厦门象屿集团有限公司公开发行2016年公司债券募集说明书摘要
(上接21版)
（二）纳入发行人合并范围内子公司和主要参股公司情况
1、截至2015年9月末，发行人拥有全资及控股子公司及参股公司156家，其中全资子公司43家，控股子公司87家，参股公司26家，其中，纳入合并报表范围的二级子公司为22家。详见下表：
表:发行人主要全资及控股子公司情况表
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2、主要参股公司情况
表:发行人主要参股公司情况表
（单位：万元/%）
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2、
（三）重要子公司情况
1、厦门象屿股份有限公司（以下简称“象屿股份”）
发行人贸易与物流业务主要通过控股子公司象屿股份运营。象屿股份成立于 2008年12月，现注册资本103,625.02万元，2011年8月在上海证券交易所重组上市。公司主营业务以商品采购供应及综合物流服务、物流园区平台开发运营为主。公司以供应链管理为经营策略，为制造业企业提供大宗商品采购供应管理及综合物流服务，主要业务包括为制造业企业提供大宗商品采购供应、仓储运输、进口清关、供应链信息、融资结算等全方位的综合管理服务，涵盖从企业的原材料、半成品与辅料采购供应乃至成品分销配送之间的全价值链环节，同时也囊括了价值链上信息流、物流、资金流和商流的全流动过程。已形成覆盖全国的市场网络，并拥有完善的海外代理网络，成为国内外一批大型企业的战略合作伙伴。
2014年末，公司总资产2,080,242.22万元，总负债1,535,288.32万元，所有者权益544,953.89万元，2014年度实现营业收入4,838,397.21万元，实现净利润36,505.91万元。
2015年9月末，公司总资产2,651,801.36万元，总负债2,084,310.54万元，所有者权益567,490.83万元，2015年1-9月实现营业收入4,377,028.23万元，实现净利润 26,986.14万元。
2、象屿地产集团有限公司（以下简称“象屿地产”）
象屿地产成立于1993年10月，现注册资本10亿元，为房地产开发二级企业。自2001年起，象屿地产逐步将其开发重心由象屿保税区内土地开发配套向商品房转移。截至目前，象屿地产已开发完成的项目有象屿大厦、象屿海关综合楼、银盛大厦、保税区办公综合大楼等区内配套写字楼及松柏大厦、金象嘉园一期、二期项目、上海金象大厦等商住项目，目前正在开发和销售的项目有南平江南第一城、上海象屿鼎城、上海象屿郦庭、上海象屿品城、上海象屿都城、上海象屿名城、昆山象屿珑庭、湖南优山美地、重庆两江公园等。公司房地产开发整体呈现良性滚动和持续开发的局面，在经营模式上基本实现了由规模小、见效快、回报高向规模开发、品牌建设、利润回报和区域分布并重转变，呈现出长短结合、梯次发展的格局，形成了可持续发展的能力。公司于2014年11月28日由“厦门象屿建设集团有限责任公司”更名为“象屿地产集团有限公司”。
2014年末，公司总资产1,404,986.86万元，总负债1,031,075.83万元，所有者权益373,911.03万元，2014年度实现营业收入341,826.85万元，实现净利润22,568.38万元。
2015年9月末，公司总资产1,590,785.51万元，总负债1,206,728.75万元，所有者权益384,056.75万元，2015年1-9月实现营业收入228,940.19万元，实现净利润15,150.75万元。
3、厦门象屿资产管理运营有限公司（以下简称“象屿资产”）
象屿资产于1998年08月11日经厦门市工商行政管理局核准登记成立，是象屿集团全资子公司，法定代表人为张水利，注册资本为137,860万元。公司自2005年开始涉足金融类不良债权业务，经过这几年的业务探索和经营，实现了从以企业托管业务为主的经营模式到以不良债权业务经营为主的经营结构转型，主营业务突出，是福建省惟一从事不良资产经营的国有企业。
2014年末，公司总资产143,520.87万元，总负债29,904.06万元，所有者权益113,616.81万元，2014年度实现营业收入4167.72万元，实现净利润7,422.44万元。
2015年9月末，公司总资产308,409.59万元，总负债133,354.61万元，所有者权益175,054.98万元，2015年1-9月实现营业收入11,775.92万元，实现净利润11,438.17万元。
4、厦门象屿担保有限公司（以下简称“象屿担保”）
象屿担保系国有控股的有限责任公司，成立于2007年9月13日，公司法定代表人为张水利，原注册资本9,900万元，由厦门象屿集团有限公司出资9,405万元（占总资本的95%）和下属子公司厦门象屿鹭兴进出口有限公司出资495万元（占总资本的5%）共同成立。2008年4月23日，企业增资100万元，现注册资本与实收资本均为1亿元，增资后象屿集团持股95.05%，象屿鹭兴持股4.95%。
2014年末，公司总资产16,165.80万元，总负债4,356.12万元，所有者权益11,809.68万元，2014年实现营业收入316.61万元，实现净利润460.18万元。
2015年9月末，公司总资产16,454.61万元，总负债4,414.24万元，所有者权益12,040.37万元，2015年1-9月实现营业收入112.63万元，实现净利润230.69万元。
5、厦门象屿发展有限公司（以下简称“象屿发展”）
象屿发展成立于2008年9月5日，注册资本17,305万，主要负责大嶝市场改扩建的规划设计、开发建设和招商运营等。
大嶝对台小额商品交易市场是1998年经国家批准设立的全国唯一享有免税政策的对台小额商品交易市场，占地约8万平方米，随着市场交易不断升温，现有交易场所、设施已不能满足商家、消费者的需求，迫切需要对市场进行重新规划、扩建。大嶝对台小额商品交易市场扩建工程总用地面积83.51公顷，总建筑面积112.10万平方米，分为主题购物、商贸休闲、交流体验和商品创意四大功能区。大嶝扩建项目一次规划，分期实施，项目一共分为三期，项目预算总投资为351,924万元。大嶝扩建项目一期工程预算投资为101,458万元，用地面积23.16公顷，总建筑面积为28.35万平方米，分两阶段建设，即第一阶段的启动区和第二阶段的一期B区。该项目一期启动区于2011年9月6日正式对外开业运营，其中：
启动区B1区--海西名品城，建筑面积约2万平方米，总投5,703万元。项目于2012年3月份开工，并于2013年6月开业。
海关监管仓建筑面积约1万平方米，总投3,207万元，是台湾免税公园的配套项目，用于进口台湾货物的仓储、分捡、简单包装及贴标等。项目于2012年10月开工，并于2015年8月正式建成投入使用。
2014年末，公司总资产73,697.49万元，总负债60,672.49万元，所有者权益13,295万元，2014年实现营业收入5,491.21万元，净利润-2160.34万元。
2015年9月末，公司总资产72,133.56 万元，总负债60,123.02万元，所有者权益12,010.53万元，2015年1-9月实现营业收入入3,837.06万元，实现净利润-1,284.46万元。项目是分期开发，现项目已运营的启动区部分要承担后期未开发部分的土地摊销等原因，所以现项目整体来看是处于亏损状态。2013年实现盈利是由于收到拆迁补偿款所致。
6、厦门象屿支付有限公司
公司成立于2003年8月18日，注册资本人民币1亿元，由象屿集团控股。公司主要经营：计算机软件开发及技术咨询；电子支付专业领域内的技术开发；智能卡应用开发及销售；网上经营电子产品；批发、零售：计算机及软件、电子产品、通讯器材、建筑材料、办公用品、日用品；设计、代理国内广告业务。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营。）
2012年6月27日经中国人民银行总行审批通过，取得非金融机构支付业务许可证，许可证号：Z2018335000017，业务范围为福建省内预付卡的发行与受理。“象屿吉象卡”是公司发行的第三方支付预付购物卡，致力于打造受消费者喜爱的“好用的购物卡”，以“安全结算、集合营销、随心团购”作为战略功能定位。
2014年末，公司总资产9,540.17万元，总负债1,550.11万元，所有者权益7,990.06万元，2014年度实现营业收入41.29万元，实现净利润-525.14万元。
2015年9月末，公司总资产9,352.61万元，总负债1,860.42 万元，所有者权益7,492.20万元，2015年1-9月实现营业收入395.10万元，实现净利润-497.86万元。
公司目前在上新的产品线，前期需大量投入推广费用等原因而产生的短期亏损。
