(上接55版)

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截至二零一五年十二月三十一日，公司资产负债率为80.76%，同比降低1.21个百分点。

本公司有流动净负债。截至二零一五年十二月三十一日，本公司流动债务超过流动资产达人民币513.06亿元。本公司过去一直通过而且相信将来继续有能力通过银行贷款、债券等多种融资工具满足营运资金的需要。

截至二零一四年和二零一五年十二月三十一日，本公司一年内到期的借款分别为人民币246.76亿元和人民币205.15亿元。截至二零一四年十二月三十一日，本公司一至两年到期、三至五年到期以及五年以上到期的借款分别为人民币66.03亿元、人民币75.72亿元以及人民币60.53亿元，而截至二零一五年十二月三十一日的这些借款分别为人民币70.06亿元、人民币82.24亿元以及人民币51.78亿元。

截至二零一四年十二月三十一日，本公司的借款中，美元借款为70.25亿美元，人民币借款为人民币19.20亿。固定利率借款占总借款的比例为16.93%，浮动利率借款占总借款的比例为83.07%。截至二零一五年十二月三十一日，本公司的借款中，美元借款为56.89亿美元，人民币借款为人民币39.80亿。固定利率借款占总借款的比例为14.91%，浮动利率借款占总借款的比例为85.09%

截至二零一四年十二月三十一日和二零一五年十二月三十一日，本公司融资租赁债务折合人民币分别为人民币386.95亿元和人民币523.99亿元。截至二零一四年十二月三十一日，本公司两年之内到期、三到五年到期以及五年以上到期的租赁债务折合人民币分别为90.07亿元、114.82亿元以及182.06亿元，而截至二零一五年十二月三十一日的这些租赁债务折合人民币分别为120.51亿元、166.79亿元以及236.69亿元。本公司融资租赁债务均为浮动利率。截至二零一四年十二月三十一日，融资租赁债务中，美元债务为59.54亿美元，新加坡币债务为2.01亿新元，港币债务为12.03亿港币，日元债务为73.09亿日元。截至二零一五年十二月三十一日，融资租赁债务中，美元债务为77.53亿美元，新加坡币债务为1.78亿新元，港币债务为10.72亿港币，日元债务为63.95亿日元。

4、资产抵押及或有负债

本公司一般以资产为担保，以融资租赁及银行贷款的方式购入飞机。截至二零一四年十二月三十一日，本公司部分银行贷款对应的抵押资产值折合人民币为231.17亿元，而截至二零一五年十二月三十一日，本公司部分银行贷款对应的抵押资产值折合人民币为291.47亿元，同比增加26.08%。

（三）投资状况分析

1、对外股权投资总体分析

（1）证券投资情况

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（2）持有非上市金融企业股权情况

单位：千元 币种：人民币

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2、公允价值计量资产、主要资产计量属性变化相关情况说明

单位：千元 币种：人民币

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（1）利率变动

截至二零一四年十二月三十一日和二零一五年十二月三十一日，本公司带息债务总额折合人民币分别为978.84亿元和1,191.11亿元（包括长短期借款、应付融资租赁款和应付债券），其中短期债务的比例分别为33.99%及37.21%，长期带息债务中大部分为浮动利率债务，上述两部分债务均受现行市场利率波动影响。

本公司带息债务以美元及人民币债务为主。截至二零一四年十二月三十一日和二零一五年十二月三十一日，本公司美元债务占带息债务总额的比例分别为81.14%和73.28%，人民币债务占债务总额的比例分别为16.56%和24.99%。美元以及人民币利率的变化对公司财务成本的影响较大。截至二零一四年十二月三十一日，本公司持有的尚未交割的利率互换合约的名义金额约为8.01亿美元，截至二零一五年十二月三十一日为14.66亿美元，将于二零一六年至二零二五年间期满。

（2）汇率波动

截至二零一五年十二月三十一日，本公司外币带息债务总额折合人民币为893.42亿元，其中美元负债的比例为97.70%。因此在汇率大幅波动情况下，由外币负债折算产生的汇兑损益金额较大，从而会影响本公司的盈利状况和发展。通常本公司以外汇套期合约来降低因机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的汇率风险。截至二零一四年十二月三十一日，本公司持有尚未平仓的外汇套期合约的名义金额为0.39亿美元，截至二零一五年十二月三十一日为0.12亿美元，并将于二零一六年至二零一七年间期满。

