)有限公司于2015年2月2日以现金100万元出资设立二级子公司北京中交建壹期股权投资基金合伙企业(有限合伙)。
(vi)本公司于2015年5月18日以现金5,000万元及持有的中交南沙投资发展有限公司和中交南方投资发展有限公司的全部股权310,000万元出资设立二级子公司中交城市投资控股有限公司。
(vii)本公司于2015年5月7日以现金20,000万元出资设立二级子公司中交资产管理有限公司。
(viii) 本公司于2015年11月19日以现金3,000万元出资设立二级子公司中交铁道设计研究总院有限公司。
(ix) 本公司之子公司中交佛山投资发展有限公司不再纳入合并范围。
以上其他原因的合并范围变动列示的子公司均为本公司的二级子公司，本公司下属三级子公司及以下级次的子公司众多，在此并未列示。
中国交通建设股份有限公司
2016年3月28日