7、厦门象屿商业发展有限责任公司
公司成立于2013年6月8日，注册资本金2.336亿元，为象屿集团的全资子公司，公司主营业务为房地产项目开发及运营，租赁、商务及会务服务，主要负责“两岸贸易中心”项目的开发建设及运营。两岸贸易中心是厦门市贯彻落实两岸交流合作综合配套改革的重大平台载体之一，旨在整合两岸资源和服务优势，携手两岸及全球贸易主体，在两岸国际贸易方面开展一系列先行先试，打造台湾商品大陆营销中心、区域性大宗商品交易中心、服务贸易商大陆服务中心“三大中心”，深化两岸经贸交流合作，助推两岸经贸共赢。
2014年末，公司总资产27,147.62万元，总负债4,071.05万元，所有者权益23,076.57万元，2014年度实现营业收入44.98万元，实现净利润-175.39万元。
2015年9月末，公司总资产34,235.38万元，总负债11,275.64万元，所有者权益22,959.74万元，2015年1-9月实现营业收入64.10万元，实现净利润-116.83万元。
因公司正在工程建设期，尚未投入运营，故暂无营利。
（四）主要参股公司情况
表：主要参股公司情况表
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四、控股股东和实际控制人
（一）控股股东和实际控制人基本情况
本公司系厦门市人民政府国有资产监督管理委员会监管的企业，厦门市人民政府国有资产监督管理委员会为其出资人和实际控制人，出资比例为100%。厦门市国资委作为履行厦门市国有资产监督与管理职能的事业单位，除控制象屿集团之外，主要还控制了厦门轻工集团有限公司、厦门住宅建设集团有限公司、厦门建发集团有限公司、厦门国贸控股有限公司和厦门路桥建设集团有限公司等大型企业，各个企业主业突出，相互之间分工明确，在厦门市乃至福建省具有很高的市场地位。
（二）股权质押及其他争议情况说明
截至本募集说明书摘要签署之日，发行人的控股股东和实际控制人未有将发行人股权进行质押的情况，也不存在任何的股权争议情况。
五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况
（一）发行人董事、监事、高级管理人员基本情况
截至2015年9月30日，发行人董事、监事及高级管理人员基本情况如下：
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注：1、因发行人原董事祝芸于2013 年2 月退休并辞去发行人董事职务，发行人现空缺董事1 名，目前董事缺任不会对公司日常运营管理造成重大不利影响，发行人将会在适当时候补选董事。2、原监事陈淑珠因职务调整已辞去发行人监事职务，发行人现空缺监事1名，目前监事缺任不会对公司日常运营管理造成重大不利影响，发行人将会在适时补选监事。3、监事会成员中，陈伟彬、曾仰峰为职工监事。
（二）发行人董事、监事、高级管理人员简历
1、董事人员简历
王龙雏先生，55岁，本科学历，现任象屿集团董事长、党委书记，历任福建省政府办公厅副主任科员、主任科员、秘书、团委书记，福建省政府特区办副处长、处长、省政府办公厅第三支部宣传委员，象屿集团副总经理、总裁。
王晓健先生，42岁，本科学历，现任象屿集团副董事长、厦门农村商业银行股份有限公司党委书记、董事长，历任中国工商银行厦门分行鹭江支行副行长、厦门分行办公室主任。
张水利先生，50岁，本科学历，现任象屿集团总裁、董事，历任厦门象屿保税区贸易有限公司财务经理，厦门象屿宝发有限公司副总经理，厦门象屿国际贸易有限公司总经理，象屿集团贸易中心总经理、兼象屿集团副总裁。
陈方先生，52岁，博士学历，现任象屿集团副总裁、董事，历任福建师范大学助教、讲师、副教授，福建国际经济技术合作公司总裁助理、副总裁，福建中福实业股份有限公司副总经理，厦门象屿建设集团有限责任公司总经理，象屿集团总裁特别助理。
廖世泽先生，47岁，本科学历，现任象屿集团副总裁、董事，历任象屿集团外派财务经理、计财部副经理、经理、财务中心副总经理、总经理、总裁助理。
陈伟滨先生，46岁，大专学历，现任象屿集团董事、厦门象屿资产管理运营有限公司、厦门象屿典当有限公司、厦门象屿担保有限公司总经理，历任厦门特贸集团有限公司的副总经理，厦门象屿资产管理运营有限公司副总、常务副总。
2、监事人员简历
詹天才先生，58岁，本科学历，现任象屿集团监事会主席、中共厦门市委国资工委副书记、市纪委国资工委书记，历任福建省同安县纪委副书记、监察局局长，福建省厦门市翔安区委常委、区纪委书记，福建省厦门市委象屿保税区工委委员、纪工委书记。
陈伟彬先生，62岁，大专学历，现任象屿集团监事。历任思明区教育系统学校领导小组成员、学区共青团支部书记、区教育系统团总支副书记，厦门团市委学校部负责人、组织部副部长、机关党支委，统战部副部长、部长，团市委常委等职。
赖蓉华女士，40岁，本科学历，现任象屿集团监事、厦门象屿保税区管理委员会计财局科员。
曾仰峰先生，42岁，研究生学历，现任象屿集团监事、总裁助理、风险管理委员会副主任，历任厦门华粮进出口公司业务员，象屿集团综合贸易部、贸易管理部、法律事务部、办公室职员、风险控制中心总经理兼法律事务部经理。
3、高级管理人员简历
张水利先生，50岁，本科学历，现任象屿集团总裁、董事，历任厦门象屿保税区贸易有限公司财务经理，厦门象屿宝发有限公司副总经理，厦门象屿国际贸易有限公司总经理，象屿集团贸易中心总经理、兼象屿集团副总裁。
邵蕰默先生，46岁，本科学历，现任象屿集团党委副书记、纪检书记、工会主席。历任共青团厦门市委员会干事、共青团厦门市委员会宣传部科员、共青团厦门市委员会学校部副处级干事、共青团厦门市委员会宣传部副部长、共青团厦门市委员会宣传部部长、共青团厦门市委员会常委；厦门市贸促会对外联络处处长/对外联络部部长/党组成员、厦门市贸促会秘书长兼对外联络部部长、秘书长。
陈方先生，52岁，博士学历，现任象屿集团副总裁、董事，历任福建师范大学助教、讲师、副教授，福建国际经济技术合作公司总裁助理、副总裁，福建中福实业股份有限公司副总经理，厦门象屿建设集团有限责任公司总经理，象屿集团总裁特别助理。
廖世泽先生，47岁，本科学历，现任象屿集团副总裁、董事，历任象屿集团外派财务经理、计财部副经理、经理、财务中心副总经理、总经理、象屿集团总裁助理。
刘信平先生，男，53岁，研究生学历，现任象屿集团副总裁，历任象屿集团投资中心副总经理、总经理、现代码头总经理。
上述公司高管人员的设置符合《公司法》、《公务员法》等相关法律法规及公司章程的要求，无公务员兼职兼薪情况。
（三）发行人董事、监事、高级管理人员兼职情况
截至2015年9月30日，本公司董事、监事、高级管理人员的兼职情况如下：
副董事长王晓健同时兼任厦门市农村商业银行股份有限公司董事长。
（四）发行人董事、监事、高级管理人员持有本公司股权及债券情况
截至 2015年9月30日，发行人董事、监事、高级管理人员不存在持有本公司股权及债券的情况。
六、发行人主营业务情况
（一）主营业务概况
发行人为厦门市首家实行资产经营一体化试点的国有企业集团，是厦门国有几大集团之一，是厦门象屿保税区的龙头企业，是厦门象屿保税区、厦门现代物流园区、厦门大嶝对台小额商品交易市场的开发运营服务商。公司以“创造流通价值，服务企业成长”为经营宗旨，为客户提供从原辅材料与半成品的采购供应直至产成品的分拨配送之间的全价值链的流通服务，对全过程的商流、物流、资金流以及信息流进行系统、完善的计划、组织、协调、控制，协助制造和流通企业全方位打造供应链核心竞争力。
公司成立至今已经初步形成了物流供应链（含贸易及物流）、房地产、类金融及其他三大业务板块，旗下以现代供应链物流服务业为主营业务的象屿股份已于2011年8月29日在上交所成功重组上市。其中：贸易业务以大宗商品贸易为主；物流服务则已形成包括以物流园区平台建设及运营、供应链管理（大宗商品采购分拨）为主营的大物流产业群；房地产板块包括土地成片开发、城市基础设施建设、住宅房地产项目等；类金融服务及其他主要涉及资产管理、担保、典当等领域的投资。
表：公司最近三年及一期主营业务情况表
单位：亿元/%
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（二）所在行业状况
1、贸易行业状况
（1）行业概况
①外贸行业概况