二零一六年初，公司拓宽融资渠道，通过人民币贷款、发行超短期融资券等多种方式开展人民币融资。截至二零一六年一月末和二月末美元债务占公司带息债务比重分别降至57%和53%。

二零一六年一月十二日，公司董事会2016年第一次例会审议通过《关于申请提高公司债券发行额度的议案》，同意公司向中国证监会申请提高公司债券发行额度至最高不超过人民币103亿元。

二零一六年一月二十八日，公司第七届董事会第19次普通会议审议通过《关于新注册200亿超短融和及注册DFI的议案》，同意公司申请新注册超短期融资券人民币200亿元（余额）及申请发行不超过人民币1,200亿元（余额）的DFI（Debt Financing Instruments，债务融资工具）。

未来，公司将进一步拓宽人民币融资渠道，借助金融机构人民币贷款、公司债券、中期票据、超短期融资券等多种融资工具调整公司债务币种结构，降低汇率波动对公司经营的影响。

（3）交叉货币互换合约

本公司通过交叉货币互换合约来规避汇率和利率风险。本公司签订的交叉货币互换合约符合套期会计的运用条件。该部分合约是将与伦敦银行同业拆借利率（以下简称“LIBOR”）相关的浮动利率转换为欧元银行同业拆借利率相关的浮动利率（简称“EURIBOR”）。于2015年度的公允价值变动中，上述合约属于现金流量套期有效部分的公允价值变动，产生的净收益计人民币704万元记入其他综合收益。于二零一五年度，本公司交叉货币互换合约未发生实际交割。截至二零一五年末，本公司持有的尚未交割的交叉货币互换合约的名义金额约为美元3,762万元，折合人民币2.44亿元，并将于二零二五年到期。

（4）航油价格波动

在其他变量保持不变的情况下，二零一五年度，倘若平均航油价格上升或下降5%，本公司航油成本将上升或下降人民币10.16亿元。

二零一五年，本公司未进行航油套期保值业务。

3、主要子公司、参股公司分析

单位：百万元 币种：人民币

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（1）东航江苏

公司下属控股子公司东航江苏成立于一九九三年，注册资本为人民币20亿元，公司持有62.56%股权。二零一五年，东航江苏实现营业收入64.59亿元，同比增长0.11%，实现净利润4.66亿元，同比增长12.02%。截至二零一五年末，东航江苏共运营A320系列等机型飞机合计47架。

（2）东航武汉

公司下属控股子公司东航武汉成立于二零零二年，注册资本人民币17.5亿元，公司持有60%股权。二零一五年，东航武汉实现营业收入34.96亿元，同比增长4.23%，实现净利润5.18亿元，同比增长51.02%。截至二零一五年末，东航武汉共运营B737系列等机型飞机30架。

（3）东航云南

公司下属控股子公司东航云南成立于二零一零年，注册资本人民币36.62亿元，公司持有90.36%股权。二零一五年，东航云南实现营业收入95.31亿元，同比增长4.27%，实现净利润12.45亿元，同比增长287.85%。截至二零一五年末，东航云南共运营A330系列和B737系列机型飞机70架。

（4）上海航空

公司下属全资子公司上海航空成立于二零一零年，注册资本为人民币5亿元。二零一五年，上海航空实现营业收入人民币101.65亿元，实现净利润人民币2.46亿元。截至二零一五年末，上海航空共运营A330系列和B737系列机型飞机77架。

（5）中联航

公司下属全资低成本航空中联航成立于一九八四年，注册资本为人民币13.20亿元。二零一五年，中联航实现营业收入39.49亿元，实现净利润2.63亿元。截至二零一五年末，中联航共运营B737系列机型飞机33架。

（6）东航物流

公司下属全资子公司东航物流成立于二零零四年，注册资本人民币11.5亿元。二零一五年，东航物流实现营业收入63.56亿元，实现净利润2.13亿元。截至二零一五年末，东航物流下属控股子公司中货航共运营货机9架。

公司关于未来发展的讨论与分析

本公司在此提醒各位读者，公司在本报告中包括一些预期性描述，例如对国际和国内经济形势及航空市场的某些预期性描述，对本公司二零一六年乃至未来的工作计划的描述。这些预期性描述受限于诸多不确定因素和风险，实际发生的情况可能与公司的预期性描述存在较大差异，不构成本公司对未来经营业绩的承诺。

（一）行业竞争格局和发展趋势

“十三五”期间，中国经济发展进入新常态，将继续保持中高速稳定增长。国家推进经济结构优化升级，深化供给侧改革，居民人均可支配收入有望进一步增长，消费对国民经济的拉动作用将进一步提升。随着大众旅游时代逐步兴起，居民旅游，特别是出境游消费需求持续旺盛，航空运输业有望继续保持较高的增长速度。

行业竞争格局总体保持稳定，本公司作为三大国有航空公司之一，占据领先优势地位，在上海、昆明和西安等枢纽市场和北京、南京、青岛等核心市场拥有较强的市场影响力。随着国内民航运输市场的逐步开放，国内各航空公司在航线及时刻、服务及产品、价格及渠道、枢纽及合作等方面的竞争激烈；亚洲低成本航空公司及国际大型航空公司抓紧布局中国市场则进一步加剧了行业竞争。

在面临巨大发展机遇且竞争激烈的格局下，行业发展呈现出五大趋势：一是从发展规模上看，国际大型航空公司的优势地位不断加强，联盟合作和联合经营不断扩大，打造了更多的全球化产品。二是从商业模式上看，低成本航空保持快速增长的发展势头，传统的全服务型航空公司不断涉足低成本航空领域，混合经营模式成为大型航空企业发展的新趋势。三是从产业分布上看，传统货运航空的发展受到较大冲击，存在被物流、快递企业整合的可能，跨境电子商务的兴起为传统航空货运转型提供了难得的机遇。四是从盈利模式上看，非航收入正成为航空公司利润的重要来源。行李托运、机上食品销售、升舱等增值服务拓宽了航空公司的收入来源。五是从经营方式来看，数字化业态正在改变传统商业模式。航空公司信息化建设，主要是为了重新获得渠道控制权，不仅要与传统代理商竞争，还要与在线旅游服务商等第三方服务平台竞争。随着移动互联快速发展，推广移动应用正成为提高直销、完善服务、优化体验的重要手段。

（二）公司发展战略

本公司围绕“打造世界一流、建设幸福东航”的发展愿景，深入推进“枢纽网络、成本控制、品牌经营、精细化管理、信息化”五大战略，充分运用互联网思维、客户经营理念和大数据分析手段，强化客户体验，加快实现向“航空服务集成商和现代物流服务商”转型。

?枢纽网络战略

公司持续推进“枢纽网络运营”战略，立足上海核心枢纽，打造西安、昆明区域枢纽，持续优化航线网络，在上海、昆明和西安枢纽市场保持了较强的市场影响力，在北京、南京、青岛等核心市场的竞争力也不断增强。公司通过巩固枢纽市场，控制核心市场，加强重点市场，不断加密航班、增加航点以拓展航线网络；公司不断加强与联盟内外航空公司的网络衔接，目前航线已延伸至全球范围内的179个国家、地区的1,057个目的地城市。

●成本控制战略

公司持续改善成本结构，通过强化全面预算管理，严格控制各项成本支出；结合全新飞机引进和老旧机型退出，精简机队种类，优化机队结构与配置；严控新进员工人数，完善人员退出机制，不断降低人机比，严格控制人工成本；聚焦核心和关键市场，优化运力资源的布局结构，提高资源使用效率；完善运控、客舱等系统一体化管理机制，提高人员工作效率；通过推广运用资产管理平台，有效盘活现有资产。

●品牌经营战略

通过实施品牌经营战略，本公司“世界品位，东方魅力”的品牌价值获得了旅客和社会各界的认可。作为现代航空企业，公司不断追求服务品质提升，为顾客提供安全、舒适、便捷的航空运输服务和精准、精致、精细的个性化服务，与顾客共同创造“世界品位、东方魅力”的品牌核心价值。借助2014年LOGO换标、新一代远程宽体飞机B777-300ER引进和空中互联网络服务投入运营等契机，公司全面构建新一代服务品牌形象，推进机场贵宾室和机上高端服务产品体系建设，不断优化客户候机、乘机体验；通过加强加大品牌推广力度，进一步提升公司品牌知名度和美誉度。此外，公司主动承担社会责任，传播良好的社会品牌形象。

●精细化管理战略

公司稳步推进精细化管理战略，经营管理水平不断提升。通过推行战略解码、优化绩效与薪酬管理、梳理和优化业务流程以及基础管理提升，明确公司经营重点目标，改进公司绩效管控体系，实施精细化的管控。通过在市场营销、飞行、运行控制、空地服务等系统推行一体化管理，统一调配关键生产要素，提升公司整体资源使用效率；通过大数据、云计算等技术手段提升市场营销研判能力，科学编排航班计划，不断优化运力投放，强化航线收益分析，实施精细化收益管理。