我国对外贸易经历了比较快速的成长，虽然由于2008年国际金融危机的影响，需求萎靡导致对外贸易受到严重冲击，外贸行业陷入一段时期的低潮，但是随着各国经济逐渐复苏，尤其是作为出口主要目的地的美欧等发达地区经济逐步转暖，在2009年11月份和12月份，我国进出口贸易总额扭转了近一年的负增长态势。进入2010年，随着世界经济的进一步复苏，我国经济企稳回升，对外贸易实现了恢复性增长。受全球经济复苏及外汇市场人民币升值影响，2011年以来我国进口贸易总值增长迅猛。2012年，欧债危机、美国经济复苏缓慢及国内经济结构调整等内外因素缩小了中国进出口贸易扩张能力。据海关总署网站数据显示，2012年度我国货物进出口总额38,667.60亿美元，比2011年增长了6.18%。其中，货物出口20,498.35亿美元，同比增长7.98%；货物进口18,178.26亿美元，同比增长4.26%。2013年，美国经济复苏趋于稳定，但发达国家主权债务高企迫使其紧缩财政，新兴经济体面临自身结构性矛盾和国际资本异动的困扰，全球范围的宽松货币政策解决不了需求不足的问题，经济增速回升较为缓慢。2013年度我国货物进出口总额4.16万亿美元，比2012年增长了7.6%。其中，货物出口2.21万亿美元，货物进口1.95万亿美元，已成为世界第一货物贸易大国。2014年我国进出口总值4.30万亿美元，比去年同期增长3.4%。其中出口2.34万亿美元，增长6.1%；进口1.96万亿元，增长0.4%；贸易顺差0.38万亿元，进一步收窄。
对外贸易结构上，近年来我国进、出口增长并不均衡，出口平均增速高于进口。在出口推动下，贸易顺差也进一步走高。2001年，我国的贸易顺差总额仅为226亿美元，而到了2009年，在全球经济低迷的情况下，全年贸易顺差仍然达到了1,961亿美元。2010年，我国贸易顺差增长速度大大低于进出口总额增长速度，贸易不平衡状况正在改变，当年货物进出口差额达到1,831亿美元，较2009年减少126亿美元。2012年当年货物贸易顺差2,311亿美元，同比扩大了48.1%。2013年当年货物贸易顺差3,599亿美元，同比扩大了55.73%。目前世界经济已进入深度转型调整期，低速增长态势仍将延续，经济回升的基础并不稳固，对我国外贸利好作用有限，预计外需的改善并不明显。2013年美欧等发达国家私人与公共部门去杠杆的过程中，必然伴随其贸易逆差的纠正。对应地，中国和其他新兴工业国贸易顺差将随之减少。我国出口竞争力有所减弱，以大宗商品进口为主的一般贸易逆差将持续扩大，总体顺差将呈收窄趋势。
2011-2014年，我国采取了一系列措施，如保持出口退税和加工贸易政策稳定，增强出口信贷和信用保险支持，推进跨境贸易人民币结算，支持企业巩固传统市场、开拓新兴市场等，保证了我国外贸较快发展，同时也关注到受国际需求放缓和国内成本上升等因素制约，我国未来的贸易环境将不容乐观。当前世界经济增长出现明显放缓迹象，欧美日等三大发达经济体债务问题严重、失业率持续高位、消费信心下滑；印度、巴西等新兴市场国家由于通胀压力较大，经济增长势头也会有所放缓。同时，欧美国家贸易保护主义有所抬头，我国产品出口受阻，国际市场环境更加复杂。此外，人民币汇率波动加剧，中小企业经营困难增多，我国外贸出口增长空间受到抑制。上述因素都将给我国外贸进出口保持平稳较快增长带来严峻挑战。
②内贸行业概况
从国内贸易情况来看，近几年我国经济规模保持了不断扩大的良好势态，刺激国内贸易景气度不断上升。而2008年，受国际金融危机、南方冰雪灾害、四川汶川特大地震等多种因素影响，我国经济增速有所放缓。2008年11月以来，我国推出了一系列保增长、扩内需、调结构的宏观调控措施，为宏观经济注入了活力，有利于恢复经济增长。进入2009年，与呈V型走势的外贸形势不同，我国国内的消费市场体现出了较好的稳定性，并且在国家有力的消费刺激政策带动下，消费增速进一步加快。2010年，我国继续实施应对国际金融危机的一揽子计划，加快转变经济发展方式和经济结构战略性调整，国民经济保持了平稳较快发展。2012年国内生产总值达到519,322.10亿元，同比上涨7.80%；同期，全年社会消费品零售总额207,167亿元，比上年名义增长14.3%（扣除价格因素实际增长12.1%），增速比上年回落2.8个百分点。按消费形态分，餐饮收入23,283亿元，比上年增长13.6%；商品零售183,884亿元，增长14.4%。2013年国内生产总值达到568,845亿元，同比上涨7.7%；同期，全年社会消费品零售总额237,810亿元，比上年名义增长13.1%（扣除价格因素实际增长11.5%）。2014年，国民经济运行缓中趋稳，结构调整稳中有进，转型升级势头良好，国内生产总值636,463亿元，同比增长7.4%;社会消费品零售总额26万亿元，同比名义增长12%。由于我国消费市场较低的起点，经济发展将会有力促进我国庞大内需的释放，内贸行业将迎来较好的发展机遇；但行业发展也会促使竞争更为激烈，对于行业内公司的资金、货源、物流网络和管理等方面形成更大的综合性挑战。
③区域环境
区域性的贸易活动与区域经济发展息息相关。福建省是我国经济发展大省，2009年2季度以来经济运行持续回升，经济发展的内在动力和活力增强，经济增长质量较好。2012年，全省生产总值19,701.78亿元，比2011年增长11.40%；全省社会消费品零售总额达到7,256.50亿元，同比增长15.62%；全省进出口总额1,559.30亿美元，比2011年增长8.65%。2013年以来，福建省经济运行延续了2012年回升向好的态势，经济发展的内在动力和活力增强，经济增长质量较好。2013年，全省生产总值21,910亿元，比2012年增长11%；全省社会消费品零售总额突破8,000亿元，同比增长14%；2014年，全省社会消费品零售总额9,205.55亿元，同比增长12.9%；对外贸易进出口总额10,902.9亿人民币，同比增长3.7%。
厦门市的经济和外贸发展形势与福建省类似。2012年厦门全年地区生产总值（GDP）2,817.07亿元，按可比价格计算，比上年增长12.1%；2013年厦门实现GDP3,018.16亿元，同比增长7.14%；2014随着金融危机影响在2010年的逐渐消退，厦门经济复苏势头将更加稳固，固定资产投资、进出口规模、港口吞吐量等重要经济指标都将保持较快增长。2012年，全市实现社会消费品零售总额882.11亿元，比2011年增长10.2%；完成全社会固定资产投资1,332.64亿元，比2011年增长18.1%；完成房地产开发投资518.88亿元，增长18.4%；完成港口货物吞吐量17,227.31万吨，增长10.1%；完成港口集装箱吞吐量720.17万标箱，增长11.4%；完成外贸进出口总值744.91亿美元，增长6.2%。
2013年,全市实现社会消费品零售总额974.97亿元，比2012年增长10.5%；完成全社会固定资产投资1,337.26亿元，比2011年增长1.1%；完成房地产开发投资531.8亿元，增长2.5%；完成港口货物吞吐量19,087.83万吨，增长10.8%；完成港口集装箱吞吐量800.79万标箱，增长11.2%；完成外贸进出口总值840.94亿美元，增长12.9%。
2014年，全市实现社会消费品零售总额1,072.94亿元，同比增长10%；完成全社会固定资产投资1,572.95亿元，同比增长16.7%；完成房地产开发投资704.06亿元，同比增长32.4%；完成港口货物吞吐量2.05亿吨，增长7.4%；完成港口集装箱吞吐量857.24万标箱，增长7.1%；完成外贸进出口总额835.53亿美元，减少0.6%。
（2）行业政策
对外贸易是我国GDP增长重要动力；2009年中国超越德国成为最大的出口国；外贸是我国巨额外汇储备的主要来源，中国经济的战略地位难以动摇。因此，政府经济决策部门对于外贸的关注程度很高，出台政策配套性较好，2010年6月，财政部、税务总局下发《关于取消部分商品出口退税的通知》取消部分钢材、有色金属加工材等406个税号的退税率，取消部分产品出口退税率，体现了国家加快产业结构调整和推进外贸发展方式转变的政策意图，因而对企业优化产品结构、提高出口产品质量和档次、提高精深加工程度等提出了更高的要求。
此外，国家对于具有全局性影响的自由贸易区协定也进行大力扶持。中国已经与东盟、新西兰等6个国家和地区签订了自贸协定，与澳大利亚等6个国家和地区的自贸协定也正在商谈之中。具有战略意义的自贸协定以及配合战术层面的关税、产业政策将进一步拓展贸易空间，降低关税壁垒，推进外贸行业的发展。
国内贸易方面，2012年9月，国务院办公厅发布了《关于印发国内贸易发展“十二五”规划的通知》（国发办（2012）47号），该“十二五”规划指明未来五年主要目标是统筹国内贸易协调发展，建立和完善现代商品流通体系，促进内贸领域服务行业大发展，全面提高流通企业竞争力，大办推进流通现代化，保障国内市场稳定运行营造规范有序的市场环境，深化国内贸易的改革开放。此内贸规划出台后，将有望从政策上加大对消费的开拓力度，形成扩大消费的长效机制，更好地服务经济结构调整转型。