●信息化战略

本公司致力于打造“信息化东航”，发挥信息化支撑引领作用。通过实施信息化战略，不断提升IT项目建设和管控能力，目前已经建成了营销、服务、运控、机务和管控等主要业务系统的信息化体系，主要业务领域自动化覆盖率已提升至95%以上，有效提高了公司的运行效率。高度集成化的移动端办公软件掌上东航3.0上线，提高了办公效率。

公司大力推进线上服务集成建设，稳步推升服务品质，优化旅客服务体验；拓宽自助值机覆盖范围，国内自助值机率达到60.86%，极大地方便了旅客出行；推广行李查询系统，行李运输差错率同比下降5%，行李运输保障能力显著提升；优化非正常航班信息发布平台，旅客通知率同比提升8个百分点，进一步弥补服务短板。

（三）经营计划

二零一六年，世界经济面临深度调整，预计全年复苏乏力。国际货币基金组织于二零一六年一月下调全年世界经济和贸易总量增长预期，并预测二零一六年国际油价将同比有较大幅度下跌。虽然中国经济面临的下行压力加大，但预计仍将保持中高速增长，同时经济结构不断转型升级，消费拉动经济增长的基础作用将进一步增强，大众旅游时代正在兴起。在上述因素影响下，预计航空客运市场需求将保持较快增长，航空货运市场需求则相对低迷。

面对复杂多变的经营环境，本公司将把握油价持续低位运行、旅游消费需求升级和上海迪士尼开园等有利契机，重点做好以下工作，力争取得较好的经营业绩：1、强化安全责任落实，优化安全运行管控，加强空防安全建设，提升飞行技术能力，持续保障运行安全；2、把握有利市场机遇，依托全网全通优化联程中转，推动销售转型和提直降代，扩大市场份额，提升客货运经营水平；3、加强服务管控体系建设，弥补服务短板，改善线上服务集成体验，打造空中服务品牌，优化全流程客户体验；4、加快空中互联和电商公司平台建设，推进中联航转型低成本航空，探索地服系统市场化试点，引领公司改革转型；5、积极拓展融资渠道，持续优化债务结构，密切关注资本市场走势，择机实施有利于公司发展的资本项目；6、发挥IT引领作用，优化核心业务流程，完善风险管控机制，全面提升公司管理能力。

●机队规划

本公司未来将继续围绕主力机型，不断优化机队结构。

二零一六年至二零一七年飞机引进及退出计划

单位：架

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注：1、截至2015年12月31日，根据已确认的订单，公司在2018年及以后年度计划引进177架飞机，退出25架飞机；

2、根据市场情况和公司运力规划，未来公司飞机的引进和退出计划在机型、数量和时间上可能会有所调整。

（四）因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求

公司未来可预见的资金需求主要来源于维持公司日常运营，购买飞机、发动机及航材，以及其他固定资产投资等方面，主要包括上海虹桥国际机场扩建工程东航基地（西区）二期配套项目、北京新机场东航基地项目等基本建设项目。

根据已签订的飞机、发动机及航材协议，截至二零一五年十二月三十一日，本公司预计未来飞机、发动机及航材的资本开支总额约为人民币1,066.66亿元，其中二零一六年预计资本开支约人民币237.81亿元。

公司资金需求可能因新签署飞机、发动机及其他飞行设备采购合同，原有合同变更以及物价指数变化等因素而变化。

二零一六年，本公司计划通过营运收入、现有银行信贷额度、银行贷款、租赁安排及其他外部融资方式来满足上述资金需求，保障公司的生产经营正常进行。

（五）需要关注的风险

1、宏观经济风险

航空运输业是与宏观经济发展状况密切相关的行业。民航运输业受宏观经济景气度的影响较大，宏观经济景气度直接影响经济活动的开展、居民可支配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航空客、货运需求。如果未来宏观经济景气度下降，可能会对本公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。

公司密切关注国际和国内宏观经济形势的变化，主动把握经济结构调整、居民消费升级、旅游经济发展和国际油价低位运行带来的机遇，优化运力投放、生产组织和市场销售，实现良好的经营业绩。

2、政策法规风险

航空运输业是受政策法规影响较大的行业，而且随着国内外经济环境的变化、民航业的不断发展，相关的法律法规和产业政策可能会进行相应的调整，这些变化给公司未来的业务发展和经营业绩带来一定的不确定性。

公司积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，研究政策法规的最新变化，把握政策法规修订带来发展机遇，审慎应对政策法规变动带来的不确定性。

3、飞行安全风险

安全飞行是航空公司维持正常运营和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为差错、飞机缺陷以及其他不可抗力事件等都可能对公司的飞行安全造成不利影响。

公司定期召开飞行安全会议，及时分析通报公司安全运行状态，部署飞行安全管理工作；建立完善飞行训练监控机制，梳理评估飞行人员训练质量，加强飞行员心理疏导。

4、恐怖袭击风险

以航空器和航空机场为袭击目标的国际恐怖主义活动，直接威胁航空公司的飞行安全、空防安全、运行安全及海外机构和员工安全，还将对旅客前往恐怖袭击发生地的出行需求带来持续不利影响。

二零一五年，公司结合近年来发生的暴恐案例，开展机上防纵火演练、专项实战训练和武器警械专项培训，提高公司空保队伍的执勤能力和勤务质量，增强对突发事件的应急处置能力。未来公司将结合安保审计，推行航线安保评估标准，借助安保沟通系统建立联动沟通机制，并针对焦点区域航线，制定专项空防预案。

针对因境内外恐怖袭击带来的客运需求下降，公司借助动态营销分析机制，及时研判并优化调整相关航线运力。

5、人力资源风险

随着行业快速发展和核心人力资源流动，造成了国内航空公司在飞行员、机务、运行控制等核心技术人员以及重要管理人员上的竞争。若公司核心技术人力资源储备不足以应对核心人才流失或无法匹配公司经营规模扩大的速度，将可能会对公司的生产经营造成不利影响。

公司推进“幸福东航”企业文化建设，提升核心技术人才和管理人才忠诚度；通过进一步优化核心技术人才的薪酬激励方案，实现对核心技术人力的有效激励；通过多层次后备管理人员培养计划和核心技术人员招收计划，积极储备后备人才。

6、竞争风险

随着国内航空市场开放、低成本航空发展以及国际航空企业对中国市场加大运力投入，未来国内外航空运输业的竞争可能更趋激烈，对公司的航权时刻资源、票价水平、市场份额等带来不确定性，进而对公司经营业绩造成影响。

铁路、公路及邮轮运输与航空运输在部分市场存在一定的替代性。随着铁路、公路及邮轮运输对国内民航市场的冲击呈现常态化、网络化态势，本公司未来在部分航线上可能面临较大的竞争压力。

公司积极应对行业竞争，主动争取枢纽市场和核心市场新增航权和时刻资源，稳步提升飞机利用率，巩固扩大三大枢纽及核心市场份额；依托天合联盟合作平台，深入推进与达美航空战略合作，与法荷航、澳航联营合作，建立了辐射全国、通达全球的高效便捷的航空运输网络。

面对其他运输方式冲击，公司围绕三大枢纽及核心、重点市场，优化航线网络，加强全网全通及国际中转联程产品营销，同时努力提升航班准点率，发挥航空运输速度优势。

7、航油价格波动风险

航油成本是航空公司最主要的成本支出。国际油价水平大幅波动将对航油价格水平和公司燃油附加费收入产生较大影响，进而影响本公司经营业绩。

二零一五年，在不考虑燃油附加费等因素调整的情况下，如平均航油价格上升或下降 5%，本公司航油成本将上升或下降约人民币10.16亿元。

二零一五年，公司积极把握国际油价低位运行带来的机遇，积极增加运力投入、优化生产组织，实现了良好的经营业绩。公司未来将积极研判油价走势，根据董事会授权，谨慎开展航油套期保值业务。

8、汇率波动风险

本公司外币负债主要以美元负债为主，在美元兑人民币汇率大幅波动情况下，美元负债将因此产生较大金额的汇兑损益，直接影响公司当期利润，对公司经营业绩造成较大影响。

截至二零一五年十二月三十一日，如美元兑人民币升值或贬值1%，其他因素不变，则本公司净利润及其他综合收益受到的影响如下：

单位：人民币百万元

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二零一五年，公司根据董事会授权，通过交叉货币互换合约将部分美元债务转为欧元债务。截至二零一五年十二月三十一日，本公司美元债务占带息债务总额比例为73.28%。