2013年9月29日，中国（上海）自由贸易试验区正式挂牌成立；2015年4月21日，中国（厦门）自由贸易实验区挂牌成立；这是在新形势下深入推进改革开放的重大举措。根据《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》（国发〔2013〕38号）要求，自贸区按照先行先试、风险可控、分步推进、逐步完善的方式，把扩大开放与体制改革相结合、把培育功能与政策创新相结合，形成与国际投资、贸易通行规则相衔接的基本制度框架。经过两至三年的改革试验，加快转变政府职能，积极推进服务业扩大开放和外商投资管理体制改革，大力发展总部经济和新型贸易业态，加快探索资本项目可兑换和金融服务业全面开放，探索建立货物状态分类监管模式，努力形成促进投资和创新的政策支持体系，着力培育国际化和法治化的营商环境，力争建设成为具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区，为中国扩大开放和深化改革探索新思路和新途径，更好地为全国服务。
国家正在积极推进的自由贸易园区战略和“一带一路”建设，有望成为我国外贸新常态的方向和驱动因素。商务部部长高虎城表示，2015年，商务部要加快培育外贸竞争新优势，落实加快自贸区建设的精神，谋划构筑立足周边、辐射“一带一路”、面向全球的自由贸易区网络。发行人地处厦门自贸区，可充分享受政策带来的好处。
（3）行业发展趋势
海关总署发布的数据显示，2014年，我国进出口、出口和进口分别增长3.4%、6.1%和0.4%。其中，3.4%的进出口增速，大幅低于年初时提出的7.5%的目标。然而，增速放缓的背后是中国对外贸易市场更加多元化、贸易方式更趋合理、内生动力进一步增强，外贸新常态逐步确立。这样的“缓速高质”的状态2015年或将延续。2015年的外贸增长目标或将从去年的7.5%下调至6%左右。这将成为2001年中国加入WTO以来，最低的外贸增长目标。随着我国经济发展进入新常态，我国的对外贸易也进入了稳增长、调结构、提质量为特征的新常态。
不过，也要看到一些积极的因素和变化。就国际方面来讲，在我国的主要贸易伙伴中，美国经济已经显示出相对稳固的复苏态势，发展中经济体和新兴市场经济也将平稳增长，增速将略高于发达经济体。在市场多元化战略的引导下，这些对于稳定我国的外贸出口都将起到积极的作用。从国内来看，我国经济发展仍处在大有可为的战略机遇期，经济发展总体向好的基本面没有改变，将继续保持稳定的增长。国家出台的促外贸稳增长系列措施，政策效应还将继续显现。
随着贸易行业竞争的日益剧烈，贸易行业的发展趋势要求贸易企业由简单中间商向综合服务商转型。贸易企业通过提供物流、仓储、信息等综合服务获得新的生存支点，服务链的延伸成为未来的发展趋势，在新的竞争格局下资金实力雄厚、业务规模大、专业性强、管理水平高的公司在提供综合服务方面更具有优势，随着我国经济的快速增长，大型综合类贸易企业具有快速发展的实力和优势，而中小贸易企业则由于综合服务能力的欠缺而制约其未来的发展。
2、物流行业状况
（1）行业概况
港口是综合运输的枢纽，在整个运输系统中起着举足轻重的作用。港口发展与经济发展之间的关系尤为密切。随着中国等发展中国家的经济崛起，世界港口中心逐渐由美洲向中国等亚洲国家和地区转移。自2003年以来，中国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量连续多年居世界第一。
我国海岸线长达18,400公里，沿海11个省市区人口占全国的40%，GDP占全国的56%，有着港口业发展的良好自然条件和重要的经济基础。根据交通部的资料显示，截至2009年底我国共有413个港口，年吞吐量在1,000万吨以上的沿海港口36个，平均50公里一个千万吨以上规模的大港，200万吨以上的内河港口87个，经过改革开放以来二十多年的发展，我国沿海港口形成了以主枢纽港为骨干、区域性重要港口为辅助、地方中小港口为补充的层次分明的港口布局，全国几个亿吨大港均分布在沿海一线。
2012年，受宏观经济影响，我国港口运输生产经历了增速下滑、企稳、回升三个阶段，在全球经济放缓，外贸需求不足的同时，我国港口还承受来自国内经济转型的压力，特别是电力、钢铁、水泥、化工、矿建材料等资源消耗较大的行业增速明显放缓，有些甚至是负增长，导致对煤炭、铁矿、原油等大宗货物需求下降，加上外贸形势较为严峻，集装箱运输增长回落。2012年度规模以上港口（以下简称港口）完成货物吞吐量107.76亿吨，同比增长7.3%。其中，沿海港口完成68.8亿吨，同比增长8.2%；内河港口完成38.96亿吨，同比增长5.9%
厦门港稳居全国第七大集装箱港、福建第一大港地位。厦门港是中国综合运输体系的重要枢纽、集装箱运输干线港、东南沿海区域性枢纽港口和对台航运主要口岸。2009年从以往千万吨级一跃突破亿吨，2012年，厦门港共完成货物吞吐量1.72亿吨，同比增长10.1%；集装箱吞吐量720.17万标箱，同比增长11.4%，增幅在南部沿海港口中排名第一位，在全国主要沿海港口中排在第三位。
2014年，厦门港完成港口货物吞吐量2.05亿吨，同比增长7.4%；完成港口集装箱吞吐量857.24万标箱，增长7.1%。
（2）行业政策
2010年上半年召开的厦门市十三届人大会议审议通过了“关于深入贯彻《国务院关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区若干意见》，加快厦门港口物流产业培育发展，促进海峡西岸现代航运物流中心尽早形成的建议”的议案。港口物流产业将成为厦门市经济发展的“加速器”。该议案还提出发挥厦门作为两岸经贸交流合作前沿平台的作用，大力发展对台中转联运，为两岸商贸流通提供最便捷的综合物流服务。2010年3月12日，厦门市正式被列入全国首批流通领域现代物流示范城市。为做大做强厦门市现代物流产业，推进海峡西岸航运物流中心的建设，进一步扶持重点物流企业和项目的发展建设，2010年7月，厦门市政策发布了《厦门市人民政府关于支持发展现代物流业的若干意见》，在加强物流用地保障、加大财税扶持力度、加强金融服务支持、提高口岸通快效率等方面提出了政策优惠支持。
2011年8月，国务院办公厅发出《关于促进物流业健康发展政策措施的意见》（国办发〔2011〕38号），业内称为物流“国九条”。2012年，以落实物流“国九条”为主线，促进物流业发展的政策和规划相继出台。在税收优惠、资金支持、取消不合理收费等方面均有政策落实。
2014年9月，国家提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想，强调相关各国要打造互利共赢的“利益共同体”和共同发展繁荣的“命运共同体”。“一带一路”沿线大多是新兴经济体和发展中国家，总人口约44亿，经济总量约21万亿美元，分别约占全球的63%和29%。这些国家普遍处于经济发展的上升期，开展互利合作的前景广阔。深挖我国与沿线国家的合作潜力，必将提升新兴经济体和发展中国家在我国对外开放格局中的地位，促进我国中西部地区和沿边地区对外开放，推动东部沿海地区开放型经济率先转型升级，进而形成海陆统筹、东西互济、面向全球的开放新格局。
2014年11月18日，国家发改委、交通部、商务部、国家铁路局、中国民航局、国家邮政局及国家标准委11月18日联合印发《关于我国物流业信用体系建设的指导意见》。《意见》提出了加强物流信用服务机构培育和监管、推进信用记录建设和共享、积极推动信用记录应用、开展专业物流领域信用建设试点、加强物流信用体系建设的组织协调等十余项措施。《意见》对建立健全物流业信用体系，营造公平竞争、诚信经营的市场环境，发挥市场在物流资源配置中的决定性作用和更好地发挥政府作用，促进物流业加快转型升级；对于降低社会物流成本，提高物流效率，提升经济运行的质量和效益具有重要意义。
（3）行业发展趋势
目前，国内第三方物流企业多数仍以提供简单的仓储、运输服务为主，物流企业众多，行业集中度很低。但从物流业务的发展趋势来看，“一站式供应链管理”服务将是未来国内第三方物流行业的重要发展方向，物流服务正从单一环节的传统服务向供应链一体化、信息化和智能化转变，行业集中度将进一步提升，贸易物流一体化发展、规模化运作已成当前供应链服务企业的主要发展方向。从行业发展趋势分析，虽然未来随着宏观经济增速趋缓，行业竞争日益激烈，公司将面临更严峻的形势和更艰巨的任务，但是新的城镇化拉动内需政策将有效改善和提升国内市场空间，给公司发展带来机遇和动力，此外，随着厦门东南国际航运中心建设正在积极稳妥推进，公司作为地处海西核心区域城市的物流上市企业，也将享受区域发展带来的政策红利。
3、房地产行业状况
（1）行业概况
房地产行业是受政策影响波动较大的行业。2008年底，为了刺激内需，稳定经济增长，改善民生，中国政府出台了多项信贷、消费政策，旨在维护房地产市场稳定，支持房地产行业平稳调整。在相关具体政策的拉动下，2009年中国房地产市场整体呈现快速复苏态势，市场需求有所释放，超过同期的开发投资规模增速。