二零一六年初，公司拓宽融资渠道，通过发行超短期融资券、人民币贷款等方式开展人民币融资。截至二零一六年一月末和二月末，美元债务占公司带息债务比重分别降至57%和53%。

未来，公司将进一步加强对汇率市场的研判，拓宽人民币等各类融资工具，优化公司债务币种结构，降低汇率波动对公司经营的不利影响。

9、利率变动风险

本公司主要负债是由于引进飞机、发动机及航材等所产生的美元负债和人民币负债。美元利率以及人民币利率变化可能造成公司现有浮动利率贷款成本和未来融资成本变动，从而影响公司财务费用。

截至二零一五年十二月三十一日，在其他变量保持稳定的前提下，如利率上升或下降25个基点，则本公司净利润及其他综合收益受到的影响如下：

单位：百万元人民币

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二零一五年，公司择机开展利率套期保值交易，将约8.45亿美元的浮动利率美元债务转为固定利率美元债务。未来公司拟通过开展衍生品交易和交叉外汇互换交易，进一步优化公司美元债务中浮动利率债务比例；同时把握人民币利率走势，降低人民币融资成本。

10、信息安全风险

公司运营过程中各项业务的开展与信息网络系统密切相关，对公司传统的管理方式和工作流程提出了新的要求。如公司网络信息系统存在设计缺陷、运行故障或者中断，以及遭遇外部网络攻击等情况，都可能会影响公司的生产运营或造成客户数据泄露，对公司品牌形象产生不利影响。未来信息技术的更新换代将考验公司现有系统的可靠性。

二零一五年，公司建立外部安全漏洞通报、网站日常巡检制度和应急响应机制，启动数据防泄漏DLP项目，信息安全管理系统顺利通过ISO27000认证复审。未来，公司将进一步加强代码安全检测和管理体系，推进公司互联网出口IPS项目和信息系统灾备中心建设，提高公司信息系统安全整体防护水平。

11、发展及转型风险

公司开拓国际新市场或对外实施投资并购，可能面临包括决策、法律、管控、竞争对手干扰等在内的一系列风险，对公司发展战略的实施效果造成影响。

本公司在转型过程中开拓电子商务市场，探索低成本航空经营，创新资产管理模式，对公司经营管理整体能力提出了新的要求，公司未来可能存在部分转型项目未能达到预期目标的风险。

公司不断完善对外投资管理等制度，在未来开拓国际新市场及对外实施投资并购过程中通过开展尽职调查、资产评估等举措，加强项目的研究论证，完善风险防控体系。

12、供应商风险

航空运输业具有高技术要求和高运营成本的特点。包括飞机、发动机、航材、航油及信息技术服务等关键运营资源的可选供应商有限，同时航空公司为降低运营成本，通常采取集中采购的方式获取运营资源。如本公司主要供应商出现经营异常，可能对本公司的生产经营造成不利影响。

公司重点关注与生产运营高度关联的供应商，由供应商管理团队负责分析供应商的履约能力，定期开展供应商评估；持续关注与生产运营高度关联的物资品类市场变动情况，由业务采购部门负责收集、分析价格波动情况。

13、证券市场波动风险

公司股票价格不仅取决于公司当前业绩和未来经营预期，还受政策环境、宏观经济、市场资金流向及投资者心理等多种因素影响。本公司股票价格可能因上述因素出现较大幅度变动，直接或间接对投资者造成损失，进而导致部分公商务旅客减少出行需求，也可能影响公司资本运作项目的实施。

公司持续优化公司治理水平，切实履行信息披露义务，不断提升经营管理能力，争取创造优异的经营业绩。同时，公司加强与资本市场和各类投资者的交流沟通，密切关注公司的股价表现和媒体报道，及时回应市场的关切。

14、其他不可抗力及不可预见风险

航空运输业受外部环境影响较大，自然灾害、突发性公共卫生事件以及国际地缘政治动荡等因素都会影响市场的需求和航空公司的正常运营，包括航班中断、客运量和收入减少、安全和保险成本上升等，可能会对公司的生产经营造成不利影响。

公司制定并完善突发事件应急响应机制和处置预案，尽力避免或降低因不可抗力或不可预见风险带来的不利影响。

七、 涉及财务报告的相关事项

7.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。

√ 不适用

7.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影响。

√ 不适用

7.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。

本公司于2014年12月设立全资子公司东方航空电子商务有限公司，并纳入公司财务报表合并范围。

7.4 年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作出说明。

√ 不适用

中国东方航空股份有限公司

二零一六年三月三十日