房地产行业是我国国民经济的重要支柱型产业，其发展与我国宏观经济的发展具有较强的相关性。作为典型的周期性行业，房地产业随着宏观经济的波动，表现出周期性波动的特征。从各年看，受宏观调控影响，房地产开发投资增速波动较大，但整体保持在高位运行。2006-2012年分别增长22.09%、30.20%、23.39%、16.15%、33.16%、28.05%和16.19%。我国房地产市场在经历2008年深度调整后，2009年在国内宏观经济形势企稳、宽松的货币政策和房地产优惠政策等众多利好因素的刺激下，房地产固定资产投资增速在2009年下半年迅速回升至20%以上。2012年我国房地产开发投资额达7.18万亿元，较2011年增长16.19%。2013年我国房地产开发投资额达8.6万亿元，较2012年增长19.8%。
2014年，厦门市完成房地产开发投资704.06亿元，同比增长32.4%，其中土地购置费242.17亿元，增长82.5%，占房地产投资的34.4%，占社会固定资产投资的15.4%。全市商品房施工面积4,219.86万平方米，增长11.5%；商品房新开工面积739.58万平方米，增长7.3%；商品房销售面积790.21万平方米，增长0.4%，其中住宅销售510.37万平方米，下降12.2%。
（2）行业政策
随着房价的快速上涨，中国对房地产的政策由支持逐步转向收紧。2009年12月9日以来，国务院以及相关部门连续出台了一系列的房地产调控政策，各地纷纷出台相应的细化措施，房地产行业政策显著收紧。打击囤地、增加保障性住房用地等的土地政策和调整二套房首付最低比例限制及个人住房贷款利率等的货币政策仍然是政府调控房地产市场的主要手段。
2010年4月为抑制房地产价格的快速上涨，国家出台了更为严厉的房地产政策，发出《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，提出十条举措，称为房地产“新国十条”。主要内容包括：一、停发第三套房贷：对商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况暂停发放购买第三套及以上住房贷款；二、遏制外地炒房者：对不能提供一年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款；三、政府问责机制强化执行力：要求各地区、各有关部门认真落实中央确定的房地产市场调控政策，建立考核问责机制，对稳定房价、推进保障性住房建设工作不力，影响社会发展和稳定的，要追究责任。
2010年9月，中国国土资源部表示将严格土地竞买人资格审查，土地闲置一年以上竞买人及其控股股东将被禁止拿地。同月，国务院批准，财政部、国家税务总局、住房和城乡建设部五大部委联合发布房产调控新政策：包括限购令、差别化住房信贷政策、调整住房交易环节的契税和个人所得税优惠政策、切实增加住房有效供给等五条措施。
2011年1月26日，国务院公布八条最新楼市调控政策，简称“新国八条”，第三轮房地产调控启动。其中房贷方面，二套房贷首付比例提至六成，限购令也推向了全国执行，开征房产税、扩大营业税征收范围，在房地产购买限制、持有成本和交易税费方面都进行了大范围调整。2011年1月27日，中国上海和重庆宣布从1月28日起开征房产税，税率为0.5%～1.2%。2011年1月27日，中国财政部表示，自2011年1月28日起，个人购买不足五年住房对外销售，全额征收营业税。
对于房地产开发企业，国务院办公厅发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，要求已取得预售许可的房地产开发企业，要在规定时间内一次性公开全部房源，严格按照申报价格，明码标价对外销售。住房城乡建设部门要会同有关部门，加大对捂盘惜售、囤积房源，散布虚假信息、扰乱市场秩序等违法违规行为的查处力度，加强对住房特别是保障性住房的工程质量安全监管。国土资源部门要严格土地出让价款的收缴，深化合同执行监管，加强对闲置土地的调查处理，严厉查处违法违规用地和囤地、炒地行为。
2013年2月20日，国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措施，要求各直辖市、计划单列市和除拉萨外的省会城市要按照保持房价基本稳定的原则，制定并公布年度新建商品住房价格控制目标，建立健全稳定房价工作的考核问责制度。严格执行商品住房限购措施，已实施限购措施的直辖市、计划单列市和省会城市要在限购区域、限购住房类型、购房资格审查等方面，按统一要求完善限购措施。
但是从2014年下半年开始，从地方政府陆续放开限购中央政府噤声开始，到银监会首次从中央层面发布文件支持首套住房的需求，再到央行放开“二套房贷”政策，最后到年底左右的降息等等，一连串的稳定房地产市场的政策与前期政策预期大相径庭，政策已经由无为而治，全面转向政策扶持。
在宏观经济增速逐步回落的背景下，出于稳定经济增长的需要，政府不得不再次利用房地产市场对经济的拉动作用。而中国政策市的特点也再次显现，10月份以来，国内商品房销售就开始反弹，并创下全年最好的销售水平。预计2015年房地产行业开始有所复苏。
（3）行业发展趋势
近年来，随着各地产项目的顺利推进，公司的开工和竣工面积均实现稳定增长。2009年，受益于房地产市场整体的快速复苏，公司的房地产项目销售势头良好，房地产业务业绩开始大幅提高。到2014年，公司继续保持良好的销售情况，资金回笼较为快速，当年销售收入实现34.18亿元。公司目前的在建项目和储备土地项目所处地理位置较好，且公司目前在建项目和土地储备的可开发面积较大。总体看，近两年公司不断增加土地储备，公司的房地产业务具有较好的持续性，房地产业务规模扩张较快。近期我国政府房地产调控政策频出，短期内可能对公司房地产业务的销售进度、销售价格以及资金筹措带来一定影响。但是公司的房地产项目所在地理位置较好，且销售定位为满足刚性需求，可以较好地避免房地产市场的地区和结构性波动。
未来国内房地产行业将进入快速整合期，国家政策导向成为房地产市场运行的关键，房地产行业竞争的重心将倾向融资能力及品牌影响力，品牌地产商将通过盈利模式复制及合作兼并等方式逐步扩大市场份额，行业集中度将逐步提高。随着房地产行业市场竞争的升级，资本实力将成为企业竞争的主导因素，实力雄厚、具有相当规模和品牌优势、规范成熟的房地产企业将成为市场的领导者。
（三）发行人主要竞争情况及经营战略
1、行业地位
目前发行人行业排名情况如下：中国企业500强第301名、中国服务业企业500强第101名、中国物流企业50强第5名、国家AAAAA级物流企业、福建企业集团100强第11名、福建服务企业100强第3名、厦门百强企业第4名、海关审价绿色通道企业、中国对外贸易信用AAA级企业、中国房地产百强企业。
2、竞争状况及优势
（1）竞争状况
物流供应链业务方面，发行人在厦门市的主要竞争对手为厦门建发集团有限公司（以下简称“厦门建发”）和厦门国贸集团有限公司（以下简称“厦门国贸”），两家公司与发行人同为首批享有省内外进出口经营权的地方外贸公司。其中厦门国贸与发行人的竞争主要表现在铁矿砂上，厦门国贸目前的铁矿砂贸易位居福建全省第一，而发行人的铁矿砂贸易规模相对较小；厦门建发与发行人的竞争则主要表现在纸浆上，厦门建发纸浆全省第一，而发行人的纸浆贸易规模相对较小，但发行人在PP、PE、EVA、鱼粉等方面排名第一，有较强的竞争优势。2013年发行人子公司象屿农产成立，正式在黑龙江省从事农业全产业链运营，业务范围涉及种植、收购、仓储、深加工、贸易等上下游全产业业务，目前已形成了1,000万吨的仓储能力和60万吨的粮食加工能力，并计划在未来几年内打造成全国最大的粮食全产业链经营龙头企业，在粮食贸易及加工行业有较强的竞争优势。
房地产业务方面，发行人所在的区域上海、重庆，房地产市场竞争环境主要表现为以产品为依托的品牌企业竞争，近年来房地产市场的快速增长，使得各房地产企业的开发水平、资金实力都得到较大提升。随着土地价格的上涨和限制期房转让、提高自有资金比例、限制商业银行房地产贷款等宏观调控措施的实施，将使部分缺乏资金实力的企业退出房地产行业，由此房地产行业的集中度将进一步提高。未来的房地产开发将向专业化趋势发展，尤其是中小型房地产开发公司，只有在某一领域集中优势资源，迅速获得核心竞争力，才能在激烈的竞争中处于竞争优势。
（2）竞争优势
象屿集团是厦门象屿保税区、厦门现代物流园区、厦门大嶝对台小额商品交易市场的开发运营服务商。经过十几年的培育和发展，象屿集团在贸易、物流等行业已经形成了较为明显的竞争优势：
①地域经济优势
公司所在的厦门地处福建省东南部，台湾海峡西岸，与台湾隔海相望。厦门是中国最早实行对外开放政策的四个经济特区之一，是国家计划单列市，享有省级经济管理权限并拥有地方立法权。厦门经济发达，2009年中国城市人均GDP排名中，厦门名列全国第十四，福建省第一。厦门也是中国最具竞争力的城市之一，在2006年世界银行公布的《政府治理、投资环境与和谐社会—中国120个城市竞争力的提升》报告中获“金牌城市”称号，在2009年“中国城市综合竞争力排行榜”中，厦门名列第二十三位，开放竞争力位居全国第七，环境竞争力位居全国第六，基础设施竞争力位居全国第十。厦门已成为中国最重要的国际招商口岸和对台贸易口岸，是外商投资的热点城市。良好的经济环境和地理位置，将为以贸易、物流、地产为主业的象屿集团提供良好的发展机遇。
②区域战略优势
2014年12月，国务院批准设立福建自贸试验区，范围涵盖厦门、平潭、福州三个片区。其中厦门片区面积最大，总面积43.78平方公里，范围涵盖两岸贸易中心核心区和东南国际航运中心海沧港区区域。
自贸试验区的核心区域——中央商务区，作为厦门岛内唯一的自由贸易园区，离城市经济、文化、生活圈最近的核心区域，中央商务区将凝聚城市最高价值所在，这里将被打造成现代厦门最具特色、最具活力、最具前景的区域。公司作为核心区龙头企业，将在改革浪潮中先行先试，继续担当区域开发的先行者和体制变革的排头兵，充分发挥象屿集团作为区域开发运营商、平台整合发展商和供应链综合服务商的功能作用，在自贸试验区开发建设和区域转型升级的背景下寻求自身更为广阔的发展空间。
③独特的经营模式
公司在长期探索中，逐渐形成了采购供应业务——物流平台——物流能力三位一体、互相促进、协同发展的独特业务模式。以大宗商品采购供应平台和物流平台建设为基础，汇聚渠道资源与物流资源，依托多年来在大宗商品采购供应行业中的品牌优势、资金信用优势和经营规模优势，打造大宗商品采购供应业务集成平台，吸引上下游优质企业汇集在这一平台下，进行商流、信息流交汇对接。
通过在关键物流节点开发建设物流园区、配送中心、码头等物流平台，汇聚了非公司自身所有的仓库、堆场、运输车辆、船舶等社会物流资源。凭借大宗商品采购供应业务形成的物流需求，通过策划及整合，优化第三方物流服务解决方案。
通过向上下游渠道的延伸与整合，公司作为流通服务商，有效地减少了大宗商品流通中无法实现增值功能的环节，降低了商品流通中的交易成本。进而利用强大的综合物流服务能力，提升采购供应业务的运营水平，实现物流增值服务与采购供应业务的协同优势。
④内部管控优势
公司奉行“风险第一、利润第二、规模第三”的经营宗旨，实施四方一致（购货方、付款方、收货方、发票方）、四权分立、款到发货等管理措施，建立了以货权管理为中心，结合资金管理、合同管理、客户管理的风险控制体系，由业务部门、单证、物流、财务及稽核部共同防控风险，业务部门作为第一责任人，职能部门主动提醒、跟踪与落实，确保资产安全运营。
⑤品牌优势
公司拥有较高的品牌认知度和良好声誉，优势产品如化工原料、农产品和金属材料等产品的经营在国内外拥有一定的知名度，多年来一直稳定地排名于全国进出口500强之中，在本地乃至全国都有良好的声誉。另外，公司凭借业务实力与行业口碑，与若干银行保持良好的业务关系，成为其总行级客户，融资能力出众。
3、经营战略
发行人未来发展及发展战略是“优化风险管控、加大资源整合、提高运营效率、创新盈利模式、扩大市场份额”。
根据公司规划，未来公司将以国家、省、市“十二五”发展规划及产业政策为指导，立足海西，辐射全国，持续推动产业升级和管理创新，力争把公司打造成为主营业务突出、现金流充裕、产业结构合理、管理领先的中国品牌企业。
公司继续将象屿股份作为大宗商品采购供应及综合物流服务商，在采购供应、综合物流和园区平台整合上进一步丰富产品体系，完善供应链服务链条，寻求与合作伙伴更为紧密的合作；现有的市场网络要由东向西扩大、产品线由生产资料向生活资料延伸，并带动相关产业的股权投资。公司计划将象屿股份打造成为一个中等规模的流通领域优质上市公司。
公司计划将象屿地产打造成为一个紧跟城市发展需要，围绕客户居住需求，不断拓展物业新价值，在区域内有较高知名度和美誉度的品牌房地产商，在规模和影响方面与五年后的象屿集团相匹配。同时，还要在厦门城市发展过程中继续发挥重要作用、承担责任。
类金融板块方面，向着财务公司的目标，明确定位、完善功能，在供应链方面与象屿股份形成一些互动和配套。同时，抓住国家将厦门列为区域性金融中心的契机，在台湾金融服务进入大陆市场过程中抓住机遇，参与投资，在厦门地方性金融资产的整合中扮演一定角色。
在新区域和新业务板块设想方面，象屿股份和象屿地产同步西拓是新区域拓展的一个重要步骤，计划通过五年的努力，将以重庆为中心的开拓西南市场，在五年当中使重庆区域的营业规模达到100亿元，利润不低于10亿元。在新业务板块的拓展方面，抓住扩大内需的市场机会，将物流服务的经验移植到消费品市场，形成在民生消费品市场上的采购供应能力，基于对大嶝、中心渔港及保税区二期专业市场这些公共平台的开发，以及近两年在民生消费品领域的投资使公司在未来五年里形成一个新的业务板块。
（四）各业务板块经营情况
1、物流供应链板块
物流供应链板块为发行人主营业务收入占比最大的业务板块，近三年占比均超过90%。其中，2014年该板块收入为483.84亿元，占主营业务收入的92.74%。发行人的物流供应链板块涉及大宗商品贸易及物流业务，主要情况如下：
（1）大宗商品贸易
大宗商品贸易一直是发行人营业收入的主要来源，也是发行人最早从事的产业之一，其主要通过发行人子公司象屿股份本部的贸易事业部，及象屿股份控股的子公司作为区域经营平台，形成以厦门、上海、天津、广州、重庆等为核心辐射全国的市场网络和战略布局。
发行人贸易模式以自营为主，经营大宗商品贸易，目前主营产品品种包括化工材料、金属材料和农副产品等三大类。其中，化工材料主要包括PP/PE、EVA、PVC等；金属材料主要包括板材、长材、钢坯、铜、锌、带钢等；农副产品主要包括粮食、鱼粉、棕榈油、大麦、乳清粉、橡胶等。2014年上述三大类产品贸易业务收入占比分别为24.37%、43.86%、25.69%。
表：贸易产品分类销售额情况
（单位：万元/%）
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发行人贸易业务以国内贸易为主，2012-2014年及2015年1-9月国内贸易占其贸易总额分别为82.27%、86.85%、79.89%和73.66%，销售区域主要集中在华东地区、福建地区、华南地区、华北地区，目前公司以内贸为主的业务结构对其贸易业务的稳定经营起到了良好的支撑作用。
表：内外贸易额及占比
（单位：万元/%）
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表：贸易产品营业收入及占比情况（进出口贸易）
（单位：万元/%）
■
表：贸易产品毛利率情况（进出口贸易）
■
注：化工材料、农副产品及金属材料部分年度的毛利率为负，主要由于市场行情波动、外部不利市场环境导致。面对艰难的外部经营环境和激烈的行业竞争，公司将在确保稳固市场地位的同时，将转型升级作为重点工作，力求通过资源整合、模式创新和业务转型升级，改变传统业务毛利率走低、竞争力减弱的局面。
表：贸易产品营业收入及占比情况（国内贸易）
（单位：万元/%）
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表：贸易产品毛利率情况（国内贸易）
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公司下游客户较为分散，对单一客户的依赖程度低。2014年发行人前五大下游客户销售金额合计519,545.01万元，合计销售收入占比仅10.74%。
发行人的大宗商品贸易采取自营为主、代理为辅的模式，自营业务的占比一直保持在90%以上。自营业务基本以锁定供应商以及销售客户的形式开展，业务模式包括代理采购、分销、买断式业务和卖断式业务。其中，自营业务，发行人需要承担商品价格波动的风险，但是发行人主要采购供应品种都与相应的业内知名的生产商建立长期的、良好的合作伙伴关系，成为其重要的采购分销商。在价格方面，除了随行就市的一对一谈判外，发行人还大力推动长约形式的合作，并与供应商在结价模式上进行协商和探讨，通过公式定价、二次定价、到港前报价等方式控制价格波动的风险，同时由于定购量相对较大，在与供应商的议价中能掌握相对的主动，价格都会低于或持平于同行业的优势价格，实现稳定盈利。在货源的稳定性方面，通过与上游厂商保持长期的、战略合作伙伴关系，不仅能保证货源品质的优质，而且还能维持货源的持续稳定。此外，发行人还通过期货的套期保值来规避商品波动的风险。代理业务，不承担市场价格波动引起的风险、商品质量风险和供应商信誉风险，可以理解为无风险。
发行人充分利用其多年的贸易行业经验以及所建立起来的贸易网络，通过与供应商建立战略合作关系，获得优惠的贸易条件，降低业务风险；同时为客户提供货源增值、供应链管理增值等增值服务，稳固客户关系，获得稳定的业务利润。商品销售的结算方式方面，约30%通过信用证方式，约30%通过商业票据，约40%通过现金或银行汇款形式。
表：2014年末及2015年三季末前五大客户销售情况（单位：万元）
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公司各类贸易商品前五大供应商的采购比重不高，对单一供应商的依赖程度不高，其中，2014年发行人前五大供应商采购金额合计560,199.69万元，占全年采购量的12.19%。
表：2014年末及2015年三季度前五大供应商采购情况（单位：万元）
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在采购定价方面，发行人除了随行就市的一对一谈判外，与供应商进行协商和探讨，通过长约定价、公式定价、二次定价等方式，尤其是大力推动长约形式合作控制价格波动的风险。同时由于定购量相对较大，在与供应商的议价中能掌握相对的主动权，价格一般会低于或持平于同行业的优势价格。
在贸易业务结算模式上，发行人为有效控制业务风险，对于贸易业务的结算模式实施较为严格的管理和控制。主要以锁定供应商以及销售客户的形式开展，对上游大宗商品的供应商的结算方式方面，对于钢材以预付货款的形式，其他商品约60%-70%采用预付货款方式结算。对于下游客户缴存一定比例的保证金，且如果交易货物价格大幅波动，发行人将根据实际情况相应提高保证金比例或要求下游客户补交保证金。同时，发行人为确保控制货权均要求所采购的货物需储存在指定的仓库，下游客户交付剩余货款后方可提货。
在货源的稳定性方面，发行人通过与上游厂商保持长期的、战略合作伙伴关系，不仅能保证货源品质的优质，而且能维持货源的持续稳定。
表：主要自营贸易品种的销售渠道分布情况
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①化工材料
表：近一年及一期各大类化工材料销售金额比重(单位：万元)
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Ⅰ.PP/PE：
2014年发行人的PP/PE销售数量为34.6万吨。发行人PP/PE产品主要供应商包括中石化、中石油和辽宁华锦集团等。在国外供应商方面，公司与全球主流石化厂商均保持有密切关系，包括住友化学、埃克森、巴塞尔、湖南石化等等。
Ⅱ.PVC：
发行人PVC产品经营以内贸为主，经营规模约24.8万吨。终端直销比率维持在90%以上，市场占有率保持在2%左右。在采购方面，发行人与供应商建立了长期、稳定的合作伙伴关系，包括内蒙君正、云南南磷、新疆中泰、唐山氯碱、陕西北元、四川金路等。在销售方面，发行人则积极拓展下游终端市场，精耕细作。
Ⅲ.EVA：
公司逐渐完善了以华南、华东、华北为核心的全国销售网络，继续提高市场占有率，加大对终端市场的控制力度。目前公司销售客户对象95％以上为终端下游工厂。同时，发行人积极推动进口保税和保税转口业务，开发国内保税市场和海外的印度、越南、中东市场和部分非洲国家市场。
Ⅳ.芳烃：
发行人芳烃业务（主要包括甲苯、二甲苯和苯乙烯）主要合作供应商包括湖南石化、SK Energy、无锡兴达、双良等。近几年公司开始与上游化工加工工厂合作，同时和下游深入开展合作，以期在降低风险的同时实现供应链的发展。目前发行人苯乙烯的经营量已位居国内同行前列。2013年公司苯乙烯操作量达13万吨
Ⅴ.乙二醇：
发行人乙二醇主要合作供应商包括MEGlobal、Shell、Sabic、台湾南亚和中石化等；近年公司深入开展下游代理业务，降低风险的同时实现供应链的发展。目前发行人乙二醇的经营量已位居国内同行前列。2013年公司乙二醇操作量达24.9万吨。
②金属材料
表：2014年金属类产品销售情况（单位：万元）
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Ⅰ钢材：
2014年发行人钢材板块共完成618.54万吨的销售量。公司通过在天津、唐山、上海等地设立业务平台，在全国主要钢材集散地构筑仓储物流节点，通过与上下游开展厂库前移、二次结价、长约采购等低风险代理与分销业务，提升对价格波动的风险防御能力和客户粘性，整合形成了高效、安全的钢铁供应链服务平台。具体业务流程如下：
图:钢材板块业务流程图
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通过对上下游资源的整合，公司从矿产开采、海运货代、钢材代销、运输分拨、代理出口、仓储、加工及出库等各个环节实现资源整合，降低社会综合物流成本，为客户提供综合服务，获取综合收益。
矿石矿粉方面，如澳大利亚必和必拓、巴西淡水河谷等都是公司供应商，国内钢厂如河北钢铁、鞍钢、日照钢铁、沙钢、包钢等公司均有长约资源，公司在唐山、天津、上海、临沂、宁波等地通过控股或合作等方式组建自己的物流节点，既为公司的货权提供了安全保障，又为钢厂和上下游提供信得过的仓储、加工、出库等服务，获取了相当丰厚的综合物流收益。
在结算模式方面，公司主动推动与钢厂结算方式的创新，如买断式、二次定价、代销、长约采购按月定价等方式，同时与下游客户签订长约销售协议、二次结价及锁定销售单价等各种结算方式，根据不同的钢厂、不同的行情阶段进行操作，确保公司风险可控、收益锁定。
目前，发行人在华东上海和江浙市场热卷产品的定价上均具有较强的影响力。目前钢材贸易业务开展正常，贸易结算模式为现款、银行承兑汇票等形式。公司不存在仓单重复抵质押和信用证融资情况。
表：2015年前三季度钢材类上下游前五大客户情况
单位：万元
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表： 2014年度钢材类上下游前五大客户情况
单位：万元
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③农副产品
Ⅰ.鱼粉：
2014年，发行人位列全国鱼粉贸易量前列的大型贸易商，全年贸易量达到3.2万吨左右。2014年发行人鱼粉销售金额为33,064.8万元。
Ⅱ.棕榈油：
2014年，发行人油脂贸易量达到6.4万吨，成为全国油脂商品的主要进口商及贸易商，市场份额居全国前十。
表：2014年末棕榈油上下游前五大客户情况
单位：万元
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Ⅲ．农产全产业链
图：农产产业链图
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全产业链为粮食从前端生产到收购、加工、物流贸易的一条龙运营模式，包括：前端种业、肥业等重要生产资料的培育与生产；土地流转与田间管理、农机具租赁等与农户、生产合作社的联合种植；东北主要粮食主产区的综合收购、仓储及物流平台，年产20万吨的玉米深加工车间等；同时依托大连优质的港口资源和便利的水路运输，贸易范围遍布长江三角洲、珠江三角洲及东部沿海等国内重要的粮食集散港口。
（2）物流
发行人在发展贸易业务的过程中，逐渐培植起集物流园区、仓储、内贸海运、运输、配送、国际货运代理、进口清关、码头、堆场等业务为一体的综合物流服务和物流平台运营能力。
物流业务作为贸易业务的延伸，有利于集团内部的资源整合利用，现已日渐成为集团的重要业务板块，是集团未来收入和利润的增长点。集团物流业务主要通过由下属子公司象屿股份控股的速传物流及其子公司等近20家公司为主经营，同时还拥有厦门物流园区、晋江物流园区、龙岩物流园区、福州物流园区以及上海物流园区等联结环渤海、长三角、海峡西岸以及珠三角区域的物流园区网络。
图：物流业务概览图
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2014年公司物流板块业务实现营业收入112.04亿元，较2013年上升321%，2014年，物流板块业务较去年有较大幅提升，主要原因为2013年下半年开展了木材供应链业务，2014年厦门成大进出口贸易有限公司并入物流板块的合并范围。
2015年1-9月，速传行业报表口径实现收入137.34亿元（其中贸易业务124.77亿、物流业务12.57亿）。
① 物流服务业务
表：2012-2014年度及2015年1-9月物流板块收入分析（单位：万元/%）
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公司物流板块于2010年开始向整合型、供应链方向发展，现在金融物流、钢材物流和进口全程物流方面取得了一定的成绩。
a.物流业务模式及结算方式
发行人物流服务业务包括基础性物流服务和综合物流服务，其中，基础性物流服务主要是指单项物流操作能力，包括港口装卸运输、堆场、报关、仓储、配送等，综合物流服务主要有货运进出口代理、多式联运、进口清关、港口物流服务、配送等集多个单项物流操作的专业服务，并依托综合的物流服务能力和网络平台为客户提供一体化物流服务和供应链解决方案。在目前货代行业发展受限的情况下，发行人尝试业务转型，包括寻求合适的细分市场专注专业领域以及加强整合上下游资源。
发行人仅有约10%物流业务为承接公司贸易业务形成的物流需求，钢材内贸物流约25%为承接公司贸易业务形成的物流需求，其余约65%均为承接公司运营的物流园区企业的物流需求以及社会其他客户的需求，客户包括世界500强在内的众多跨国公司、国内大型企业，如雪博雪津啤酒有限公司、厦工(三明)重型机器有限公司、福建佳通轮胎有限公司、深圳赛格三星股份有限公司、长城汽车股份有限公司等。物流业务的结算方式一般采用现结，即完成服务后以现金或银行汇款结算；对于长期合作的客户则在一定信用额度内采用按月结算。对外涉及进出口贸易业务的国际物流，则结合采用信用证的结算方式。
物流业务的结算方式一般采用现结，即完成服务后以现金或银行汇款结算；对于长期合作的客户则在一定信用额度内采用按月结算。对外涉及进出口贸易业务的国际物流，则结合采用信用证的结算方式。
b.物流服务能力
港口装卸：发行人持有厦门现代码头有限公司25%的股权（直接和间接持有37.5%的股权），该公司在象屿保税区二期拥有近42万平方米的工业、仓储用地，主要从事散杂货物码头的建设、营运，设计能力为杂货420吨，可靠泊7万吨货轮。
厦门现代码头有限公司为发行人的参股公司，为物流板块的进行配套服务，其经营收入未在发行人主营业务收入中体现。
表：2014年及2015年前三季度发行人现代码头服务能力情况表
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堆场服务：发行人拥有集装箱堆场40万平方米，可以全年为客户提供安全、高效、便捷的集装箱堆存及吊卸服务。同时公司拥有目前华南地区最大的修箱棚，并拥有现代化发泡房，配备先进的冻柜检测和维修设备，储备充足的各种冻柜机组配件和箱体维修材料，可提供冷冻箱PTI、冻柜商检，以及24小时码头不间断跟踪、监管及维修等各项服务。
表：截至2015年9月末发行人自营堆场情况
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仓储服务：公司在全国各地通过自营和包租等形式管理仓库面积超过50万平方米，其中自营仓库面积为12.93万平方米，主要分布于厦门各大港区，福州马尾及江阴港区，上海宝山区及广州黄埔港区等。
表：截至2015年9月末发行人自营仓库情况（单位：万平方米）
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清关服务：发行人下属子公司速传物流在全国17个口岸拥有自己的报关代理服务机构，提供遍及全国的通关服务。公司在厦门口岸自有两个报关行，即象屿报关行和速传报关行，在东渡、海沧、保税区、保税物流园区都有设点，基本覆盖了厦门市的主要海运关区。一般贸易清关不超出3个工作日。
象屿报关行位于厦门象屿保税区内，为诚信报关企业，提供区内、区外的海运、陆运、空运、转运，联运的报关、报检、报验业务。报关行设有专业的客服人员,对货物进行跟踪，与客户做好良好和及时的沟通。
速传报关行为厦门口岸11个A类联检报关企业之一，在厦门海天港区和海沧港区各设立一个办事机构，为客户办理非保税进出境货物的所有通关手续。2010年5月，速传报关行大嶝报关点正式运营，大嶝报关点将为进口台湾商品的商户提供开证、通关、仓储、配送等专业配套服务，对提高大嶝市场进口商品流通效率和规范市场进口商品物流服务水平将发挥积极作用。
进口清关服务的盈利模式为：通过为客户提供从全球各主要口岸到国内各主要口岸的高效、快捷的进口海运、清关、仓储及配送服务来获得物流收入。
运输配送服务：发行人拥有拖车144余部，主要分布在厦门及福州口岸，在厦门口岸集装箱运输市场的占有率名列前茅；在内贸海运业务方面，公司与国内各大口岸的物流供方签订了长期合作协议，形成了一个覆盖沿海、沿江主要水域的“T”型集成化物流网络，公司还拥有一条5,000吨级散货船，为内贸海运提供运力支持，此外公司与国内多家内贸散货、集装箱船公司保持良好的战略合作关系，获得主营航线上的仓位保障；公司下属子公司厦门象屿物流配送中心有限公司是厦门第一个以城市城际配送和货运站功能于一体的大型配送项目，包括一期23,000平方米的仓库及7,000平方米的货运站，二期25,000平方米货运站及6,000平方米配套停车场。配送中心目前聚集了福建省内100多家内外大型货运企业，整合了厦门始发至国内90%的陆运网络，是福建省规模最大的道路运输型配送中心；公司业务网络覆盖东部沿海各主要港口，并拥有完善的海外代理网络，公司与MSC、IRISL、PIL、SITC、NYK、CS、APL、EMIRATES、MSK等国际知名海运企业均建立了紧密的业务合作关系。
供应链服务：供应链服务为发行人子公司速传物流2013年6月份开展木材供应链业务以来，涉及物流运输、装卸、仓储、产品加工、通关报关、代理等业务。木材供应链的盈利模式为：速传物流依托专业的国际贸易平台及综合物流平台，为木材进口提供一体化的供应链服务，为产业链中的林场主、砍伐商、物流服务商、终端需求客户构建高效、便捷的供应链渠道，提升产业链核心竞争力。在前端，通过购买林权、整合资源和掌握关键物流节点来打通出口渠道，获得物流收入。在流通服务端通过代理采购、代理开证、国际租船与自建/合资/外协/合作物流节点平台来获得代理息费收入、进口费用收入、仓储费用收入和装卸费等收入。
②物流平台运营
随着厦门、晋江、福州、龙岩物流园区的开发建设，象屿股份物流园区网络在福建省内的布局初步形成，同时，上海物流园区的进一步拓展为公司综合物流服务在关键区域的分工协作、系统管理打下了坚实的基础。目前象屿股份正在规划在天津、广州和重庆设立物流中心。以上物流园区开发完毕之后，象屿股份在全国主要物流节点城市均拥有自营的物流平台，形成全国性物流平台网络，届时象屿股份将在全国范围内进一步集聚物流资源，为广大制造业企业提供更多、更专业的第三方综合物流服务，为自身采购与供应管理服务提供更好配套的服务。
表：截至2015年9月末发行人物流园区服务能力
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2、房地产板块
发行人的房地产业务主要由象屿地产设立具体的项目公司进行开发运营。所开发的房地产项目主要位于上海、重庆、福建南平、江苏昆山、湖南长沙等地，以一线城市的外环和二、三线城市的刚需住宅项目开发为主，2014年公司房地产业务收入中上海贡献收入68%、湖南象屿贡献收入0.4%、昆山森隆贡献收入12%、重庆贡献收入20%，同时发行人下属子公司厦门象屿港湾开发建设有限公司还负责厦门市土地成片开发及基础设施代建业务。
项目公司资质等级方面，森隆地产有限公司、上海云间房地产开发有限公司以及福建象屿房地产开发有限公司为二级，重庆象屿置业有限公司以及江苏象屿房地产开发有限公司为暂定二级，上海银佳房地产有限公司、上海象屿房地产开发有限公司、上海象屿鼎城有限公司、上海象屿建设有限公司、上海象屿投资有限公司为暂定级，湖南象屿置业有限公司为四级。
（1）综合住宅商品房
表：近三年及一期发行人房地产业务发展情况
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自2001年起，象屿地产逐步将其开发重心由象屿保税区内土地开发配套向商品房转移。截至目前，象屿地产已开发完成的项目有象屿大厦、象屿海关综合楼、银盛大厦、保税区办公综合大楼等区内配套写字楼及松柏大厦、金象嘉园一期、二期项目、昆山锦绣蓝湾、上海云间、上海银佳等商住项目等，近三年累计房屋竣工面积为82万平方米，销售面积为83.85万平方米，实现销售额118.81亿元。
公司主要采取市场化招拍挂方式在各业务城市拿地，拿地价格随市场行情波动。公司整体房地产投入规模不大，2010～2014年房地产开发投资分别为24.95 亿元、41.56 亿元、18.56 亿元、51.52亿元和64.95亿，并坚持按12～15 个月开发期实现上市及在同一区域实现滚动开发理念。2010～2014年，公司分别新增土地储备20.64 万平方米、20.85 万平方米、4.57 万平方米、24.72万平方米和12.81万平方米；截至2015年三季度末合计储备土地85.41万平方米，其中上海占5.18%、南平占69.11%、重庆占8.41%、昆山占17.3%。
截至 2015 年9月底，公司总建筑面积429.34万平方米，总投资额331.99亿元，已投资243.16亿元，尚需投资88.83亿元。公司房地产业务未来投资额较大，会产生一定的资金压力。
表：截至2015年09月30日在建及拟建综合住宅商品房项目情况
(下转23版)
